ผู้เขียน: ไคล่า สแกนลอน

ชื่อระดับแรก

ทุกอย่างในตลาดพังทลาย

สุดท้ายเกิดอะไรขึ้น?

สุดท้ายเกิดอะไรขึ้น?

ชื่อระดับแรก

การเปลี่ยนแปลงจีดีพี

ตอนนี้เศรษฐกิจไม่ร้อนเกินไปและตลาดกำลังเข้าสู่สภาวะที่มั่นคงตามที่ Fed ต้องการ เปรียบเสมือนความสมดุลที่มีสองด้าน การใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สำคัญกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว การหดตัวของ GDP: หลายคนคิดว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังใกล้เข้ามา โดยขณะนี้คาดการณ์ว่า GDP จะอยู่ที่ 0% (ซึ่งจะบ่งบอกถึงภาวะถดถอยทางเทคนิคเมื่อพิจารณาจากตัวเลข GDP ติดลบในไตรมาสที่แล้ว) ยิ่งไปกว่านั้น ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังอยู่ในระดับต่ำ ภาวะถดถอยเป็นสิ่งที่น่ากลัว และผู้คนจำนวนมากกังวลว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไปในตลาด

สิ่งนี้ส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้คน: ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของ GDP พฤติกรรมการบริโภคสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนไปสู่สินค้าราคาต่ำ เช่น อาหารและบริการให้เช่า มากกว่าสินค้าราคาแพง เช่น รถยนต์ พฤติกรรมเหล่านี้อาจได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความไม่พอใจของผู้บริโภคต่อการขาดแคลนสินค้า และความปรารถนาที่จะไม่บริโภคสินค้าราคาสูง

ชื่อระดับแรก

สุขภาพของผู้บริโภค

การใช้จ่ายของผู้บริโภคคิดเป็นประมาณ 70% ของการเติบโตของ GDP ดังนั้นนโยบายส่วนใหญ่จึงสนับสนุนให้ผู้คนใช้จ่ายต่อไป ความรู้สึกของผู้บริโภคประกอบด้วยหลายสิ่งหลายอย่าง แต่องค์ประกอบหลักของตลาดปัจจุบันดูเหมือนจะเป็น: ราคาอาหาร ราคาน้ำมัน ต้นทุนที่อยู่อาศัย (ราคาบ้าน ค่าเช่า ค่าสาธารณูปโภค) งาน

บัดนี้ปัจจัยสามสี่ประการนี้ไม่เที่ยง ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน ราคาปุ๋ย และสาเหตุอื่น ๆ นำไปสู่ค่าใช้จ่ายด้านอาหารที่สูง ราคาน้ำมันดิบที่สูงและข้อจำกัดเกี่ยวกับความสามารถในการกลั่นน้ำมันทำให้ราคาน้ำมันเบนซินสูงขึ้น ราคาน้ำและไฟฟ้าก็สูงเช่นกัน ค่าเช่าก็พุ่งสูงขึ้น ผู้คนกำลังดิ้นรนอยู่ในขณะนี้ .

ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ถดถอยส่งผลให้เศรษฐกิจมีทิศทางเป็นลบ จุดสว่างเพียงอย่างเดียวคือตลาดแรงงาน การว่างงานต่ำและมีการเพิ่มงาน แต่สิ่งต่างๆ เริ่มเปลี่ยนไป มีการปลดพนักงานหลายครั้งในด้านเทคโนโลยีและสกุลเงินดิจิทัล และแน่นอนว่านโยบายการเงินจะมีผลกระทบที่ใหญ่กว่าในเรื่องนี้

ชื่อระดับแรก

การพัฒนาบริษัท

ชื่อเรื่องรอง

ดอลลาร์

ชื่อเรื่องรอง

ความอ่อนไหวของราคา

ชื่อเรื่องรอง

ตลาดสินเชื่อ

ชื่อเรื่องรอง

ภาวะเงินฝืด

ชื่อระดับแรก

สถานการณ์ทางการเงิน

เงื่อนไขทางการเงินเป็นศูนย์กลางของผลกระทบในที่สุดของเฟดต่อโดมิโน โดยมีปัจจัยหลักคือ:

ตลาดหุ้น ผู้คนรู้สึกว่าพวกเขาใช้จ่ายน้อยลงเพราะพวกเขามีรายได้น้อยลง

ตลาดที่อยู่อาศัย: อัตราการจำนองที่สูงขึ้นทำให้การซื้อบ้านยากขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

ตลาดอสังหาริมทรัพย์

ชื่อเรื่องรอง

อุปสงค์และอุปทาน

ชื่อเรื่องรอง

ต้นทุนการกู้ยืม

การเปลี่ยนแปลงหลักในปัจจุบันคืออัตราการจำนอง - ทำให้การเป็นเจ้าของบ้านมีราคาแพงขึ้นมาก "การชำระเงินรายเดือนสำหรับการจำนองอัตราคงที่ 30 ปีคือ 2,514 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1,692 ดอลลาร์ในปีที่แล้ว!" Redfern เขียน

ชื่อเรื่องรอง

กดดันตลาดเช่า

ชื่อเรื่องรอง

ธนาคารกลางสหรัฐ "Fast and the Furious"

ชื่อเรื่องรอง

ไม่มีผู้ประมูลหลักทรัพย์จำนอง

นอกจากนี้ ตลาดไม่ต้องการแตะหลักทรัพย์จำนอง - มันไม่น่าสนใจสำหรับตลาด ดังนั้นจึงต้องเพิ่มอัตราการจำนองเพื่อดึงดูดผู้ซื้อ ประเด็นด้านอุปสงค์และอุปทานที่ฉันกล่าวถึงก่อนหน้านี้ยังคงอยู่ ดังที่ Conor เขียนไว้ “ในขณะที่อัตราการจำนองที่สูงขึ้นและการซื้อที่ตื่นตระหนกน้อยลงอาจช่วยลดความไม่สมดุลในระยะสั้นได้ แต่พวกเขาไม่ได้ทำอะไรเลยเพื่อตอบสนองความต้องการระยะยาวสำหรับการเติบโตของที่อยู่อาศัย” ดูเหมือนว่าเรากำลังทำสิ่งหนึ่ง ขุดหลุมนับไม่ถ้วน สำหรับตัวเองด้วยนโยบายวุ่นวาย คุณสามารถเห็นสิ่งนี้ได้จากพลังงาน ที่อยู่อาศัย ฯลฯ - การพยายามแก้ไขปัญหา เราทำให้มันแย่ลง

นโยบายไม่เคยออกสิ่งที่ควรทำเช่น Blackstone มีสิทธิ์ซื้อทรัพย์สินจำนวนมากและเปลี่ยนเป็นทรัพย์สินให้เช่าหรือไม่? แต่นั่นเป็นวิธีที่พิเศษที่ Blackstone ดำเนินการเพื่อป้องกันอัตราเงินเฟ้อ

พลังงานและที่อยู่อาศัยเป็นของคู่กัน เราต้องการมากขึ้นและยั่งยืน ความต้องการที่ตกต่ำในระยะสั้นจะไม่แก้ปัญหาระยะยาวอย่างเป็นระบบ:

1) ที่อยู่อาศัยไม่เพียงพอ

ชื่อระดับแรก

ที่เลี้ยง

รัฐบาลกลางไม่สามารถทำอะไรได้ การดำรงอยู่ของพวกเขาท้าทายความคาดหวัง นั่นเป็นเหตุผลที่พวกเขาประกาศคะแนนพื้นฐาน 75 คะแนนเพราะพวกเขาสูญเสียการควบคุมเรื่องเล่าทางเศรษฐกิจ

ชื่อเรื่องรอง

อัตราฐานของรัฐบาลกลาง

ชื่อเรื่องรอง

งบดุล

ชื่อเรื่องรอง

อัตราความต้องการสำรองและอัตราคิดลด

นอกจากนี้ยังมีปัจจัยที่กระตุ้นให้ธนาคารไม่ให้ปล่อยกู้ ซึ่งอาจนำไปสู่การชะลอตัวเนื่องจากเงินไหลเข้าน้อยลง

เหนือสิ่งอื่นใด เฟดต้องรักษาสมดุลระหว่างสถานะที่ดีกับการกระทำที่ก้าวร้าว ตอนนี้ตลาดเชื่อพวกเขา พวกเขาจัดการความคาดหวังได้ค่อนข้างดีและไม่ได้เข้มงวดมากนัก พวกเขาแค่พูดเล่น แต่ตอนนี้ ความน่าเชื่อถือของพวกเขาตกอยู่ในความเสี่ยง เพราะทุกคนรู้สึกว่า "เฟด คุณล้าหลังไปหน่อย..." ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมเฟดจึงประกาศ 75 ประเด็นพื้นฐานของนโยบาย

ชื่อระดับแรก

ผลกระทบจากปฏิกิริยาลูกโซ่

เฟดจัดการความคาดหวังทางเศรษฐกิจของตลาด แต่ฉันคิดว่าความคาดหวังจะต้องเปลี่ยนไป

OECD เผยแพร่รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจปี 2565 โดยทุบฝาถังขยะแล้วพูดว่า "เฮ้ ทุกคน เศรษฐกิจโลกอาจจะพัง"

ข้อโต้แย้งหลักสามประการของพวกเขาคือ: สงครามทำให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจช้าลง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทวีความรุนแรงขึ้น และวิกฤตที่มีอยู่จะสร้างความยากลำบากและความเสี่ยงของความอดอยาก

ชื่อเรื่องรอง

ฟองสบู่เศรษฐกิจนุ่มลงจอด?

เฟดมีความคาดหวังที่ค่อนข้างชัดเจนเกี่ยวกับสิ่งที่จะบรรลุได้ในวัฏจักรที่รัดกุมนี้ การคาดการณ์การว่างงานและ GDP บ่งชี้ว่าชะลอตัวลงบ้างแต่ไม่ถดถอย อย่างไรก็ตาม โอกาสที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นโดยไม่ก่อให้เกิดความลำบากทางการเงินนั้นมีน้อยมาก เรื่องเล่าของเฟด: เฟดสามารถขับเคลื่อนไปข้างหน้าเท่านั้น พวกเขาต้องทำให้ส่วนหนึ่งของสิ่งที่พวกเขาทำเป็นเรื่องการเมืองเพราะอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นมาก มันไม่ใช่ตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับพวกเขา ผู้คนอาจไม่เชื่ออีกต่อไปว่าเฟดมีอำนาจใด ๆ ที่จะมีอิทธิพลต่อตลาดในลักษณะที่ทำลายความน่าเชื่อถือและความคาดหวังของพวกเขา

Jerome Powell ถึงกับกล่าวในที่ประชุมว่าพวกเขาไม่ต้องการให้คนตกงาน แต่การว่างงานเกิดขึ้นตลอดเวลา เฟดนิวยอร์กคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีโอกาส 10% ที่จะเกิดการฮาร์ดแลนดิ้ง และมีโอกาส 80% ที่จะเกิดการฮาร์ดแลนดิ้ง - สิ่งที่เจ็บปวดจะต้องเกิดขึ้น ธนาคารกลางอื่น ๆ ก็เข้าร่วมอันดับเช่นกัน

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนปรน ธนาคารกลางยุโรปดำเนินนโยบายการเงินแบบหลวมๆ มาหลายปี แต่ส่งสัญญาณว่าจะเข้มงวดนโยบายการเงินในเดือนกรกฎาคม ในเวลาเดียวกัน ราคาพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีร่วงลง (ซึ่งแย่มาก) อัตราเงินเฟ้อในยุโรปค่อนข้างสูง แต่ตลาดยังคงต้องการนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งเป็นความท้าทายอย่างมาก

ในท้ายที่สุด สิ่งที่ทุกคนคิดเกี่ยวกับเศรษฐกิจเป็นเพียงการคาดเดา และนั่นคือนโยบายการเงิน ดังที่ Neel Kashkari ประธาน Minneapolis Federal Reserve Bank เขียนว่า "เท่าที่ฉันรู้ ไม่มีทฤษฎีใดที่บอกเราว่าเราจะสามารถกระชับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวในช่วงเวลาจำกัดเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายได้อย่างไร "

หลายคนเข้าใจผิดว่าตลาดกระทิงเป็นโอกาสในการเกร็งกล้ามเนื้อ ในความเป็นจริง ดังที่ Jim Chanos อธิบายไว้ใน Odd Lot พวกเขาไม่มีอะไรมากไปกว่า "เงินที่อยู่ข้างหลัง" วงจรเครดิต" และเราคุ้นเคยกับสิ่งที่ดี ความคาดหวังของเราสูง! นั่นเป็นสิ่งที่ดี แต่แนวคิดของการจัดส่ง 15 นาทีนั้นหรูหรา ดังที่ Sarah O'Connor เขียนเกี่ยวกับบริการ "ตามต้องการ" ที่ไม่เกิดประโยชน์ซึ่งมีคนส่งโค้กถึงประตูบ้านคุณ มันทำให้ผู้คนรู้สึกร่ำรวยหลังจากการเติบโตของค่าจ้างที่ซบเซามานานหลายทศวรรษ พฤติกรรมนี้ได้รับการอุดหนุนจากนักลงทุนก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ตอนนี้เงินทุนกำลังจะหมดลง ไม่มีทางที่จะผลักดันสิ่งนี้ให้เกิดขึ้น ซึ่งจะทำให้ความปรารถนาของเราสูญเปล่า

เราสามารถจัดความคาดหวังของเราให้สอดคล้องกับความเป็นจริงผ่านการกระทำ แต่ตอนนี้เรายังทำไม่ได้ เช่นเดียวกับที่สหรัฐอเมริกาต้องการสร้างรถไฟความเร็วสูงแบบหุ่นยนต์กวาดในอุดมคติโดยไม่มีรถไฟความเร็วสูง โซลูชันจำนวนมากของเรามีลักษณะเรียบง่าย แต่เราไม่ต้องการเฟรมเวิร์กที่เรียบง่ายกว่านี้ ดังที่ Alan Cole เขียน:

1) กระบวนการสร้างโครงสร้างพื้นฐานของเราเต็มไปด้วยกฎและข้อบังคับ

2) การกระทำมักหายไปในรางน้ำของรัฐบาลข้าราชการสหรัฐฯ

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ