再质押市场的春风将至？盘点再质押赛道潜力项目

特邀专栏作者

2024-01-28 04:00

บทความนี้มีประมาณ 2733 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที

随着以太坊质押率的提高，再质押服务的需求也随之增大，EigenLayer再次进入视线。再质押是否能够成为 2024 年新的爆发点，再质押赛道又有哪些潜力项目？本文将带你一探究竟。

1. เหตุใด EigenLayer จึงได้รับความนิยมอีกครั้ง?

ด้วยการผ่านจุด Bitcoin ETF ผลเชิงบวกของ Ethereum ก็เกิดขึ้น: ด้วยความคาดหวังของการนำจุด EFT ของ Ethereum และการอัพเกรด Cancun ทำให้ Ethereum ซึ่งอ่อนแรงมาเป็นเวลานาน ได้ระเบิดพลังใหม่ออกมา

จำนวน Ethereum ที่ให้คำมั่นสัญญายังคงเพิ่มขึ้น และความจำเป็นในการจำนำใหม่ก็มีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ EigenLayer อนุญาตให้ผู้ใช้จำนำ ETH, lsdETH (สัญญาสภาพคล่อง ETH) และ LP Token ในเชนด้านอื่น ๆ, oracles, มิดเดิลแวร์ ฯลฯ เป็นโหนดและรับรางวัลการตรวจสอบ เพื่อให้โครงการบุคคลที่สามสามารถเพลิดเพลินกับความปลอดภัยของ ETH เครือข่ายหลัก ผู้ให้คำมั่นสัญญา ETH ยังสามารถได้รับสิทธิประโยชน์มากขึ้น โดยบรรลุสถานการณ์แบบ win-win

แหล่งข้อมูล: https://dune.com/hildobby/eth2-stake

แนวโน้มของการให้คำมั่นสัญญาใหม่กลายเป็นจุดสนใจของระบบนิเวศ Ethereum เนื่องจาก EigenLayer เพิ่มจำนวนจำนอง LST ในเวลาเพียงหนึ่งเดือน EigenLayer ดูดซับ Ethereum มากกว่า 500,000 Ethereum โดยมี TVL มากกว่า 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 12 ในเครือข่าย Ethereum . โปรโตคอลระดับบนสุด

แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/EigenLayer?denomination=ETH

เมื่อเร็ว ๆ นี้ EigenLayer ได้ประกาศว่าจะให้บริการจำนำซ้ำสำหรับเครือข่ายย่อย Cosmos ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อทั้ง Ethereum และ Cosmos EigenLayer ให้บริการจำนำซ้ำสำหรับเครือข่ายย่อยของ Cosmos ช่วยให้ Cosmos ได้รับความปลอดภัยของ Ethereum และยังเปิดโลกใหม่แห่งผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้เดิมพัน Ethereum

ภาพแสดง EigenLayer Universe ที่มา: https://x.com/eli5_defi/status/1746550169183846503?s=20

EigenDA ซึ่งเป็น AVS แรกที่ใช้บริการตรวจสอบ EigenLayer ก็กำลังจะออนไลน์เช่นกัน การเล่าเรื่องของบริการ DA ได้กลายเป็นหัวข้อที่ตลาดสนใจด้วยราคาที่พุ่งสูงขึ้นของโทเค็น TIA ของ Celestia

ภาพแสดงพันธมิตรของ EigenDA ที่มา: https://x.com/eigen_da/status/1731674794347860449?s=20

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ EigenLayer โปรดดูที่ปัญหานี้:รายงานการวิจัย | EigenLayer: เสริมสร้างความปลอดภัยของ Ethereum และสร้างแรงบันดาลใจให้กับยุคใหม่ของการเดิมพัน

2. โครงการที่มีศักยภาพในการติดตามคำมั่นสัญญาใหม่มีอะไรบ้าง?

เส้นทางการปักหลักใหม่ไม่ได้เป็นเพียง EigenLayer เท่านั้น แต่ยังมีโอกาสมากมายสำหรับโปรเจ็กต์อนุพันธ์ภายใต้การบรรยายเรื่อง Restmaking เราจะมาแนะนำการพักสี่ประเภทโดยย่อ:

การพัก LSD: ฝาก LST (stETH, cbETH ฯลฯ) ที่คุณได้รับหลังจากฝากในโปรโตคอล LSD ลงใน EigenLayer แล้วจึงเดิมพัน
การเรียกคืน Liquid-LSD: ผ่านโปรโตคอล LRD เช่น Kelp DAO LST ได้รับความไว้วางใจในโปรโตคอล LRD และโปรโตคอลจะฝากไว้ใน EigenLayer จากนั้นให้คำมั่นสัญญา และผู้ใช้จะได้รับโทเค็นใบรับรองการจำนอง Liquid Restake Token (LRT)
การรีเซ็ตแบบเนทีฟ: การปักหลักของเหลวแบบเนทีฟหมายความว่าผู้ตรวจสอบใช้สัญญาอัจฉริยะ EigenPod เพื่อเปลี่ยนเส้นทางใบรับรองการถอนของผู้ตรวจสอบไปยัง EigenLayer
การเรียกคืนสภาพคล่องแบบเนทีฟ: การเรียกคืนสภาพคล่องแบบเนทีฟหมายถึงโปรเจ็กต์ต่างๆ เช่น etherf.fi หรือ Puffer Finance ที่ให้บริการโหนด ETH จำนวนเล็กน้อย และมอบ ETH ในโหนดให้กับ EigenLayer เพื่อการวางเดิมพันใหม่

ภาพจาก: Delphi Digital ที่มา: https://x.com/Delphi_Digital/status/1740463277099151482?s=20

ด้านล่างนี้เป็นสถิติของโครงการจำนำใหม่ 5 โครงการที่มีเหรียญที่ยังไม่ได้ออกใช้เพื่อใช้อ้างอิง 5 โครงการนี้สามารถรับคะแนน EigenLayer ในขณะที่รับคะแนนสำหรับโครงการที่เกี่ยวข้อง

Kelp DAO

Kelp DAO เป็นโปรเจ็กต์ Restmaking ที่สร้างโดย Stader Lab ซึ่งเป็นโปรเจ็กต์ LSD ที่รองรับหลายเชน เป็นของประเภท Liquid-LSD Restake ที่กล่าวถึงข้างต้น ปัจจุบันเปิดให้ฝาก stETH ของ Lido และ ETHx ของ Stader ซึ่งเป็นโทเค็น LST สองโทเค็น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโควต้า EigenLayer LST ในปัจจุบันเต็มแล้ว ดังนั้นการฝากเงินจึงถูกระงับอยู่ในขณะนี้

แม้ว่า Stader Lab จะออกโทเค็นแล้ว แต่ Kelp DAO ก็ได้เปิดตัวระบบคะแนน ในฐานะโครงการย่อย Kelp DAO ควรยังคงเปิดตัวโทเค็นของตัวเอง และเราจะรอดูผลการเชื่อมโยงระหว่าง SD (โทเค็นของ Stader Lab) และ Kelp DAO

Swell

Swell เป็นโปรโตคอล LSD ที่ได้รับการยอมรับอย่างดี เพิ่งประกาศว่าจะเข้าสู่สาขา Liquid Resmaking และเป็นผลิตภัณฑ์ประเภท Liquid Native Resmaking หลังจากเพิ่มฟังก์ชันการจำนำใหม่ ผู้ใช้สามารถฝาก ETH และแลกเปลี่ยน rswETH ได้ ดังนั้น Swell จะไม่ถูกจำกัดโดยโควต้า EigenLayer LST อีกต่อไป

เนื่องจาก Swell ยังไม่ได้ออกโทเค็นใด ๆ และมีความคาดหวังว่าจะให้ Airdrop โทเค็น LST swETH ของมันจึงได้รับการประเมินมูลค่าโดยนักล่า Airdrop และปัจจุบันเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับคำมั่นอันดับสองใน EigenLayer ในอดีต LSD สามารถรับคะแนนได้ และคุณยังสามารถได้รับคะแนนจากการเข้าร่วมการเดิมพันใหม่อีกด้วย

ether.fi

Ether.fi เป็นผลิตภัณฑ์ประเภท Liquid Native Resmaking และได้รับเงินทุน 5.3 ล้านเหรียญสหรัฐจากการจัดหาเงินทุนรอบ Seed Round จากผู้ก่อตั้ง BitMEX Arthur Hayes แตกต่างจาก Lido ตรงที่ ether.fi ใช้วิธีการแบบกระจายอำนาจและไม่มีการควบคุมเพื่อนำ ETH ไปใช้ ให้คำมั่นสัญญาและประกาศข้อกำหนด ของบริการจำนำใหม่ เนื่องจากเป็นการจำนำ ETH ดั้งเดิมอีกครั้ง จึงไม่ได้รับผลกระทบจากขีดจำกัด EigenLayer LST และยังสามารถฝากได้ และโทเค็นใบรับรองการจำนอง eETH (โทเค็นที่ห่อไว้ weETH) ปัจจุบันเป็นหนึ่งในไม่กี่แห่งที่มีสภาพคล่อง . โทเค็นใบเสร็จรับเงินหลักประกัน LRT

Renzo

Renzo ยังเป็นผลิตภัณฑ์ประเภท Liquid Native Resmaking และจะไม่ถูกจำกัดโดยขีดจำกัดเงินฝาก EigenLayer LST ยังคงสามารถฝากเงินได้ อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าขณะนี้ ETH ที่ฝากไว้ใน Renzo ยังไม่เปิดให้ไถ่ถอน และใบรับรองการจำนอง ezETH ไม่สามารถโอนได้ และจะถูกล็อคในระยะสั้น

เมื่อวันที่ 16 มกราคม Renzo ได้ประกาศเสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนรอบ Seed Round มูลค่า 3 ล้านเหรียญสหรัฐ มีการรับประกันความปลอดภัยและเมื่อเปรียบเทียบกับโปรโตคอลที่คล้ายกัน จำนวนการล็อคอัพก็น้อยกว่าและในปัจจุบันดูเหมือนว่าจะคุ้มค่ากว่า

ควรสังเกตว่าเนื่องจากรูปแบบของคะแนนรางวัลสำหรับผู้เล่นใหม่และภูมิหลังของทีมที่ไม่ได้แจ้งให้ทราบล่วงหน้า รวมถึงข้อเท็จจริงที่ว่าการแลกรางวัลไม่ได้เปิดขึ้น ผู้ใช้บางรายจึงถูกตั้งคำถามและไม่ไว้วางใจ

Puffer Finance

Puffer Finance เป็นโปรโตคอลการปักหลักสภาพคล่องแบบป้องกันการสแลชซึ่งคล้ายกับ ether.fi นอกจากนี้ยังเป็นผลิตภัณฑ์ประเภท Liquid Native Resmaking และยังไม่เปิดให้วางเดิมพันในขณะนี้ Puffer Finance ได้รับการจัดหาเงินทุนรอบเริ่มต้นซึ่งนำโดย Jump Crypto โดยมีเงินทุนรวม 6.15 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการประเมินมูลค่าที่ไม่เปิดเผย

EigenLayer มีข้อกำหนดเกณฑ์ 32 ETH สำหรับโหนดการจำนำ Ethereum ทั่วไปอีกครั้ง ซึ่งสามารถเข้าถึงได้ก่อนที่ AVS จะสามารถทำงานได้

ฟังก์ชั่นการจำนำใหม่ของ Puffer คือการลดเกณฑ์นี้ให้ต่ำกว่า 2 ETH เพื่อพยายามดึงดูดโหนดขนาดเล็ก

3. ค้นหาวิธีใหม่ วิธีใช้ Pendle เพื่อเข้าร่วมการเดิมพันใหม่

Pendle เป็นตลาดการซื้อขายอัตราดอกเบี้ยแบบกระจายอำนาจที่ให้บริการธุรกรรมของ PT (Principal Token) และ YT (Yield Token) เราสามารถใช้ธุรกรรม YT ใน Pendle เพื่อเร่งการรับคะแนน ether.fi และ EigenLayer

ไปที่การแลกเปลี่ยน YT-eETH ของ Pendle และซื้อ YT-eETH เมื่อถือ YT-eETH คุณจะได้รับรายได้จากการปักหลัก คะแนน ether.fi สองเท่า คะแนน EigenLayer และรางวัลการซื้อขาย Pendle ปัจจุบัน 1 eETH สามารถซื้อได้ประมาณ 11 YT-eETH ซึ่งเทียบเท่ากับ 11 เท่าของเลเวอเรจ

ผลประโยชน์ก็ดูน่าสนใจใช่ไหมล่ะ? แต่หลังจากทำความเข้าใจกลไกราคาของ YT แล้ว คุณจะรู้ว่าราคาของ YT ค่อยๆ ลดลงเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุ นี่คือการแลกเปลี่ยนเวลาเป็นหลักสำหรับรายได้และคะแนนจำนำ

แน่นอน คุณสามารถรับรางวัลข้างต้นได้ในรูปแบบที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า เช่น กลุ่ม LP อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อเสียอยู่ เช่น เสี่ยงต่อการสูญเสียที่ไม่ถาวรและประสิทธิภาพในการรับคะแนนค่อนข้างต่ำ

เคล็ดลับ: หากคุณไม่มีความรู้เกี่ยวกับ Pendle มากนัก โปรดเรียนรู้ความรู้ที่เกี่ยวข้องก่อนใช้งาน บทความนี้ไม่สามารถอธิบายรายละเอียดได้มากเกินไปเนื่องจากข้อจำกัดด้านพื้นที่

4. ความเสี่ยงในการจำนำใหม่ที่ไม่สามารถละเลยได้

Re-stake ซึ่งเป็นแนวคิดที่เกิดขึ้นใหม่ในพื้นที่ crypto กำลังมีความโดดเด่น ทำให้ผู้เดิมพันมีโอกาสมากขึ้นในการเข้าร่วมเครือข่ายต่างๆ และเพิ่มผลตอบแทน EigenLayer เรียกตัวเองว่า “Airbnb แห่งความไว้วางใจแบบกระจายอำนาจ” ซึ่งเน้นย้ำถึงความน่าดึงดูดของโอกาส อย่างไรก็ตาม การสมมุติฐานซ้ำไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง และทำให้เกิดปัญหาที่อาจเกิดขึ้นหลายประการซึ่งสมควรได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ

1. ความเสี่ยงของค่าปรับ: ความเสี่ยงในการสูญเสีย ETH ที่เดิมพันเพิ่มขึ้นเนื่องจากกิจกรรมที่เป็นอันตราย

2. ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์: หากผู้เดิมพันจำนวนมากเกินไปย้ายไปที่ EigenLayer หรือโปรโตคอลอื่น ๆ ก็อาจทำให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบต่อ Ethereum

3. ความเสี่ยงด้านสัญญา: อาจมีความเสี่ยงในสัญญาอัจฉริยะของแต่ละข้อตกลง

4. การซ้อนทับความเสี่ยงหลายระดับ: นี่เป็นประเด็นสำคัญของการจำนำซ้ำ โดยจะรวมความเสี่ยงในการจำนำที่มีอยู่กับความเสี่ยงเพิ่มเติมเพื่อสร้างความเสี่ยงหลายระดับ

5. สรุป

อัตราแลกเปลี่ยน ETH/BTC ดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจากการนำ Bitcoin Spot ETF มาใช้ ด้วยพรจากการอัพเกรด Cancun และ Ethereum Spot ETF ระบบนิเวศของ Ethereum ก็จะดีดตัวขึ้นเช่นกัน ธีมหลักถัดไปของระบบนิเวศ Ethereum คือภาค L2 ซึ่งเป็นประโยชน์โดยตรงต่อการอัพเกรด Cancun และอีกธีมหนึ่งคือระบบนิเวศที่เข้ามาวางเดิมพันใหม่ของ EigenLayer

การใช้โครงการที่กล่าวถึงในวันนี้เพื่อมีส่วนร่วมในการปักหลักใหม่ถือเป็นตัวเลือกที่คุ้มค่าที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย ตราบใดที่คุณมีส่วนร่วมในการปักหลักคุณสามารถกินปลาตัวเดียวกันได้สองหรือสามตัว ควรสังเกตว่ากฎการแจกอากาศล่าสุดของ Altlayer ระบุว่าการมอบ airdrops จะมอบให้กับผู้เดิมพัน EigenLayer แต่ยังไม่ทราบว่าคำมั่นสัญญาต่อโปรโตคอลเช่น Kelp DAO และ Renzo สามารถเจาะและได้รับการยอมรับว่าเป็นผู้เดิมพัน EigenLayer หรือไม่

แหล่งที่มาของรูปภาพ: https://blog.altlayer.io/altlayers-alt-token-launch-f49bf8ac2556

แน่นอนว่า เราต้องตระหนักด้วยว่าการสมมุติฐานของตุ๊กตาทำรังซ้ำอย่างต่อเนื่องนั้นเป็นการเก็งกำไรที่สร้างขึ้นเพื่อสภาพคล่อง แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงอีกด้วย ไม่ว่า Layer ของโปรโตคอลจะมีปัญหาด้านสัญญาก็ตาม ทรัพย์สินของผู้ใช้ก็จะเสียหาย

อภิธานศัพท์

การพักใหม่: การพักใหม่เกี่ยวข้องกับการปักหลักโทเค็นการปักหลักสภาพคล่อง ซึ่งช่วยเพิ่มความปลอดภัยในขณะเดียวกันก็ช่วยให้ผู้วางเดิมพันได้รับรางวัลจากบริการที่จัดทำโดยแอปพลิเคชันมิดเดิลแวร์

AVS (บริการตรวจสอบความถูกต้องเชิงรุก): บริการการตรวจสอบที่ใช้งานอยู่ ระบบใดๆ ที่ต้องใช้ซีแมนทิกส์การตรวจสอบแบบกระจายของตัวเองสำหรับการตรวจสอบ เช่น เชนด้านข้าง เลเยอร์ความพร้อมใช้งานของข้อมูล เครื่องเสมือนใหม่ เครือข่ายผู้ดูแล เครือข่ายออราเคิล บริดจ์ แผนการเข้ารหัสตามเกณฑ์ และการดำเนินการที่เชื่อถือได้ สิ่งแวดล้อม.

LSD (Liquid Stake Derivatives): อนุพันธ์ที่มีสภาพคล่องหมายถึงโทเค็นการรับที่ได้รับหลังจากการจำนำโทเค็น ซึ่งเทียบเท่ากับบัตรเงินฝากหลังจากฝากในธนาคาร

LST (Liquid Stake Token): โทเค็นที่ให้คำมั่นสัญญาแบบ Liquid ซึ่งเป็นตัวแทนของโทเค็นที่ให้คำมั่นสัญญาไว้ในบล็อกเชน POS (Proof of Stake) เช่น stETH ของ Lido, cbETH ของ Coinbase เป็นต้น

LRT (Liquid Restaging Token): โทเค็นการจำนำของเหลวอีกครั้ง LST ได้รับการให้คำมั่นอีกครั้งเพื่อรับ LRT