veDAO Research Institute: เราควรมอง Stablecoins อย่างไรหลังจากพายุธนาคารใน Silicon Valley?

การเล่าเรื่องของแต่ละรอบจะแตกต่างกัน ถ้าเราบอกว่า ในรอบสุดท้ายของตลาดขาขึ้น

จากนั้นจุดระบาดที่เป็นไปได้ในรอบนี้มีลักษณะดังต่อไปนี้: จาน ZK; แผ่น Arb; ระบบนิเวศรูปหลายเหลี่ยม; BTC ชั้นที่สอง; สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ; LSD

ในสองสามประเด็นที่ผ่านมา veDAO ได้เสนอชุดการตีความเกี่ยวกับระบบนิเวศของ BTC ให้กับคุณ ครั้งนี้ veDAO จะพิจารณาเกี่ยวกับอุตสาหกรรมนี้จากมุมมองของเหรียญที่มีเสถียรภาพ

พายุฝนฟ้าคะนองของธนาคาร Silicon Valley, USDC แยกตัวออก

สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ข่าวที่สะดุดตาที่สุดคือการล่มสลายของ Silicon Valley Bank สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการล่มสลายของ Silicon Valley Bank สถาบันวิจัย VeDAO จะนำเสนอในบทความอื่น ๆ บทความนี้จะมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาของ Stablecoins ในยุคของวิกฤตเศรษฐกิจจากมุมมองของ Stablecoins

แต่ก่อนอื่น เราต้องเริ่มต้นด้วยแนวคิดว่า Stablecoin คืออะไร

Stablecoins (StableCoins) เป็นรูปแบบหนึ่งของการแสดงออกของสกุลเงินดิจิทัลและมูลค่าของมันมักจะยึดกับสกุลเงินทั่วไปในโลกแห่งความจริง ขณะเดียวกัน มันยังทำให้ Stablecoins มีเสถียรภาพด้านมูลค่าที่สกุลเงินดิจิทัลอื่นไม่มี ความเสถียรนี้ทำให้น่าสนใจสำหรับนักลงทุนและผู้ค้าที่ต้องการป้องกันความผันผวนของสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ

อย่างไรก็ตาม โทเค็นเหล่านี้เองไม่รอดพ้นจากความผันผวน และเมื่อเผชิญกับเหตุการณ์หงส์ดำครั้งใหญ่ Stablecoin ก็จะแยกตัวออกจากสกุลเงินที่ตรึงไว้เช่นกัน ซึ่งหมายความว่าพวกเขาเบี่ยงเบนไปจากค่าที่ตรึงไว้

ปัจจุบันมี Stablecoin ทั่วไปสามประเภท:

• สกุลเงิน Fiat สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ: ส่วนใหญ่เป็น USDT, USDC, BUSD

• สกุลเงินที่มีเสถียรภาพแบบกระจายอำนาจ: ส่วนใหญ่เป็น DAI

• Algorithmic Stablecoins: LUNA "หงส์ดำ" แบบคลาสสิกในปี 2022 เป็นตัวแทนโดยทั่วไป

ตามแนวคิดที่เกิดขึ้นใหม่ อัลกอริทึม Stablecoin มักจะถูกกังวลโดยอุตสาหกรรม แต่วงจรชีวิตของ LUNA และ UST นั้นสั้น ดังนั้นบทความนี้จะกล่าวถึงโมเดลของ Stablecoin สองตัวแรกเป็นหลัก

ตามข้อมูล dune การติดตามของ Stablecoin ในปัจจุบันยังคงถูกครอบงำโดย Stablecoins ของสกุลเงิน Fiat

ดังที่แสดงไว้ข้างต้น USDT+USDC+BUSD มีมูลค่าถึง 81.4% ของตลาด Stablecoin ทั้งหมด แม้ว่า Stablecoins ของสกุลเงิน fiat นั้นทรงพลัง แต่พวกเขาก็เผชิญกับการแทรกแซงในโลกแห่งความจริงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อเดือนที่แล้ว BUSD ซึ่งเป็นหนึ่งในเหรียญ Stablecoins ถูกระงับโดยหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ด้วยเหตุผลว่า "ถูกกำหนดให้เป็นหลักทรัพย์" และเริ่มตรวจสอบ Paxos ซึ่งเป็นผู้ออกตราสารดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ร้ายแรงกว่านี้ยังมาไม่ถึง เหตุการณ์พายุฝนฟ้าคะนองของธนาคารในซิลิคอนวัลเลย์ที่กล่าวถึงข้างต้นยังกระตุ้นให้เกิดการแยกตัวของ Stablecoins สกุลเงิน Fiat ออกจากดอลลาร์สหรัฐโดยตรง และทำให้เกิดความรู้สึกไม่ไว้วางใจอย่างมากในตลาดสำหรับ Stablecoins

Circle ผู้ออก USDC ประกาศเมื่อวันที่ 10 มีนาคมว่า USDC ถอนตัวจากเงินดอลลาร์สหรัฐแล้ว โดยเงินสำรอง USDC ประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์จาก 40 พันล้านดอลลาร์ถืออยู่ในธนาคาร Silicon Valley ที่เลิกกิจการไปแล้ว ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์การแยกส่วน อัตราแลกเปลี่ยนระหว่าง USDC และเหรียญ Stablecoin ที่แยกตัวไม่ได้ USDT ครั้งหนึ่งเคยลดลงต่ำกว่า 0.9 และต่ำสุดลดลงเหลือ 0.85 เมื่อพิจารณาถึงผลกระทบจาก USDC เหรียญ Stablecoin อื่น ๆ ได้ปฏิบัติตามเพื่อกดดันเงินดอลลาร์

ไม่เพียงแค่นั้น การเติบโตแบบแยกตัวที่กระตุ้นโดย USDC ยังขยายไปสู่ขอบเขตของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจอีกด้วย DAI เหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจที่ออกโดย MakerDAO ตามโปรโตคอล Ethereum ก็ประสบปัญหาการแยกตัวออกจากเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้นเช่นกัน

ชื่อเรื่องรอง

ตลาดต้องการ Stablecoins แบบกระจายศูนย์ใหม่

USDC และ DAI เก่าถูกแยกออกจากกัน และ USDT ที่ไม่มีการแยกไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าโทเค็นมีหลักประกันเงินสดเพียงพอ ในขณะที่เหรียญ Stablecoin แบบเก่ากำลังอยู่ในช่วงวิกฤติของความน่าเชื่อถือ เราอาจหันความสนใจไปที่โครงการ Stablecoin แบบกระจายอำนาจที่เกิดขึ้นใหม่

ความหวัง: ได้รับการสนับสนุนจาก BTC และ ETH

ทวิตเตอร์: https://twitter.com/hope_ecosystem

เว็บไซต์ทางการ: https://hope.money/

ทวิตเตอร์: https://twitter.com/hope_ecosystem

บทนำ: HOPE เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพแบบกระจายอำนาจ ราคาฐานของโทเค็น $HOPE จะผันผวนตามราคาของ BTC และ ETH โดยเริ่มต้นที่ประมาณ $0.5 ระบบนิเวศของ HOPE ประกอบด้วยสี่โปรโตคอล: HopeSwap, HopeLend, HopeConnect และ HopeEcho ซึ่งให้บริการฟังก์ชันการซื้อขาย การให้ยืม ตราสารอนุพันธ์และสินทรัพย์สังเคราะห์

คำอธิบายโดยละเอียด:

แบบจำลองทางเศรษฐกิจของความหวัง:

• $HOPE: เป็นโทเค็นการกำหนดราคาที่ได้รับการสนับสนุนสำรองของระบบนิเวศ ซึ่งจะเปิดตัวในราคาส่วนลด $0.5 และค่อยๆ ใช้หมุดเมื่อตลาดสกุลเงินดิจิตอลฟื้นตัว

• $stHOPE: เป็นตัวแทนโทเค็นของเงินเดิมพัน $HOPE ผู้ใช้สามารถใช้ HopeSwap, HopeLend, HopeConnect, HopeEcho และแอปพลิเคชันอื่นๆ ในระบบนิเวศผ่านการปักหลัก นอกจากนี้ ผู้ใช้ยังสามารถรับ $stHOPE จากการเดิมพัน $HOPE และรับรางวัล $LT เมื่อถือครอง $stHOPE

• $LT: เป็นโทเค็นแรงจูงใจและการกำกับดูแลของระบบนิเวศของ HOPE ซึ่งใช้เพื่อจูงใจผู้ใช้ มีส่วนร่วมในระบบนิเวศของ HOPE และดำเนินการกำกับดูแล

• veLT: เป็นการล็อคโทเค็นของการลงคะแนนเมื่อ $LT ใช้สิทธิ์ในการกำกับดูแล ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือ veLT สามารถรับโบนัสรางวัล $LT และลงคะแนนในข้อเสนอด้านการกำกับดูแล รวมถึงนโยบายการเงินของ $HOPE นโยบาย Teasury และรายได้โปรโตคอล ประเด็นสำคัญหลายประเด็นรวมถึงการแจกจ่าย

หวังว่านิเวศวิทยา:

• ระบบนิเวศของ HOPE จะประกอบด้วย 4 โปรโตคอลหลัก ซึ่งจัดเตรียมชุดสถานการณ์การใช้งานที่สมบูรณ์และสมบูรณ์เกี่ยวกับ $HOPE และ $stHOPE รวมถึงการแลกเปลี่ยน การให้ยืม และส่วนต่าง และกระตุ้นให้ผู้ใช้มีส่วนร่วมในแอปพลิเคชันเชิงนิเวศน์และธรรมาภิบาลชุมชนผ่าน $LT

• HopeSwap: เป็น AMM Swap ที่สร้างขึ้นบน Ethereum ซึ่งเป็นเกตเวย์สำหรับผู้ใช้สู่ระบบนิเวศของ HOPE ผู้ใช้สามารถซื้อขายระหว่าง $HOPE, $stHOPE, $LT และสินทรัพย์อื่นๆ ได้อย่างรวดเร็ว หรือจัดหาสภาพคล่องสำหรับคู่การซื้อขายเพื่อรับรางวัล $LT และส่วนแบ่งค่าธรรมเนียม

• HopeLend: เป็นข้อตกลงการให้กู้ยืมแบบ non-custodial pool แบบหลายสภาพคล่อง ผู้ให้กู้สามารถได้รับดอกเบี้ยโดยการฝากสภาพคล่องในขณะที่ผู้กู้สามารถจัดหาทรัพย์สินจำนองเพื่อรับเงินกู้ที่มีหลักประกันมากเกินไป

• HopeConnect: ในฐานะโปรโตคอลนวัตกรรม DeFi แรกของอุตสาหกรรม ผู้ใช้สามารถซื้อขายอนุพันธ์บน CEX ชั้นนำผ่าน HopeConnect โดยไม่ต้องมีการดูแลสินทรัพย์จากส่วนกลาง

• HopeEcho: สินทรัพย์สังเคราะห์ที่ติดตามราคาสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) รวมถึงดัชนีหุ้น ตราสารหนี้ สินค้าโภคภัณฑ์ การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ฯลฯ ช่วยลดอุปสรรคในการเข้าถึงบริการ TradFi

ตรรกะการวิ่ง:

• ขั้นตอนแรก: $HOPE จะได้รับการสนับสนุนโดย BTC และ ETH ในช่วงแรกของการพัฒนา และโทเค็นจะถูกสร้างขึ้นและถูกทำลาย

• ขั้นตอนที่สองและสาม: ทุนสำรองของ $HOPE จะเพิ่มเหรียญที่มีเสถียรภาพมากขึ้น จนกว่าเงินทุนในทุนสำรองจะมีมูลค่าหลายเท่าของมูลค่าตลาดของ $HOPE (ยังไม่ได้กำหนด) และ $HOPE จะค่อยๆ ถูกยึดจาก $0.5 เป็น $1 จนกลายเป็นสกุลเงินที่มั่นคง

มุมมอง: Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ตรึงกับเงินยูโร

ข้อมูลพื้นฐาน:

เว็บไซต์ทางการ: https://www.angle.money/

ทวิตเตอร์: https://twitter.com/AngleProtocol

มันคืออะไร: Angle เป็นโปรโตคอล Stablecoin แบบกระจายศูนย์ ประหยัดต้นทุน และมีการค้ำประกันมากเกินไป ซึ่งประกอบด้วยสัญญาอัจฉริยะที่ทำงานบนบล็อกเชนแบบเปิด โซลูชันแบบกระจายอำนาจของ Angle ช่วยเติมเต็มช่องว่างของแนวทางปัจจุบันและใช้ประโยชน์จากจุดแข็งของทั้งโปรโตคอลแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ นอกจากนี้ยังมีความทนทานที่มาพร้อมกับการออกแบบที่มีหลักประกันมากเกินไป ในขณะที่ยังคงรักษาทุนไว้ได้เช่นเดียวกับประสิทธิภาพการออกแบบที่มีหลักประกันต่ำ Angle จะเริ่มใช้งานจริงในเดือนพฤศจิกายน 2022 และ ณ ตอนนี้ โทเค็น $Angle มีมูลค่าตามราคาตลาดประมาณ 67 ล้านดอลลาร์

คำอธิบายโดยละเอียด:

แบบจำลองเศรษฐศาสตร์เชิงมุม:

• $ANGLE: อุปทานทั้งหมด 1 พันล้านเหรียญ สร้างโดย Angle Governor Multisig

• veANGLE: veANGLE ย่อมาจาก ANGLE "voting escrow" และเป็นโทเค็นการกำกับดูแลของโปรโตคอล Angle โทเคโนมิกส์ของ ANGLE ได้รับการอัปเกรดในเดือนมกราคม 2022 ด้วยความสามารถในการล็อค ANGLE ให้เป็น veANGLE ทำให้เป็นระบบการให้สิทธิ์และรายได้ตามกลไก veCRV ของ Curve และ Frax ของ Frax คุณสมบัติที่สำคัญของ veANGLE นอกเหนือจากการเป็นโทเค็นการกำกับดูแลคือไม่สามารถถ่ายโอนได้และไม่สามารถซื้อขายในตลาดที่มีสภาพคล่องได้

• ตรรกะการดำเนินงานของ Angle: Angle อนุญาตให้ผู้คนแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่มั่นคงและหลักประกันสินทรัพย์ที่มั่นคงในอัตราส่วน 1: 1: 1 หลักประกันยูโร คุณจะได้รับ 1 สกุลเงินที่มั่นคง 1 เหรียญสกุลเงินที่มั่นคง คุณสามารถแลกหลักประกันมูลค่า 1 ยูโรได้ตลอดเวลา

• โปรโตคอลประกอบด้วย 3 กลุ่ม ซึ่งพบได้ทั่วไปในโปรโตคอล DeFi อื่นๆ ซึ่งทั้งหมดได้รับประโยชน์จาก Angle:

• ผู้แสวงหาความมั่นคงและผู้ถือครอง (หรือผู้ใช้) ที่ขุด ใช้จ่าย หรือเผาทรัพย์สินที่มั่นคง

• ตัวแทนป้องกันความเสี่ยง (HA) สามารถรับเลเวอเรจบนเครือข่ายในรูปแบบของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรในการซื้อขายหนึ่งรายการของโปรโตคอล และโดยการทำเช่นนั้นประกันโปรโตคอลจากความผันผวนของหลักประกัน

• ผู้ให้บริการสภาพคล่องมาตรฐาน (SLP) ซึ่งนำหลักประกันเพิ่มเติมมาสู่โปรโตคอลและรับดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และรางวัลโดยอัตโนมัติ

• ชื่อระดับแรก

RAI: เหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่มีแนวโน้มดีที่สุดของ Vitalik

ข้อมูลพื้นฐาน:

เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ: https://app.reflexer.finance/

ทวิตเตอร์: https://twitter.com/reflexerfinance

มันคืออะไร: Reflexer เป็นแพลตฟอร์มที่สามารถใช้หลักประกันของสกุลเงินดิจิทัลเพื่อออกสินทรัพย์ที่มั่นคงแบบไม่ผูกมัด RAI เป็นประเภทแรกและเช่นเดียวกับ DAI ดั้งเดิม มันถูกสร้างขึ้นโดย ETH over-collateralization เท่านั้น และมีอัตราเงินทุนท้องถิ่นที่คำนวณโดยตัวควบคุม PI บนเครือข่ายเพื่อให้สอดคล้องกับสถานะของตลาดที่ซับซ้อน ราคาตลาดของ RAI บรรจบกับราคารับซื้อคืน

คำอธิบายโดยละเอียด:

อัตราแลกเปลี่ยนของ RAI/USD ถูกกำหนดโดยความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทาน และข้อตกลงจะพยายามทำให้ราคาของ RAI มีเสถียรภาพโดยการลดค่าหรือตีมูลค่าใหม่อย่างต่อเนื่อง กลไกอุปสงค์และอุปทานอยู่ระหว่างผู้ใช้ SAFE (ผู้ที่สร้าง RAI ด้วย ETH) และผู้ถือ RAI

เมื่อเปรียบเทียบกับ Stablecoin อื่น ๆ ในตลาด RAI เสนอแนวคิดใหม่: กลไกการไถ่ถอน RAI ใช้ตัวควบคุม PI บนเครือข่ายเพื่อกำหนดอัตราการเปลี่ยนแปลงของราคาไถ่ถอน ซึ่งเรียกว่าอัตราการไถ่ถอน ซึ่งแสดงเป็นอัตราต่อปี ด้วยการปรับอัตราการไถ่ถอน RAI สามารถควบคุมอุปทานของเหรียญที่มีเสถียรภาพในตลาดได้อย่างแม่นยำ และทำให้ราคาของ RAI ใกล้เคียงกับราคาในอุดมคติที่ระบบตั้งไว้

นโยบายการเงินของ RAI ประกอบด้วยสี่องค์ประกอบ:

• เมื่อราคาตลาดไร่ > ราคารับซื้อคืนในช่วงเวลาหนึ่ง อัตรารับซื้อคืนจะกลายเป็นลบ

• เมื่อราคาตลาดของไร่ < ราคารับซื้อคืนในช่วงระยะเวลาหนึ่ง อัตรารับซื้อคืนจะกลายเป็นบวก

• ราคาไถ่ถอน: ราคาที่คาดไว้ของโทเค็นที่กำหนดไว้ล่วงหน้าโดยโปรโตคอล RAI

• ราคาตลาด: ราคาซื้อขายจริงของ RAI ในตลาดรอง

• อัตรารับซื้อคืน: การคำนวณค่าเสื่อมราคา RAI

• Global Settlement: โปรโตคอลถูกปิดและผู้ใช้แลกหลักประกัน

เปรียบเทียบข้อดีข้อเสีย:

• ข้อดี: โดยไม่ต้องตรึงไว้ที่ 1 ดอลลาร์ ข้อตกลงสามารถคิดค่าเสื่อมราคาหรือตีราคา RAI ใหม่ตามการเปลี่ยนแปลงของราคาตลาดของ RAI โดยมีความเสี่ยงน้อยกว่าในการสูญเสีย

• สรุป:

สรุป:

โครงการ Stablecoin แบบกระจายศูนย์สามโครงการข้างต้นล้วนเป็นระบบนิเวศ Stablecoin ที่เกิดขึ้นใหม่หรือยังไม่ถูกค้นพบในตลาด ในความเป็นจริง เรื่องราวในปัจจุบันที่อ้างอิงจาก Stablecoin แบบกระจายอำนาจนั้นเฟื่องฟูมากพอแล้ว นอกเหนือจากสามข้อข้างต้น โครงการ Stablecoin เช่น LUSD, FRAX, KAVA, MIM, HAY และอื่น ๆ ก็สมควรได้รับความสนใจเช่นกัน

ท้ายที่สุด แม้ว่าส่วนแบ่งการตลาดของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจในปัจจุบันจะต่ำ แต่ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงอิทธิพลของหงส์ดำตัวจริงได้ แต่ในระดับหนึ่ง เมื่อสภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอย และโลกเข้าสู่เกมหุ้น ก็จะมีเหตุการณ์หงส์ดำมากขึ้นเรื่อยๆ ในเวลานี้ สกุลเงิน fiat stablecoins ที่ไม่มีสิทธิ์ในการผลิตเหรียญและถูกคุกคามจากการรวมศูนย์อาจไม่ใช่ทางเลือกที่ดี

อ้างอิง

อ้างอิง

1. CeFi ได้รับผลกระทบอย่างหนักซ้ำแล้วซ้ำเล่า เหรียญ Stablecoin แบบกระจาย $HOPE จะเรียนรู้จากกันและกันได้อย่างไร?

ลิงค์: https://m.mytoken.io/news/428359

2.RAI: สกุลเงินที่มีเสถียรภาพแบบกระจายอำนาจ "ประเภทในอุดมคติ" ในสายตาของ Vitalik

ลิงค์: https://mp.weixin.qq.com/s/_-bJhDcQwoDKMMY 1 J 3 QNJA

3. อะไรคือจุดเด่นด้านการออกแบบของ Angle ซึ่งเป็นโปรโตคอล Stablecoin แบบกระจายอำนาจที่นำโดย a16z?

ลิงค์: https://www.bitpush.news/articles/1817404

4. คำอธิบายโดยละเอียดเกี่ยวกับสถานะที่เป็นอยู่และอนาคตของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ

ลิงค์: https://www.daily.news/post/5184608

5.Stability without Pegs

🔴การลงทุนมีความเสี่ยง โครงการใช้อ้างอิงเท่านั้น โปรดรับความเสี่ยงเอง🔴

ตามเรามา

veDAO เป็นแพลตฟอร์มการลงทุนและการจัดหาเงินทุนแบบกระจายอำนาจที่นำโดย DAO โดยจะมุ่งมั่นที่จะค้นหาข้อมูลที่มีค่าที่สุดในอุตสาหกรรม veDAO มีความกระตือรือร้นในการขุดค้นตรรกะพื้นฐานและเส้นทางที่ทันสมัยในด้านการเข้ารหัสดิจิทัล เพื่อให้ทุกบทบาท ในองค์กรสามารถปฏิบัติตามความรับผิดชอบและได้รับผลตอบแทน

Website： http://www.vedao.com/

Twitter： https://twitter.com/vedao_official

🔴การลงทุนมีความเสี่ยง โครงการใช้อ้างอิงเท่านั้น โปรดรับความเสี่ยงเอง🔴