FTX เสนอต่อ CFTC ในเดือนมีนาคมเพื่อแทนที่โบรกเกอร์แบบดั้งเดิม (FCM) ด้วยการหักบัญชีอัตโนมัติ ในการตอบสนองต่อข้อเสนอนี้ ยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าได้รวมตัวกันในสภาคองเกรสเมื่อวานนี้เพื่ออภิปราย พวกเขาพูดอะไรกันแน่?

อภิปรายอภิปราย. รวมถึงซีอีโอของ CME และซีอีโอของ Intercontinental Exchange (ICE) มาร่วมแสดงความเห็นด้วย

ประกาศประกาศ, FTX ต้องการให้ลูกค้าวางหลักประกันในบัญชี และระบบจะใช้เวลา 30 วินาทีเป็นหน่วยเวลาในการคำนวณตำแหน่งมาร์จิ้นแบบหมุนเวียน หากอัตรามาร์จิ้นลดลงต่ำเกินไป FTX จะเริ่มชำระสถานะผู้ใช้ภายในไม่กี่วินาที

ในการตอบสนองต่อข้อเสนอ สมาชิกสภาคองเกรสหลายคนที่รับผิดชอบดูแล CFTC แสดงความไม่ไว้วางใจในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสในการพิจารณาคดี และยังกล่าวถึงความวุ่นวายล่าสุดที่เกิดจาก UST (TerraUSD)

ชื่อเรื่องรอง

CME CEO: มันเป็นหายนะสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐและนักลงทุน

Terry Duffy ซีอีโอของ CME ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนสินค้าทางการเงินอนุพันธ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก เชื่อว่าหากข้อเสนอนี้ผ่าน มันจะเป็นหายนะสำหรับตลาดการเงิน

“ความเสี่ยงของการใช้โมเดลการชำระบัญชีนี้ค่อนข้างสูง ผลที่ตามมาของผลิตภัณฑ์เหล่านี้คือหายนะ และความเสี่ยงนี้ไม่ได้จำกัดเฉพาะสินค้าโภคภัณฑ์ที่เข้ารหัส เพราะเมื่อข้อเสนอผ่าน โมเดลนี้สามารถใช้กับสินค้าอื่นๆ ได้”

ข้อกังวลหลักของ Terry Duffy คือเมื่อข้อเสนอผ่าน แบบจำลองการชำระบัญชีนี้อาจนำไปใช้กับสินค้าอื่นๆ ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงทั้งระบบ

นอกจากนี้ ผู้เห็นด้วยกับเทอร์รี ดัฟฟีคือคริสโตเฟอร์ เอ็ดมันด์ ซีอีโอของ Intercontinental Exchange (ICE) และอดีตรักษาการประธาน CFTC วอลต์ ลุคเคน

ความกังวลของพวกเขาก็ไม่มีมูลความจริง

ชื่อเรื่องรอง

SBF: ข้อเสนอจะนำนวัตกรรม นำความคล่องตัวกลับสู่สหรัฐฯ

ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ FTX Sam Bankman-Fried อธิบายว่าข้อเสนอของ FTX ช่วยลดความเสี่ยงเชิงระบบโดยกำหนดให้ผู้ค้าต้องจัดเตรียมหลักประกันล่วงหน้า จากมุมมองของการบริหารความเสี่ยง วิธีการชำระบัญชีนี้ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมมากกว่าวิธีดั้งเดิม และเทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถชำระบัญชีได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่า

“เราเชื่อว่า (ข้อเสนอนี้) จะนำมาซึ่งการแข่งขันและนวัตกรรม นำสภาพคล่องมาสู่ตลาดสหรัฐ และให้ทางเลือกมากขึ้นสำหรับผู้ใช้ในสหรัฐ

รูปแบบการหักบัญชีอนุพันธ์ของเราใน FTX.US เป็นแบบอนุรักษ์นิยมมากกว่าที่อื่นในโลก ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงเชิงระบบและปรับปรุงกลไกการป้องกัน "

เพื่อตอบสนองต่อข้อกังวลของผู้บริหาร CME และ ICE SBF ย้ำว่ายังไม่มีแผนที่จะออกสัญญาสำหรับ "สินทรัพย์ที่ไม่ใช่ดิจิทัล" ในขณะนี้

“เราไม่มีแผนที่จะใช้รูปแบบการชำระบัญชีนี้เพื่อออกสัญญาอื่นนอกเหนือจากสินทรัพย์ดิจิทัลในระยะสั้น ฉันไม่ได้โกหก ฉันหมายความตามนั้นจริงๆ”

นอกจากนี้ SBF ยังยอมรับด้วยว่าอาจมีข้อจำกัดเพิ่มเติม แต่เขาไม่เห็นด้วยที่จะจำกัดรูปแบบ FTX ไว้เพียงการซื้อขายสัญญาสินทรัพย์ดิจิทัลตลอดไป

เป็นไปได้ว่าหากข้อเสนอผ่าน แม้ว่ารูปแบบการชำระบัญชีนี้จะใช้สำหรับสินทรัพย์ที่เข้ารหัสในช่วงเวลาสั้น ๆ เท่านั้น หากวิธีการชำระบัญชีนี้มีเสถียรภาพในอนาคต ก็จะใช้กับสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ และสิ่งนี้จะ ยังนำประโยชน์ใหม่ๆ มาสู่ตลาด Futures ของสหรัฐฯ ในการแข่งขัน ปริมาณการซื้อขาย Commodity Futures ทั้งหมดจะกระจุกตัวอยู่ที่ CME และ ICE

ในทางกลับกัน 95% ของสภาพคล่องการซื้อขายสินทรัพย์ crypto ในปัจจุบันนั้นอยู่นอกสหรัฐอเมริกา หากข้อเสนอนี้ผ่าน ก็จะเท่ากับการสร้างสภาพแวดล้อมการค้าตลอดทั้งปีในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นการพิจารณาเชิงกลยุทธ์ที่ดีมากสำหรับสหรัฐอเมริกา

สรุป

สรุป

ข้อดีและข้อเสียต่างก็มีจุดยืนและเหตุผลในตัวเอง

ฝ่ายตรงข้ามของข้อเสนอ FTX เชื่อว่าปัญหาทางเทคนิคจำเป็นต้องได้รับการแก้ไข และหากมีปัญหาก็จะส่งผลกระทบต่อการดำเนินการของตลาด ฝ่ายที่ยืนยันว่าข้อเสนอ FTX นำมาซึ่งนวัตกรรม และจากมุมมองของความเสี่ยงในการชำระบัญชีเพียงอย่างเดียว ข้อเสนอ FTX เป็นอนุรักษ์นิยมมากขึ้น ที่สำคัญกว่านั้น สิ่งนี้ส่งเสริมนวัตกรรมและสามารถนำปริมาณการซื้อขาย cryptocurrency กลับมายังสหรัฐอเมริกาได้

ดังที่ตัวแทนฌอน แพทริค กล่าวกับ SBF:

“คุณมีไอเดียที่เจ๋งและผู้คนจำนวนมากตื่นเต้นกับไอเดียของคุณ แต่พวกเขา (ผู้ที่ดัดแปลง) เกลียดไอเดียของคุณ ซึ่งควรจะเข้าใจได้ เพราะท้ายที่สุดแล้ว ความคิดนี้ก่อให้เกิดผลกระทบอย่างมากต่อธุรกิจของพวกเขา มีอิทธิพล

ลองหน้ามันเป็นระเบียบในขณะนี้ "

โดยรวมแล้ว ข้อเสนอของ FTX อาจสร้างรูปแบบใหม่ในอุตสาหกรรมการเข้ารหัส และแม้แต่ในอุตสาหกรรมตราสารอนุพันธ์ ปัจจุบัน CFTC ยังไม่ผ่านข้อเสนอ แต่จะจัดการประชุมโต๊ะกลมในวันที่ 25 เดือนนี้ โดยเชิญผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม นักวิชาการ และกลุ่มสวัสดิการสาธารณะเข้าร่วม