Researcher：Larry Shi @Basics Capital

Contributor：Ashley Lin

ข้อความ

ข้อความ

การชำระบัญชีแบบต่อเนื่องที่เกิดจากวิกฤตสภาพคล่องของ Celsius และ 3AC ทำให้ปัญหาการรวมศูนย์ของ CEFI อยู่ในระดับแนวหน้าอีกครั้ง และการระเบิดของ AEX และ HOO ยังนำปัญหา CEX ที่ถูกลืมมานานมาสู่ตารางอีกครั้ง

DEFI จะเข้ามาแทนที่ CEFI อย่างน้อยก็ในอุตสาหกรรมการเข้ารหัส มันจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ไม่ช้าก็เร็ว

ชื่อระดับแรก

1. การโยกย้ายเทรนด์

ชื่อเรื่องรอง

1. การโยกย้ายการเคลื่อนไหว

เมื่อต้นเดือนพฤษภาคม 2022 รายงานวิจัยใหม่ที่เผยแพร่โดย Paradigm แสดงให้เห็นว่าเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบเข้ารหัสแบบรวมศูนย์ชั้นนำ โปรโตคอล Uniswap V3 มีสภาพคล่องที่ลึกกว่าในแง่ของ ETH/USD, ETH/BTC และคู่การซื้อขาย ETH อื่นๆ

จากการสุ่มตัวอย่างข้อมูลตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2564 ถึงมีนาคม 2565 ในคู่ซื้อขาย ETH/USD สภาพคล่องของ Uniswap เป็นสองเท่าของสองแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์อย่าง Binance และ Coinbase / การสุ่มตัวอย่างการวิเคราะห์คู่การซื้อขาย BTC สำหรับ ETH/BTC สภาพคล่องของ Uniswap คือ สูงกว่า Binance ประมาณ 3 เท่า และสูงกว่า Coinbase ประมาณ 4.5 เท่า

นี่เป็นผลลัพธ์ที่น่าตกใจ แต่อยู่ในเหตุผล

แต่เราคิดว่าสิ่งเหล่านี้เป็นเพียงรูปลักษณ์ภายนอก เสน่ห์ของ Uniswap อยู่ที่การเคารพในความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ในรูปแบบการดำเนินงาน รูปแบบการซื้อขายแบบไม่มีการดูแลจะกลายเป็นกระแสหลักของตลาดการซื้อขายอย่างแน่นอน เพราะรูปแบบการดูแลสินทรัพย์ของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในที่สุด ความเป็นเจ้าของและการควบคุมเป็นของจิตวิญญาณบล็อกเชนส่วนบุคคล Mt.GOX ถูกขโมยและการหลบหนีของ Fcoin นั้นเป็นแผลเป็นในอุตสาหกรรม นอกจากนี้ ภายใต้ตลาดที่รุนแรงของสงครามในปีนี้ การแลกเปลี่ยนเช่น Coinbase ได้สั่งห้าม บัญชีในบางประเทศ การลดลงในปัจจุบัน ภายใต้สภาวะตลาด ปัญหาการถอน AEX และ HOO ชุดเหตุการณ์นี้กำลังเร่งการถ่ายโอนโฟกัสการซื้อขายจาก CEX ไปยัง DEX

การย้ายข้อมูลนั้นเงียบ แต่การย้ายนั้นชัดเจน เงียบในกระบวนการ ชัดเจนในผลลัพธ์ ตามที่รายงานโดย Paradigm

ชื่อเรื่องรอง

2. การโยกย้ายผู้ใช้

การเติบโตของที่อยู่กระเป๋าเงิน Ethereum เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือที่สุด อุตสาหกรรม blockchain ในปี 2560 พูดถึงการเล่าเรื่องของเลเยอร์โปรโตคอล แม้ว่าจะมี chain นับพัน แต่เทคโนโลยี blockchain ที่เรียกว่าไม่มีการใช้งานยกเว้นการเก็งกำไรสกุลเงิน

ในเวลานั้นที่อยู่จริงของกระเป๋าเงิน Ethereum เกินหนึ่งล้านและระบบนิเวศของ DEFI ก็เกิดขึ้นและค่อยๆ เติบโตใน Ethereum ตามแผนภูมิแนวโน้มการเติบโตของจำนวนที่อยู่ ETH จะเห็นได้ว่าห่วงโซ่ของ อุตสาหกรรมบล็อกเชนทั้งหมดหลังจากปี 2018 การเคลื่อนไหวนั้นยิ่งใหญ่และยิ่งใหญ่ เดินไปข้างหน้าอย่างไม่ย่อท้อ

3. การโยกย้ายปริมาณ

จากมุมมองของปริมาณการซื้อขายเมื่อเทียบกับมูลค่าการซื้อขายรวมของ 7 วันที่ผ่านมาในเดือนมิถุนายน มูลค่าการซื้อขายรวมของ DEX นั้นใกล้เคียงกับ 20% ของมูลค่าการซื้อขายรวมของ CEX จะเห็นได้ว่า DEX ค่อยๆ กลายเป็นแรงที่ไม่สามารถ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่ ในแง่ของการดำเนินการตามคำสั่ง DEX เช่น Curve และ UniSwap ได้แสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบที่แข็งแกร่ง

ชื่อระดับแรก

2. สงคราม DEX

ภายใต้ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของตลาดในปัจจุบัน กองทุนในตลาด DEFI ยังคงหนี และ TVL ของ DEX เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ผลที่ตามมาของการขาดสภาพคล่องคือประสบการณ์ของผู้ใช้ DEX แย่ลงเรื่อย ๆ และการแข่งขันระหว่าง DEX สำหรับผู้ใช้หุ้นมีความรุนแรงมากขึ้นเรื่อยๆ

ผู้ใช้ต้องการ DEX แบบใด และตลาดต้องการปัจจัยใด

เราแยกส่วนผู้เข้าร่วมของ DEX ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยสามส่วน: ผู้ค้า แพลตฟอร์ม DEX และผู้ให้บริการสภาพคล่อง การเกิดขึ้นของ AMM ทำให้ DEX จากทฤษฎีกลายเป็นความจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การรวมกันของ AMM+LP ทำให้สามารถดำเนินการแบบจุดต่อจุดได้ -pool โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจาก UniSwap 2.0 จะมีการเผยแพร่ดิสก์เลียนแบบทั้งหมด แพลตฟอร์ม DEX ส่วนใหญ่เหมือนกันและสภาพคล่องในห่วงโซ่ของตลาดจะค่อยๆ กระจายตัว

ในแง่ของการแข่งขัน DEX แล้ว ใครจะได้รับประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีกว่า ใครสามารถควบคุมการไหลของผู้ใช้และเงินทุน และอะไรคือหน่วยพื้นฐานของการแข่งขัน DEX

ประการแรก รากฐานของความสามารถในการแข่งขันของแพลตฟอร์มการซื้อขายคือการรักษาความปลอดภัยของสินทรัพย์ ในเรื่องนี้ โมเดลแบบไม่ดูแลของ DEX ก็ไม่ต่างกัน

ประการที่สอง จากมุมมองของผู้ใช้ ความต้องการของ Trader คือการซื้อโทเค็นที่คุณต้องการหรือขายโทเค็นของคุณเองในราคาที่ดีที่สุดเสมอ ดังนั้นสำหรับ Trader องค์ประกอบพื้นฐานสองประการของความได้เปรียบด้านราคาเสนอและความได้เปรียบด้านสภาพคล่องจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ สำคัญ

ข้อดีของการเสนอราคาหมายความว่าสำหรับสินทรัพย์เฉพาะ ผู้ใช้จะเลือกแพลตฟอร์มที่สามารถเสนอราคาที่ดีกว่าตามความต้องการขายที่เข้มงวดในเวลาที่กำหนด

ความได้เปรียบด้านสภาพคล่องหมายความว่าผู้ใช้จะเลือกใครก็ตามที่สามารถมีสภาพคล่องที่ดีกว่าในราคาที่ค่อนข้างได้เปรียบ

เราอ้างอิงความต้องการซื้อขาย 500,000 USDT ใน DEX ต่างๆ ในตลาด และพบว่าจำนวน USDC ที่แปลงสภาพได้ในแต่ละแพลตฟอร์มนั้นแตกต่างกันอย่างมาก

เห็นได้ชัดว่า UniSwap V3 ทำงานได้ดีที่สุดในแง่ของการเสนอราคาสำหรับคู่การซื้อขายนี้ 500,000 USDTs สามารถแลกเปลี่ยนเป็น 499,536 USDCs ดำเนินการได้ดีที่สุดในช่วงเวลาที่กำหนดนี้และโซลูชันสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ของ UniSwap V3 ก็มีส่วนช่วยอย่างมาก

ใบเสนอราคาสำหรับ 50W USDT บนแพลตฟอร์มการซื้อขายหลายแห่งบนเชนอื่น ได้แก่: 499,486 USDC บน Curve, 499,398 USDC บน Raydium, 495,852 USDC บน Pancake และ 480,067 USDT บน Sushi One USDC สามารถแลกเปลี่ยนเป็น 457,074 USDC บน QuickSwap จะเห็นได้ว่า ใบเสนอราคาของแพลตฟอร์มต่างๆ แตกต่างกันมาก เนื่องจากการดำเนินธุรกรรมของ AMM แตกต่างจากรูปแบบสมุดคำสั่งซื้อของ CEX ข้อดีของใบเสนอราคาและสภาพคล่องจึงส่งผลโดยตรงต่อประสบการณ์การซื้อขายของ Trader ในที่สุดจะสร้างข้อได้เปรียบที่แตกต่างกันของแต่ละ DEX

นอกจากนี้ จากมุมมองของผู้ใช้ จากมุมมองของความต้องการของตลาด สำหรับ Liquidity Providers ใครก็ตามที่สามารถให้ประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่สูงกว่าสามารถดึงดูด LP ได้มากขึ้น และประสิทธิภาพด้านเงินทุนของ LP+LP คือความสามารถในการสนับสนุนขั้นพื้นฐานที่ตรงกับความต้องการของ Trader

แพลตฟอร์ม 50W USDT ที่กล่าวถึงข้างต้นได้ให้ราคาที่แตกต่างกันและราคาแตกต่างกันอย่างมาก แล้วกองทุนของ USDT/USDC LP บนแพลตฟอร์มในช่วงเวลาเดียวกันล่ะ

จากตัวเลขข้างต้น เราจะเห็นว่า TVL ของ USDT/USDC บน UniSwap คือ 128.85 ล้าน และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงคือ 55.5 ล้าน ด้วยวิธีนี้ อัตราการใช้เงินทุนตลอด 24 ชั่วโมงที่ 128.85 ล้านคือ 42.96% .

การเปรียบเทียบที่ครอบคลุม ยกเว้น Sushi ซึ่งมีข้อมูลที่ผิดปกติเนื่องจากเงิน USDT/USDC ไม่เพียงพอ อัตราการใช้เงินของแพลตฟอร์มอื่น ๆ ต่ำมาก อัตราการใช้เงิน 24 ชั่วโมงของ Curve คือ 6.25% Raydium คือ 2.07% และ Pancake อยู่ที่ 3.41% %, QuickSwap อยู่ที่ 1.23% ดังนั้นดูเหมือนว่า Uniswap จะมีลักษณะเฉพาะในแง่ของประสิทธิภาพเงินทุน LP

แต่มีข้อมูลที่น่ากลัวอีกอย่างคือ Curve มีค่าถึง 1.7b ในแง่ของความสามารถในการจับ LPs ในธุรกรรม USDT นี่เป็นข้อมูลที่ผิดปกติซึ่งไม่สามารถเพิกเฉยได้ เนื่องจาก Curve ใช้อัลกอริทึมและ 0.04 ข้อได้เปรียบที่แท้จริงของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมี ผูกขาดตลาดการซื้อขายของ Stablecoins และคู่สกุลเงินที่คล้ายคลึงกัน (เช่น ETH/stETH) แน่นอนว่า Stablecoin Pool ของ Curve มีอยู่ในสามคู่สกุลเงิน: USDT/USDC/DAI ประสบการณ์การเพิ่มประสิทธิภาพจุดจะดีกว่า

เนื่องจากประสิทธิภาพของเงินทุนของ Curve ไม่สูงนัก ทำให้ Uni V3 สามารถรับส่วนแบ่งจากปากของ Curve ได้ ถึงกระนั้น สกุลเงินที่มีเสถียรภาพและคู่สกุลเงินที่คล้ายคลึงกันของ Curve ก็ผูกพันอย่างลึกซึ้งกับโปรโตคอล DEFI อื่น ๆ และได้กลายเป็นแกนหลักของ DEFI2.0 ชั้นล่างสุดของประเภทแอปพลิเคชัน โครงการ DEFI ที่รู้จักกันดีกว่าครึ่งต้องไปที่ Curve เพื่อปรับใช้สภาพคล่อง ดังนั้นแม้ว่าอัตราการใช้เงินทุนจะต่ำกว่าเล็กน้อย แต่ก็เป็นเรื่องยากที่ UniSwap จะเขย่า ความสามารถในการจับภาพ super LP

ต่อไป เราจะเปรียบเทียบ TVL และประสิทธิภาพการใช้เงินทุนของกองทุน LP ทั้งหมดในแต่ละแพลตฟอร์ม DEX

ดังที่แสดงในรูป สามแพลตฟอร์ม Curve, UniSwap และ Pancake ทำงานได้ดีที่สุดในแง่ของความสามารถในการจับภาพ TVL, 7.5b, 3.77b และ 3.78b ตามลำดับ จากข้อมูลทุนของคู่ธุรกรรมทั้งหมดในหนึ่งชั่วโมงพบว่า อัตราการใช้เงินทุนตลอด 24 ชั่วโมงของ UniSwap ยังคงสูงที่สุด โดยสูงถึง 40% แพลตฟอร์มอื่น ๆ ทำได้ค่อนข้างอ่อนแอ ได้แก่ Curve 6.13%, Raydium 6.80%, PancakeSwap 3.57%, Sushi 4% และ QuickSwap 8.60%

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผลิตภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพดีกว่า เช่น UniSwap และ Curve ไม่ได้เชื่อมต่อกับเชน BNB ซึ่ง DEX มีความได้เปรียบในการแข่งขันมากกว่าบนเชน BNB ซึ่งเป็นรองเพียง Ethereum ในแง่ของระบบนิเวศน์?

ยกตัวอย่าง 100,000 USDT เพื่อแลกเปลี่ยน BUSD บน BNB Chain เราพบว่าประสิทธิภาพของ Pancake นั้นแย่มาก โดยมีอัตราแลกเปลี่ยนเพียง 99.626% ซึ่งเป็นอันดับสี่ในช่วงสถิติ อัตราแลกเปลี่ยนของ DODO และ Synapse นั้นเทียบเคียงได้ ซึ่งถือว่าคุ้มค่า โปรดทราบว่า TVL ของ Izumi มีขนาดเพียง 1.59 ม. แต่ใบเสนอราคาสำหรับ 10W USDT นั้นดีกว่าของ Pancake มาก หาก Izumi สามารถจับ TVL ได้มากกว่า 10 ม. ประสิทธิภาพของใบเสนอราคาน่าจะดีกว่า DODO

3. การเปรียบเทียบโซลูชัน

เมื่อรวมประสิทธิภาพของแพลตฟอร์มก่อนหน้านี้แล้ว เรามาศึกษาและเปรียบเทียบโครงร่างแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ที่พวกเขาใช้กัน:

ชื่อเรื่องรอง

• 1. สภาพคล่องแบบรวมศูนย์ของ UniSwap V3

• ก่อนที่ UniSwap V3 จะออกมา 90% ของ DEX เลียนแบบ V2 ตัวแทนทั่วไป เช่น กองทุนซูชิ แพนเค้ก และ Quickswap บนเส้นโค้ง X*Y=K โดยมีค่าธรรมเนียม 0.3% V3 ทำการปรับปรุง 3 ประการ:

• แบ่งสภาพคล่องเป็นช่วงราคาของธุรกรรมที่เกิดขึ้นบ่อยเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพด้านเงินทุนของ LP

NFTization ของโทเค็น LP บล็อกคู่แข่งจากการดูดเลือดจาก LP ของพวกเขา

การปรับปรุงเหล่านี้ตอบสนองความต้องการของ Trader สำหรับใบเสนอราคาและสภาพคล่องและยังเป็นไปตามข้อกำหนดของ Liquidity Provider สำหรับประสิทธิภาพของเงินทุน ดังนั้น หลังจากเปิดตัว Uni V3 จึงฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของตลาดที่ถูกแบ่งด้วยดิสก์เลียนแบบในยุค V2 วันนี้ ค่าเฉลี่ยรายวันของ Uni บัญชีการทำธุรกรรมสำหรับอัตราส่วนถึงมากกว่า 70% ของ DEX ระบบนิเวศทั้งหมด

ชื่อเรื่องรอง

2. รอยต่อของเคิร์ฟ

Curve ครั้งหนึ่งเคยเป็นโปรโตคอล DEFI ที่มี TVL ที่ใหญ่ที่สุดในเครือข่ายทั้งหมด TVL ครั้งหนึ่งเคยสูงถึง 23b เส้นโค้งร่วมที่ใช้โดย Curve รวมผลิตภัณฑ์คงที่ (XYK) และความแปรปรวนของราคาคงที่และสภาพคล่องจะกระจุกตัวอยู่ที่จุดบรรจบกัน ของความต้องการที่หลากหลายผ่านอัลกอริทึม ดังนั้น สภาพคล่องในช่วงราคาเฉพาะจึงเพียงพอมาก สูงกว่า Uni V3 หลายเท่า และการคลาดเคลื่อนของธุรกรรมโดยทั่วไปคือ 0

Curve ใช้การรวมกันของเส้นโค้งเพื่อบังคับให้คู่สกุลเงินผูกมัดที่ตำแหน่งสภาพคล่องที่แน่นอน สร้างช่วงของสภาพคล่องที่เข้มข้นเฉพาะ และสร้างเส้นโค้งที่มีความลาดเอียงของราคาเฉพาะ ซึ่งสามารถลดการคลาดเคลื่อนได้

สำหรับคู่สกุลเงินที่ไม่เสถียรหรือคู่สกุลเงินที่ไม่ได้มาจากแหล่งเดียวกัน โซลูชันของ Curve คือการแนะนำเครื่อง oracle ภายในที่อาศัยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล และผลที่ได้ไม่น่าพอใจ

เป็นชุดย่อยของ Uni V3 แต่แตกต่างกันเล็กน้อย Curve อาศัยอัลกอริทึมในการดำเนินการปรับสภาพคล่องในช่วงย่อย ในขณะที่ช่วงสภาพคล่องของ Uni V3 สามารถปรับได้ด้วยตนเองเท่านั้น ดังนั้น Uni V3 จึงมีความต้องการ LPs ที่สูงกว่า

ชื่อเรื่องรอง

3. สภาพคล่องที่ไม่ต่อเนื่องของ Izumi

Izumi เป็นโครงการใหม่และยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น TVL ของแพลตฟอร์ม iZiSwap มีเพียง 28 ล้าน แต่ในคู่การซื้อขาย USDT/BUSD จริง ๆ แล้วได้รับใบเสนอราคาที่ดีกว่าด้วยกองทุนรวม 1.59 ล้านมากกว่าของ Pancake ที่ 243 ล้าน กองทุนรวม ประสิทธิภาพการใช้เงินกองทุน LP นี้น่าทึ่งและควรค่าแก่การให้ความสนใจ

ดังที่แสดงในรูป Discretized-Liquidity-AMM (DLAMM) ได้ปรับปรุง Uniswap V3 ที่มีอยู่ ตัดช่วงราคาที่กระจุกตัวออกเป็นชิ้นเล็กๆ วางตำแหน่งอย่างแม่นยำ และสร้างสถานะแยกของสภาพคล่องที่เข้มข้น ทำให้ทุกช่วงราคาต้องการสภาพคล่อง ซึ่งไม่เพียงตอบสนองการดำเนินการบนเครือข่ายของคำสั่งจำกัดเท่านั้น แต่ยังปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงิน LP อย่างมากอีกด้วย

ดังนั้นนี่คือกุญแจสำคัญในความสามารถของ iziswap ในการเอาชนะแพนเค้กเมื่อเทียบกับเทรนด์ โมเดลนี้ จะทำงานได้มากขึ้นเมื่อสภาพคล่องหมดลง

ชื่อเรื่องรอง

DODO เป็น DEX แบบเก่า อัลกอริธึม PMM ของมันก็ยังเป็นต้นฉบับ ชื่อเต็มคือ Proactive Market Maker อัลกอริทึมนี้แนะนำราคาเป้าหมายผ่าน oracle รวบรวมราคาเป้าหมายซึ่งจะช่วยลดการคลาดเคลื่อนของผู้ใช้การซื้อขายได้อย่างมีประสิทธิภาพและยัง การปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนของ LP

ความชัน k ของ Capital Pool ในโมเดลนี้สามารถปรับแต่งเพื่อปรับขนาดของ Slippage ได้ ดังนั้น เมื่อเปรียบเทียบกับ DEX ของซีรีส์ V2 การกำหนดค่าของ DODO จึงมีความยืดหยุ่นมากกว่าและประสิทธิภาพของเงินทุนจะดีกว่า เมื่อเทียบกับ V3 นี้ กลยุทธ์นี้ด้อยกว่าเล็กน้อย แต่การสูญเสียฟรีนั้นน้อยกว่ามาก ดังนั้นข้อกำหนดสำหรับ LP จึงไม่สูงนัก และเหมาะสำหรับผู้ดำเนินการ LP ที่โง่เขลา

ชื่อระดับแรก

4. ปัญหาที่อาจเกิดขึ้นและการหลีกเลี่ยง

การแข่งขันเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดของ DEX ไม่สามารถหยุดได้และไม่เคยหยุดลง แม้ว่า DEX จะปรับปรุงประสิทธิภาพด้านเงินทุนอย่างมากในขณะที่ปรับการคลาดเคลื่อนของธุรกรรมให้เหมาะสม

ตัวอย่างเช่น เส้นโค้งร่วมของ Curve ในการแลกเปลี่ยนคู่สกุลเงินที่มีเสถียรภาพและคู่สกุลเงินที่คล้ายคลึงกัน เมื่อราคาออกจากตำแหน่งของจุดสัมผัสของเครื่องหมายทับ เงินทุนเพียงเล็กน้อยเท่านั้นที่จะทำให้ราคาไม่ถูกยึด และ เมื่อคู่สกุลเงินนี้ถูก unanchored มันง่ายที่จะทำให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดซึ่งส่งผลให้เกิดวงจรอุบาทว์ การ unanchoring ของ UST และการ unanchoring ของ stETH ยังคงชัดเจน

อีกตัวอย่างหนึ่งคือ Uni V3 ซึ่งย้ายเงินทุนจำนวนมากไปยังช่วงการซื้อขายบ่อย ๆ เมื่อมีการลดลงอย่างรวดเร็วหรือเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดที่รุนแรง มันง่ายที่จะติดขัด เมื่อวันที่ 13 มิถุนายน การลดลงของ ETH ทำให้ การชำระบัญชี 650 ล้านดอลลาร์สหรัฐบน MakerDAO นำไปสู่พินอิสระของ Uni V3

สำหรับการทำธุรกรรมบนเครือข่าย เราควรเลือก DEX อย่างไรและจะหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดได้อย่างไร

หากคุณไม่ใช่ผู้ปฏิบัติงานหรือนักวิจัย ฉันขอแนะนำให้คุณเลือกเส้นทางการทำธุรกรรมเช่น 1inch ซึ่งสามารถใช้อัลกอริทึมเพื่อแยกย่อยและจัดสรรการดำเนินการธุรกรรมในแต่ละแพลตฟอร์ม และโดยทั่วไปสามารถให้ราคาที่ดีสำหรับความต้องการในการทำธุรกรรมของคุณ มันเป็นเรื่องโง่ จุดสุดยอดของการดำเนินงาน แต่จากมุมมองของการวิจัยอุตสาหกรรม 1 นิ้วถูกสร้างขึ้นบน DEX แต่ละอัน นั่นคือหาก DEX เองไม่มีความคืบหน้า คุณจะไม่ได้รับผลการเทรดที่ดีเมื่อใช้ 1 นิ้ว

ความคืบหน้าของเลเยอร์ทางเทคนิคกำลังเพิ่มสูงขึ้นในการปรับปรุงการเกิดซ้ำซ้อน และเส้นทาง DEX นั้นไม่แน่นอน และยากที่จะสิ้นสุด และไม่ควรพึ่งพาเส้นทางในการเลือกผลิตภัณฑ์ของแทร็ก DEX เพราะเรื่องเล่าที่สวยงามในโลกที่เข้ารหัสนั้นส่วนใหญ่เป็นเบ็ดหนาม Jia อาจกลายเป็น ด้านล่างของขั้นตอนต่อไป การพึ่งพาเส้นทางเป็นเหมือนกบในน้ำอุ่น เมื่อมันสุกและเสิร์ฟบนโต๊ะคนขายเนื้อ คุณจะพบว่ามีกระเทียมหอมวางอยู่ข้างๆ

อ้างอิง:

https://www.paradigm.xyz/2022/05/the-dominance-of-uniswap-v3-liquidity

https://dune.com/rchen8/defi-users-over-time

https://uniswap.org/whitepaper-v3.pdf

https://curve.fi/files/crypto-pools-paper.pdf

https://docs.dodoex.io/chinese/dodo-xue-yuan/pmm-suan-fa-gai-lan/pmm-suan-fa-xi-jie

https://mp.weixin.qq.com/s/8xn8J8SAr8bbTlcS1hNhFg