PSE Trading: Fed หวังว่าจะลงจอดอย่างนุ่มนวลสำหรับ BTC
ผู้เขียนต้นฉบับ: PSE Trading Trader@MacroFang
Federal Reserve Outlook: คาดการณ์การลงจอดอย่างนุ่มนวล
คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเข้าสู่ภาวะ Soft Landing ตามรายงานการประชุมที่เผยแพร่ในวันนี้ แม้ว่ารายงานการประชุมแสดงให้เห็นถึงการมองโลกในแง่ดีและความมุ่งมั่นที่จะนำอัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่เป้าหมาย แต่ Fed มีแนวโน้มที่จะระมัดระวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่รุนแรง เนื่องจากการชะลอตัวของข้อมูลเงินเฟ้อ และความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น จุดยืนนี้ไม่น่าจะทำให้ภาวะทางการเงินอ่อนแอลง
ปัจจุบัน นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐมุ่งเน้นไปที่การต่อสู้กับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและเสถียรภาพทางการเงิน และคาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก
แม้ว่าการมุ่งเน้นไปที่การเติบโตทางเศรษฐกิจจะทวีความรุนแรงมากขึ้น แต่ก็ทำให้มั่นใจได้ว่าจะได้รับความสนใจเท่าเทียมกันในทั้งสองด้านของอาณัติคู่ของรัฐบาลกลาง เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนลงทำให้ความสมดุลนั้นง่ายขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้นในอนาคตอาจทำให้เกิดความท้าทายที่อาจทำให้สมดุลนั้นแย่ลง เนื่องจากรัฐบาลกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยได้ยากขึ้นท่ามกลางความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ขายได้ยากขึ้น
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ: SP 500 คาดว่าจะแตะระดับสูงสุดใหม่ในปี 2024
นักยุทธศาสตร์จาก Bank of America คาดการณ์ว่า SP 500 จะแตะระดับสูงสุดใหม่ภายในปี 2567 เนื่องจากบริษัทในสหรัฐฯ ตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความวุ่นวายทางเศรษฐกิจมหภาคได้อย่างมีประสิทธิภาพ การเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลมาจากการดำเนินการของเฟดครั้งก่อน ไม่ใช่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต SP 500 เพิ่มขึ้น 18% ในปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและการยุติภาวะถดถอยของกำไร นักยุทธศาสตร์ Savita Subramanian แนะนำว่ารายได้อาจเพิ่มขึ้นแม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวก็ตาม เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงมีภาวะหมี นักวิเคราะห์คนอื่นๆ จึงมองเห็นศักยภาพในขากลับเพิ่มเติมและคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
เฟดคงจุดยืนท่ามกลางความกังวลทางเศรษฐกิจ
ธนาคารกลางสหรัฐยังคงรักษาจุดยืนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้ แม้ว่าความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อก็ตาม ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการขอรับสวัสดิการว่างงานและอัตราการว่างงานมีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกำลังส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่คาดว่าจะลดลง อย่างไรก็ตาม ปีหน้าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยและอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะเกินเป้าหมาย แม้จะมีสถานการณ์เช่นนี้ จุดยืนอย่างเป็นทางการล่าสุดไม่ได้บ่งชี้ถึงความตั้งใจที่จะขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป จนกว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ค่อยๆ ลดลงเป็นข้อกังวลสำหรับเจ้าหน้าที่ของเฟด
สัญญาณของการชะลอตัวของเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวเกิดขึ้น
สัญญาณที่เกิดขึ้นใหม่ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจอาจชะลอตัวลง ตรงกันข้ามกับข้อมูลกิจกรรมที่มั่นคงในปัจจุบัน ซึ่งคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงที่ 2.2% ในไตรมาสที่สี่ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐอ้างถึงกิจกรรมที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงเป็นเหตุผลในการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการลงจอดที่นุ่มนวลของเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขเหล่านี้อาจเกิดขึ้นพร้อมๆ กัน แทนที่จะแสดงถึงผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง มีการสังเกตการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาบ้าน แม้ว่าจะชะลอตัวลงในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา อาจเนื่องมาจากอัตราการจำนองที่สูงขึ้นซึ่งทำให้อุปสงค์ลดลง
ยอดขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นลดลงเกินคาด เหลือ 209,000 จาก 233,000 เมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน โดยรวมแล้ว ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ของการเรียกร้องประกันการว่างงานเริ่มแรกยังคงต่ำ โดยไม่มีสัญญาณว่าจะมีการเลิกจ้างเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จำนวนผู้ที่ได้รับการประกันการว่างงานอย่างต่อเนื่องลดลงเป็นครั้งแรกในรอบประมาณสองเดือน โดยลดลงเหลือ 1,840,000 คน จาก 1,862,000 เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน การลดลงครึ่งหนึ่งของการเรียกร้องต่อเนื่องที่ปรับตามฤดูกาลนั้นเกิดจากการลดลงอย่างผิดปกติของการเรียกร้องในเปอร์โตริโก ซึ่งน่าจะดีดตัวขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
การสื่อสารเครือจักรภพ: ไม่มีการขึ้นอัตราอีกต่อไป
ในอนาคตอันใกล้ ข้อมูลและการสื่อสารของ Fed คาดว่าจะยืนยันว่าจะไม่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไปในรอบนี้ การคาดการณ์การเติบโตของ PCE หลักที่อ่อนตัวลงในเดือนตุลาคมนั้นสอดคล้องกับมุมมองนี้ ยอดขายบ้านใหม่ก็คาดว่าจะลดลงเนื่องจากอัตราการจำนองที่สูงขึ้น แต่ตลาดที่อยู่อาศัยที่มีอยู่มีแนวโน้มที่จะยังคงสร้างแรงกดดันต่อราคาบ้านเนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน PMI ภาคการผลิตคาดว่าจะดีดตัวขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นผลจากมติการนัดหยุดงานของคนงานด้านยานยนต์ในเดือนพฤศจิกายน เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ไม่คาดว่าจะให้ข้อมูลใหม่มากนัก แต่มีแนวโน้มที่จะเน้นย้ำถึงความระมัดระวังของธนาคารกลางและความพร้อมในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหากจำเป็น
รายงานการประชุม FOMC: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น = ท่าทีที่ผ่อนคลาย
รายงานการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐ (FOMC) ซึ่งจัดโดยธนาคารกลางสหรัฐเมื่อวันที่ 1 พฤศจิกายน 2566 เปิดเผยว่าคณะกรรมการตลาดกลางกลางแสดงความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการเติบโตและเสถียรภาพทางการเงิน ผู้กำหนดนโยบายให้คำมั่นที่จะรักษาเงื่อนไขทางการเงิน อย่างจำกัดเพียงพอ แต่แนวทางของพวกเขาระมัดระวัง ซึ่งหมายความว่าพวกเขาตั้งเป้าที่จะหลีกเลี่ยงภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่จะไม่ต่อต้านการผ่อนคลาย แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงเกินเป้าหมายในปีหน้า แต่ไม่มีการคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของอัตราอีกต่อไปสำหรับรอบนี้ ก่อนการประชุม เจ้าหน้าที่ของเฟดกล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปี ซึ่งเข้าใกล้ระดับ 5% จะนำไปสู่การพิจารณาทบทวนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในปลายปีนี้
นาทีดังกล่าวระบุเพิ่มเติมว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้นถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นกับพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้ของธนาคาร ปฏิกิริยาต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนระยะยาวได้ถูกแบ่งแยกในหมู่เจ้าหน้าที่ของเฟด พวกเขารับทราบถึงการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาสู่เป้าหมาย 2% หรือไม่ แม้ว่าเจ้าหน้าที่จะยอมรับว่าตลาดแรงงานมีความสมดุลมากขึ้น แต่ก็แสดงความไม่มั่นใจว่าอุปทานแรงงานจะมีแนวโน้มที่ยั่งยืนหรือไม่ บางคนยังตั้งข้อสังเกตว่าการเติบโตของค่าจ้างเกินระดับที่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อราคา 2% สุดท้าย FOMC เห็นพ้องว่าควรเคลื่อนไหวอัตราดอกเบี้ยนโยบายด้วยความระมัดระวัง และมีแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับต่ำ
