Gemini, Kraken, Coinbase และ Paxos ซึ่งเป็นบริษัทเข้ารหัสชั้นนำที่คุ้นเคยกันดีซึ่งแสดงการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กำลังถูกปราบปรามอย่างไร้ความปรานีโดยข้อบังคับของสหรัฐอเมริกา แต่นี่ไม่ใช่จุดสิ้นสุด แต่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการดำเนินการบังคับใช้กฎระเบียบของสำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐฯ ภายใต้การนำของ Gary Gensler

แพลตฟอร์มที่รวมศูนย์มากขึ้นเรื่อยๆ จะถูกตรวจสอบมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป สำหรับผู้ใช้ crypto การหันไปใช้การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEXs) เป็นแนวโน้มทั่วไป อย่างไรก็ตาม DEX มีปัญหามากมายมาเป็นเวลานาน เช่น ความลึกไม่เพียงพอ สภาพคล่องต่ำ การขาดทุนถาวร ค่าธรรมเนียมก๊าซสูง และประสบการณ์การซื้อขายที่ไม่ดี ซึ่งขัดขวางการย้ายข้อมูลของผู้ใช้ที่เข้ารหัสอย่างมาก

D5 Exchange การเกิดขึ้นของ อาจสามารถหาทางออกใหม่สำหรับผู้ใช้ที่เข้ารหัสภายใต้การดูแลทั่วไป D5 การแลกเปลี่ยน

ชื่อระดับแรก

1. แนวโน้มใหม่ในปี 2566: CEX ลดลง DEX เพิ่มขึ้นอีกครั้ง

อะไรคือแนวโน้มที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสในปี 2023 ฉันทามติพื้นฐานคือ:ด้วยการลดลงของแพลตฟอร์มการเงินแบบรวมศูนย์ (CeFi) การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) จึงนำมาสู่โอกาสการพัฒนาใหม่อีกครั้ง และแกนหลักของ DeFi คือ DEX——DEX เป็นที่รู้จักกันว่าเป็นรากฐานที่สำคัญของ DeFi และจะต้องกลายเป็น ฮิตที่สุดในปี 2023 เพลงฮิต

การลดลงของ CeFi (โดยเฉพาะ CEX) และการเพิ่มขึ้นของ DeFi (DEX) ไม่ได้ไร้จุดหมาย แต่เป็นเพียงแนวโน้มทั่วไป ปัญหาความโปร่งใสของ CEX และการกำกับดูแลที่รัดกุมเป็นแรงผลักดันพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังการพัฒนา DEX

ในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว FTX แพลตฟอร์มการซื้อขายที่เข้ารหัสถูกโจมตีในที่สุดเนื่องจากการยักยอกทรัพย์สินของผู้ใช้ ผู้ใช้ (เจ้าหนี้) หลายแสนคนถูกบังคับให้เข้าสู่ศาลล้มละลายโดยรอคอยการชำระบัญชีการล้มละลายของ FTX ให้เสร็จสิ้นก่อนกำหนด เหตุการณ์ FTX ได้ลดความน่าเชื่อถือของแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์จนถึงจุดเยือกแข็ง และ DEX ได้กลายเป็นทางออกที่ดีที่สุดสำหรับผู้ใช้ crypto ในช่วงเวลาที่มีความโปร่งใสต่ำในอุตสาหกรรม โดยอาศัยคุณลักษณะต่างๆ เช่น ความไว้วางใจที่ไม่ได้รับอนุญาตและสินทรัพย์ที่ดูแลตนเอง จากข้อมูลของ The Block ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดของ DEX ในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วสูงถึง 65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 93% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน

หลังจาก FTX แล้ว Gemini ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการปฏิบัติตามข้อกำหนดของอเมริกาก็ถูกฟ้องร้องเช่นกันเนื่องจากพายุผลิตภัณฑ์รายได้ EARN และผู้ใช้เกือบ 340,000 รายประสบความยากลำบากในการกู้คืนเงินลงทุน ซึ่งลดความน่าเชื่อถือของ CEX ลงอีกครั้ง หลังจากปีนี้ กฎระเบียบของสหรัฐฯ ก็เข้าสู่แพลตฟอร์ม CeFi อีกครั้ง และ CEX จำนวนมากก็ตกเป็นเป้าหมายอีกครั้ง ทำให้สถานการณ์แย่ลงไปอีก

เมื่อวันที่ 13 มกราคม ก.ล.ต. ของสหรัฐฟ้อง Genesis และ Gemini โดยกล่าวหาว่าโครงการสินเชื่อสินทรัพย์เข้ารหัสมูลค่า 900 ล้านดอลลาร์ของทั้งสองบริษัทละเมิดกฎหมายคุ้มครองนักลงทุน Kraken จ่ายเงิน 30 ล้านดอลลาร์เพื่อบรรลุข้อตกลง และในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ก.ล.ต. ดำเนินการกับ Paxos โดยอ้างว่า Stablecoin BUSD ที่ออกโดยเป็นการรักษาความปลอดภัยที่ไม่ได้ลงทะเบียน และในที่สุด BUSD ก็หยุดออกโทเค็นเพิ่มเติมและเริ่มไถ่ถอนReuters รายงานว่า Coinbase และ Binance จะเป็นเป้าหมายของการปราบปรามครั้งต่อไปของ SEC

ในความเป็นจริง ด้วยการโจมตีบ่อยครั้งของ SEC การพัฒนาแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ โดยเฉพาะธุรกิจ CEX ประสบอุปสรรค เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ผู้ใช้ crypto เริ่มย้ายสินทรัพย์ crypto จาก CEX ไปยัง chain จากข้อมูลของ Glasnode การถอน Bitcoin จากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์นั้นสูงกว่าการฝากตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ใช้จำนวนมากขึ้นต้องการสินทรัพย์ที่ดูแลตนเอง

ชื่อระดับแรก

2. เคล็ดลับสามประการของ D5 Exchange: โมเดลการซื้อขายแบบผสมผสาน + สภาพคล่องรวม + ประสบการณ์ผู้ใช้ขั้นสูงสุด

แม้ว่าอนาคตของ DEX จะสดใส แต่เมื่อพิจารณาจากปริมาณธุรกรรมในปัจจุบันแล้ว ยังเป็นเรื่องยากสำหรับ DEX ที่จะแข่งขันกับ CEX ตามรายงานล่าสุดจากบริษัทข้อมูลคริปโต Kaiko ระบุว่า Coinbase มีการซื้อขายมากกว่า 185 พันล้านดอลลาร์จนถึงปีนี้ เกือบสองเท่าของ Uniswap ที่ 93 พันล้านดอลลาร์

ทำไม DEX ถึงไม่สามารถแซง CEX ได้? สภาพคล่องต่ำ ความลึกไม่เพียงพอ ประสิทธิภาพการจับคู่ต่ำ ค่าธรรมเนียมก๊าซสูง การสูญเสียที่ไม่แน่นอน ฯลฯ ล้วนเป็นอุปสรรคสำคัญที่ขัดขวางผู้ใช้จากการย้ายจาก CEX ไปยัง DEXชื่อเรื่องรอง

(1) โมเดลการซื้อขายแบบไฮบริดของ D5 Exchange: AMM+โมเดลสมุดคำสั่งซื้อ

ในฐานะ DEX ปัญหาแรกที่ต้องแก้ไขคือสภาพคล่อง ในปัจจุบัน รูปแบบการดำเนินการธุรกรรม DEX ที่พบมากที่สุดสองรูปแบบคือรูปแบบสมุดคำสั่งซื้อและผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) ซึ่งทั้งสองรูปแบบมีข้อดีและข้อเสียในตัวเอง

ข้อดีของ AMM คือสามารถอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ ราคาเสนอได้ตลอดเวลา ผู้ค้าสามารถปิด (สมบูรณ์) คำสั่งซื้อขายโดยไม่ต้องรอจับคู่กับคู่สัญญารายใด และประหยัดแก๊ส ธุรกรรมสามารถเสร็จสิ้นในธุรกรรมเดียว ข้อเสียคือ หากมีสภาพคล่องไม่เพียงพอในกลุ่มผู้ค้ารายใหญ่จะประสบกับปัญหาการคลาดเคลื่อนอย่างมีนัยสำคัญ LPs อาจประสบกับการขาดทุนที่ไม่ถาวร และการใช้เงินทุนไม่มีประสิทธิภาพ และธุรกรรมส่วนใหญ่สามารถดำเนินการได้ภายในช่วงที่กำหนดเท่านั้น ผลิตภัณฑ์ DEX รุ่นแรก ๆ ส่วนใหญ่ เช่น Uniswap และ Balancer ใช้โมเดล AMM

ข้อได้เปรียบของรูปแบบคำสั่งซื้อขายคือผู้ค้าสามารถวางคำสั่งจำกัดและรอให้ดำเนินการตามราคาที่ต้องการ การเงินแบบดั้งเดิมและ CEX ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายและเป็นที่ยอมรับมากขึ้นสำหรับนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน ข้อเสียคือ มีขนาดใหญ่ ต้องดำเนินการตามคำสั่งหลายครั้งเพื่อให้ธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ และต้นทุนก๊าซจะสูงขึ้น โมเดลหนังสือสั่งซื้อตัวแทนคือ dYdX และ Injective

อาจกล่าวได้ว่าทั้ง AMM และ Order Book มีลักษณะเฉพาะและสถานการณ์การใช้งานที่แตกต่างกัน วิธีที่ดีที่สุด คือ การรวมทั้งสองอย่างเข้าด้วยกันเพื่อให้ได้ข้อได้เปรียบที่เสริมกันD5 Exchange เป็นผู้รวบรวมรายแรกที่รวมสมุดคำสั่งซื้อและฟังก์ชัน AMM ในวิสัยทัศน์ของ D5 Exchange นั้น AMM เหมาะสมกว่าสำหรับธุรกรรมสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ โดยไม่มีปัญหา เช่น การคลาดเคลื่อนและการสูญหายที่ไม่แน่นอน ในขณะที่สมุดคำสั่งซื้อนั้นเหมาะสำหรับการทำธุรกรรมสินทรัพย์เข้ารหัสที่ผันผวนอื่นๆ

ในขณะที่บรรลุสภาพคล่องภายใน เราเตอร์อัตโนมัติ D5 Exchange ยังสามารถรวมสภาพคล่องของ DEX ภายนอกอื่นๆ เช่น Uniswap (V2+V3), Curve และให้อัตราแลกเปลี่ยนที่ดีที่สุด และในที่สุดก็กลายเป็นราชาแห่ง DEX ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดใน Ethereum ระบบนิเวศ

ชื่อเรื่องรอง

(2) อัลกอริทึมแบบคู่ของสมุดคำสั่งซื้อที่เป็นนวัตกรรมใหม่: GMOB+GPLM

เทคโนโลยีสมุดคำสั่งซื้อที่อยู่เบื้องหลัง D5 Exchange มาจาก Gridex Protocol ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ตัวแรกที่สร้างขึ้นบนโปรโตคอล Gridex และปัจจุบันโปรโตคอล Gridex เป็นแพลตฟอร์มเดียวที่รองรับการเรียกใช้โปรโตคอลหนังสือสั่งซื้อบนเครือข่าย Ethereum

เป็นที่น่าสังเกตว่า Gridex เลิกใช้ Central Limit Order Book (CLOB) ที่ใช้กันทั่วไปโดยแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ แต่ได้สร้างรูปแบบ Order Book ใหม่ที่เรียกว่า Grid Maker Order Book (GMOB) เหตุผลพื้นฐานคือเมื่อ CLOB ถูกปรับใช้บนห่วงโซ่ จำเป็นต้องใช้ทรัพยากรจำนวนมาก เพื่อแก้ปัญหานี้ dYdX และแพลตฟอร์ม CLOB อื่น ๆ ที่ใช้อยู่ในปัจจุบันเป็นแบบกึ่งรวมศูนย์ทั้งหมด กล่าวคือ จับคู่ธุรกรรมนอกเครือข่ายและซิงโครไนซ์ผลลัพธ์บนเชน แต่วิธีนี้มีความเสี่ยงเชิงระบบบางประการและยังขัดกับสาระสำคัญของ ดีไฟ

เพื่อให้ตระหนักถึงโอกาสในการกระจายอำนาจ Gridex ได้ลงทุนพลังงานจำนวนมากเพื่อเอาชนะความยากลำบาก และในที่สุดก็เปิดตัว GMOB และใช้อัลกอริทึม "Grid Price Linear Movement" (Grid Price Linear Movement, GPLM) โมเดล GMOB อ้างอิงจากธุรกรรมลูกโซ่ L1 ซึ่งเป็นการปรับปรุงครั้งใหญ่เมื่อเทียบกับ DEX จำนวนมากที่เป็น L2 หรือแม้แต่การจับคู่นอกเครือข่าย นอกจากนี้ หลังจากใช้อัลกอริทึม GPLM แม้ว่าธุรกรรมทั้งหมดจะอยู่บนเครือข่าย ปริมาณการใช้แก๊สของ Gridex Protocol จะอยู่ในระดับเดียวกับของ Constant Function Market Maker (CFMM) ซึ่งจะไม่ทำให้ผู้ใช้มีภาระค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น และจะไม่ส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพการชำระธุรกรรม จากการคำนวณ ระดับ Gas ของ Gridex Protocol โดยพื้นฐานแล้วจะเท่ากับหรือต่ำกว่าของ Uniswap ซึ่งใช้กลไก AMM ไม่ว่าจะเป็นคำสั่งที่รอดำเนินการ ผู้รับ หรือการทำธุรกรรม

ชื่อเรื่องรอง

(3) ประสบการณ์ผู้ใช้ขั้นสูงสุด

V God ผู้ก่อตั้ง Ethereum กล่าวในบทความวารสารเมื่อเร็วๆ นี้ว่า ประสบการณ์ของผู้ใช้เป็นเหตุผลหลักว่าทำไมผู้ใช้ Ethereum จำนวนมากมักเลือกโซลูชันแบบรวมศูนย์แทนที่จะเป็นทางเลือกแบบกระจายอำนาจ "UI ที่เรียบง่ายและทรงพลังนั้นดีกว่า UI ที่หรูหราและทันสมัย ​​นอกจากนี้ ผู้ใช้ส่วนใหญ่ไม่รู้ด้วยซ้ำว่าขีดจำกัดของแก๊สคืออะไร ดังนั้นเราจึงต้องการค่าที่ตั้งไว้ล่วงหน้าที่ดีกว่านี้"

จากมุมมองของประสบการณ์ผู้ใช้ การออกแบบผลิตภัณฑ์ของ D5 Exchange นั้นไม่แตกต่างจากแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์มากนัก หน้าเพจนั้นเรียบง่าย และผู้ใช้สามารถซื้อขายได้โดยตรงหลังจากเชื่อมต่อกระเป๋าเงิน ประสบการณ์การใช้งานทั้งหมดนั้นราบรื่นมาก และมี ไม่มีการเลื่อนหลุดระหว่างการทำธุรกรรม

3. บทสรุป

3. บทสรุป

D5 Exchange ใช้การผสมผสานระหว่าง AMM และโหมดหนังสือสั่งซื้อ ซึ่งมีความสำคัญในเชิงคาดการณ์ล่วงหน้าสำหรับการส่งเสริมการพัฒนาของเส้นทาง DEX ทั้งหมด แน่นอนว่า D5 Exchange ไม่ใช่ยาครอบจักรวาล ยังคงมีปัญหามากมายที่ต้องแก้ไขในเส้นทาง DEX ทั้งหมด ซึ่งต้องใช้ความพยายามร่วมกันของผู้สร้างอุตสาหกรรม ในฐานะผู้บุกเบิก D5 Exchange และ Gridex Protocol มีส่วนช่วยในการพัฒนา DeFi