บทความนี้มาจากบล็อกอย่างเป็นทางการของกาแล็กซี่หัวข้อ “การกำหนดขนาดตลาดสำหรับ Bitcoin ETF”

ผู้เขียนต้นฉบับ: ชาร์ลส์ หยู

นักแปล Odaily - Nian Yin Si Tang

การอนุมัติ Spot Bitcoin ETF ที่ควบคุมโดยสหรัฐอเมริกาจะเป็นหนึ่งในตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีผลกระทบมากที่สุดสำหรับการนำ Bitcoin (และสกุลเงินดิจิตอลเป็นประเภทสินทรัพย์) มาใช้

Bitcoin ETF หมายถึงอะไร

เหตุใด Bitcoin ETF จึงเป็นทางออกที่ดีกว่าเครื่องมือการลงทุนในปัจจุบัน

ณ วันที่ 30 กันยายน 2023 จำนวน Bitcoins ทั้งหมดที่ถือโดยผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin (รวมถึง ETP และกองทุนปิด) อยู่ที่ 842,000 Bitcoins (ประมาณ 21.7 พันล้านดอลลาร์)

ข้อเสียของผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin เหล่านี้สำหรับนักลงทุนนั้นชัดเจน นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมที่สูง สภาพคล่องต่ำ และข้อผิดพลาดในการติดตามแล้ว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับนักลงทุนกลุ่มใหญ่ที่เป็นตัวแทนของความมั่งคั่งส่วนสำคัญ มีความไร้ประสิทธิภาพในการติดตามที่คล้ายกันสำหรับตัวเลือกการลงทุนอื่นๆ ที่เพิ่มความเสี่ยงทางอ้อมต่อ Bitcoin (เช่น หุ้น กองทุนซื้อขายความถี่สูง ETF ฟิวเจอร์ส) นักลงทุนจำนวนมากไม่เต็มใจที่จะจัดการกับภาระการบริหารในการเป็นเจ้าของ Bitcoin โดยตรง ซึ่งเกี่ยวข้องกับการจัดการกระเป๋าสตางค์/คีย์ส่วนตัว การดูแลตนเอง และการรายงานภาษี

Spot ETF อาจเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนใน Bitcoin โดยตรง โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของและจัดการ Bitcoin ผ่านการดูแลตนเอง และให้สิทธิประโยชน์มากมายเมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์และตัวเลือกการลงทุน Bitcoin ในปัจจุบัน เช่น:

• เพิ่มประสิทธิภาพด้วยค่าธรรมเนียม สภาพคล่อง และการติดตามราคาแม้ว่าผู้สมัคร Bitcoin ETF ยังไม่ได้ระบุค่าธรรมเนียม แต่โดยทั่วไปค่าธรรมเนียม ETF จะต่ำกว่าเมื่อเทียบกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือกองทุนปิด และผู้สมัคร ETF จำนวนมากมีแนวโน้มที่จะตั้งเป้าที่จะรักษาค่าธรรมเนียมให้ต่ำเพื่อให้สามารถแข่งขันได้ สปอต ETF จะให้สภาพคล่องมากขึ้นเนื่องจากสามารถซื้อขายได้ในการแลกเปลี่ยนหลัก ๆ และสามารถรับ Bitcoin ได้โดยการติดตามราคาของ Bitcoin ได้ดีกว่าผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สหรือผู้รับมอบฉันทะ

• ความสะดวก.Spot ETF สามารถให้นักลงทุนได้สัมผัสกับ Bitcoin ผ่านช่องทางและแพลตฟอร์มที่หลากหลาย รวมถึงผู้ให้บริการที่เป็นที่ยอมรับซึ่งนักลงทุนคุ้นเคยอยู่แล้ว โดยเป็นช่องทางที่เข้าถึงได้ง่ายกว่าสำหรับนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบันมากกว่าการถือครองโดยตรง ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการศึกษาด้วยตนเองและมีค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการที่สูงกว่า

• การปฏิบัติตามเมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin ที่มีอยู่ Spot ETF อาจปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดมากขึ้นซึ่งกำหนดโดยหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับการตั้งค่าการดูแล การกำกับดูแล และการป้องกันการล้มละลาย นอกจากนี้ ETF ยังสามารถให้ความโปร่งใสและการค้นพบราคาแก่ผู้เข้าร่วมตลาดได้มากขึ้น ซึ่งสามารถช่วยลดความผันผวนของตลาด Bitcoin ได้

เหตุใด Bitcoin ETF จึงมีความสำคัญ

Bitcoin Spot ETFs สองปัจจัยหลักที่อาจมีผลกระทบโดยเฉพาะต่อการยอมรับในตลาดของ Bitcoin คือ: (i) ขยายการเข้าถึงไปยังกลุ่มความมั่งคั่ง (ii) การทำให้เป็นทางการผ่านหน่วยงานกำกับดูแลและแบรนด์บริการทางการเงินที่เชื่อถือได้

-การเข้าถึง

• ขยายการเข้าถึงนักลงทุนรายย่อยและสถาบันต่างๆกองทุนเพื่อการลงทุน Bitcoin ที่มีอยู่ในปัจจุบันมีจำกัด และรวมถึงผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนโดยที่ปรึกษาความมั่งคั่งเป็นหลักหรือนำเสนอผ่านแพลตฟอร์มของสถาบัน ETF เป็นผลิตภัณฑ์ที่ตรงไปตรงมาและเป็นไปตามข้อกำหนด ซึ่งจะเพิ่มโอกาสในการลงทุนให้กับนักลงทุนมากขึ้น รวมถึงนักลงทุนรายย่อยและบุคคลที่มีรายได้สูง แทนที่จะพึ่งพาบริษัทบริหารจัดการความมั่งคั่ง ลูกค้าสามารถใช้ ETF ได้หลากหลาย รวมถึงการลงทุนโดยตรงผ่านนายหน้าหรือ RIA (ซึ่งถูกห้ามไม่ให้ซื้อสปอต Bitcoin โดยตรง)

• กระจายผ่านช่องทางการลงทุนที่มากขึ้นหากไม่มีโซลูชันการลงทุน Bitcoin เช่น Spot ETF ที่ปรึกษาทางการเงิน/ผู้รับความไว้วางใจก็ไม่สามารถพิจารณา Bitcoin ในกลยุทธ์การจัดการความมั่งคั่งได้ ภาคการบริหารความมั่งคั่งถือครองเงินทุนจำนวนมากที่ไม่สามารถเข้าถึงการลงทุน Bitcoin ได้โดยตรงผ่านช่องทางแบบดั้งเดิม ด้วย Spot ETF ที่ได้รับการอนุมัติ ที่ปรึกษาทางการเงินจึงสามารถเริ่มสั่งการให้ลูกค้ามั่งคั่งของตนลงทุนใน Bitcoin ได้

• มีโอกาสมั่งคั่งมากขึ้นBaby boomers และรุ่นก่อนหน้า (อายุ 59+) ถือครองความมั่งคั่งในสหรัฐฯ ถึง 62% แต่มีเพียง 8% ของผู้ใหญ่ที่มีอายุมากกว่า 50 ปีเท่านั้นที่ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล เทียบกับ 25% ของผู้ใหญ่อายุ 18-49 ปี % (ข้อมูลจาก Federal Reserve, Pew Research Center ). การนำเสนอผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF ผ่านแบรนด์ที่คุ้นเคยและเชื่อถือได้อาจช่วยดึงดูดบุคคลที่มีอายุมากกว่าและมีรายได้สูงที่ยังไม่ได้เกี่ยวข้อง

-การยอมรับ

• การยอมรับ/ความถูกต้องตามกฎหมายอย่างเป็นทางการจากแบรนด์ที่เชื่อถือได้บริษัททางการเงินที่จัดตั้งขึ้นจำนวนมากส่งใบสมัคร Bitcoin ETF การยอมรับ/การตรวจสอบอย่างเป็นทางการโดยบริษัทกระแสหลักเหล่านี้สามารถปรับปรุงการรับรู้ถึงความถูกต้องตามกฎหมายของ Bitcoin/สกุลเงินดิจิทัลในฐานะประเภทสินทรัพย์ และอาจดึงดูดการยอมรับและการยอมรับได้มากขึ้น จากข้อมูลของ Pew Research พบว่า 88% ของชาวอเมริกันที่เคยได้ยินเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลนั้น 75% ไม่มั่นใจในวิธีที่พวกเขาลงทุน ค้าขาย หรือใช้สกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบัน

• แก้ไขปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบจะดึงดูดการลงทุนและการพัฒนามากขึ้นการอนุมัติ ETF ของ SEC สามารถบรรเทาความกังวลด้านความปลอดภัยและการปฏิบัติตามกฎระเบียบของนักลงทุนจำนวนมากได้ เนื่องจาก ETF เป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ได้รับการควบคุมซึ่งมีการเปิดเผยความเสี่ยงที่ครอบคลุมมากขึ้น นอกจากนี้ยังจะให้ความโปร่งใสด้านกฎระเบียบที่จำเป็นมายาวนานแก่ผู้เข้าร่วมตลาดเพื่อดำเนินธุรกิจในอุตสาหกรรม crypto กรอบการกำกับดูแลที่พัฒนามากขึ้นจะดึงดูดการลงทุนและการพัฒนามากขึ้น ทำให้สหรัฐอเมริกาสามารถแข่งขันในอุตสาหกรรม crypto ได้มากขึ้น

• ผลตอบแทน/การยอมรับพอร์ตการลงทุน BTC เป็นประเภทสินทรัพย์Bitcoin สามารถให้ประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยงและให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นแก่พอร์ตการลงทุน โดยไม่คำนึงว่าการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอจะดึงมาจากที่ใด เพื่อช่วยเป็นแนวทางในการตัดสินใจด้านการจัดการการลงทุน นักลงทุนรายย่อยและที่ปรึกษาทางการเงินจำนวนมากขึ้นหันมาใช้พอร์ตการลงทุนจำลองและโซลูชั่นอัตโนมัติ ซึ่งใช้ ETF มากขึ้น และรวมสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ เพื่อให้นักลงทุนมีความเสี่ยงที่หลากหลายมากขึ้น ปรับผลตอบแทนให้เหมาะสมที่สุด ประวัติที่ยาวขึ้นสามารถสนับสนุนกรณีของ Bitcoin เพื่อใช้ในกลยุทธ์การลงทุนในพอร์ตการลงทุนได้มากขึ้น

Bitcoin ETF จะได้รับการอนุมัติมากแค่ไหน?

ด้วยเหตุผลด้านการเข้าถึงที่ระบุไว้ข้างต้น อุตสาหกรรมการบริหารความมั่งคั่งของสหรัฐฯ น่าจะเป็นตลาดที่เข้าถึงได้ง่ายที่สุดและทันที ซึ่ง Bitcoin ETF ที่ได้รับการอนุมัติจะได้รับการเข้าถึงใหม่สุทธิมากที่สุดณ เดือนตุลาคม 2023 นายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย (27 ล้านล้านดอลลาร์) ธนาคาร (11 ล้านล้านดอลลาร์) และ RIA (9 ล้านล้านดอลลาร์) มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมกัน 48.3 ล้านล้านดอลลาร์

ในการวิเคราะห์ของเรา เราใช้มูลค่า 48.3 ล้านล้านดอลลาร์เป็น TAM พื้นฐานในกลุ่มผู้รวบรวมการบริหารความมั่งคั่งของสหรัฐอเมริกาที่ได้รับการคัดเลือก (ไม่รวมช่องทางสำนักงานครอบครัวที่จัดการประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์) แม้ว่าตลาดที่สามารถระบุได้สำหรับ Bitcoin ETFs (ระบุที่อยู่ได้ ผลกระทบทางอ้อมของการอนุมัติ Bitcoin ETF อาจ ขยายไปไกลกว่าช่องทางการบริหารความมั่งคั่งของสหรัฐอเมริกา (เช่น ระหว่างประเทศ การค้าปลีก ผลิตภัณฑ์การลงทุนอื่น ๆ และช่องทางอื่น ๆ ) และอาจดึงดูดกระแสเงินทุนเพิ่มเติมเข้าสู่ตลาดสปอต Bitcoin และผลิตภัณฑ์การลงทุน

(หมายเหตุ: แม้ว่าเราจะใช้การวิเคราะห์สไตล์ TAM เพื่อประเมินการไหลเข้าสู่ Bitcoin ETF แต่เรารับทราบว่าการไหลเข้าสู่ Bitcoin ETF อาจผลักดันการไหลเข้าสุทธิใหม่ แทนที่จะเพียงแค่ย้ายออกจากการจัดสรรที่มีอยู่ ดังนั้น การใช้สมมติฐานเปอร์เซ็นต์การจับกับ TAM โดยประมาณ ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของเราอย่างเต็มที่เกี่ยวกับวิธีการนำ Bitcoin ETFs มาใช้ เนื่องจากไม่สามารถรองรับกระแสอุปสงค์ใหม่นี้ได้)

วงจรการเข้าสู่ Bitcoin ETF ในพื้นที่เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะคงอยู่หลายปีเมื่อช่องทางเปิดขึ้น ช่องทาง RIA ซึ่งโดยหลักประกอบด้วยที่ปรึกษาการลงทุนอิสระที่ลงทะเบียนและมีความซับซ้อนกว่า อาจได้รับสิทธิ์เข้าถึงได้เร็วกว่าที่ปรึกษาของธนาคารและนายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย ดังนั้นส่วนแบ่งในการเข้าถึงครั้งแรกจึงมีมากกว่าในการวิเคราะห์ของเรา สำหรับช่องทางธนาคารและนายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย แต่ละแพลตฟอร์มจะตัดสินใจว่าเมื่อใดจะปลดล็อกการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF สำหรับที่ปรึกษา โดยมีข้อยกเว้นบางประการ ที่ปรึกษาทางการเงินในเครือธนาคารไม่สามารถเสนอหรือแนะนำผลิตภัณฑ์การลงทุนเฉพาะเจาะจงได้ เว้นแต่จะได้รับการอนุมัติจากแพลตฟอร์ม แพลตฟอร์มอาจมีข้อกำหนดเฉพาะก่อนที่จะนำเสนอผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่ (เช่น ประวัติการทำงานมากกว่า 1 ปีหรือ AUM ในระดับหนึ่ง ปัญหาความเหมาะสมทั่วไป ฯลฯ) ซึ่งจะส่งผลต่อวงจรการเข้า

เราถือว่าช่อง RIA จะเริ่มเติบโตที่ 50% ในปีแรกและเพิ่มเป็น 100% ในปีที่สาม สำหรับนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายและช่องทางธนาคาร เราถือว่าการเติบโตช้าลงเริ่มต้นที่ 25% ในปีแรก และการเติบโตที่มั่นคงเป็น 75% ในปีที่สามจากสมมติฐานเหล่านี้ เราประเมินขนาดตลาดที่สามารถระบุได้สำหรับ Bitcoin ETF ของสหรัฐอเมริกาจะอยู่ที่ประมาณ 14 ล้านล้านดอลลาร์ในปีแรกหลังการเปิดตัว ประมาณ 26 ล้านล้านดอลลาร์ในปีที่สอง และ 39 ล้านล้านดอลลาร์ในปีที่สาม

จากการประมาณการขนาดตลาดเหล่านี้ หากเราสมมติว่า 10% ของสินทรัพย์ที่มีอยู่ในแต่ละช่องทางความมั่งคั่งเป็น Bitcoin โดยมีการจัดสรรเฉลี่ย 1% เราคาดการณ์ว่า Bitcoin ETF จะเห็นการไหลเข้า 14 พันล้านดอลลาร์ในปีแรกหลังการเปิดตัว โดยจะเพิ่มขึ้นเป็น 27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่สอง และ 39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่สาม แน่นอนว่าหากการสมัคร Bitcoin Spot ETF ล่าช้าหรือถูกปฏิเสธ การวิเคราะห์ของเราจะเปลี่ยนแปลงเนื่องจากข้อจำกัดด้านเวลาและการเข้า อีกทางหนึ่ง การประมาณการของเราอาจรุนแรงเกินไปหากประสิทธิภาพราคาต่ำหรือปัจจัยอื่นใดที่ทำให้การรับ Bitcoin ETF หรือการยอมรับต่ำกว่าที่คาดไว้ ในทางกลับกัน เราเชื่อว่าสมมติฐานของเราเกี่ยวกับช่องทางการลงทุน ความเสี่ยง และการจัดสรรนั้นค่อนข้างระมัดระวัง ดังนั้นการไหลเข้าอาจสูงกว่าที่คาดไว้ด้วย

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับ BTC ทางกายภาพ

จากข้อมูลของ World Gold Council ณ วันที่ 30 กันยายน 2023 ETF ทองคำทั่วโลกมีอยู่รวมประมาณ 3,282 ตัน (AUM ประมาณ 198 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) คิดเป็นประมาณ 1.7% ของอุปทานทองคำ

ณ วันที่ 30 กันยายน 2023 จำนวน Bitcoins ที่ถือโดยผลิตภัณฑ์การลงทุน (รวมถึง ETP และกองทุนปิด) สูงถึง 842,000 (AUM ประมาณ 21.7 พันล้านดอลลาร์) คิดเป็น 4.3% ของการออก Bitcoin ทั้งหมด

เมื่อเปรียบเทียบกับ Bitcoin มูลค่าตลาดของทองคำจะอยู่ที่ประมาณ 24 เท่าของ Bitcoin ในขณะที่อุปทานของเครื่องมือการลงทุนลดลง 36% ดังนั้นเราจึงถือว่าการไหลเข้าของเงินดอลลาร์สหรัฐที่เทียบเท่ากันมีผลกระทบต่อตลาด Bitcoin เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดทองคำ ผลกระทบประมาณ 8.8 เท่า

หากเราใช้เงินทุนไหลเข้าในปีแรกประมาณ 14.4 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน หรือประมาณ 10.5 พันล้านดอลลาร์ที่ปรับโดยใช้ตัวคูณ 8.8 เท่า) กับความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างกระแสกองทุน ETF ทองคำกับการเปลี่ยนแปลงของราคาทองคำเราประเมินว่าราคาสปอต ETF ในเดือนแรกส่งผลกระทบต่อ Bitcoin อยู่ที่ +6.2%。

รักษาการไหลเข้าให้คงที่ แต่การปรับตัวคูณลงในแต่ละเดือนตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนมูลค่าตลาดของทองคำ/bitcoin เนื่องจากราคา bitcoin ที่สูงขึ้น เราจะเห็นผลตอบแทนรายเดือนค่อยๆ เพิ่มขึ้นจาก +6.2% ในเดือนแรก ซึ่งลดลงเป็น +3.7 % ในเดือนสุดท้ายของปีแรก ส่งผลให้ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณ 74% ในช่วงปีแรกของการอนุมัติ ETF (โดยใช้ราคา Bitcoin ในวันที่ 30 กันยายน 2023 ที่ 26,920 ดอลลาร์เป็นจุดเริ่มต้น)

ผลกระทบทางการเงินในวงกว้างของ ETF ในตลาด Bitcoin

การวิเคราะห์ข้างต้นประมาณการการไหลเข้าที่อาจเกิดขึ้นในผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF ของสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม ผลกระทบลำดับที่สองของ Bitcoin ETF ที่ได้รับการอนุมัติอาจส่งผลกระทบที่ใหญ่กว่าต่อความต้องการของ Bitcoin

ในระยะสั้น เราคาดหวังว่าตลาดระดับโลก/ต่างประเทศอื่นๆ จะปฏิบัติตามผู้นำของสหรัฐอเมริกา และอนุมัติและเผยแพร่ผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF ที่คล้ายกันแก่นักลงทุนในวงกว้างขึ้น นอกเหนือจากผลิตภัณฑ์ ETF แล้ว เครื่องมือการลงทุนอื่นๆ ที่หลากหลายอาจเพิ่ม Bitcoin เข้าไปในกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขา (เช่น กองทุนรวม กองทุนปิด กองทุนหุ้นเอกชน ฯลฯ) ซึ่งครอบคลุมวัตถุประสงค์และกลยุทธ์การลงทุน ตัวอย่างเช่น ความเสี่ยงของ Bitcoin สามารถเพิ่มขึ้นได้ผ่านกองทุนทางเลือก (เช่น สกุลเงิน สินค้าโภคภัณฑ์ และกองทุนทางเลือกอื่น ๆ) และกองทุนเฉพาะเรื่อง (เช่น เทคโนโลยีก่อกวน ESG และผลกระทบทางสังคม)

ในระยะยาว ตลาดที่สามารถระบุได้สำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin มีแนวโน้มที่จะขยายไปยังสินทรัพย์ที่ได้รับการจัดการของบุคคลที่สามทั้งหมด (ประมาณ 126 ล้านล้านดอลลาร์ใน AUM ตาม McKinsey) และในวงกว้างยิ่งขึ้นไปยังความมั่งคั่งทั่วโลก (ตามข้อมูลของ UBS ซึ่ง 454 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ) บางคนเชื่อว่าในขณะที่ Bitcoin สร้างรายได้ มันจะลดค่าพรีเมียมทางการเงินที่ใช้กับสินทรัพย์อื่น ๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์หรือโลหะมีค่าอย่างเป็นระบบ ซึ่งจะช่วยขยาย TAM ของ Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ

ขึ้นอยู่กับขนาดตลาดเหล่านี้ และถือว่าสมมติฐานการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม/การจัดสรรของเราคงที่ (10% ของกองทุนรับ Bitcoin โดยมีการจัดสรรเฉลี่ย 1%) เราประเมินการไหลเข้าใหม่ที่อาจเกิดขึ้นในผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin ในระยะยาว ซึ่งจะอยู่ระหว่าง $125 พันล้านและ 450 พันล้านดอลลาร์

สรุปแล้ว

ผู้สมัครพยายามที่จะลงรายการ Bitcoin ETF แบบอิงสปอตมานานนับทศวรรษ ในช่วงเวลานี้ มูลค่าตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เป็น 600 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน (และสูงถึง 1.27 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2564) ในช่วงเวลานี้ การถือครองและการใช้ Bitcoin ทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมีกระเป๋าเงินหลายประเภท การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล และผู้ดูแลที่เกิดขึ้นทั่วโลก เช่นเดียวกับเครื่องมือในการเข้าถึงตลาดแบบดั้งเดิม แต่สหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตลาดทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลก ยังคงขาดเครื่องมือในการเข้าถึงตลาดที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดของ Bitcoin นั่นคือ ETF แบบสปอต ความคาดหวังเพิ่มขึ้นว่า ETF จะได้รับการอนุมัติในเร็วๆ นี้ และการวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเห็นการไหลเข้าที่สำคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากช่องทางการจัดการความมั่งคั่งเป็นหลัก ซึ่งในปัจจุบันไม่สามารถเข้าถึงความเสี่ยงของ Bitcoin ที่ปลอดภัยและมีประสิทธิภาพในวงกว้าง

การไหลเข้าจาก ETF, เรื่องราวของตลาดเกี่ยวกับการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ที่กำลังจะมาถึง (เมษายน 2024) และความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะมีหรือจะถึงจุดสูงสุดในระยะเวลาอันใกล้นี้ ทั้งหมดนี้ชี้แนะปี 2024 อาจเป็นปีที่ยิ่งใหญ่สำหรับ Bitcoin。