บทความนี้นำเสนอสามัญสำนึก 8 ประการเกี่ยวกับ stETH
การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Grain
การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Grain
ตลาดหมีจะขยายการลบใด ๆ ที่เป็นไปได้ คราวนี้เป็นตาของ stETH
ชื่อระดับแรก
01
stETH จะไม่ใช่ UST ถัดไป
stETH คือ ETH ที่จำนำบน Ethereum beacon chain และได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่โดย ETH1:1 บน beacon chain นั่นคือ 1 stETH=1 ETH ในการจำนำ
ชื่อระดับแรก
02
stETH ไม่ใช่ GBTC
stETH เป็นโทเค็น ERC20 ที่มียูทิลิตี้สูงในระบบนิเวศ DeFi ที่กำลังเติบโต
ชื่อระดับแรก
03
ราคาของ stETH ไม่จำเป็นต้องเชื่อมโยงกับ ETH
ไม่มีอัตราตรึงตายตัวระหว่าง stETH และ ETH และจะยังคงจำนำต่อไปโดยไม่คำนึงถึงการประเมินมูลค่าของตลาดรอง
ชื่อระดับแรก
04
โอกาสในการเก็งกำไรมีอยู่ใน stETH
โดยทั่วไปแล้ว ตราบใดที่ไม่มีการจำกัดเงินฝาก stETH จะไม่ซื้อขายในราคาที่สูงกว่า 1ETH
เนื่องจากมีการเก็งกำไรอยู่ในนั้น:
ถ้า 1stETH=1.05ETH ฉันสามารถฝาก 1ETH ไปที่ Lido รับ 1stETH ขายที่ 1.05ETH ในตลาดรอง และทำกำไร 0.05ETH ซึ่งจะกดราคาของ stETH ลงด้วย
เมื่อเปิดการแลก stETH ตลาดจะมีวิธีการเก็งกำไรที่ใช้งานได้:
ชื่อระดับแรก
05
แม้จะควบรวมกิจการแต่การไถ่ถอนยังต้องรอ 6-12 เดือน
ชื่อระดับแรก
06
ปัจจัยสี่ประการที่ส่งผลต่อราคาของ stETH
มีสาเหตุหลายประการที่ทำให้ stETH สูงหรือต่ำกว่ามูลค่าหลักประกันชั่วคราว ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียง:
ความเสี่ยงของพรีเมี่ยมสภาพคล่อง
ความเสี่ยงของโปรโตคอล Lido
ความเสี่ยงจากความล่าช้าของ Beacon Chain
ชื่อระดับแรก
07
สาเหตุของการเลิกกิจการของ stETH
ความเสี่ยงของการชำระบัญชีด้วยเลเวอเรจเป็นสาเหตุที่ใหญ่ที่สุดของความตื่นตระหนกในขณะนี้
ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ stETH เป็นโทเค็น ERC20 ที่สามารถใช้เป็นหลักประกันในระบบนิเวศ DeFi ผู้คนฝาก stETH เป็นหลักประกันใน Aave ยืม ETH ฝาก Lido เพื่อรับ stETH และทำซ้ำขั้นตอน
ดังนั้น หากผู้คนยังคงขาย stETH ในตลาดรอง ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจเหล่านี้อาจถูกชำระบัญชี ทำให้เกิดการชำระบัญชีที่ใหญ่ขึ้น ขณะนี้ผู้ผลิต/ผู้ชักใยในตลาดรายใหญ่ได้ออกไปแล้ว แต่บางส่วนยังคงอยู่ที่นี่
เซลเซียสอาจมีปัญหาด้านสภาพคล่องหรือไม่ก็ได้ แต่พวกเขามี stETH จำนวนมากที่ใช้เป็นหลักประกันในการยืมเหรียญ Stablecoin หากขาย สิ่งนี้จะทำให้ราคาตลาดรองของ stETH ลดลงอย่างแน่นอน
ในทางกลับกัน ไม่ว่าตลาดรองจะคิดอย่างไรเกี่ยวกับ stETH แต่ stETH ก็ยังได้รับการสนับสนุน 1:1 โดย ETH บน Beacon Chain
ตามเวลาที่คุณต้องการและการยอมรับความเสี่ยง การซื้อ stETH ในราคาต่ำจะเพิ่มรายได้ในระดับหนึ่ง
ชื่อระดับแรก
08
เบี้ยติดลบ 3-5% เป็นเรื่องปกติ
ดังนั้นจึงคุ้มค่าที่จะเสี่ยงกับบั๊กของ Lido และความไม่คล่องตัวเพื่อผลตอบแทน?
ไม่ใช่ทุกคนที่รับได้ แต่อนุญาโตตุลาการบางคนทำได้อย่างแน่นอน แม้ว่าการชำระบัญชีจะเป็นเรื่องที่น่าสังเวช และราคาตลาดรองของ stETH จะไม่ใช่ 1:1 ETH ในขณะนี้ แต่สิ่งนี้จะไม่นำไปสู่จุดจบ
ฉันคิดว่าหลังจากคลื่นแห่งความตื่นตระหนกนี้ผ่านไป stETH อาจยังคงซื้อขายในราคาส่วนลดตามมูลค่าของหลักประกัน ซึ่งอาจจะเป็นค่าพรีเมียมติดลบ 3-5% ขึ้นอยู่กับอารมณ์ของตลาด แต่ไม่ว่า Beacon Chain จะดำเนินต่อไป DeFi จะดำเนินต่อไป และ Lido จะดำเนินต่อไป
