ข้อความ

ที่มา: TokenInsight

ที่มา: TokenInsight

เจเนซิส/DCG คืออะไร?

DCG เป็นบริษัทการลงทุนที่เน้นตลาดการเข้ารหัส ก่อตั้งขึ้นในปี 2558 โดย Barry Silbert ก่อนหน้านั้น Barry Silber ประสบความสำเร็จในการก่อตั้งและขาย SecondMarket ให้กับ NASDAQ DCG เสร็จสิ้นการลงทุนไปแล้วกว่า 200 รายการ และมีบริษัทย่อย 7 แห่ง ได้แก่ Genesis, Grayscale, CoinDesk, Foundry, Luno, TradeBlock และ HQ

ให้บริการสี่อย่าง:

• ซื้อขาย

ผ่านเครือข่ายความร่วมมือที่จัดตั้งขึ้น Genesis ให้บริการด้านการตลาดและสภาพคล่องทวิภาคีสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายสินทรัพย์ดิจิทัล และให้บริการโซลูชั่นการดำเนินการตามสั่ง

• ยืมเงิน

ในฐานะคู่สัญญาของสถาบัน Genesis อำนวยความสะดวกในการให้กู้ยืมแบบสองทางระหว่างผู้ให้กู้และผู้ยืม ขนาดเงินกู้ขั้นต่ำคือ 100 หน่วยของ BTC, 1,000 หน่วยของ ETH, 2 ล้านดอลลาร์หรือเทียบเท่า 1 ล้านดอลลาร์ในสกุลเงินอื่นๆ

• อนุพันธ์

อนุพันธ์

• Genesis นำเสนอโซลูชันอนุพันธ์แบบกำหนดเอง สามารถแลกเปลี่ยนตัวเลือกที่กำหนดเอง OTC หรือผ่านการแลกเปลี่ยน

โฮสติ้ง

Genesis ยังนำเสนอโครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัยระดับแนวหน้าเพื่อจัดการ ย้าย และจัดเก็บสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยเงินฝากขั้นต่ำ 1 ล้านดอลลาร์

บริษัทในเครืออีกแห่งคือ Grayscale ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้จัดการสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก ช่วยให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมได้รับความเสี่ยงจากการเข้ารหัสลับผ่านยานพาหนะเช่น Bitcoin Trust (สัญลักษณ์: GBTC)

ตาม

ตามประกาศอย่างเป็นทางการประกาศอย่างเป็นทางการ

หน่วยให้กู้ยืมของ Genesis เป็นธุรกิจเดียวที่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ล่าสุด บริษัทย่อยอื่นเป็นกิจการแยกต่างหากและยังคงดำเนินกิจการตามปกติ

มีการคาดเดาว่า DCG จะถูกบังคับให้ขาย Bitcoin ที่ถืออยู่ใน GBTC ของ Grayscale เพื่อชดเชยการขาดทุนที่เกิดขึ้นจากการให้ยืมของ Genesis นี่เป็นเรื่องไร้สาระ DCG ไม่ได้เป็นเจ้าของบิตคอยน์ใน GBTC พวกเขาเป็นของลูกค้าของ GBTC และถูกเก็บไว้โดย Coinbase DCG สามารถขายตราสารทุน Grayscale เพื่อแลกกับเงินสดได้ แต่ DCG ไม่สามารถขาย bitcoins เหล่านี้ได้โดยตรง

เกิดอะไรขึ้นกับเจเนซิส?

คำอธิบายภาพ

แหล่งที่มา:Twitter@GenesisTrading

คำอธิบายภาพ

แหล่งที่มา:Twitter@GenesisTrading

คำอธิบายภาพ

แหล่งที่มา:Twitter@GenesisTrading

คำอธิบายภาพ

แหล่งที่มา:Twitter@GenesisTrading

แหล่งที่มา:

ไม่ถึงห้าวันต่อมา เจเนซิสก็ทิ้งระเบิด ระงับการไถ่ถอนและปล่อยเงินกู้ใหม่ Genesis รับทราบว่าการผิดนัดชำระหนี้ของ 3 AC ส่งผลเสียต่อสภาพคล่องและระยะเวลาครบกำหนดของเงินกู้ของ Genesis Global Capital ซึ่งเป็นบริษัทให้กู้ยืม ในขณะที่ FTX ทำให้เกิดความผันผวนของตลาดอย่างไม่เคยมีมาก่อน ส่งผลให้คำขอถอนเงินผิดปกติซึ่งเกินสภาพคล่องในปัจจุบัน

พวกเขาประกาศว่าจะหาเงินทุนใหม่เพื่อช่วยธุรกิจ มีข่าวลือว่าเจเนซิสกำลังพยายามระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์ แต่เช่นเดียวกับ FTX ผู้กอบกู้ของ Genesis ยังไม่ปรากฏตัว พวกเขาสัญญาว่าจะให้ข้อยุติที่ชัดเจนเกี่ยวกับธุรกิจการให้กู้ยืมในสัปดาห์นี้ ขณะที่เขียนนี้เป็นวันศุกร์และ Genesis ยังไม่ได้ประกาศอะไรเลย ยิ่งคุณรอนานเท่าไหร่ ข่าวก็ยิ่งแย่ลงเท่านั้น

นิวยอร์กไทมส์ 23 พฤศจิกายนรายงานว่ารายงานว่า

Genesis Global Capital ได้จ้างธนาคารเพื่อการลงทุน Moelis เพื่อสำรวจทางเลือกที่เหลืออยู่รวมถึงการล้มละลาย ในวันเดียวกันนั้น Barry Silbert ได้เปิดเผยในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นว่า DCG เป็นหนี้ประมาณ 575 ล้านดอลลาร์ใน Genesis Global Capital

อะไรต่อไป? เจเนซิสจะล้มละลายหรือไม่?

หากไม่มีเงินทุนใหม่ทันที ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดสำหรับ Genesis คือ Genesis Global Capital ผู้ให้กู้จะยื่นฟ้องล้มละลาย ในขณะที่ยังไม่ชัดเจนว่าธุรกิจอื่นๆ ของ Genesis และ DCG โดยทั่วไปจะอยู่รอดได้หรือไม่

SBF ให้ความมั่นใจกับชุมชนว่า FTX.US เป็นหน่วยงานที่ดำเนินการโดยอิสระและไม่พบปัญหาทางการเงินใดๆ จนกว่า FTX.US จะถูกรวมอยู่ในการยื่นฟ้องล้มละลายของ FTXแต่สถานการณ์ของเจเนซิสซับซ้อนกว่ามาก เนื่องจาก SBF ย้ายเงินฝากของลูกค้าไปที่ Alameda ทำให้ FTX.US ไร้ค่า แต่ธุรกิจหลายแห่งของ DCG ก็ยังดูเหมือนเป็นการซื้อกิจการที่ดี อย่างไรก็ตาม,ตามรายงาน

เจเนซิสมีเงินให้สินเชื่อคงค้างอยู่ที่ 2.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งประมาณ 30% ของเงินกู้ยืมดังกล่าวออกให้แก่บุคคลที่เกี่ยวข้อง รวมถึงบริษัทแม่ DCG ขณะนี้ยังไม่มีรายละเอียดเพิ่มเติมสำหรับสาธารณะ ดังนั้นการคาดการณ์ใดๆ ไม่น่าจะแม่นยำเกินไปRam Ahluwaliaซีอีโอของ Lumida Wealth

ในการให้สัมภาษณ์ เขากล่าวว่า Genesis เป็นโบรกเกอร์พรีเมียมที่ให้บริการเต็มรูปแบบเพียงแห่งเดียวในพื้นที่คริปโต ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการทำให้สถาบันขนาดใหญ่สามารถเข้าถึงตลาดคริปโตและจัดการความเสี่ยงได้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Genesis เป็นผู้บุกเบิกในหมู่โบรกเกอร์ในพื้นที่ crypto จึงไม่สามารถได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานสำเร็จรูปที่โบรกเกอร์แบบดั้งเดิมชื่นชอบ เช่น สภาพคล่อง มาตรฐานที่จัดตั้งขึ้น ความสัมพันธ์สะสมระหว่างดีลเลอร์ สำนักหักบัญชี และช่องทางการระดมทุน

สิ่งนี้มีผลสำคัญสองประการ

ประการแรก เจเนซิสต้องพยายามทำให้อายุของสินทรัพย์ (เงินกู้) ตรงกับอายุของหนี้สิน (การยืม) ธนาคารสามารถยืมเงินกู้ยืมระยะสั้น (บัญชีออมทรัพย์ของคุณ) และให้ยืมเงินกู้ยืมระยะยาว (การจำนอง 30 ปี) โบรกเกอร์ที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคารแบบดั้งเดิมยังสามารถทนต่อความไม่ลงตัวระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินได้เนื่องจากมีประกัน FDIC เป็นทางเลือกสุดท้ายและตลาดสภาพคล่องของสินเชื่อที่ได้มาตรฐาน โบรกเกอร์ crypto เช่น Genesis ต้องพยายามรีดเอาวุฒิภาวะที่ไม่ตรงกันในงบดุลของพวกเขา ซึ่งไม่ใช่เรื่องง่าย

คำอธิบายภาพ

แหล่งที่มา:Circle

แหล่งที่มา:

นอกจากนี้ เงินกู้ยืมระยะยาวไม่มีสภาพคล่องและไม่สามารถไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ได้ สิ่งนี้ทำให้เจเนซิสตกอยู่ในความเสี่ยงของ "การดำเนินการของธนาคาร" หากทุกคนถอนเงินพร้อมกัน Genesis ไม่สามารถตอบสนองความต้องการเหล่านี้ได้เนื่องจากไม่สามารถระดมทุนได้อย่างรวดเร็วเนื่องจากเงื่อนไขของสัญญากู้ยืมเงินหรือการขาดสภาพคล่อง เป็นผลให้ระงับการถอนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ประการที่สอง นอกเหนือจากธุรกิจการให้กู้ยืม Genesis เป็นผู้ซื้อของผู้ขายทุกรายและผู้ขายของผู้ซื้อทุกรายในพื้นที่การค้าและตราสารอนุพันธ์ เจเนซิสต้องหาคู่คำสั่งเสมอ ด้วยเหตุนี้ Genesis จึงรับความเสี่ยงจากคู่สัญญาจำนวนมากในการดำเนินธุรกิจ หากคู่สัญญาของพวกเขา เช่น 3 AC ล้มเหลว แสดงว่า Genesis กำลังมีปัญหา

ความเสี่ยงของคู่สัญญายังรุนแรงขึ้นด้วยสาเหตุหลายประการ เช่น ไม่มีสำนักหักบัญชีทางการเงินที่จะขายความเสี่ยงให้ และไม่มีตลาดระหว่างผู้ค้าที่มีผู้เข้าร่วมคุณภาพสูง

การล้มละลายของคู่สัญญาหมายความว่า Genesis จะต้องประสบผลที่ตามมาและจะต้องสูญเสียเงินทุน สิ่งนี้จะนำไปสู่การสูญเสียความเชื่อมั่นของนักลงทุนและนำไปสู่การดำเนินการของธนาคาร

ธุรกิจนายหน้าเป็นวัวเงินสดหากมีระบบนิเวศที่แข็งแกร่งเพื่อรองรับการสูญเสียที่ไม่คาดคิด แต่ในพื้นที่คริปโต เนื่องจากธรรมชาติในระยะเริ่มต้น ธุรกิจนายหน้ามีความเปราะบางและมีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงของคู่สัญญา การดำเนินการของธนาคาร และงบดุลที่ไม่ตรงกัน ซึ่งเป็นสิ่งที่ Genesis กำลังประสบอยู่

แล้ว Genesis/DCG ไปจากที่นี่ที่ไหน?

มีสองวิธีแก้ปัญหา

ความเคลื่อนไหวแรกและชัดเจนที่สุดคือการเพิ่มทุนผ่านการขายหุ้นในระดับบริษัทแม่ (DCG) และอัดฉีดทุนใหม่ไปยังบริษัทย่อย (Genesis) เพื่อชดเชยการขาดทุนและฟื้นฟูความเชื่อมั่น ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ได้รับการกล่าวถึงอย่างกว้างขวางในข่าว

แต่เจเนซิสเป็นธุรกิจที่ใช้เงินทุนสูง มันอาศัยเงินทุนในการกู้ยืม แต่แหล่งเงินทุนของมันแห้งเหือดไปแล้ว จำเป็นต้องหาแหล่งเงินทุนราคาถูกและเชื่อถือได้ใหม่ ๆ โดยปราศจาก Genesis ก็ไม่สามารถรักษาธุรกิจตามปกติได้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดมีแต่จะทำให้สิ่งต่างๆ แย่ลง และมีคนจำนวนน้อยลงที่ยินดีมอบเงินของตนให้กับเจเนซิส

สมมติว่าไม่มีผู้ซื้อในตลาดที่สนใจหุ้นของ DCG หรือ Genesis ในกรณีนี้ ผลลัพธ์เดียวที่เป็นไปได้ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้คือ Genesis Global Capital ซึ่งเป็นบริษัทในเครือที่ให้กู้ยืมของ Genesis ประกาศล้มละลาย

เขียนในตอนท้าย

การล่มสลายของ FTX สามารถมองได้ว่าเป็นช่วงเวลาของ Lehman Brothers ของตลาด crypto ซึ่งจะกระเพื่อมไปทั่วทั้งอุตสาหกรรม ทำให้เกิดการรวมอุตสาหกรรมและการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่มากขึ้น เราจะประสบกับความไม่แน่นอนทางการเงินและการเมืองที่ยืดเยื้อ อย่างไรก็ตาม ในแง่ดี ธุรกิจดีๆ จะถูกลงในช่วงเวลานี้ นี่เป็นเวลาที่ดีในการรวมการถือครอง crypto ของคุณไว้ในการเดิมพันจำนวนหนึ่ง โดยมุ่งเน้นไปที่รูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืนซึ่งกำลังได้รับความนิยม

ลิงค์ต้นฉบับ