ผู้เขียนต้นฉบับ -Binance Research
เรียบเรียง - Odaily Nan Zhi
รีวิวปี 2023
ปี 2023 ถือเป็นปีแห่งการฟื้นตัวของตลาด crypto โดยมูลค่าตลาด crypto ทั่วโลกเพิ่มขึ้นประมาณ 109% การเติบโตที่น่าประทับใจนี้ส่วนใหญ่เนื่องมาจากความก้าวหน้าที่สำคัญในไตรมาสแรกและสี่ ซึ่งมีการเติบโต 48.3% และ 54.4% ตามลำดับ สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับช่วงเวลาที่ยากลำบากของปี 2022 อย่างชัดเจน เมื่อตลาดลดลงประมาณ 64% โดยได้แรงหนุนจากเหตุการณ์ความผันผวนต่างๆ มากมาย รวมถึงการไม่ยึดหลักของบริษัท UST การล้มละลายของสถาบันให้กู้ยืมหลายแห่ง และพายุฝนฟ้าคะนอง FTX
ปัจจัยสำคัญสำหรับผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในปี 2566 รวมถึงการพัฒนาที่สำคัญหลายประการ สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการมองโลกในแง่ดีที่เกิดจากสปอต Bitcoin ETF และความคาดหวังสำหรับ Bitcoin halving ที่จะเกิดขึ้น ฉากหลังทางเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่ง (ความยืดหยุ่นในการเติบโตของ GDP โลกและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง) ยังสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อสกุลเงินดิจิทัลในปี 2023
แม้จะมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่ปี 2023 ก็ไม่ใช่ปีที่จะปราศจากความท้าทาย ในเดือนมีนาคม ความโกลาหลในภาคการธนาคารส่งผลกระทบต่อตลาด crypto ส่งผลให้ USDC stablecoin ยกเลิกการยึดครองชั่วคราว ในเดือนสิงหาคม เทรดเดอร์ประสบความสูญเสียสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากการชำระบัญชีท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจจีน และสัญญาณว่าธนาคารกลางสหรัฐกำลังพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ตลาด crypto แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและฟื้นแรงผลักดันในเดือนต่อๆ ไป
ในขณะที่เรามองไปยังอนาคตของตลาด crypto บทเรียนในปี 2023 เน้นย้ำถึงความสามารถของอุตสาหกรรม crypto ในการปรับตัว สร้างสรรค์ และเติบโตเมื่อเผชิญกับความท้าทาย การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2023 ทำให้พื้นที่สกุลเงินดิจิทัลมีรากฐานสำหรับความก้าวหน้า การเติบโต และความเป็นไปได้ที่มากขึ้น
แนวโน้มปี 2024
เมื่อมองไปข้างหน้า เราพอใจกับผลการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมของตลาดในปีที่ผ่านมา และหวังว่าจะได้ทราบหัวข้อต่างๆ ด้านล่างนี้
การเล่าเรื่องของ Bitcoin ยังคงอยู่ในแถวหน้า
ตลอดปี 2023 Bitcoin ได้รับความสนใจจากเรื่องราวต่างๆ เช่น Ordinals/BRC-20 การอนุมัติสปอต Bitcoin ETF และการลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2024 Ordinals และ BRC-20 ถือเป็นนวัตกรรม 0 ต่อ 1 ในวิวัฒนาการของ Bitcoin โดยแนะนำการใช้งาน การสร้างเหรียญ และการโอนโทเค็นที่ใช้แทนกันได้บนเครือข่าย Bitcoin เป็นครั้งแรก โทเค็นเหล่านี้ได้กลายเป็นเป้าหมายการลงทุนของ Alpha อย่างรวดเร็วสำหรับนักลงทุนในระบบนิเวศ Bitcoin ในขณะเดียวกัน ETF ที่ได้รับอนุมัติเมื่อเร็ว ๆ นี้อาจแนะนำสภาพคล่องที่สำคัญให้กับตลาด crypto และทำเครื่องหมายการยอมรับ Bitcoin ว่าเป็นสินทรัพย์ที่ถูกกฎหมาย
เข้าสู่ปี 2024 โมเมนตัมมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป การตัดสินใจขั้นสุดท้ายของ ก.ล.ต. สิ้นสุดลงแล้ว และมีแนวโน้มว่าจะเป็นบวก ในอดีต ตลาด crypto ดำเนินไปได้ดีในปีหลังเหตุการณ์ Bitcoin halving ดังนั้น การอนุมัติสปอต ETF ล่าสุดและการมองโลกในแง่ดีก่อนการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน อาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ
นอกจากนี้ เนื่องจากมูลค่าตลาดที่เล็กลงของ Ordinals และ BRC-20 และมีลักษณะคล้ายมีม เราอาจเห็นการแกว่งตัวของราคาอย่างมากหาก Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้อง เป็นที่คาดหวังว่าระบบนิเวศ Ordinals และ BRC-20 จะมีการพัฒนาต่อไปสิ่งที่โดดเด่นที่สุดคือการเปิดตัวโซลูชันการปรับขนาด Bitcoin เช่น Stacks sBTCจะเป็นการพัฒนาที่น่าสนใจที่จะช่วยเสริมการทำงานของ Bitcoin
การใช้งานทางเศรษฐกิจของการเป็นเจ้าของได้รับแรงผลักดันเพิ่มเติม
เทคโนโลยีบล็อกเชนช่วยให้ผู้ใช้ได้รับอำนาจอธิปไตยเหนือทรัพยากรที่แต่เดิมถูกควบคุมโดยหน่วยงานขนาดใหญ่ รวมถึงข้อมูลส่วนบุคคล เนื้อหาสร้างสรรค์ และทรัพยากรการประมวลผล ตัวอย่างเช่น บริการจัดเก็บข้อมูลแบบรวมศูนย์อาจกำหนดให้ผู้ใช้ละทิ้งการควบคุมข้อมูลของตน ทำให้พวกเขาเสี่ยงต่อการรั่วไหลของความเป็นส่วนตัวและความล้มเหลวเพียงจุดเดียว โครงการต่างๆ กำลังสำรวจโซลูชันทางเลือกที่ให้ผู้ใช้สามารถควบคุมทรัพย์สินและข้อมูลของตนได้ดียิ่งขึ้น ในเรื่องนี้สิ่งสำคัญสองประการคือโครงสร้างพื้นฐานเครือข่ายทางกายภาพแบบกระจายอำนาจ (DePin) และโซเชียลมีเดียแบบกระจายอำนาจ (DeSoc)。
แม้ว่าแนวคิดของ DePin และ DeSoc จะมีมาระยะหนึ่งแล้ว แต่ก็เพิ่งเริ่มได้รับแรงผลักดันที่สำคัญในปี 2023 การเปลี่ยนแปลงนี้สามารถนำมาประกอบกับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่ครบกำหนด การรับรู้ที่เพิ่มขึ้น และการเติบโตของฐานผู้ใช้ในพื้นที่ cryptoสำหรับ DeSoc แล้ว Friend.tech คือตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักในปี 2023สร้างรายได้มหาศาลเทียบได้กับโปรโตคอลชั้นนำบางรายการ Friend.tech แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของโซเชียลมีเดียที่มีการกระจายอำนาจ ช่วยให้ผู้ใช้สามารถสร้างรายได้จากการสร้างสรรค์ของตนโดยไม่มีข้อจำกัดที่กำหนดโดยแพลตฟอร์มกลาง ในปี 2024 เราอาจเห็นแอปที่คล้ายกันสำรวจโซเชียลมีเดียในรูปแบบต่างๆ รวมถึงเพลง วิดีโอ และเนื้อหาที่เขียน
ในขณะเดียวกัน DePin ก็กลายเป็นเรื่องเล่าที่มาแรงในปลายปี 2023 โปรโตคอลเหล่านี้ถูกมองว่ามีศักยภาพในการเติบโตสูงเนื่องจากขนาดตลาดที่ใหญ่และความสามารถในการขยายขนาดอย่างรวดเร็วผ่านกลยุทธ์การเติบโตจากล่างขึ้นบน ในปี 2024 เรามีแนวโน้มที่จะได้เห็นการนำโครงการ DePin และ DeSoc มาใช้อย่างรวดเร็ว โดยใช้ประโยชน์จากศักยภาพในการเติบโตและการเจาะตลาด
เพิ่มการบูรณาการปัญญาประดิษฐ์ (AI)
เนื่องจาก ChatGPT ของ OpenAI จุดประกายความสนใจอย่างมากในแอปพลิเคชัน AI ทั่วโลกในปี 2023 AI และการเข้ารหัส (AI x Crypto) ได้กลายเป็นหนึ่งในเรื่องราวที่โดดเด่นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา โดยมีโครงการมากมายที่ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องเราเชื่อว่าการบูรณาการ AI และ crypto ถือเป็นการเติบโตที่น่าจับตามอง. แม้ว่าจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่การบูรณาการปัญญาประดิษฐ์ในระบบนิเวศของ crypto จะเปิดโอกาสให้มีความเป็นไปได้มากมายเกี่ยวกับกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้ และมอบทางเลือกให้กับโซลูชันที่มีอยู่
โครงการที่เริ่มบูรณาการปัญญาประดิษฐ์ได้ให้บริการต่างๆ เช่นการทำธุรกรรมอัตโนมัติ การวิเคราะห์เชิงคาดการณ์ ศิลปะเชิงสร้างสรรค์ การวิเคราะห์ข้อมูล และการดำเนินงานของ DAOรอรับบริการครับ. นับจากนี้ไป ยังมีกรณีการใช้งานอื่นๆ อีกมากมายที่ยังไม่ถูกค้นพบ
ตัวอย่างเช่น การฝึกอบรมโมเดล AI ต้องใช้ข้อมูลจำนวนมากและต้องใช้ทรัพยากรจำนวนมาก ซึ่งมักจะจำกัดกิจกรรมนี้ไว้เฉพาะกับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเท่านั้น สิ่งนี้นำไปสู่การลดความโปร่งใสและการพัฒนาแบบปิด อย่างไรก็ตาม ด้วยการใช้ประโยชน์จากพื้นที่จัดเก็บข้อมูลแบบกระจายอำนาจสำหรับการจัดการข้อมูล เราจึงสามารถบรรลุความโปร่งใสและความปลอดภัยได้มากขึ้น สิ่งนี้ทำให้กระบวนการฝึกอบรมโมเดล AI เป็นประชาธิปไตย ทำให้เกิดการมีส่วนร่วมในวงกว้างขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มกระแสของนวัตกรรมและการพัฒนาในสาขานั้น
การเติบโตของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA)
โทเค็น RWA แสดงให้เห็นถึงกรณีการใช้งานที่มีประสิทธิภาพสำหรับเทคโนโลยีบล็อกเชน ด้วยการนำสินทรัพย์นอกเครือข่ายมาสู่บล็อกเชน การแปลงโทเค็น RWA ให้ความโปร่งใสและประสิทธิภาพที่มากขึ้น และเปิดขอบเขตใหม่ของความเป็นไปได้ในแง่ขององค์ประกอบและกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้
ในปี 2024 เราคาดว่า RWA จะได้ประโยชน์จากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยคลังโทเค็นยังคงเป็นจุดสว่าง พวกเขาเสนอทางเลือกและแหล่งรายได้ที่น่าดึงดูดให้กับนักลงทุน crypto นอกจากนี้ เนื่องจากการนำ RWA ไปใช้ในระดับสถาบันเพิ่มมากขึ้นการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง เช่น การระบุตัวตนแบบกระจายอำนาจ ออราเคิล และโซลูชันความสามารถในการทำงานร่วมกันคาดว่าจะได้รับแรงผลักดันเช่นกัน องค์ประกอบเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการสร้างระบบนิเวศ RWA ที่ครอบคลุม
สภาพคล่องบนเครือข่ายกำลังเฟื่องฟู
สภาพคล่องมีความสำคัญต่อระบบนิเวศออนไลน์ โดยเฉพาะ DeFi นับตั้งแต่เปิดตัวโมเดล AMM บน Uniswap ก็มีการพัฒนาที่สำคัญมาก วิวัฒนาการนี้ได้ก่อให้เกิดโมเดลสภาพคล่องหลายชั้นที่รองรับกิจกรรมออนไลน์ที่หลากหลาย รวมถึงการแลกเปลี่ยนโทเค็น การซื้อขายอนุพันธ์ และการจัดการผลตอบแทน
ในขณะที่ตลาดค่อยๆ ได้รับแรงผลักดัน สภาพคล่องออนไลน์และระดับกิจกรรมทางการเงินก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้นสองประเภทที่น่าจับตามองคือระบบการจัดการสภาพคล่องและระบบขอใบเสนอราคา (RFQ). ผู้ดูแลตลาดสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ (CLMM) ที่ได้รับการส่งเสริมโดย Uniswap V3 ช่วยแก้ปัญหาประสิทธิภาพของเงินทุนไม่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม ปัญหาต่างๆ เช่น การสูญเสียที่ไม่ถาวร (IL) และสภาพคล่องแบบทันเวลา (JIT) ซึ่งจำเป็นต้องมีการจัดการตำแหน่งเชิงรุก ยังคงก่อให้เกิดปัญหาสำหรับผู้เข้าร่วมที่มีประสบการณ์น้อย สิ่งนี้นำไปสู่การเกิดขึ้นของโปรโตคอลสภาพคล่องที่ใช้กลยุทธ์ต่างๆ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพตำแหน่งของผู้ให้บริการสภาพคล่อง CLMM ปัจจุบัน TVL ของ Uniswap V3 เพียงอย่างเดียวมีมูลค่าถึง 2.4 พันล้านดอลลาร์ แต่มูลค่ารวมที่จัดการโดยโปรโตคอลการจัดการสภาพคล่องเหล่านี้อยู่ที่เพียง 400 ล้านดอลลาร์เท่านั้น ช่องว่างนี้เน้นย้ำถึงศักยภาพในการเติบโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการเปิดตัว Uniswap V4 ที่กำลังจะมีขึ้น ซึ่งอาจแนะนำฟีเจอร์การเพิ่มประสิทธิภาพสภาพคล่องขั้นสูงเพิ่มเติม
ระบบ RFQ ซึ่งนำเสนอโดยโปรเจ็กต์ต่างๆ รวมถึง Uniswap X, CoW Swap และ 1inch Fusion อำนวยความสะดวกในการจับคู่ระหว่างเทรดเดอร์และผู้ดูแลสภาพคล่อง โดยมักใช้กลไก เช่น การประมูลของเนเธอร์แลนด์ เพื่อให้มั่นใจว่าราคาจะแข่งขันได้ ข้อดีของโมเดล RFQ ได้แก่ ราคาที่แข่งขันได้ การป้องกัน MEV การเลื่อนไหลเป็นศูนย์ และการประมวลผลคำสั่งซื้อแบบไร้ก๊าซ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานการทำธุรกรรมออนไลน์ยังคงก้าวหน้าต่อไป โอกาสในการนำโมเดลที่มีประสิทธิภาพดังกล่าวไปใช้จึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น
การยอมรับแบบสถาบันเร่งตัวขึ้น
ปี 2023 เป็นปีแห่งการมาถึงของสถาบันต่างๆ และคาดว่าจะมีสถาบันอื่นๆ อีกมากมายที่จะเข้าร่วมในพื้นที่ crypto ในช่วงตลาดหมีของปีที่ผ่านมา ยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่มีชื่อเสียงอย่าง BlackRock และ Fidelity ได้เข้าสู่วงการ crypto ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงความมั่นใจในศักยภาพในระยะยาวของอุตสาหกรรม
ความปลอดภัยเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง
ในอุตสาหกรรม crypto การรักษาความปลอดภัยมีบทบาทสำคัญในการสร้างและรักษาความไว้วางใจของผู้ใช้ และจากข้อมูลของ DeFiLlama ความสูญเสียจากการโจมตี DeFi เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2566 นั่นเป็นการปรับปรุงที่สำคัญจากปี 2022 เมื่อมีการขโมยเงินประมาณ 3.28 พันล้านดอลลาร์
เมื่อพิจารณาถึงความสำคัญของการรักษาความปลอดภัยแล้ว เราคาดว่าจะยังคงมุ่งเน้นในส่วนนี้ต่อไปในปี 2024 ข้อกังวลนี้อาจอยู่ในรูปแบบต่างๆ เช่นนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ ความคิดริเริ่มด้านการศึกษา และการปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้รอ.
นามธรรมบัญชีมีความสำคัญมากขึ้น
เพื่อดึงดูดผู้ใช้นับพันล้านรายถัดไปและเร่งการนำบล็อกเชนมาใช้ การเข้าถึงและการไม่แบ่งแยกถือเป็นสิ่งสำคัญ ตามหลักการแล้ว ผู้ใช้ควรสามารถใช้ DApp และดำเนินกิจกรรมออนไลน์ใดๆ ได้อย่างง่ายดาย อย่างไรก็ตาม ยังมีสิ่งที่ต้องปรับปรุงอีกมาก ตัวอย่างเช่น การซื้อขายส่วนใหญ่ยังคงเกิดขึ้นในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ แม้จะถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม 2023 ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจยังคงมีสัดส่วนเพียง 20% ของปริมาณการซื้อขาย CEX ทั้งหมด
มีนวัตกรรมหลายอย่างที่ทำให้เราตื่นเต้นกับอนาคต ตัวอย่างเช่น,นามธรรมบัญชีส่งเสริมการใช้งานกระเป๋าเงินสัญญาอัจฉริยะด้วยการใช้งานที่เพิ่มขึ้น พร้อมฟีเจอร์ต่างๆ เช่น การกู้คืนทางสังคม ซึ่งปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้โดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยการแข่งขันที่รุนแรงระหว่างผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน เราอาจเห็นการเติบโตอย่างรวดเร็ว
