ผลผลิต 8% ของ DAI นั้นหอมหวาน แต่ไม่นานก็หมดไป

ด้วยการเปิดใช้งาน Enhanced Dai Savings Rate (EDSR) อัตราผลตอบแทนสูงถึง 8% ได้ช่วยให้ DAI ดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา และวาฬยักษ์จำนวนมาก (ตัวแทน Sun Ge) และนักลงทุนรายย่อยต่างเร่งรีบไปที่ ลองแบ่ง เค้ก ความเสี่ยงต่ำที่ให้ผลตอบแทนสูงที่หายาก

ชื่อรอง

ปรับระยะสั้นได้: 8% > 5.58%

ข้อมูล Makerburn แสดงให้เห็นว่าเมื่อมีการฝาก DAI ไว้ในสัญญา DSR มากขึ้นเรื่อยๆ อัตราการใช้งานโดยรวมของสัญญา DSR ปัจจุบัน (จำนวน DAI ในสัญญา DSR / อุปทานรวมของ DAI) ก็เกินเกณฑ์ที่ 20% และ มูลค่าปัจจุบันคือ 22.5%

ตามแผนการออกแบบของชุมชน MakerDAO ก่อนหน้านี้สำหรับค่า EDSR ตัวคูณ EDSR จะเปลี่ยนแบบไดนามิกตามสถานการณ์การใช้งาน DSR ที่แตกต่างกันสี่สถานการณ์ ดังนี้:

• เมื่ออัตราการใช้ DSR ต่ำกว่า 20% อัตราการเพิ่ม EDSR จะเป็นสามเท่าของอัตราการประหยัด DAI พื้นฐาน (นั่นคือสิ่งที่เรามักเรียกว่า DSR) แต่ขีดจำกัดบนคือ 8% เนื่องจาก DSR ฐานปัจจุบัน มีค่าเท่ากับ 3.19% ดังนั้นค่า EDSR ในช่วงนี้จะเหลือเพียง 8% เท่านั้น

• เมื่ออัตราการใช้ DSR อยู่ในช่วง 20% - 35% อัตราการเพิ่มขึ้นของ EDSR จะเป็น 1.75 เท่าของอัตราการประหยัด DAI พื้นฐาน ดังนั้นค่า EDSR ในช่วงนี้จะอยู่ที่ประมาณ 5.58%

• เมื่ออัตราการใช้ DSR อยู่ในช่วง 35% - 50% อัตราการเพิ่มขึ้นของ EDSR จะเป็น 1.35 เท่าของอัตราการประหยัด DAI พื้นฐาน ดังนั้นค่า EDSR ในช่วงนี้จะอยู่ที่ประมาณ 4.15%

• เมื่ออัตราการใช้ DSR เกิน 50% EDSR จะไม่มีผลอีกต่อไป และสัญญาจะใช้เฉพาะค่า DSR พื้นฐานเท่านั้น ซึ่งก็คือ 3.19%

• การเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกข้างต้นทั้งหมดจะมีผลหลังจากการใช้งาน DSR อยู่ในช่วงที่กำหนดเป็นเวลา 24 ชั่วโมงเท่านั้น

ชื่อรอง

สามารถปรับเปลี่ยนระยะยาวได้: 8% > 5%

ส่วนสาเหตุที่อาจมีการปรับเปลี่ยนอีกในระยะยาวนั้นเป็นเพราะ Rune Christensen ผู้ก่อตั้ง MakerDAO ได้ออกข้อเสนอ (ขณะนี้อยู่ในขั้นเริ่มต้นของการสนทนา) เมื่อวันที่ 9 สิงหาคม โดยบอกว่าเขาหวังที่จะเปลี่ยนแปลงแบบเดิม รูปแบบการออกแบบเชิงตัวเลข EDSR

เหตุผลของการเปลี่ยนแปลงนี้คือ Rune และผู้ใช้ชุมชนอื่นๆ พบว่าแม้ว่าอัตราผลตอบแทน 8% จะเพิ่มความต้องการ DAI ได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ก็ยังสร้างการเก็งกำไรสินเชื่อจำนวนมาก ซึ่งทำให้ผลประโยชน์ส่วนใหญ่ไหลไปที่วาฬยักษ์ ที่อยู่ ไม่ใช่ผู้ถือ DAI ธรรมดา

การดำเนินการเก็งกำไรเฉพาะเกี่ยวข้องกับ Spark Protocol ซึ่งเป็นโครงการ SubDAO โครงการแรกของ MakerDAO

Spark Protocol เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจที่แยกจาก Aave ซึ่งสนับสนุนผู้ใช้ในการกู้ยืมด้วยมูลค่า DSR พื้นฐาน (เช่น 3.19%) เห็นได้ชัดว่ายังมีช่องว่างมากมายสำหรับการเก็งกำไรระหว่างอัตราผลตอบแทน 8% ในสัญญา DSR และต้นทุนเงินกู้ 3.19% ใน Spark Protocol เป็นผลให้ที่อยู่ของวาฬยักษ์จำนวนมากเริ่มเลือกที่จะยืม DAI จาก Spark Protocol เพื่อฝากไว้ในสัญญา DSR ซึ่งจะเป็นการขยายรายได้ของตัวเอง

เพื่อเป็นการตอบสนอง Rune ได้เสนอการปรับปรุงสามประการ

• ประการแรกคือการลดขีดจำกัดสูงสุดของ EDSR จาก 8% เหลือ 5% และในขณะเดียวกันก็เปลี่ยนรูปแบบการปรับแบบไดนามิกของ EDSR ด้วยการใช้ DSR โครงการใหม่มีดังนี้:

  เมื่ออัตราการใช้ DSR อยู่ในช่วง 0% - 35% EDSR จะเพิ่มขึ้น 3 เท่า แต่จะไม่เกิน 5%

  เมื่ออัตราการใช้ DSR อยู่ในช่วง 35% - 50% อัตราการเพิ่ม EDSR จะเป็น 1.3 เท่า

  เมื่อการใช้ DSR เกิน 50% EDSR จะไม่มีประสิทธิภาพอีกต่อไป

• ประการที่สองคือการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ใน Spark Protocol (ยกเว้นสามกลุ่มเช่น ETH-A, ETH-B และ ETH-C) จากค่า DSR พื้นฐานเป็นค่า EDSR แบบเรียลไทม์ (ตามปัจจุบัน อัตราการใช้งาน คาดว่าหลังจากการปรับปรุง สูงสุด 5%) จึงช่วยลดกิจกรรมการเก็งกำไรการให้กู้ยืมที่อาจเกิดขึ้น
  

• ชื่อรอง

มาพูดถึง SPK กันดีกว่า

ฉันขอพูดอีกสองสามคำเกี่ยวกับ airdrop ที่เป็นไปได้ที่กล่าวถึงข้างต้น

เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม Rune ตีพิมพ์บทความในชุมชนอีกครั้งโดยแนะนำแผนการส่ง Airdrop ล่วงหน้าการขุด SPK ของ Spark Protocol เขาชี้ให้เห็นว่าสถิติ Airdrop ควรเริ่มต้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพิ่มขึ้นเป็น 5% (นั่นคือมูลค่าสูงสุดของ EDSR) และส่วนแบ่งเฉพาะจะขึ้นอยู่กับจำนวนและระยะเวลาของสินทรัพย์เงินกู้ของผู้ใช้ที่ได้รับการคำนวณอย่างครอบคลุม

นอกจากนี้ Rune ยังเสริมบทความด้วยการออกแบบแบบจำลองทางเศรษฐกิจของโทเค็น SubDAO ทั้งหมด รวมถึง SPK

บทความชี้ให้เห็นว่าแต่ละ SubDAO จะออกโทเค็น 2 พันล้านโทเค็นผ่านการขุดสภาพคล่องภายในสิบปีแรกของโทเค็น TGE ซึ่ง 500 ล้านโทเค็นต่อปีในสองปีแรก และ 250 ล้านโทเค็นต่อปีในอีกสองปีข้างหน้า 125 ล้านต่อปี 62.5 ล้านต่อปีในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา

ตามแผน Endgame ที่เปิดเผยโดย MakerDAO เมื่อปีที่แล้ว (ไม่แน่ใจว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในอนาคตหรือไม่) โทเค็นการขุดสภาพคล่องของ SubDAO (หรือที่เรียกว่า MetaDAO ในขณะนั้น) จะถูกแจกจ่ายไปยังสามกลุ่ม ซึ่ง 20% จะเป็น จัดสรรให้กับ DAI Pool โดย 40% จะถูกจัดสรรให้กับ ETHD (โทเค็น LSD ที่ MakerDAO วางแผนจะสร้าง) และ 40% จะถูกจัดสรรให้กับพูล MKR

เมื่อพิจารณาถึงขนาดธุรกิจที่เพิ่มขึ้นของ Spark Protocol บางที SPK จะเปิดตัวเป็นโทเค็น SubDAO แรกในไม่ช้า ไม่ว่าจะเป็นการซุ่มโจมตีทางอากาศหรือการเก็บทุ่นระเบิดลูกแรก อาจถึงเวลาที่ต้องเตรียมการล่วงหน้าแล้ว