SignalPlus宏观分析(20240126)：GBTC资金持续流出

ธนาคารกลางยุโรปคงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นครั้งที่ 3 ติดต่อกัน แต่ประธานาธิบดีลาการ์ดแสดงความเห็นและแถลงการณ์ที่มีแนวโน้มดีขึ้น โดยความเห็นในแถลงการณ์ก่อนหน้านี้ที่ว่า แรงกดดันด้านราคายังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากต้นทุนต่อหน่วยแรงงานเติบโตอย่างต่อเนื่อง ในครั้งนี้ ไม่อยู่ในคำแถลงของ ECB ขณะที่ลาการ์ดกล่าวในงานแถลงข่าวว่า อัตราเงินเฟ้อกำลังชะลอตัว และความกดดันด้านราคาจะ ผ่อนคลายลงอีกในระหว่างปี ขณะที่เธอย้ำมุมมองของคณะกรรมการว่า ยังเร็วเกินไปที่จะหารือเกี่ยวกับ การปรับลดอัตราดอกเบี้ย เร็วเกินไป แต่เธอก็มีคุณสมบัติตามความคิดเห็นนั้น โดยกล่าวว่า เป็นไปได้ ที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในช่วงฤดูร้อนหรือก่อนฤดูร้อน หากมีความคืบหน้ามากขึ้นในการชะลออัตราเงินเฟ้อ

เช่นเดียวกับสหรัฐอเมริกา ผู้กำหนดนโยบายได้กำหนดทิศทางและประกาศชัยชนะอย่างชัดเจนในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อตั้งแต่เนิ่นๆ แต่มีสัญญาณว่าราคานำเข้าอาจถึงจุดต่ำสุดในระยะสั้น และเราอาจต้องต่อสู้กับการดีดตัวของราคาในไม่ช้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการขนส่ง ปิดเลนและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในสหรัฐอเมริกา ข้อมูลเศรษฐกิจไตรมาส 4 ชี้เศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแกร่งมาก โดย GDP เติบโต 3.3% เกินคาด 2.0% อย่างมีนัยสำคัญ และรายจ่ายการบริโภคส่วนบุคคลยังดีกว่าคาด การใช้จ่ายภาครัฐที่แข็งแกร่ง สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น และ การส่งออกสุทธิที่เป็นบวกถือเป็นปัจจัยสำคัญในการเติบโต ความต้องการขั้นสุดท้ายยังคงอยู่ที่ระดับเป้าหมาย

ตลาดเฟดและพันธบัตรได้รับชัยชนะอีกครั้งในการเล่าเรื่องแบบ soft Landing โดยมี GDP ที่แข็งแกร่งขึ้น การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง ความกดดันด้านราคาที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง และตลาดงานที่เย็นลง (งาน +27K) ที่ผลักดันอัตราผลตอบแทนจากแนวโน้มขาขึ้น นอกจากนี้ European Central ท่าทีที่ผ่อนคลายของธนาคาร แผนการช่วยเหลือของจีน และ CPI ของโตเกียวที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยก็ช่วยรักษาราคาสินทรัพย์เช่นกัน แม้ว่าราคาหุ้นของ Tesla จะลดลง 11% และการคาดการณ์ผลการดำเนินงานของ Intel นั้นดูไม่ดีนัก แต่ดัชนี SP 500 ยังคงวนเวียนอยู่ที่ระดับใกล้สูงสุดเป็นประวัติการณ์

เมื่อฝุ่นตกลงไปจากการอนุมัติสปอต ETF ของ BTC มุมมองของตลาดก็กลายเป็นลบมากขึ้น และการเคลื่อนไหวของราคาในเวลาต่อมาก็น่าผิดหวัง ทำให้เป็นเรื่องยากที่ BTC จะอยู่สูงกว่า 40,000 ดอลลาร์

เก้าวันหลังจากการเปิดตัว ETF การไหลออกสุทธิเร่งขึ้นเป็นประมาณ 153 ล้านดอลลาร์ ตรงกันข้ามกับการไหลเข้า 1.2 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์แรกอย่างเห็นได้ชัด JPM เปรียบเทียบ BTC Spot ETF และ GLD (ETF ทองคำ) อย่างหลังดึงดูดเงินทุนไหลเข้าได้เพียง 3.5 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งปีหลังจากเปิดตัว ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 10-50 พันล้านดอลลาร์โดยแวดวงต่างๆ มาก จนถึงตอนนี้ BTC Spot ETF เปิดตัวได้เพียงสัปดาห์เดียว ผลการดำเนินงานของเงินทุนไหลเข้าที่ตามมายังล้าหลัง GLD โดยส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากการไถ่ถอน GBTC อย่างต่อเนื่อง

เมื่อพิจารณาว่าผู้ถือ GBTC ในระยะยาวยังคงมีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมหาศาล และ Grayscale มีค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับ ETF ใหม่ การไหลออกของ GBTC มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในระยะสั้น และความเชื่อมั่นเชิงรับของตลาดในปัจจุบันจะดำเนินต่อไปเป็นระยะเวลานานขึ้น

คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com