ผู้เขียนต้นฉบับ: PAUL TIMOFEEV

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

การคืนชีพของโซลานา

Solana เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 แบบ Proof-of-Stake (PoS) ที่ได้รับการปรับให้เหมาะสมเพื่อประสิทธิภาพและปริมาณงานสูง เพื่อให้การดำเนินการรวดเร็วและต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำ สถาปัตยกรรมที่เป็นเอกลักษณ์ของมันแตกต่างอย่างมากจากห่วงโซ่ EVM ช่วยให้นักพัฒนามุ่งเน้นไปที่การสร้างแอปพลิเคชัน Plug-and-Play ใน Rust ปัจจุบัน Solana รองรับโปรโตคอล 121 โปรโตคอลในระบบนิเวศ ได้รับการดูแลโดยโหนดตรวจสอบ 2,156 โหนด (รองจาก Ethereum เท่านั้น) และอยู่ในอันดับที่ 5 ของการล็อคมูลค่ารวม DeFi (TVL) ในบล็อกเชนที่ 1.38 พันล้านดอลลาร์

Solana เผชิญและเอาชนะความยากลำบากมากมายในประวัติศาสตร์อันสั้นแต่มีความสำคัญ เช่น ความไม่เสถียรของเครือข่าย ความสัมพันธ์ที่เป็นอันตรายกับ SBF และ Alameda ซึ่งส่งผลให้ผู้ใช้ นักพัฒนา และสภาพคล่องหลั่งไหลจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ผู้ร่วมก่อตั้ง Anatoly Yakovenko ยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับชุมชนผู้ใช้และนักพัฒนา และยังคงมีความคิดเชิงบวกและมีความคิดก้าวหน้าแม้ในช่วงเวลาที่ต่ำที่สุด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นและความเต็มใจของ Solana ในการปรับตัวและเอาชนะความยากลำบาก

ในปี 2023 ตลาด crypto ฟื้นตัวในที่สุดหลังจากมีการซื้อขายแบบไซด์เวย์มาเป็นเวลานาน เนื่องจากราคา Bitcoin ปรับตัวขึ้นตามความคาดหวังของ SEC ที่อนุมัติสปอต ETF ราคาของ $SOL ตามมา โดยเพิ่มขึ้นจาก $9.98 ในวันที่ 1 มกราคม 2023 เป็น $101.51 ในวันที่ 1 มกราคม 2024 ซึ่งผลตอบแทน 917.134% ในขณะที่ SOL ค่อยๆ ยังคงมีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งขึ้นในตลาดต่อไป การสร้างเหรียญ MadLads ก็เริ่มขึ้น ทีมงานประกาศโปรแกรมคะแนนและการแจกรางวัล และการเล่าเรื่องที่เกิดขึ้นใหม่ซึ่งได้รับการออกแบบโดยใช้สถาปัตยกรรมที่เป็นเอกลักษณ์ของ แอปพลิเคชันที่เป็นไปได้บน Solana เท่านั้น เริ่มที่จะดึงดูดผู้ใช้ นักลงทุน และนักพัฒนา รับทราบ

ประสิทธิภาพของ Solana DeFi ในปี 2023

TVL และธุรกรรมออนไลน์ของ Solana เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2023 ถึง 1 มกราคม 2024 ช่วงเวลานี้ถือเป็นก้าวสำคัญในการพัฒนาของ Solana โดยมูลค่าธุรกรรมและปริมาณเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่า TVL จะลดลงหลังจาก FTX ขัดข้องก็ตาม

ไฮไลท์สำคัญ:

• การเติบโตของ TVL: TVL ของ Solana เพิ่มขึ้น 574% จาก 210.08 ล้านดอลลาร์เป็นประมาณ 1.47 พันล้านดอลลาร์

• ปริมาณการแลกเปลี่ยนทั้งหมด: มีการแลกเปลี่ยน 314, 556, 244 บนเครือข่าย

• ปริมาณการซื้อขายรวม: ปริมาณการซื้อขายรวมของแพลตฟอร์มสูงถึง $420, 366, 925, 06

ปริมาณการซื้อขาย DEX รายเดือนของ Solana สูงถึง 23.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดประจำปีในปี 2023

ความรู้เบื้องต้นเกี่ยวกับดาวพฤหัสบดี

Jupiter เปิดตัวในเดือนกันยายน 2021 ในฐานะผู้รวบรวม DEX บน Solana โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ผู้ใช้ Solana มีประสบการณ์การซื้อขายที่ดีขึ้น โดยการส่งมอบสภาพคล่องจากหลายแหล่งแทนที่จะเป็นแหล่งเดียว แม้ว่า Jupiter เริ่มต้นจากการเป็นเพียงเครื่องมือแลกเปลี่ยน แต่โปรโตคอลได้เติบโตขึ้นเป็นชั้นสภาพคล่องที่สำคัญที่นำเสนอผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกันมากมายให้กับผู้ใช้ที่แตกต่างกัน และได้กลายเป็นองค์ประกอบสำคัญของระบบนิเวศของ Solana

โมเดลธุรกิจของจูปิเตอร์ขับเคลื่อนด้วยเสาหลัก 3 ประการ:

• มอบประสบการณ์การใช้งานที่ดีที่สุด

• เพิ่มศักยภาพความสามารถด้านเทคนิคของ Solana ให้สูงสุด

• ปรับปรุงสถานะสภาพคล่องโดยรวมของโซลานา

ปี 2023 เป็นปีที่วุ่นวายสำหรับทีม Jupiter ด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์หลักใหม่ๆ มากมาย รวมถึงฟังก์ชัน DCA ใหม่ คำสั่งจำกัด และการซื้อขายสัญญาถาวร นอกจากนี้ยังมีการอัพเกรดและการเพิ่มประสิทธิภาพหลายอย่างภายในโปรโตคอลหลัก รวมถึงอัลกอริธึมการอัพเกรด (Metis), เครื่องมือเปรียบเทียบบริดจ์, การปักหลัก SOL > SOL swaps ทันที และอื่นๆ รวมถึงเครื่องมือการพัฒนาเพิ่มเติม รวมถึงการเปิดตัวเทอร์มินัล Jupiter และอีกสองรายการ การอัพเกรด API ที่สำคัญ

ทบทวนปริมาณดาวพฤหัสบดี 2023

ปริมาณการซื้อขายรวมของ Jupiter อยู่ที่ 62,816,562,781 ดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 60% ของปริมาณการซื้อขาย Solana DEX ทั้งหมด

ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ Jupiter เพิ่มขึ้นจาก 6,4925,8200.00 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมกราคม 2566 เป็น 7,106,000,000.00 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม 2566 เพิ่มขึ้น 994.48% หลังจากที่ Breakpoint ประกาศ $JUP ปริมาณการซื้อขายเกิน $16 พันล้านในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดตลอดกาลสำหรับปริมาณการซื้อขายรายเดือน สิ่งที่น่าประทับใจยิ่งกว่าคือปริมาณที่เพิ่มขึ้นนี้ (หลักในไตรมาสที่ 4) มาจากกิจกรรมการซื้อขายทั่วไปเป็นหลัก

ในรายงานนี้ เราจะแจกแจงกลุ่มผลิตภัณฑ์ของ Jupiter และแผนการในอนาคต และอธิบายตรรกะเบื้องหลังแนวทางการลงทุนของเรา

AMM และผู้รวบรวม

ผู้ดูแลสภาพคล่องแบบอัตโนมัติถือเป็นนวัตกรรมใหม่ในด้านสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม เช่น Coinbase หรือ Binance หน่วยงานบุคคลที่สามดำเนินการเพื่อจัดหาสภาพคล่องเพื่อให้ผู้ค้ามีคู่สัญญาซึ่งเป็นอีกด้านหนึ่งของธุรกรรม คู่ค้าเหล่านี้เรียกว่าผู้ดูแลสภาพคล่องเพราะพวกเขา สร้าง ตลาดสำหรับเทรดเดอร์เพื่อทำการซื้อขาย ในขณะที่เรียกเก็บค่าสเปรด (ค่าธรรมเนียม) ในแต่ละการซื้อขายเพื่อรักษาผลกำไร

ด้วยการถือกำเนิดของ AMM เทรดเดอร์สามารถปรับใช้สินทรัพย์ดิจิทัลที่คณิตศาสตร์และโค้ดสร้างตลาดแทนที่จะเป็นคนกลางที่ซับซ้อน ด้วยการใช้ AMM เทรดเดอร์สามารถเข้าและออกจากตำแหน่งได้แม้ในสถานการณ์ที่มีสภาพคล่องต่ำมาก ข้อเสียประการหนึ่งของสภาพคล่องต่ำคือเทรดเดอร์ประสบกับความคลาดเคลื่อน ซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่คาดหวังของการซื้อขายและมูลค่าของการซื้อขายที่เกิดขึ้นจริง ผู้ค้าอาจสูญเสียมูลค่าในการซื้อขายของตนผ่านการใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของข้อมูลในที่สาธารณะ เช่น การถูกกระโดดหรือขนาบข้างโดยผู้เล่นที่เชี่ยวชาญที่ใช้บอท MEV

ผู้รวบรวมออนไลน์เกิดขึ้นเพื่อลดผลกระทบของการซื้อขายที่มีสภาพคล่องต่ำ ช่วยให้ผู้ค้าสามารถส่งคำสั่งซื้อที่เปลี่ยนเส้นทางสภาพคล่องจากหลายแหล่งแทนที่จะเป็นเพียงแหล่งเดียว สภาพคล่องสามารถหาได้จากแหล่งต่างๆ รวมถึง AMM แม้ว่าบางทีมได้สร้างโซลูชันที่ช่วยให้ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถเข้าถึงสภาพคล่องนอกเครือข่าย (เช่น ตำแหน่ง CEX) และช่วยชำระบัญชีการค้า

ประโยชน์หลักของสิ่งนี้คือการกำหนดราคาที่ดีกว่าเนื่องจาก:

• การถ่ายโอนภายใน CEX ไม่ต้องเสียค่าน้ำมัน ในขณะที่การถ่ายโอนบนเครือข่ายจะมีค่าใช้จ่าย

• ธุรกรรมไม่ได้รับผลกระทบจากการถอน MEV

โดยรวมแล้วผู้รวบรวมมีเป้าหมายที่จะมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้น แพลตฟอร์มเนื้อหาขนาดใหญ่ เช่น Meta หรือ YouTube ทำหน้าที่เป็นผู้รวบรวมเนื้อหา ทำให้ผู้ใช้สามารถดูวิดีโอและรูปภาพจากเว็บไซต์ต่างๆ มากมายโดยไม่ต้องออกจากอินเทอร์เฟซ Google รวบรวมข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับคำค้นหาของคุณจากไซต์ต่างๆ มากมายทั่วอินเทอร์เน็ต เพื่อให้ข้อมูลที่ตรงกันมากที่สุดตามลำดับความเกี่ยวข้อง ในทำนองเดียวกัน Jupiter และผู้รวบรวม DEX อื่นๆ จัดหาสภาพคล่องจากสถานที่ซื้อขายหลายแห่งเพื่อให้ผู้ค้าได้รับราคาซื้อขายที่ดีขึ้น

โครงสร้างที่ใช้ SVM

เพื่อให้เข้าใจ Jupiter ในฐานะโปรโตคอลได้ดีขึ้น สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจบทบาทของ Solana Virtual Machine (SVM) และผลกระทบต่อตัวเลือกการออกแบบโปรโตคอลที่นักพัฒนาต้องตัดสินใจอย่างไร

เครื่องเสมือนสามารถอธิบายได้ดีที่สุดว่าเป็นเอนทิตีเดียวที่ดูแลโดยคอมพิวเตอร์ในเครือข่ายหลายพันเครื่องที่ใช้งานไคลเอนต์ตรวจสอบความถูกต้องสำหรับเครือข่ายเฉพาะ (เช่น Ethereum) และเป็นสภาพแวดล้อมที่มีสัญญาและบัญชีอัจฉริยะทั้งหมดอยู่จริง จนถึงทุกวันนี้ DeFi และกิจกรรมออนไลน์อื่นๆ ส่วนใหญ่เกิดขึ้นผ่าน Ethereum Virtual Machine (EVM) อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะไม่ได้รับความสนใจอีกต่อไปแล้ว แต่เราเชื่อว่า SVM ยังมีสถาปัตยกรรมที่แข็งแกร่งซึ่งจะดึงดูดนักพัฒนาจำนวนมากขึ้นที่ต้องการสร้างแอปพลิเคชันสำหรับผู้ใช้ทั่วไปที่ได้รับการปรับให้เหมาะสมกับความเร็วและประสิทธิภาพ

รหัสสัญญาอัจฉริยะที่เขียนด้วยภาษา Rust, C และ C++ จะถูกคอมไพล์เป็นรหัสไบต์ BPF โดย SVM เครื่องยนต์ Sealevel เป็นองค์ประกอบสำคัญในการเปิดใช้งานการประมวลผลแบบขนานบน Solana ด้วยรายการการเข้าถึงสถานะที่รวมอยู่ในธุรกรรมของ Solana (ธุรกรรมประกอบด้วยรายละเอียดของสถานะเฉพาะที่จะเข้าถึง) ช่วยให้ธุรกรรมที่ไม่ขัดแย้งกันทำงานพร้อมกัน ส่งผลให้ประสิทธิภาพโดยรวมเร็วขึ้น .

และ EVM ก็คือ"ด้ายเดี่ยว"สภาพแวดล้อมการทำงาน ซึ่งหมายความว่าสามารถประมวลผลสัญญาได้ครั้งละหนึ่งสัญญาเท่านั้น SVM เป็นแบบมัลติเธรดและสามารถประมวลผลธุรกรรมได้มากขึ้นในเวลาที่น้อยลง แต่ละเธรดประกอบด้วยคิวของธุรกรรมที่รอที่จะดำเนินการ และธุรกรรมจะถูกสุ่มกำหนดให้กับคิว

การเกิดขึ้นของการใช้งาน L2 เช่น Eclipse และ Nitro ที่ใช้ประโยชน์จาก SVM แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการนำ SVM ไปใช้เพิ่มเติม เมื่อต้นปีที่ผ่านมา Rune Christensen ของ MakerDAO จุดประกายให้เกิดการถกเถียงมากมายบน Twitter เมื่อเขาเสนอวิสัยทัศน์ในการใช้โค้ดเบส Solana เพื่อพัฒนาห่วงโซ่แอปพลิเคชัน MakerDAO

ข้อร้องเรียนที่พบบ่อยที่สุดประการหนึ่งเกี่ยวกับ Ethereum คือค่าธรรมเนียมก๊าซเพิ่มขึ้นตามกิจกรรมของผู้ใช้ ส่งผลให้ผู้ใช้ได้รับประสบการณ์ที่ไม่พึงประสงค์ในกรณีส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงตลาดกระทิง ไม่ว่าค่าธรรมเนียมน้ำมันจะสูงแค่ไหน ความต้องการของเทรดเดอร์นั้นง่ายมาก: รับใบเสนอราคาที่ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ผู้รวบรวมเช่น 1inch มุ่งหวังที่จะมอบราคาที่ดีกว่าให้กับผู้ใช้โดยการจัดหาสภาพคล่องจากหลายแหล่ง แทนที่จะเป็น DEX เฉพาะแหล่งเดียว อย่างไรก็ตาม การทำธุรกรรมบน Ethereum เช่น การดึงสภาพคล่องจากแหล่งต่าง ๆ หลายแห่งเป็นงานที่มีราคาแพงและอาจทำให้ปัญหาที่ตั้งใจจะแก้ไขแย่ลง บน Uniswap ซึ่งดึงสภาพคล่องจากที่เดียวเท่านั้น จริง ๆ แล้วอาจได้เปรียบมากกว่าในการซื้อขาย บน.

ในขณะเดียวกัน โซลานาก็มีสถานการณ์ตรงกันข้าม โดยค่าเริ่มต้นน้ำมันมีราคาต่ำกว่าเพนนีหนึ่งเหรียญ ค่าใช้จ่ายในการรับสภาพคล่องจากหลายแหล่งเกือบจะเท่ากับการได้มาจากแหล่งเดียว ดังนั้นบนเชนเช่น Solana ตัวรวบรวม DEX จึงใช้งานได้จริงและมีประโยชน์มากกว่าบนเชน EVM ในฐานะผู้รวบรวมชั้นนำของ Solana เราเชื่อว่า Jupiter อยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการบรรลุการเติบโตและการนำไปใช้อย่างมีนัยสำคัญในระยะยาว ในขณะที่ผู้รวบรวมบนเครือข่าย EVM เผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นและการแข่งขันที่มากขึ้น

แนวคิดเดียวกันนี้ยังใช้กับกรณีการใช้งานอื่นๆ ที่นอกเหนือจาก A-for-B แบบธรรมดา เช่น การจัดหาผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างเป็นต้นทุนเฉลี่ยดอลลาร์ (DCA) หรือราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา (TWAP) ซึ่งจะอธิบายรายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่าง หลักการพื้นฐานยังคงอยู่ที่ว่าการใช้ก๊าซต่ำทำให้นักพัฒนาแอปพลิเคชันบน Solana มีความยืดหยุ่นสูง และ Jupiter คือตัวอย่างแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในเรื่องนี้

รายละเอียดสินค้า

Jupiter Swap

เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจอื่น ๆ กรณีการใช้งานที่พบบ่อยที่สุดบน Jupiter คือการแลกเปลี่ยน Token A และ Token B อย่างง่าย ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่พวกเขาชื่นชอบในราคาที่แข่งขันได้ การตั้งค่า Slippage และลำดับความสำคัญสามารถปรับแต่งได้อย่างเต็มที่ และการตั้งค่าทั่วไปช่วยให้ผู้ใช้สามารถเลือกเส้นทางสภาพคล่องโดยตรง ใช้ wSOL แทน SOL และใช้การซื้อขายตามเวอร์ชัน (โดยใช้อัลกอริธึมการกำหนดเส้นทางที่ใหม่กว่าและดีกว่า)

นักพัฒนายังสามารถใช้ประโยชน์จาก Swap API เพื่อผสานรวมอัลกอริธึมการกำหนดเส้นทางของ Jupiter เข้ากับ dApps ของตนได้ ตัวอย่างเช่น Kamino Finance ใช้ Swap API ของ Jupiter เพื่อใช้งานฟังก์ชันต่างๆ เช่น การฝากสินทรัพย์ไว้ในที่เก็บ CLMM (Autoswap) เพียงฝ่ายเดียว

แม้ว่าเราเชื่อว่าการเติบโตอย่างต่อเนื่องและการยอมรับที่ยั่งยืนของ Jupiter และ Solana DeFi จะทำให้ JUP DAO ลงคะแนนให้ใช้ค่าธรรมเนียม ณ จุดใดจุดหนึ่งในอนาคต ปัจจุบัน Jupiter ไม่ได้เรียกเก็บค่าธรรมเนียมโปรโตคอลการแลกเปลี่ยนเพิ่มเติมใด ๆ นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมก๊าซพื้นฐานและค่าธรรมเนียม DEX ที่เกี่ยวข้อง . เป็นเรื่องที่น่าสนใจที่จะเห็นว่าการตัดสินใจครั้งนี้ได้รับผลกระทบอย่างไร เนื่องจากกิจกรรมเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งผลักดันความต้องการและต้นทุนที่สูงขึ้นสำหรับพื้นที่บล็อค เช่นเดียวกับการปรับโครงสร้างตลาดค่าธรรมเนียมของ Solana ที่มีศักยภาพ ในปัจจุบัน ผู้รวบรวมขนาด 1 นิ้วบน Ethereum ไม่คิดค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน ในขณะที่ CowSwap เพิ่งเสนอสวิตช์ค่าธรรมเนียมที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน โดยมีเป้าหมายเพื่อให้บรรลุความพึ่งตนเองทางการเงินในขณะที่ยังคงรักษาแรงจูงใจของผู้ใช้ไว้

คำสั่งจำกัด

หากเทรดเดอร์เชื่อว่าราคาของสินทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้นี้ เทรดเดอร์สามารถวางคำสั่งจำกัดแทนการซื้อสินทรัพย์ในราคาตลาดปัจจุบันได้ Limit Order คือคำสั่งที่มีเกณฑ์การดำเนินการซื้อขายที่ชัดเจนหรือ"เจตนา"ข้อมูลลายเซ็น ให้ความยืดหยุ่นแก่เทรดเดอร์ ท่ามกลางสิทธิประโยชน์อื่นๆ เช่น การชำระราคาที่ดีขึ้น เนื่องจากการป้องกันจาก Slippage ที่เกิดจาก MEV โมเดลนี้ให้ประโยชน์ทั้งผู้ค้าปลีกและสถาบัน และขณะนี้ Jupiter มีพื้นที่ให้เทรดเดอร์วางคำสั่งจำกัดบน Solana ได้

เมื่อผู้ใช้ส่งคำสั่งซื้อเพื่อซื้อ 1 SOL มูลค่า $WIF ในที่สุดคำสั่งซื้อจะถูกจับคู่โดยผู้ดูแล ซึ่งเป็นผู้เข้าร่วมโปรโตคอลที่เชื่อถือได้ซึ่งรับผิดชอบในการตรวจสอบราคาและดำเนินการตามคำสั่งซื้อ การทำงานของ Keeper นั้นคล้ายคลึงกับ Solver บน CoWSwap หรือ Filler บน UniswapX หลังจากดำเนินการตามคำสั่งซื้อแล้ว สินทรัพย์ที่ระบุจะปรากฏในกระเป๋าเงินของผู้ใช้

ฟีเจอร์คำสั่งจำกัดของ Jupiter ช่วยให้มีโทเค็นให้เลือกมากมาย และคู่โทเค็นสามารถซื้อขายได้ตราบใดที่ยังมีสภาพคล่องเพียงพอในตลาด นอกจากนี้ ผู้ใช้สามารถระบุเวลาหมดอายุในคำสั่งซื้อได้ ซึ่งเมื่อถึงเวลานั้นคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่จะถูกยกเลิกและคืนเงินเข้ากระเป๋าเงินของผู้ใช้

DCA

การหาค่าเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์ (DCA หรือที่เรียกว่าการลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์คงที่) เป็นกลยุทธ์การลงทุนทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับการแบ่งการจัดสรรเงินทุนออกเป็นหลายการซื้อขายมากกว่าหนึ่งรายการ เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ไม่สนใจเกี่ยวกับความผันผวนในระยะสั้น (เช่น ซื้อ $500 ใน SOL เป็นเวลา 5 วันติดต่อกัน) DCA มีประโยชน์ในการสะสมสินทรัพย์ในตลาดหมี หลักการคือการเฉลี่ยราคาเข้าเพื่อลดความผันผวนและให้ผลตอบแทนที่มากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปและเมื่อสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลง ในทำนองเดียวกัน DCA ยังสามารถช่วยทำกำไรในตลาดกระทิงได้ แทนที่จะขายโพสิชันของตนทันที DCA สามารถช่วยกระจายการขายเพื่อรับส่วนต่างเพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้นในช่วงระยะเวลาคลี่คลาย แทนที่จะขายโพสิชันของตนทันที

นักเทรดยังสามารถใช้กลยุทธ์ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (TWAP) เพื่อซื้อหรือขายสินทรัพย์ได้ เช่นเดียวกับ DCA โดยทั่วไป TWAP ใช้สำหรับคำสั่งซื้อจำนวนมากที่ต้องแบ่งออกเป็นส่วนเล็กๆ เพื่อป้องกันผลกระทบด้านราคา (การสูญเสียเงินทุน) จากการซื้อครั้งเดียว เนื่องจากคำสั่งซื้อได้รับการดำเนินการในช่วงระยะเวลาหนึ่ง จึงคล้ายกับกลยุทธ์ DCA โดยมีการซื้อจำนวนเงิน x ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

เนื่องจากสถาปัตยกรรมที่มีปริมาณงานสูงของ Solana Jupiter จึงเป็นหนึ่งในไม่กี่แพลตฟอร์มที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถดำเนินกลยุทธ์ออนไลน์แบบจำกัดเวลาได้บ่อยครั้ง การซื้อขาย DCA ในกรอบเวลาต่ำ (เช่น รายวัน) บน Ethereum อาจส่งผลให้มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมหลายร้อยดอลลาร์ ในขณะที่การซื้อขายบน Solana เป็นเพียงเพนนีเท่านั้น แม้แต่ใน L2 หากเทรดเดอร์ต้องการดำเนินการเทรด 10 รายการใน 1 ชั่วโมง ค่าธรรมเนียมก็อาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

สัญญาถาวร

เพื่อกระจายข้อเสนอที่หลากหลายยิ่งขึ้น Jupiter ยังได้เปิดตัวการแลกเปลี่ยนสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาของ LP-Traders เมื่อต้นปีนี้ แม้ว่าจะยังอยู่ในช่วงเบต้า แต่เทรดเดอร์สามารถซื้อขายสัญญาถาวรของ SOL, ETH และ wBTC ได้ด้วยเลเวอเรจสูงถึง 100 เท่า ในขณะที่ LP สามารถจัดหาเงินทุนเพื่อรับค่าธรรมเนียม

สัญญาระยะยาวคือสัญญาอนุพันธ์ที่คล้ายกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบเดิม ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถรับสถานะที่ใหญ่ขึ้นโดยมีการจัดสรรเงินทุนน้อยลง (เลเวอเรจ) เพื่อใช้ประโยชน์จากความผันผวนของราคาในอนาคต

บนดาวพฤหัสบดี เทรดเดอร์สามารถเปิดสถานะซื้อหรือขายใน SOL, ETH และ wBTC ได้โดยใช้โทเค็น Solana ที่รองรับเป็นหลักประกัน ตำแหน่งซื้อจำเป็นต้องมีหลักทรัพย์อ้างอิงที่เกี่ยวข้อง (เช่น ตำแหน่งซื้อ SOL-USD ต้องใช้หลักประกัน SOL) ในขณะที่ตำแหน่งขายต้องใช้เหรียญคงที่เป็นหลักประกัน เทรดเดอร์สามารถรับเลเวอเรจได้โดยการยืมสินทรัพย์จากกลุ่มสภาพคล่อง - ตำแหน่ง SOL-USD สามารถใช้ประโยชน์ได้สูงสุด 2 เท่าโดยการยืม 1x SOL จากกลุ่ม JLP

เช่นเดียวกับพลวัตของกลุ่ม GLP ในการแลกเปลี่ยนสัญญาแบบไม่จำกัดเวลา GMX Jupiter Perps ใช้ประโยชน์จากกลุ่ม JLP ซึ่งรวมถึง SOL, ETH, WBTC, USDC และ USDT การจัดหาสภาพคล่องเพียงแค่ฝากโทเค็น Solana ที่รองรับลงในกลุ่ม JLP เพื่อแลกกับมูลค่าที่เทียบเท่ากับโทเค็น $JLP พูล JLP ได้รับ 70% ของค่าธรรมเนียมที่สร้างโดยสัญญาถาวรของ Jupiter และราคาของ $JLP จะเพิ่มขึ้นตามมูลค่าของพูลอ้างอิง

กลุ่ม JLP ยังให้ประโยชน์ต่อระบบนิเวศของ Solana ที่ใหญ่ขึ้น เนื่องจาก Jupiter Swap ได้รับการบูรณาการเข้ากับการแลกเปลี่ยนสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลา ซึ่งหมายความว่าไม่เพียงแต่จะสามารถใช้โทเค็นใดๆ เป็นหลักประกันของ JLP ได้ แต่ผู้ค้าของ Solana สามารถเพิ่มจากกลุ่ม JLP ได้ รับประโยชน์จากสภาพคล่องและรับราคาซื้อขายที่ดีขึ้น .

ต่างจากคุณสมบัติที่กล่าวมาข้างต้น การแลกเปลี่ยนสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาของ Jupiter จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับทั้งเทรดเดอร์และ LP เทรดเดอร์จ่ายค่าธรรมเนียมการกู้ยืมรายชั่วโมงหรืออัตราเงินทุนให้กับ Pool ซึ่งจะขึ้นอยู่กับอัตราการกู้ยืมรายชั่วโมง ขนาดสถานะ และการใช้โทเค็น และสามารถแสดงเป็น:

อัตราการระดมทุน = (โทเค็นที่ยืม/โทเค็นในพูล) * 0.01% * ขนาดตำแหน่ง

LP ยังต้องจ่ายค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งของตนเองในการเปิด/ปิดตำแหน่งและการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ต่างๆ ภายในกลุ่ม JLP

เกี่ยวกับพูล JLP ควรสังเกตด้วยว่าเมื่อกำหนดอัตราส่วนเป้าหมายที่ตั้งไว้สำหรับแต่ละโทเค็นในพูล ตรรกะใด ๆ ที่ย้ายอัตราส่วนของโทเค็นออกจากเป้าหมายจะต้องเสียค่าธรรมเนียมที่สูงกว่า ในขณะที่ตรรกะที่ย้ายอัตราส่วนไปยังเป้าหมายจะ สร้างส่วนลดค่าธรรมเนียม

การแลกเปลี่ยนสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาแบบกระจายอำนาจ ซึ่งแสดงโดย GMX และ dYdX ยังค่อนข้างด้อยการพัฒนาเมื่อเทียบกับ CEX อื่นๆ และมีพื้นที่มากมายสำหรับการเติบโตและการนำไปใช้ อีกตัวอย่างหนึ่งของแอปพลิเคชันสัญญาไม่จำกัดระยะเวลาซึ่งได้รับประโยชน์จากการดำเนินการที่รวดเร็วและต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำของ Solana แม้ว่า Jupiter จะเผชิญกับความท้าทายจากผู้เล่นที่เป็นที่ยอมรับในพื้นที่ Solana Perps (เช่น Drift Protocol, 01 Exchange, Zeta Markets, Mango เป็นต้น ) แข่งขัน

ทำให้พายใหญ่ขึ้น: วิสัยทัศน์ของดาวพฤหัสบดี

เมื่อพายใหญ่ขึ้น ทุกคนก็จะได้รับมากขึ้น

เนื่องจากเป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศของ Solana Jupiter จึงได้รับประโยชน์จากการช่วยให้ผู้ใช้และนักพัฒนารายใหม่เข้าร่วมระบบนิเวศได้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ นอกเหนือจากการส่งมอบคุณค่าผ่านผลิตภัณฑ์ที่ยอดเยี่ยมแล้ว Jupiter ยังมุ่งหวังที่จะเสริมศักยภาพให้กับชุมชนและระบบนิเวศของ Solana ในวงกว้างผ่านโครงการริเริ่มใหม่ๆ หลายประการ:

• $JUP: โทเค็นการกำกับดูแลของ DAO ใหม่ (เพิ่มเติมด้านล่างนี้)

• Jupiter Start: สำหรับระบบนิเวศที่แสวงหาการเติบโตที่ยั่งยืน สิ่งสำคัญคือต้องรักษาสมดุลระหว่างการเปิดกว้างต่อนวัตกรรมในขณะที่วิพากษ์วิจารณ์การออกแบบแอปที่ไม่ดีอย่างเป็นกลาง และการระวังทีมที่พยายามหาประโยชน์จากเรื่องราวและอคติในตลาด

Jupiter Start มุ่งหวังที่จะเป็นแพลตฟอร์มระหว่างชุมชน Jupiter และระบบนิเวศของ Solana ในวงกว้าง เพื่อ ช่วยตรวจสอบ อภิปราย ทำความเข้าใจ และเน้นย้ำโครงการใหม่ๆ ที่ยอดเยี่ยม ซึ่งรวมถึง Jupiter launchpad เพื่อช่วยเริ่มต้นโครงการใหม่ ความพร้อมในการซื้อขายล่วงหน้าสำหรับโทเค็นใหม่ และ Atlas ซึ่งเป็นโครงการระดมทุนเมล็ดพันธุ์สาธารณะใหม่ที่ช่วยให้ชุมชนสามารถลงทุนในโครงการระยะเริ่มต้น เช่นเดียวกับโครงการการศึกษาที่มุ่งเน้นชุมชนต่างๆ ความคิดริเริ่ม

ถ้าคุณรู้เรื่องJupiter Startสนใจข้อมูลเพิ่มเติม เราขอแนะนำให้อ่านโพสต์ในบล็อกนี้

• Jupiter Labs: นี่เป็นความพยายามร่วมกันระหว่างทีม Jupiter ชุมชน และ DAO เพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์และเครื่องมือที่เป็นนวัตกรรมสำหรับ Solana DeFi แม้ว่าโครงการริเริ่มเหล่านี้จะเริ่มต้นด้วยดาวพฤหัสบดี แต่ท้ายที่สุดแล้ว โครงการเหล่านี้ได้รับการออกแบบให้เปิดตัวและรันโปรโตคอลบน Solana อย่างอิสระ ผู้ใช้ดาวพฤหัสบดีจะได้รับสิทธิพิเศษในการเข้าถึงการทดสอบผลิตภัณฑ์ในช่วงแรกๆ ดังนั้นจึงจะได้รับสิ่งจูงใจ ซึ่งส่วนหนึ่งจะถูกจัดสรรให้กับ JUP DAO

ผลิตภัณฑ์แรกที่เปิดตัวทางออนไลน์คือ Perpetual Contracts Exchange ซึ่งเริ่มใช้งานจริงในขั้นตอนการทดสอบพร้อมข้อเสนอสำหรับ sUSD ซึ่งเป็นเหรียญ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดย SOL (คล้ายกับ LUSD:ETH) ซึ่งใช้ LST แบบเลเวอเรจเพื่อสร้างรายได้

ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ $JUP

Jupiter ประกาศโทเค็น $JUP ในช่วงเวลาต้นน้ำของ Solana ซึ่งเป็นการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่เกิดขึ้นหลังจากโปรโตคอลบรรลุเป้าหมายสำคัญหลายประการ รวมถึงฐานผู้ใช้ที่กว้างขวางและใช้งานอยู่ การอัพเกรดแพลตฟอร์มหลัก ๆ และผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ และชุดของโครงการระบบนิเวศ และแน่นอนว่ามีความเชื่อในกิจกรรมของโซลานาที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคต

อุปทานสูงสุดของ $JUP คือ 10 พันล้านดอลลาร์ และการกระจายโทเค็นจะแบ่งออกเป็นกระเป๋าสตางค์เย็น 2 ใบเท่าๆ กัน - กระเป๋าเงินของทีมและกระเป๋าเงินชุมชน กระเป๋าเงินของทีมจะถูกใช้เพื่อแจกจ่ายให้กับทีมปัจจุบัน คลัง และการจัดหาสภาพคล่อง ในขณะที่กระเป๋าเงินชุมชนจะถูกใช้สำหรับการส่งทางอากาศและผู้มีส่วนร่วมในช่วงแรกๆ

ตั้งแต่วันแรก 15% - 17.5% ของโทเค็นมีการหมุนเวียน 10% - 7.5% อยู่ในกระเป๋าร้อน และ 75% อยู่ในกระเป๋าเย็น

จะมีการแจกอากาศย้อนหลังสำหรับผู้ใช้รุ่นแรกของ Jupiter 955,000 ราย (ก่อนกำหนดเส้นตายคือวันที่ 2 พฤศจิกายน 2023) รวมถึงความพยายามที่จะดึงดูดผู้ใช้ใหม่และสภาพคล่อง จากนั้น DAO จะลงคะแนนให้กับข้อมูลการปลดล็อคโทเค็น และโทเค็นจะถูกล็อคในขั้นต้นด้วยวันที่ปลดล็อคที่กำหนดโดย DAO ผู้ถือ JUP จะสามารถลงคะแนนในประเด็นสำคัญต่างๆ ของโปรโตคอลของ Jupiter และบทบาทของโทเค็น รวมถึงช่วงเวลาในการจัดเตรียมสภาพคล่องเบื้องต้น การจัดการการปล่อยมลพิษในอนาคต ซึ่งโครงการจะถูกจัดแสดงบน Jupiter Start และอื่นๆ อีกมากมาย

“ค่าเริ่มต้นของ JUP จะกลายเป็นสัญลักษณ์ของดาวพฤหัสบดีและ DeFi 2.0 เช่นเดียวกับมูลค่าของ UNI ที่เป็นสัญลักษณ์ของ Uniswap DeFi 1.0”

ตัวเร่งการลงทุนขั้นพื้นฐาน

เราได้พูดคุยถึงส่วนประกอบของโปรโตคอลจูปิเตอร์แล้ว และตอนนี้เราสามารถอธิบายโอกาสในการลงทุนระยะยาวที่เราจินตนาการไว้ได้แล้ว

เดิมพันกับโซลาน่า

แผนงานของ Solana นั้นเต็มไปด้วยความทะเยอทะยานและน่าตื่นเต้น และเราคาดว่ากิจกรรมในระบบนิเวศจะเติบโตต่อไปในปี 2024 โดยต่อยอดจากแรงผลักดันที่เห็นในไตรมาสที่ 4 ปี 2023 เราเชื่อในสิ่งนี้ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:

• หยดอากาศเพิ่มเติม: Marginfi และทีม DeFi อื่นๆ สองสามทีมกระตุ้นระบบนิเวศของ Solana ด้วยการเปิดตัวโปรแกรมคะแนนในช่วงต้นฤดูร้อนปี 2023 การส่งทางอากาศของ JTO ช่วยกระตุ้นโมเมนตัมที่เพิ่มมากขึ้นของ Solana ทำให้เกิดความมั่งคั่งที่ทำให้ผู้ถือ jitoSOL จำนวนมากมีความสุข แต่ยังทำให้หลายคนไม่พอใจในการมองหาโอกาสที่ยิ่งใหญ่ครั้งต่อไป เริ่มต้นด้วยดาวพฤหัสบดี ($JUP) สิ่งอื่นๆ ที่ควรค่าแก่การใส่ใจ ได้แก่ Kamino, Marginfi, Drift, Tensor และอื่นๆ อีกมากมาย

• Firedancer: ไคลเอนต์ตรวจสอบความถูกต้องของ Jump Crypto ที่ได้รับการขนานนามว่า “Solana 2.0” โดย Toly เอง Firedancer คาดว่าจะเป็นประโยชน์ในระยะยาวต่อประสิทธิภาพและปริมาณงานของ Solana ในขณะที่เครือข่ายขยายและพัฒนา และถือเป็นหลักชัยสำคัญสำหรับ Solana ในขณะที่เพิ่มความหลากหลายของลูกค้า ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงจุดเดียวของความล้มเหลวในความเสี่ยงของเครือข่าย แอปพลิเคชันที่มีความหน่วงต่ำจะเร็วขึ้น ซึ่งเป็นจุดขายที่น่าสนใจสำหรับทั้งผู้ใช้และนักพัฒนา เนื่องจาก Firedancer มีแนวโน้มที่จะเปิดตัวในปี 2024 เราคาดว่าจะมีการคาดเดามากมายและความสนใจที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับเหตุการณ์สำคัญนี้

• DePin: นี่เป็นพื้นที่ใหม่ในสกุลเงินดิจิทัลที่แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์โทเค็นสามารถนำมาใช้เพื่อช่วยกระจายอำนาจโมเดลธุรกิจในโลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างไร Solana ประสบความสำเร็จในการดึงดูดโครงการมากมาย รวมถึง Helium และ Hivemapper ความสนใจใน DePin ในฐานะสาขาที่กำลังเกิดใหม่ได้นำความสนใจเชิงบวกมาสู่ Solana มากขึ้น เนื่องจากเครือข่ายแสดงให้เห็นถึงประโยชน์ใช้สอยในการให้บริการกรณีการใช้งานที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น

• การชำระเงิน: ขณะนี้ Solana Pay ได้รวมเข้ากับ Shopify แล้ว ซึ่งหมายความว่าร้านค้าสามารถรับการชำระเงินของ Solana ได้ ซึ่งหมายความว่าผู้รับ Airdrop ของ JTO โดยเฉลี่ยจะสามารถซื้อกาแฟได้มากกว่า 2,000 ถ้วยตามรายได้ของพวกเขา แม้ว่ายังคงมีอุปสรรคที่ต้องเอาชนะในการทำให้ผู้ซื้อชำระเงินด้วย Solana Pay แต่การเป็นพันธมิตรกับแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ใหญ่ที่สุดถือเป็นการเริ่มต้นที่ดี นอกจากนี้ เมื่อต้นปีนี้ Visa ซึ่งเป็นหนึ่งในเครือข่ายการชำระเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้ประกาศแผนการที่จะใช้ประโยชน์จาก Solana สำหรับโครงการนำร่องการชำระเงินแบบ Stablecoin ซึ่งเป็นการทดลองเพื่อทดสอบความสามารถของระบบการชำระเงินแบบบล็อคเชน เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่สำหรับการค้าและกระแสสกุลเงิน ปริมาณงานที่สูง การสรุปผลที่รวดเร็ว ต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำ และความพร้อมใช้งานของโหนด ล้วนเป็นผลดีต่อ Visa เช่นเดียวกับที่แบรนด์ของ Visa สามารถดึงความสนใจมาสู่ Solana ได้อย่างมาก หากประสบความสำเร็จ เราเชื่อว่าโครงการนำร่องการชำระเงิน Stablecoin จะเป็นก้าวสำคัญในการพัฒนากรณีการใช้งาน crypto ในโลกแห่งความเป็นจริง และ Solana จะได้รับประโยชน์ในฐานะเครือข่ายโดยพฤตินัยในการเปิดใช้งานสิ่งนี้

สิ่งสุดท้ายที่ควรกล่าวถึงคือโทรศัพท์ Saga แม้ว่าโทรศัพท์ของ Solana อาจไม่ประสบความสำเร็จอย่างมากในปีแรก แต่การผลักดันสภาพแวดล้อมและแอป crypto ที่เหมาะกับอุปกรณ์พกพาอาจเป็นการพัฒนาที่น่าตื่นเต้นในระยะยาว เมื่อพิจารณาจากผลกระทบที่การบูรณาการอุปกรณ์เคลื่อนที่มีต่อโซเชียลมีเดียและแอปการชำระเงิน โทรศัพท์ Solana เพิ่งออกอากาศโทเค็น BONK ให้กับผู้ซื้อ และทีมงานเพิ่งประกาศโทรศัพท์เวอร์ชัน 2.0 ซึ่งรวมถึงราคาที่ถูกกว่า (คุณสามารถซื้อได้ในราคา 450 ดอลลาร์) และกระดานผู้นำที่แนะนำเพื่อกระตุ้นการมีส่วนร่วมของผู้ใช้มากขึ้น

ความท้าทายของโซลานา

แม้ว่าเรายังคงมั่นใจในการเติบโตในระยะยาวของ Solana แต่เราคาดหวังว่าทีมงานหลักของ Solana และชุมชนนักพัฒนาจะจัดการกับประเด็นสำคัญหลายประการทั้งในระยะสั้นและระยะยาว และเราจะจับตาดูอย่างใกล้ชิด:

• ตลาดค่าธรรมเนียม: แม้ว่าปัจจุบัน Solana จะแนะนำค่าธรรมเนียมแบบมีลำดับความสำคัญ แต่ไม่มีกลไกดั้งเดิมในการกำหนดค่าธรรมเนียมแบบมีลำดับความสำคัญ ตลาด เพื่อช่วยจำกัดผู้ส่งอีเมลขยะได้อย่างมีประสิทธิภาพ (เช่น EIP-1559) เนื่องจากความต้องการพื้นที่บล็อกบน Solana เพิ่มขึ้นอย่างมาก ผู้ใช้จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ประสบปัญหาความล้มเหลวในการทำธุรกรรม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความจำเป็นในการอัปเกรดโครงสร้างตลาดค่าธรรมเนียมในปัจจุบันของเครือข่าย โซลูชันที่นำเสนอเกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมบัญชีแบบไดนามิกและ EIP-1559 หลายมิติ ซึ่งค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณสำหรับทุกบัญชีที่เปิดเผยฮอตสปอตเดียวกัน

• การแข่งขัน EVM: แม้ว่าเราจะเชื่อว่าในระยะยาว SVM กับ EVM จะไม่ใช่เกมที่มีผลรวมเป็นศูนย์ และเครือข่ายที่แตกต่างกันจะมุ่งเน้นไปที่หมวดหมู่ที่เกี่ยวข้อง ทุกวันนี้ Solana ยังคงแข่งขันกับพื้นที่ EVM เพื่อแย่งส่วนแบ่งตลาดและผู้ใช้ ซึ่งเป็นความจำเป็นในการเชื่อมช่องว่างขนาดใหญ่ (ช่องว่างระหว่าง 140 ล้านถึง 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

• EIP-4844 ตั้งเป้าที่จะลดต้นทุนของ L2 (80-90%) ลงอย่างมาก และทำให้ใช้งาน/ปรับใช้ได้ง่ายขึ้น ซึ่งสามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งผู้นำในกลุ่ม Arbitrum, Optimism และ Base ในทำนองเดียวกัน Celestia มอบความยืดหยุ่นและต้นทุนที่ต่ำกว่าสำหรับนักพัฒนา L2 ซึ่งอาจดึงผู้มีความสามารถและผู้ใช้ออกจาก Solana

• การเล่าเรื่องสมมุติฐานใหม่มีแนวโน้มที่จะเป็นหนึ่งในตัวเร่งปฏิกิริยาที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ Ethereum และยังอาจนำไปสู่เงินทุนไหลเข้าจำนวนมหาศาลอีกด้วย นอกเหนือจากความเสี่ยงด้านความปลอดภัยแล้ว นักลงทุนที่แสวงหาผลตอบแทนดั้งเดิมจากสินทรัพย์ L1 ดั้งเดิมจะแสวงหาโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งจะทำให้ผู้เดิมพัน Ethereum มีโอกาสกลับมาเดิมพันอีกครั้ง

• L1 แบบขนาน: ความนิยมของ L1 chain แบบขนาน (MoveVM, Sei, Monad) ยังคงเพิ่มขึ้น โดยปรับให้เหมาะสมเพื่อความเร็วและประสิทธิภาพเหมือน Solana แต่ก็ยังอายุน้อยและยังไม่บรรลุนิติภาวะ Monad ถูกสร้างขึ้นโดยสมาชิกในทีมหลายคนที่มีพื้นฐานการซื้อขายความถี่สูง เพื่อนำประสิทธิภาพที่เหมือนกับ Solana มาสู่สภาพแวดล้อม EVM โดยในทางทฤษฎีจะรวม สิ่งที่ดีที่สุดของทั้งสองโลก เข้ากับความเร็วการทำธุรกรรมสูงถึง 10,000 ธุรกรรม/วินาที อย่างไรก็ตาม เชนเหล่านี้ไม่เพียงแต่เผชิญกับความยากลำบากในการเอาชนะ Solana เท่านั้น แต่ยังต้องแข่งขันกับ Neon EVM อีกด้วย ซึ่งทำให้ Solana เข้ากันได้ผ่านสภาพแวดล้อมดั้งเดิมของ Ethereum Aave เพิ่งโพสต์ข้อเสนอในฟอรัมการกำกับดูแลเพื่อหารือว่าจะปรับใช้โปรโตคอล V3 บน Neon mainnet หรือไม่ ด้วยเหตุนี้ เราจึงเชื่อว่าความยืดหยุ่นของ Solana คือจุดแข็งที่ยิ่งใหญ่ที่สุดและเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาในระยะยาว โดยได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการเอาชนะความท้าทายระดับมหภาค (เช่น การล่มสลายของ FTX) หรือข้อบกพร่องทางเทคนิค (เช่น เครือข่ายขัดข้อง)

เดิมพันโซลาน่า = เดิมพันดาวพฤหัสบดี

เอกสารสีเขียวของ Jupiter อ่านว่า: วิสัยทัศน์ของเราสำหรับอนาคตเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการเติบโตและความเจริญรุ่งเรืองของระบบนิเวศของ Solana เราได้รับแรงผลักดันจากความเชื่อของเราที่ว่าระบบนิเวศของ Solana ที่เจริญรุ่งเรืองจะมอบผลประโยชน์ร่วมกันให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด กล่าวโดยย่อคือ เมื่อ พายจะใหญ่ขึ้น ทุกคนจะได้รับมากขึ้น”

เราเชื่อว่าบทบาทสำคัญของ Jupiter ในพื้นที่ Solana DeFi ทำให้สิ่งนี้เป็นไปได้สำหรับการนำเครือข่ายมาใช้ทั้งในระยะสั้นและระยะยาว ความคิดนั้นง่ายมาก ผู้ใช้บน Solana มากขึ้น = ผู้ใช้บน Jupiter มากขึ้น ความเจริญในช่วงแรกของ Solana กินเวลาประมาณหนึ่งปี (2021) ในระหว่างนั้นโปรโตคอลอย่าง Saber และ Serum ก็ครองพื้นที่ DEX Jupiter ได้รับแรงผลักดันไม่นานหลังจากเปิดตัว โดยมีเป้าหมายในการใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องออนไลน์ของ DEX แทนที่จะขโมยส่วนแบ่งตลาดเพื่อมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้นและราคาที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม จนกระทั่งการเสื่อมถอยของ Solana DEX Serum ที่ครั้งหนึ่งเคยโดดเด่นจนทำให้ Jupiter กลายเป็นผู้นำตลาดในทุกวันนี้

ในปี 2023 Jupiter คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 60% ของปริมาณการซื้อขาย DEX บน Solana อย่างต่อเนื่อง

วิเคราะห์โมเดลธุรกิจของดาวพฤหัสบดี

ในตอนแรก ผลิตภัณฑ์หลักของ Jupiter เป็นเพียงเครื่องมือแลกเปลี่ยนที่ได้รับการปรับให้เหมาะสมเพื่อการกำหนดราคาที่ดีขึ้นโดยไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับเทรดเดอร์ เมื่อโครงการเติบโตขึ้นและปริมาณการทำธุรกรรมและเทรดเดอร์ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทีมงานได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่จำนวนหนึ่งซึ่งปัจจุบันทำหน้าที่เป็นแหล่งรายได้ทั่วไปสำหรับโปรโตคอลผ่านค่าธรรมเนียม เราเชื่อว่า JUP DAO จะพยายามให้แน่ใจว่าผู้ถือ $JUP จะได้รับเปอร์เซ็นต์ของค่าธรรมเนียมเหล่านี้และโอกาสในอนาคตกับ Jupiter Start และ Jupiter Labs

• คำสั่งจำกัด: 30 BPS

• DCA： 10 BPS

• นี่เป็นข้อเสนอที่ไม่เหมือนใครและฉันคิดว่าดาวพฤหัสบดีสามารถใช้ประโยชน์จากมันต่อไปได้โดยการเพิ่มค่าธรรมเนียม (ประมาณ 20 BPS)

• สัญญาถาวร

• การเปิด/ปิดตำแหน่ง: 10 BPS

• ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน: 0 - 200 BPS (ขึ้นอยู่กับน้ำหนักพูล)

• อัตราดอกเบี้ยยืม = 1 BPS/ชั่วโมง * การใช้โทเค็น %

• JLP Pool ได้รับ 70% ของค่าธรรมเนียมที่สร้างโดย Jupiter Perps

• โปรโตคอลภายนอก

• หากโปรโตคอลรวมสถาปัตยกรรมของดาวพฤหัสบดีเข้ากับซอฟต์แวร์ของตัวเองแล้วจึงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมของตนเอง ดาวพฤหัสบดีจะตรวจสอบให้แน่ใจว่าพวกเขาจะได้รับค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งเช่นกัน

จะเกิดอะไรขึ้นถ้า

• Jupiter Start: เราคิดว่าเป็นการฉลาดที่จะใช้ประโยชน์จากโปรแกรม Jupiter Start (เช่น Launchpad และ Atlas) เพื่อสร้างแหล่งรายได้เพิ่มเติมสำหรับ Jupiter และผู้ถือ $JUP

• Launchpad: สร้างโฟลว์ธุรกรรมสำหรับโปรเจ็กต์ที่บ่มเพาะหรือดำเนินการโดย Jupiter Launchpad โดยส่วนหนึ่งของรายได้ของโปรเจ็กต์จะตกเป็นของ JUP DAO

• Atlas: สร้างแบบจำลองที่มีประสิทธิภาพซึ่งรวบรวมรายได้จากรายได้ที่ได้รับจากโครงการระดมทุนเมล็ดพันธุ์สาธารณะ และแจกจ่ายให้กับผู้ถือครองและนักลงทุนที่เข้าร่วม

• Jupiter Labs - ตามที่สัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาได้พิสูจน์แล้ว Jupiter Labs สนับสนุนการพัฒนาโปรโตคอลที่สามารถสร้างรายได้เพิ่มเติมให้กับ Jupiter

• ข้อเสนออื่นสำหรับ sUSD อยู่ระหว่างดำเนินการ

• คำถามที่น่าสนใจที่ต้องพิจารณาที่นี่คือวิธีที่ความคิดริเริ่มเหล่านี้จะเปิดตัวและดำเนินการอย่างอิสระในวันหนึ่ง ดังที่ระบุไว้ในเอกสารประกอบของ Jupiter และการดำเนินการดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อแหล่งรายได้เฉพาะอย่างไร

• ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน

• เครื่องสวิตช์ของ Jupiter เป็นผลิตภัณฑ์หลักที่ผู้ใช้ Solana รู้จักและชื่นชอบมาโดยตลอด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของค่าธรรมเนียมใน Solana ยังคงพัฒนาต่อไป การทำธุรกรรมจะมีราคาแพงขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย เนื่องจากสัญญาอัจฉริยะที่แข่งขันกันเพื่อให้ได้พื้นที่บล็อกน้อยลง JJupiter วางตำแหน่งตัวเองเพื่อให้ผู้ค้าจ่ายค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญเพื่อการดำเนินการที่รวดเร็วขึ้น และหากคุณสมบัตินี้ยังคงถูกนำมาใช้ตั้งแต่จุดนี้เป็นต้นไป ก็สมเหตุสมผลที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับบริการที่ Jupiter มอบให้ (ไม่มีวิธีดั้งเดิมใน คำนวณ ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน ค่าธรรมเนียมพิเศษ

การแข่งขันของดาวพฤหัสบดี

โดยรวมแล้ว เราเชื่อว่า Jupiter อยู่ในตำแหน่งที่โดดเด่นในบทบาทของตนในฐานะผู้รวบรวม เนื่องจากปัจจุบันไม่ได้แข่งขันโดยตรงกับโปรโตคอลการทำธุรกรรมใดๆ บน Solana อย่างไรก็ตาม เนื่องจากระบบนิเวศของ Solana DEX ยังคงพัฒนาต่อไปและความต้องการแอปพลิเคชันการซื้อขายที่มีความหน่วงต่ำก็เพิ่มขึ้น Jupiter ย่อมถูกท้าทายโดยโครงการที่ตามทันนวัตกรรมและการพัฒนาล่าสุด ท้ายที่สุดแล้ว เทรดเดอร์ต้องการการชำระหนี้ที่ดีขึ้น และจะดำเนินการเมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น

นอกจากนี้ Jupiter ยังเผชิญกับการแข่งขันที่มากขึ้นในผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของตน (เช่น การซื้อขายตามสัญญาถาวร) และมักจะมีแรงจูงใจให้ทีมสร้างผลิตภัณฑ์ DCA ขึ้นมาใหม่หรือสิ่งที่คล้ายกัน

• ภูมิทัศน์ DEX บน Solana มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องและมีการแข่งขันมากขึ้น ภายนอกโซลานา การแข่งขันยังดุเดือดยิ่งขึ้น

• ความได้เปรียบทางการแข่งขันของ Jupiter คือการมอบการชำระราคาแก่ผู้ใช้ หากมีโปรโตคอลเข้ามาเพื่อเสนอราคาที่ดีกว่า ผู้ใช้ก็มีแนวโน้มที่จะไปที่นั่นมากขึ้น

• การสลับยังคงเป็นกรณีการใช้งานหลัก ประสิทธิภาพของกลไกการสลับเป็นสิ่งสำคัญ

ผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม (Perps, Limit Order, DCA) มีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น และคู่แข่งสามารถเสนอค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าได้

ข้อแนะนำสำหรับดาวพฤหัสบดี

• ความโปร่งใสที่มากขึ้นเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมและรายได้ รวมถึงแดชบอร์ดข้อมูลประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์จะเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุน

• ผู้ถือ JUP ควรเป็นผู้รับผลประโยชน์หลักจากแหล่งรายได้ของ Jupiter (คำสั่งจำกัด, DCA, Perps, Jupiter Start + Labs)

• พิจารณาโมเดลการกำหนดเส้นทางที่ใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องนอกเครือข่าย (เช่น สินค้าคงคลัง CEX LP) รวมถึงสภาพคล่องบนเครือข่ายเพื่อให้ผู้ใช้มีราคาที่ดีขึ้น คล้ายกับ 1inch Fusion, Matcha by 0x, CoWSwap เป็นต้น

• สิ่งนี้จะนำไปใช้กับการแลกเปลี่ยน คำสั่งจำกัด และ DCA

• ตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ถือ $JUP จะได้รับส่วนหนึ่งของรายได้ที่สร้างจากผลิตภัณฑ์และบริการของ Jupiter Labs

• การตรวจสอบให้แน่ใจว่าทีม Jupiter Start บ่มเพาะผ่านแพลตฟอร์มสตาร์ทอัพหรือได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนเริ่มต้นสาธารณะ จะจัดสรรส่วนหนึ่งให้กับผู้ถือ $JUP เมื่อมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมในโปรโตคอลของพวกเขา

• ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการกระจายของแจกทางอากาศขนาดใหญ่ไม่ทำให้คุณภาพของผู้เข้าร่วมที่เป็นตัวแทนของ JUP DAO ลดลง

แนวโน้มในอนาคต

ด้วยตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ในระบบนิเวศ เราเชื่อว่าดาวพฤหัสบดีเป็นเดิมพันที่เป็นไปได้สำหรับการนำโซลานามาใช้ทั้งในระยะสั้นและระยะยาว

เนื่องจากกิจกรรมเครือข่ายบน Solana ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เราคาดว่า Jupiter จะสามารถดึงดูดสภาพคล่องที่สำคัญผ่านการมีอยู่ของระบบนิเวศที่จัดตั้งขึ้น ชุดผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย และรูปแบบรายได้ที่ยั่งยืน ซึ่งน่าจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือ $JUP ในระยะยาว

ขณะที่ Larry Fink เริ่มพูดคุยเกี่ยวกับโทเค็นของสินทรัพย์ทางการเงิน และบล็อกเชน L1 เช่น Solana ยังคงแสวงหาผลิตภัณฑ์ที่เหมาะกับตลาดและสำรวจยูทิลิตี้และนวัตกรรมใหม่ ๆ ลองจินตนาการว่า Jupiter สามารถรองรับสิ่งใหม่ ๆ ได้ทุกประเภทเมื่อเวลาผ่านไป ประเภทของสินทรัพย์อยู่ไม่ไกลเกินไป ปิดอย่างใดอย่างหนึ่ง