ผู้เขียนต้นฉบับ: เซียว ซา จาง ฉางตัน

ที่มา: ทนายเสี่ยวซา

เห็นได้ชัดว่า "การต่อสู้ของนางฟ้า" ทำให้ผู้เล่น Bitcoin ทั่วโลกต้องผ่านการทดสอบทางจิตวิทยา"ความพยายามที่จะกอบกู้ตลาด" จะนำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วของ FTX ซึ่งจะยิ่งซ้ำเติมประสาทที่ตึงเครียดในแวดวงการเข้ารหัสอย่างไม่ต้องสงสัยจะมีการล่มสลายที่ใหญ่กว่าในอนาคตหรือไม่ และกองกำลังใดที่จะสนับสนุนความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสชื่อระดับแรก

1. เหตุใด Changpeng Zhao จึงละทิ้งการซื้อกิจการ

เป็นเรื่องจริงที่คุณ Zhao Changpeng มีทั้งวิสัยทัศน์ทางธุรกิจและทักษะทางธุรกิจในอุตสาหกรรมสินทรัพย์เข้ารหัสระหว่างประเทศดังนั้นการละทิ้งการซื้อกิจการครั้งนี้เป็นไปตามที่สื่อระบุหรือไม่? ฉันเกรงว่ามันไม่ง่ายอย่างนั้น

ปฏิเสธไม่ได้,FTX มีปัญหาทางกฎหมายร้ายแรงในตัวเอง, อันตรายทางศีลธรรมนั้นเด่นชัด, บัญชีการเงินวุ่นวาย, ผลการตรวจสอบไม่น่าเชื่อถือ, และยังมีข่าวลือว่าอาจมีปัญหาทางอาญา เช่น การโอนทรัพย์สินของลูกค้า. สถานการณ์การปฏิบัติตามกฎระเบียบของ FTX เองนั้นยากที่จะบันทึกได้ มันเกี่ยวข้องกับหลักเขตแดนของมากกว่า 3 ประเทศและปัญหาเขตอำนาจศาลของการขอความช่วยเหลือจากลูกค้าทั่วโลก หากคุณต้องการจัดการกับมันอย่างถูกกฎหมายอย่างสมบูรณ์ ก็เปรียบได้กับ Shudao

ในขณะเดียวกัน จากมุมมองทางการค้า ก็ไม่น่าแปลกใจที่การเปิดเผยปัญหาการปฏิบัติตามข้อกำหนดของบริษัทเป้าหมายจะทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่และทำให้ราคาลดลงในที่สุดสิ่งที่น่าแปลกคือในโลกเข้ารหัสนั้น "การต่อต้านความเปราะบาง" นั้นแย่มาก ยักษ์ในโลกเข้ารหัสเหล่านี้ผูกติดอยู่กับเรือลำเดียวกันเป็นหลัก หากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งสร้างความเสียหายให้กับฝั่งท่าเรือ เรือทั้งลำก็จะจมตรรกะนั้นเข้าใจได้ไม่ยาก นั่นคือ แม้ว่าสินทรัพย์ที่เข้ารหัสจะถือเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย แต่สัดส่วนของลูกค้าที่มาพร้อมกับโฆษณานั้นสูงมากเป็นเรื่องง่ายมากที่จะเกิด "เหตุการณ์แตกตื่น" และระบบนิเวศน์ก็เปราะบางและง่ายต่อการถูกตีตรา

ความจริงแล้วยังมีปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่ต้องกล่าวถึง นั่นคือ การตรวจสอบป้องกันการผูกขาด

ในสหรัฐอเมริกา บางคนในอุตสาหกรรมเชื่อว่าการซื้อกิจการครั้งนี้เป็นการซื้อกิจการที่ไม่เป็นมิตร แต่ถ้าไม่มีค้อนจริงๆ เราจะตัดสินแบบนี้ไม่ได้แต่สำหรับปัญหาการผูกขาดนั้นมีความเสี่ยงทางกฎหมายอย่างแท้จริง การดำเนินการตามพฤติกรรมผูกขาดควรได้รับการประกาศตามกฎหมาย แต่การไม่ประกาศอาจก่อให้เกิดการสอบสวนต่อต้านการผูกขาด และประเภทของพฤติกรรมผูกขาดส่วนใหญ่รวมถึงข้อตกลงผูกขาด การใช้อำนาจเหนือตลาดในทางที่ผิด การกระจุกตัวของผู้ประกอบการ การใช้อำนาจทางปกครองโดยมิชอบเพื่อกีดกัน หรือจำกัดการแข่งขัน ฯลฯ ซึ่งเกี่ยวข้องโดยตรงมากที่สุดกับการได้มาซึ่ง FTX ของ Binance สิ่งที่เกี่ยวข้องคือความเข้มข้นของผู้ประกอบการ ทั้งนี้ อาจมีพฤติกรรมการผูกขาดประเภทอื่นหรือไม่นั้นต้องได้รับการตัดสินตามสถานการณ์เฉพาะของการได้มา

ทั้ง Binance และ FTX เป็นการแลกเปลี่ยน cryptocurrency และส่วนแบ่งการตลาดการซื้อขายทันทีของ Binance เกิน 50% การได้มาซึ่งสิทธิ์ในการควบคุมนี้เป็นการซื้อในแนวนอนโดยทั่วไป ดังนั้น ผลกระทบโดยตรงของการซื้อกิจการคือการขยายส่วนแบ่งการตลาดของ Binance และลดการแข่งขัน , การครอบงำตลาด ชัดเจนยิ่งขึ้นมีความเป็นไปได้สูงที่จะถูกระบุว่าเป็นการกระจุกตัวของการดำเนินการซึ่งจำเป็นต้องประกาศตามกฎหมายผูกขาดการไม่ประกาศตามกฎหมายจะทำให้เกิดการสอบสวนต่อต้านการผูกขาด

เขตอำนาจศาลที่แตกต่างกันมีบทลงโทษทางปกครองและบทลงโทษสำหรับการละเมิดกฎหมายต่อต้านการผูกขาดแตกต่างกัน ในขณะที่การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัสเป็นตลาดโลก Binance และ FTX ยังให้บริการลูกค้าทั่วโลก ดังนั้นหาก Binance เข้าซื้อกิจการ FTX จริง ๆ ในครั้งนี้ อาจก่อให้เกิดการตรวจสอบต่อต้านการผูกขาดในหลายประเทศหรือภูมิภาคชื่อระดับแรก

2. MA แลกเปลี่ยน Cryptocurrency ยังเป็นไปตามกิจวัตรของการควบรวมและซื้อกิจการระหว่างประเทศ

สำหรับแฟน ๆ ทั่วโลกของความเชื่อใน crypto ดูเหมือนว่าทุกคนจะเริ่มต้นอุดมคติคือการมีระบบนิเวศน์เศรษฐกิจและระบบการเงินที่โปร่งใสและยุติธรรมมากขึ้นอย่างไรก็ตาม การแลกเปลี่ยนที่ให้สภาพคล่องแก่ทุกคนยังคงดำเนินการโดยบริษัทจริง โดยไม่คำนึงว่าพวกเขาจะจดทะเบียนในมอลตา สหรัฐอเมริกา หรือสิงคโปร์และฮ่องกง

หลังจากตรวจสอบข้อมูลแล้วพบว่า FTX จดทะเบียนในแอนติกาและบาร์บูดา จากนั้นจึงย้ายสำนักงานใหญ่ไปที่บาฮามาส โดยมีค่ายหลักอยู่ในสหรัฐอเมริกา Binance มีสำนักงานใหญ่อยู่ที่มอลตาเนื่องจากทั้งสองบริษัทมีธุรกิจหลักอยู่ในสหรัฐอเมริกา พวกเขาจึงตกอยู่ภายใต้อำนาจการสอบสวนของสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐอเมริกา

สมมติว่าการซื้อกิจการของ Changpeng Zhao ไม่ได้ถูกละทิ้งหรือเริ่มต้นใหม่หลังจากการสอบสวนของสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ แผนการดำเนินงานจะเป็นดังนี้ (เราได้ปรึกษากับ Dr. Zhang Changdan จากทีมของเราเป็นพิเศษ Dr. Zhang คุ้นเคยกับธุรกิจ M&A ระหว่างประเทศ และเธอ แนะนำกระบวนการเข้าซื้อกิจการของบริษัทรวมถึงลิงก์ต่อไปนี้):

ขั้นตอนแรกคือการให้คำปรึกษาเบื้องต้นคู่สัญญาในการทำธุรกรรมบรรลุความตั้งใจเบื้องต้นและลงนามในข้อตกลงความตั้งใจในการเข้าซื้อกิจการ นี่คือสิ่งที่ Changpeng Zhao เปิดเผยในข่าว และเขาได้ส่งจดหมายแสดงเจตจำนงที่ไม่มีผลผูกมัดกับ Sam ในโครงการซื้อกิจการบางบริษัท ผู้ขายอาจกำหนดให้ผู้ซื้อต้องจ่ายเงินจำนวนหนึ่งเพื่อยืนยันว่าผู้ซื้อมีความจริงใจในการซื้อกิจการ หากเกี่ยวข้องกับโครงการซื้อกิจการที่ต้องเปิดเผยตามกฎหมายหรือต้องตรวจสอบล่วงหน้าโดย หน่วยงานกำกับดูแลฝ่ายต่างๆจำเป็นต้องลงนามในหนังสือแสดงเจตจำนง ขั้นตอนการเปิดเผยข้อมูลและการอนุมัติข้อตกลง;

ขั้นตอนที่สองคือการตรวจสอบสถานะผู้ซื้อดำเนินการตรวจสอบทางธุรกิจ การเงิน และกฎหมายเกี่ยวกับเป้าหมายที่จะได้มาและประเมินมูลค่าสินทรัพย์และความเสี่ยงในการได้มาของเป้าหมายที่จะได้มา การตัดสินใจภายใน (เช่น การประชุมผู้ถือหุ้น (การประชุม) การตัดสินใจของคณะกรรมการบริษัท ) ขั้นตอนการอนุมัติจากภายนอก โปรดทราบว่าหลายประเทศมีข้อจำกัดที่เข้มงวดในการได้มาซึ่งบริษัทที่ดำเนินการหรือจดทะเบียนในประเทศของตน ลองมาดูประเทศตะวันตกเก่า - สหราชอาณาจักร เป็นตัวอย่าง หากคุณต้องการซื้อบริษัทอังกฤษ ตาม ตาม "พระราชบัญญัติความมั่นคงแห่งชาติและการลงทุน" ของอังกฤษ รัฐมนตรีกระทรวงการต่างประเทศของอังกฤษมีอำนาจในการปิดกั้นหรือจำกัดการทำธุรกรรมที่ออกแบบประเด็นด้านความมั่นคงของชาติ หากเกี่ยวข้องกับการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรม British Competition and Markets Authority ก็จำเป็นต้องมีบัตรพิเศษ ตั้งค่าและต้องมีการตรวจสอบอีกรอบ หากบริษัท เป้าหมายเป็นสถาบันการเงิน จะต้องได้รับการอนุมัติอีกครั้งจาก UK Financial Conduct Authority หรือ Prudential Bureau กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้อ่านไม่ควรคิดว่ากฎหมายของประเทศที่มีระบบกฎหมายแองโกลอเมริกันจะอนุญาตให้อาสาสมัครซื้อและขายหุ้นของบริษัทได้ตามต้องการ ไม่มีประเทศใดที่อยู่นอกกฎหมาย มีกฎหมาย ข้อบังคับ และกฎเกณฑ์ แม้แต่ประเพณีก็ต้องมี ติดตาม

ขั้นตอนที่สามคือการเจรจาตามผลการสอบสวน การประเมิน การตัดสินใจ และการอนุมัติ ดำเนินการปรึกษาหารือและเจรจาเกี่ยวกับวิธีการได้มา เงื่อนไขการได้มา และเอกสารการทำธุรกรรม

ขั้นตอนที่สี่คือการลงนามในสัญญาการเข้าซื้อกิจการและแก้ไขข้อบังคับของสมาคมสัญญาการเข้าซื้อกิจการมักจะกำหนดเงื่อนไขสำหรับการมีผลใช้บังคับ และเงื่อนไขทั่วไปที่มีผลใช้บังคับรวมถึงการเสร็จสิ้นกระบวนการตัดสินใจภายในและขั้นตอนการอนุมัติภายนอกที่จำเป็นโดยทุกฝ่ายเพื่อให้การซื้อกิจการเสร็จสมบูรณ์

ขั้นตอนที่ห้าคือการจัดส่งขั้นตอนข้างต้นสามารถรวมกันหรือแบ่งย่อยเพิ่มเติมได้ สี่ขั้นตอนแรกอาจเริ่มต้นต่อเนื่องกันหรือพร้อมๆ กัน ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการจัดการอย่างยืดหยุ่นตามสถานการณ์เฉพาะของโครงการซื้อกิจการ

ขั้นตอนข้างต้นสามารถรวมกันหรือแบ่งย่อยเพิ่มเติมได้ สี่ขั้นตอนแรกอาจเริ่มต้นต่อเนื่องกันหรือพร้อมๆ กัน ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการจัดการอย่างยืดหยุ่นตามสถานการณ์เฉพาะของโครงการซื้อกิจการความยาวรอบการซื้อจะแตกต่างกันไปตามโครงการหากวิธีการทำธุรกรรมนั้นง่ายและสถานการณ์ของเป้าหมายการได้มานั้นชัดเจน การส่งมอบอาจเสร็จสิ้นภายในหนึ่งหรือสองเดือน แต่ถ้ารูปแบบการทำธุรกรรมซับซ้อน เป้าหมายการได้มานั้นมีขนาดใหญ่หรือสถานการณ์มีความซับซ้อน และ ขั้นตอนการตัดสินใจและการอนุมัติที่ต้องดำเนินการมีความซับซ้อน ฯลฯ วงจรการซื้อทั้งหมดอาจใช้เวลาหลายปี

FTX เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล และวิกฤตสภาพคล่องนั้นเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับโทเค็นที่ออก โครงสร้างสินทรัพย์และหนี้สินของตัวเอง และปัจจัยภายนอก เช่น สภาพแวดล้อมของตลาดโทเค็น วงจรการเข้าซื้อกิจการที่ยาวนานอาจส่งผลกระทบในหลาย ๆ ด้าน การจะส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องหรือไม่นั้นจำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบด้านร่วมกับสภาวะภายในสภาพแวดล้อมภายนอกและปัจจัยอื่น ๆ แต่โดยรวมแล้วชื่อระดับแรก

3. การฉ้อโกงและเขตอำนาจศาล

ไม่ว่าฝ่ายที่ได้มาจะถูกสงสัยว่ามีการฉ้อโกงหรือฉ้อฉลก็ต้องมีการชี้แจงเช่นกัน สิ่งหนึ่งที่ฉันอยากจะเตือนทุกคนคือความแตกต่างระหว่างการฉ้อโกงทางแพ่งและการฉ้อโกงทางอาญา"หากอีกฝ่ายในการทำธุรกรรมรู้สถานการณ์ที่แท้จริง เขาจะไม่ดำเนินการจัดการทรัพย์สิน แต่สร้างข้อเท็จจริงนี้ขึ้นมา พฤติกรรมดังกล่าวเป็นการฉ้อฉลที่ละเมิดกฎหมายอาญา"

แม้ว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นักวิชาการบางคนได้เน้นย้ำว่าควรนำหลักการของความสุภาพเรียบร้อยในกฎหมายอาญามาใช้ และในประเด็นของความแตกต่างระหว่างการฉ้อโกงทางแพ่งและการฉ้อโกงทางอาญา พวกเขาได้จำกัดขอบเขตของการฉ้อฉลทางอาญาให้แคบลงและเสนอทฤษฎี "สูญเสียความเป็นไปได้ในการเยียวยาทางแพ่ง" อย่างไรก็ตาม มีช่องว่างระหว่างการพิจารณาคดีกับข้อถกเถียงในแวดวงกฎหมายอาญาในกรณีของเหตุการณ์ "การบริจาคหนี" บนแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงิน มีความเป็นไปได้สูงที่ผู้บริหารจะถูกระบุว่าเป็นการฉ้อโกง

ซิสเตอร์ซายังคงต้องการย้ำเตือนถึงเขตอำนาจศาลของกฎหมายอาญาในประเทศของฉัน—นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับชาวจีนโพ้นทะเล เขตอำนาจศาล กฎหมายอาญาในประเทศของฉันมีหลักการของลัทธิดินแดนนิยม ลัทธิส่วนบุคคล และลัทธิปกป้องคุ้มครอง ซึ่งความเป็นส่วนบุคคลระบุไว้ในกฎหมายอาญาของ ประเทศของเรา ข้อ 7 วรรค 1 ของข้อ 7 กำหนดว่า "กฎหมายนี้จะใช้บังคับกับพลเมืองของสาธารณรัฐประชาชนจีนที่กระทำความผิดตามที่กำหนดไว้ในกฎหมายนี้นอกอาณาเขตของสาธารณรัฐประชาชนจีน ติดตาม" ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าจะไม่ได้อยู่นอกอาณาเขตของประเทศของเรา ตราบใดที่ยังมีสัญชาติของประเทศเราอยู่ ก็จะถูกควบคุมโดยกฎหมายอาญาของประเทศเรา

ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อพิจารณาจากปริมาณธุรกรรมปัจจุบันและสถานการณ์ธุรกรรมใน "วงจรสกุลเงิน" เมื่อมีคดีเข้ามาเกี่ยวข้อง การกำหนดจำนวนเงินมักจะเป็น "จำนวนมหาศาล" หรือ "จำนวนมหาศาลเป็นพิเศษ" และ "จำนวนมหาศาล" ความผิดฐานฉ้อโกงตามที่กำหนดไว้ในกฎหมายอาญาของประเทศเรานั้นสามารถก่อเป็นคดีอาญาได้แล้ว โทษจำคุก 3 ปีเกินกำหนดถือเป็นบทลงโทษเขียนในตอนท้าย

เขียนในตอนท้าย

เมื่อเร็วๆ นี้ ซิสเตอร์ซากำลังศึกษาเอกสารที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่เข้ารหัสโดยคณะกรรมการความมั่นคงทางการเงิน ซึ่งเป็นองค์กรระหว่างประเทศ และพบว่าการระแวดระวังของ G20 เกี่ยวกับสกุลเงินที่เข้ารหัสและสินทรัพย์ที่เข้ารหัสนั้นมีอยู่เสมอ

ในอนาคต เมื่อการยอมรับและทัศนคติของประเทศต่างๆ ที่มีต่อสินทรัพย์เข้ารหัสเปลี่ยนไป บางประเทศและภูมิภาคอาจเริ่มขับไล่อุตสาหกรรมสินทรัพย์เข้ารหัส บางประเทศและภูมิภาคอาจเริ่มต้อนรับและยอมรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์เข้ารหัส ไม่ว่าจะเป็น Po County ซึ่งขายนโยบายที่เป็นมิตร หรือมาเลเซีย ซึ่งชนะด้วยค่าครองชีพ หรือ HK ซึ่งกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป เป็นที่เข้าใจได้ว่าอุตสาหกรรมสินทรัพย์ crypto กำลังมองหาภาวะกดดันทางกฎหมายและนโยบายทั่วโลกลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ