ที่มา: Okey Cloud Chain Research Institute

ผู้เขียนต้นฉบับ: Jason Jiang

ที่มา: Okey Cloud Chain Research Institute

เมื่อใกล้ถึงเดือนมิถุนายน ฮ่องกงมีความตื่นตัวมากขึ้นในด้านของสินทรัพย์เสมือนและ Web3 จากข้อมูลของ Bloomberg ฮ่องกงจะประกาศว่านักลงทุนรายย่อยสามารถซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลได้ภายใต้กฎอุตสาหกรรมใหม่ และคาดว่านักลงทุนรายย่อยจะสามารถซื้อขายโทเค็นเช่น BTC และ ETH ได้ตั้งแต่เดือนมิถุนายนด้วยมาตรการป้องกันที่เหมาะสม ความเคลื่อนไหวนี้จะเป็นก้าวสำคัญสำหรับรัฐบาลฮ่องกงในการเปิดธุรกรรม cryptocurrency และยอมรับนวัตกรรม Web3 นอกจากนี้ การประกาศของธนาคารกลางฮ่องกงเมื่อวันที่ 18 พฤษภาคมเพื่อเปิดตัวโครงการนำร่อง "Cyber ​​Hong Kong Dollar" ก็ได้รับความสนใจเช่นกัน

ในยุคดิจิทัล เราต้องการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่ทุกประเภทที่สอดคล้องกับนวัตกรรมดิจิทัลอย่างเร่งด่วน ซึ่งการแปลงสกุลเงินดิจิทัลเป็นหนึ่งในแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แม้ว่าเทคโนโลยีพื้นฐานของสินทรัพย์เสมือนสามารถแก้ปัญหาของการดำเนินธุรกรรมอัตโนมัติโดยไม่ได้รับอนุญาตที่เชื่อถือได้ แต่ความเสี่ยงของตัวมันเองก็ไม่สามารถละเลยได้ และไม่สามารถใช้เป็นเครื่องมือในการชำระเงินหรือขยายขอบเขตทางการเงินได้อย่างกว้างขวาง เป็นผลให้นวัตกรรมสกุลเงิน เช่น ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลที่มีการรับรองอย่างแข็งแกร่งได้เข้าสู่สายตาของสาธารณชน ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลไม่ได้เป็นเพียง "กระดูกสันหลัง" และเสาหลักที่เชื่อมต่อสกุลเงินทางกฎหมายและสินทรัพย์เสมือนเท่านั้น แต่ยังเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดิจิทัลใหม่ที่จำเป็นสำหรับการพัฒนาระบบนิเวศ Web3 และเศรษฐกิจดิจิทัลของฮ่องกง

ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัล = ดอลลาร์ฮ่องกง สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ? ไม่ มีความแตกต่างอย่างน้อย 7 อย่างระหว่างทั้งสอง

ก่อนการพัฒนา CBDC โดยธนาคารกลาง Stablecoins เป็นสกุลเงินดิจิทัลประเภทหนึ่งที่ได้รับความสนใจมากที่สุดจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิม เนื่องจาก CBDC และ Stablecoins มีความเหมือนกันบางประการในบางแง่มุม เช่น ประเภทสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพและแทบไม่มีความผันผวนของราคา พวกมันมีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนเมื่อเทียบกับสินทรัพย์เสมือนอื่น ๆ นอกจากนี้ยังสามารถใช้เป็นเครื่องมือการชำระเงินประเภทใหม่ ส่งผลกระทบหรือแม้แต่การเปลี่ยนแปลง โครงสร้างการชำระเงินปัจจุบัน ทั้งสองจึงมักสับสนในช่วงแรกๆ สถานการณ์นี้กำลัง "เล่น" อีกครั้งกับสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่มีเสถียรภาพ

คำอธิบายภาพ

รูป: ตำแหน่งของ Stablecoin และ CBDC ในระบบสกุลเงินปัจจุบัน (ที่มา: Okey Cloud Chain Research Institute)

ในขณะที่หน่วยงานการเงินของฮ่องกงเร่งพัฒนาเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัล ผู้คนจำนวนมากสับสนระหว่างสองแนวคิดของดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่มีเสถียรภาพ แต่โดยพื้นฐานแล้ว ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์ฮ่องกงเป็นสกุลเงินดิจิทัลสองรูปแบบที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

จากมุมมองของกลไกการออก รูปแบบการดำเนินงาน และลักษณะทางเทคนิค มีความแตกต่างอย่างน้อยเจ็ดประการระหว่างสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่มีเสถียรภาพ:

(1) ผู้ออก นี่เป็นข้อแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่างดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์ฮ่องกง ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลจะออกโดยธนาคารกลางฮ่องกง และในทางทฤษฎีแล้ว สกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่มีเสถียรภาพสามารถออกโดยสถาบันเอกชนหรือองค์กรธนาคารพาณิชย์หลายแห่ง ก่อนหน้านี้ หน่วยงานการเงินของฮ่องกงได้ออกเอกสารกำกับดูแล Stablecoin ที่ระบุว่าสถาบันธนาคารสามารถออก Stablecoin ของตนเองได้ตราบเท่าที่เป็นไปตามข้อกำหนดที่เกี่ยวข้อง

(2) วัตถุประสงค์ของการออก หน่วยงานการเงินของฮ่องกงเปิดตัวการวิจัยและพัฒนา CBDC ในระดับค้าส่งเป็นครั้งแรก ต่อมา เนื่องจากความสนใจที่เพิ่มขึ้นของประชาคมระหว่างประเทศเกี่ยวกับวิธีที่ CBDC สามารถปรับปรุงการชำระเงินและการส่งเงินข้ามพรมแดนได้ จึงเริ่มศึกษาดิจิทัลดอลลาร์ฮ่องกง ในระดับค้าปลีก วัตถุประสงค์หลักคือเพื่อหารือเกี่ยวกับวิธีการใช้เทคโนโลยีล่าสุดเพื่อตอบสนองความต้องการด้านการชำระเงินที่พัฒนาในปัจจุบันและอนาคตอย่างมีประสิทธิภาพ หน้าที่หลักของการออกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์ฮ่องกงในขั้นตอนนี้คือการเร่งการพัฒนาอุตสาหกรรม Web3 ของฮ่องกงและเสริมสร้างสิทธิของฮ่องกงในการพูดในด้านสินทรัพย์เสมือนจริง

(4) สถานะทางกฎหมาย โดยพื้นฐานแล้ว ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลเป็นเงินสดดอลลาร์ฮ่องกงในรูปแบบดิจิทัล และจะมีสถานะทางกฎหมายเช่นเดียวกับดอลลาร์ฮ่องกงที่มีอยู่ HKMA จะผลักดันให้มีการแก้ไขกฎหมายในเวลาที่เหมาะสมเพื่อให้แน่ใจว่าสกุลเงินฮ่องกงทุกรูปแบบจะออกบนพื้นฐานทางกฎหมายที่สอดคล้องกัน อย่างไรก็ตาม สกุลเงินที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์ฮ่องกงที่ออกโดยสถาบันเอกชนเห็นได้ชัดว่าไม่สามารถรับสถานะสกุลเงินทางกฎหมายของดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลได้ และจะยังคงมีอยู่ในฐานะเครื่องมือการชำระเงินหรือสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทหนึ่งในระยะสั้น

(5) กรอบเทคนิค หน่วยงานการเงินของฮ่องกงเปิดให้ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนสำหรับดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัล และได้เสนอสถาปัตยกรรมทางเทคนิคที่ใช้ DLT และตัวเลือกการออกแบบ จากการวิเคราะห์กรณีการใช้งานที่เป็นไปได้ซึ่งเปิดเผยโดยแผนนำร่อง เทคโนโลยีบล็อกเชนอาจมีบทบาทสำคัญในการออกและชำระสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลในอนาคต แต่ก็ยังไม่แน่นอนว่าในที่สุดแล้วดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลจะถูกนำมาใช้ต่อสาธารณะ เทคโนโลยีลูกโซ่หรือพันธมิตรลูกโซ่ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่าเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลมีไว้สำหรับสถานการณ์การค้าปลีกเป็นหลัก และเทคโนโลยีบล็อกเชนในปัจจุบันมีความสามารถจำกัดในการจัดการกับการทำงานพร้อมกันในระดับสูง ผนวกกับที่ธนาคารกลางฮ่องกงเคยเปิดเผยก่อนหน้านี้ว่าอาจใช้โครงสร้างการดำเนินงานแบบสองชั้น ผู้เขียนเดาว่าเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลอาจมีความปลอดภัยและควบคุมได้มากกว่าในช่วงแรกของการออก เทคโนโลยี Consortium chain และนำแนวคิดเลเยอร์ 2 ที่คล้ายกันมาใช้เพื่อแก้ปัญหาการใช้งานของดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัล นั่นคือ เพื่อสร้างดิจิทัล การเป็นพันธมิตรกับดอลลาร์ฮ่องกงกับหน่วยงานการเงินฮ่องกงและหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับการออกและดำเนินการที่เกี่ยวข้องกับดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลในฐานะหน่วยงานหลัก รับผิดชอบในการออกลูกโซ่และการชำระเงินบนเครือข่ายของดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัล และกับธุรกรรมและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงิน การเชื่อมโยงอาจดำเนินการนอกห่วงโซ่ จากการอ้างอิงถึงการออกและรูปแบบการดำเนินงานของเหรียญ Stablecoin หลัก ๆ ของ USD เช่น USDT และ USDC ในตลาด เหรียญ Stablecoins ของฮ่องกงอาจยังคงถูกออกและหมุนเวียนในห่วงโซ่โดยอาศัยเทคโนโลยีและเครือข่ายสาธารณะในอนาคต

ภาพ: ความคืบหน้าโครงการ Global CBDC (ที่มา: Citibank)

ข้อความ

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและ Stablecoins ดอลลาร์ฮ่องกงสามารถอยู่ร่วมกันได้หรือไม่?

ข้อความ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์ฮ่องกงจะเปิดตัวเร็วกว่าดอลลาร์ฮ่องกงแบบดิจิทัล แต่ก็จะไม่ส่งผลกระทบต่อความคิดและแผนดั้งเดิมของสำนักงานการเงินฮ่องกงในการเปิดตัวดอลลาร์ฮ่องกงแบบดิจิทัล หลังจากเปิดตัวดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลแล้ว ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่มีเสถียรภาพยังสามารถรักษาพลังและความร่วมมือในการแข่งขันได้ แนวทางความร่วมมือที่เป็นไปได้รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียง:

(1) ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลรวมเข้ากับสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่มีเสถียรภาพ ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลแบบบูรณาการจะกลายเป็นสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสังเคราะห์ (sCBDC) ที่ออกโดยและอยู่ภายใต้ความรับผิดชอบของสถาบันเอกชน แต่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรองเต็มจำนวนที่ธนาคารกลางฮ่องกง ก่อนหน้านี้ IMF ได้กล่าวถึง sCBDC ในรายงานหลายครั้ง และเชื่อว่ารูปแบบความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชนนี้ช่วยให้ธนาคารกลางสามารถมุ่งเน้นไปที่หน้าที่หลักของตนได้มากขึ้น ซึ่งดีกว่า CBDC ที่ควบคุมโดยธนาคารกลางโดยสิ้นเชิง

คำอธิบายภาพ

(2) ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกงที่มีเสถียรภาพใช้ทรัพยากรร่วมกันและเสริมซึ่งกันและกัน หลังจากเปิดตัวดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลแล้ว คุณสามารถเลือกใช้ระบบสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์ฮ่องกงที่จัดตั้งขึ้นสำหรับการนำร่องและการส่งเสริมการขายเพื่อเร่งความเร็วในการเผยแพร่และขอบเขตแอปพลิเคชันของตนเอง สมาคม Libra ก่อนหน้านี้ชี้ให้เห็นในสมุดปกขาว Diem ฉบับที่สองว่าหลังจากเปิดตัว CDBC ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ได้รวมเข้ากับเครือข่าย Libra โดยตรงเพื่อแทนที่เหรียญที่มีเสถียรภาพอื่น ๆ ในเครือข่าย Libra ด้วยมาตรฐานที่สอดคล้องกันและปลอดภัยกว่า ซีบีดีซี

รูปแบบของความร่วมมือที่มีอยู่เหล่านี้จะสร้างพื้นที่จินตนาการสำหรับการอยู่ร่วมกันของดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและ Stablecoin ดอลลาร์ฮ่องกงในอนาคต ที่สำคัญกว่านั้น ความร่วมมือและการอยู่ร่วมกันกับสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์ฮ่องกงจะช่วยให้ดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลปรับตัวเข้ากับการพัฒนาของ Web3 ได้ดีขึ้น ทำให้กลายเป็น "แกนหลัก" และเสาหลักระหว่างสกุลเงิน fiat และสินทรัพย์เสมือนได้ดีขึ้น ตลาด.

การดูความสัมพันธ์ระหว่างดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลและตลาดสินทรัพย์เสมือนจริงจากมุมมองของแผนนำร่อง

เมื่อไม่กี่วันก่อน Monetary Authority ของฮ่องกงได้ประกาศเปิดตัวโครงการ Digital Hong Kong Dollar Pilot Program บริษัทที่ได้รับคัดเลือก 16 แห่งจะศึกษาเกี่ยวกับเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลใน 6 ด้าน ได้แก่ การชำระเงินที่ครอบคลุม การชำระธุรกรรมและการชำระสินทรัพย์โทเค็นภายในปีนี้ กรณีการใช้งานที่หลากหลาย

คำอธิบายภาพ

รูปภาพ: รายชื่อบริษัทที่ได้รับเลือกสำหรับ Digital Hong Kong Dollar Pilot Scheme และกรณีการใช้งานที่แนะนำ

หลังจากที่มีการเสนอแผนนำร่องก็ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง Fu Rao นักวิจัยอาวุโสของ Hong Kong International New Economic Research Institute เชื่อว่าการเปิดตัวแผนนำร่องเป็นสัญญาณว่าเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลได้เข้าสู่ยุคดิจิทัลอย่างชัดเจน ขั้นตอนการทดลอง หลังจากศึกษาสถาบันที่เข้าร่วมโครงการนำร่องอย่างถี่ถ้วนและทิศทางของกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้ Okey Cloud Research Institute เชื่อว่าสามประเด็นต่อไปนี้สมควรได้รับความสนใจ:

ประการที่สอง จากมุมมองของการกระจายเคสที่เลือกไว้ในโปรแกรมนำร่อง กรณีการใช้งานที่เป็นไปได้ที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินเป็นทิศทางหลักของการสำรวจนี้ สิ่งนี้ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการวางตำแหน่งพื้นฐานและการใช้งานในอนาคตของเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัล แต่เมื่อพิจารณาถึงความหลากหลายของวิธีการชำระเงินในฮ่องกง แม้ว่าเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการ แต่ก็จะไม่ส่งผลกระทบสำคัญต่อฮ่องกง อุตสาหกรรมการชำระเงินและพฤติกรรมการบริโภคของผู้ใช้ในระยะสั้นหรือสถานการณ์ที่ไม่ครอบคลุมวิธีการชำระเงินดิจิทัลในปัจจุบันอาจเป็นโอกาสสำหรับเงินดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัล

ชื่อเรื่องรอง

บทส่งท้าย

บทส่งท้าย

ข้อความ

ตั้งแต่สมัยโบราณ สกุลเงินเป็นแกนหลักของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและสังคมทั้งหมด และยังเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีประโยชน์ต่อสังคมอีกด้วย จากพัฒนาการของสกุลเงินทำให้เราเห็นเส้นทางการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในยุคต่างๆ ในปัจจุบัน อุตสาหกรรมสินทรัพย์เสมือนกำลังได้รับแรงผลักดันและเทคโนโลยีเกิดใหม่ เช่น ปัญญาประดิษฐ์ บล็อกเชน คลาวด์คอมพิวติ้ง และข้อมูลขนาดใหญ่ อยู่ในอันดับต้น ๆ นวัตกรรม Web3 มาในเวลาที่เหมาะสม และการพัฒนาเศรษฐกิจดิจิทัลกำลังนำไปสู่ ขั้นตอนใหม่ โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดิจิทัลยังต้องมีการเปลี่ยนแปลงต่อไป ย้ำ

เราไม่ควรประเมินบทบาทของดอลลาร์ฮ่องกงดิจิทัลในอีก 3 ปีข้างหน้าสูงเกินไป แต่เราไม่ควรประเมินมูลค่าระยะยาวของฮ่องกงต่ำเกินไป และแม้แต่การพัฒนาการเงินดิจิทัลทั่วโลกในอีก 10-20 ปีข้างหน้า

ชื่อเรื่องรอง

เกี่ยวกับ Okey Cloud Chain Research Institute