มีอย่างอื่นที่อยู่เบื้องหลัง "All in Bitcoin" ของ MicroStrategy หรือไม่

เขียนโดย: iambabywhale.eth

เมื่อปีที่แล้ว ตลาดวัวของ cryptocurrencies ดึงดูดบริษัทจดทะเบียนจำนวนมากในตลาดหุ้นสหรัฐฯ Elon Musk เปลี่ยนจากการเรียกร้องหุ้นสหรัฐฯ ไปสู่การเรียกร้อง bitcoins บริษัทจดทะเบียนเช่น Tesla ยังได้ซื้อ bitcoins จำนวนมากนอกเหนือจากหลักของพวกเขา ธุรกิจ. อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างรวดเร็วในตลาดในปีนี้ทำให้รายงานประจำปี 2564 ของบริษัทเหล่านี้และรายงานไตรมาสแรกปี 2565 เกิดการด้อยค่ามากกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ บริษัทขุด bitcoin บางแห่งที่แสดงทัศนคติแบบ "hodl" ซึ่งเปิดตัวสู่สาธารณะเมื่อปีที่แล้วก็เริ่มแสดงความตั้งใจที่จะขาย bitcoin บางส่วนเช่นกัน MicroStrategy ดูเหมือนจะเป็นบริษัทจดทะเบียนเพียงแห่งเดียวที่ยังคงกล่าวว่าจะไม่ขาย bitcoins ใดๆ

แต่บริษัทซอฟต์แวร์นี้ที่เกือบจะเปลี่ยนการซื้อ Bitcoin เป็นธุรกิจหลักแล้วจริง ๆ แล้วไม่ได้ขาย Bitcoin จริง ๆ หรือ? เงื่อนงำบางอย่างเกี่ยวกับห่วงโซ่ทำให้เราตั้งคำถามนี้

ถนนสะสม Bitcoin ของ MicroStrategy

MicroStrategy ประกาศรายงานทางการเงินสำหรับไตรมาสแรกของปี 2022 ในวันที่ 3 พฤษภาคม เวลาปักกิ่ง รายงานทางการเงินแสดงให้เห็นว่าปัจจุบันบริษัทถือครอง Bitcoins ทั้งหมด 129,218 Bitcoins ที่ราคาเฉลี่ย 30,700 ดอลลาร์ ในไตรมาสแรก บริษัทได้ทำการสำรองการด้อยค่าของ bitcoin อีกครั้งที่ 170.1 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ขาดทุน 130.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้

ข่าวการซื้อ Bitcoin สาธารณะของ MicroStrategy สามารถย้อนกลับไปได้ถึงวันที่ 11 สิงหาคม 2020 ในเวลานั้น MicroStrategy ระบุว่าได้ใช้เงิน 250 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อ 21,454 Bitcoins ตามกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ที่กำหนดในรายงานการเงินไตรมาสที่สองของปี 2020 หลังจากประกาศเมื่อกลางเดือนกันยายน 2020 ว่าจะซื้อ 16,796 bitcoins อีกครั้งในราคา 175 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และระบุว่าจะใช้ bitcoins เป็นสินทรัพย์สำรองหลัก MicroStrategy เริ่มเพิ่มจำนวนการถือครองที่ไม่สามารถควบคุมได้ ผู้เขียนรวบรวมบันทึกการซื้อ Bitcoin ของ MicroStrategy ดังต่อไปนี้:

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญในเครือข่าย Okeyunข้อมูลตำแหน่งสถาบันแสดงให้เห็นว่านอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนในฐานะผู้ดูแลแล้ว ในบรรดาหน่วยงานของบริษัทที่ถือครองมากกว่า 100,000 bitcoins นอกเหนือจาก Block.one และ Mt.Gox ที่เลิกใช้งานไปนานแล้ว MicroStrategy อยู่ในอันดับที่สาม

“ไม่เคยขาย” จริงหรือ?

บทความบทความตามที่กล่าวไว้ MicroStrategy ที่ยื่นต่อ SEC ในเดือนสิงหาคม 2021 แสดงให้เห็นว่าประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีของบริษัทขายหุ้นมูลค่า 7 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม และผู้บริหาร 8 อันดับแรกใน Crypto ในเวลาเพียง 1 ปี รายได้จากโดเมนคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 175 ล้านเหรียญสหรัฐ

Crypto KOL Whale กล่าวว่า Michael Saylor CEO ของ MicroStrategy และผู้บริหารคนอื่น ๆ อาจใช้กลยุทธ์ "pump-and-dump" Whale คาดการณ์ว่า MicroStrategy โอนการถือครอง bitcoin ของตนไปยังบริษัทจำกัดอื่นเพื่อขาย ไม่มีการเปิดเผยต่อ SEC

เมื่อเดือนที่แล้ว ผู้ใช้ Twitter พบว่า MicroStrategy แอบขาย bitcoin ผ่านที่อยู่ที่สงสัยว่าถือครองของ MicroStrategy ผู้ใช้กล่าวว่าที่อยู่หลักในการดูแลของ MicroStrategy คือ 1P5ZEDWTKTFGxQjZphgWPQUpe554WKDfHQ และที่อยู่อื่นในการดูแลคือ 1FzWLkAahHooV3kzTgyx6qsswXJ6sCXkSR เมื่อขาย MicroStrategy จะโอน bitcoins จากที่อยู่หลักไปยังที่อยู่ที่สองและขายผ่าน Coinbase และ OKX หากที่อยู่ทั้งสองนี้เป็นที่อยู่ของ MicroStrategy แสดงว่าพวกเขาได้ขาย bitcoins ไปแล้วมากกว่า 8,000 bitcoins

ต่อจากนั้น Michael Saylor CEO ของ MicroStrategy ปฏิเสธการเก็งกำไรและกล่าวว่าในฐานะบริษัทจดทะเบียน การเปลี่ยนแปลงตำแหน่ง Bitcoin จะต้องได้รับการเปิดเผย

คำอธิบายภาพ

สถิติการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งของที่อยู่นี้ ที่มา: OKLink

แต่ฝ่ายตรงข้ามบางคนได้ตั้งคำถามนี้ ในแง่หนึ่ง ที่อยู่นี้มีการถือครองเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2019 ไม่ใช่ในเดือนสิงหาคม 2020 ตามที่ประกาศครั้งแรกโดย MicroStrategy ในทางกลับกัน ที่อยู่นี้ไม่ใช่ที่อยู่แบบหลายลายเซ็น ที่อยู่นั้นเหมือนกับที่อยู่ส่วนตัวของ Bitcoin มากกว่า วาฬ.

ผู้เขียนพบผ่านรายงานประจำปี 2021 ว่า MicroStrategy ไม่สร้างรายได้ที่ไม่ได้ดำเนินการ เช่น การขายสินทรัพย์ถาวรในปี 2021 แต่ก็ยังสงสัยว่าบริษัทตรวจสอบสามารถพบว่า MicroStrategy ขาย Bitcoin ได้หรือไม่

โดยรวมแล้ว เท่าที่เกี่ยวข้องกับรายงานทางการเงิน ธุรกิจหลักในปัจจุบันของ MicroStrategy ไม่มีความสามารถในการชำระหนี้หลายพันล้านดอลลาร์ และเลเวอเรจที่สูงขึ้นในการซื้อ Bitcoin ในที่สุดจะบังคับให้ขายส่วนหนึ่งของ Bitcoin ในอนาคต ลดความเสี่ยงและไม่ขายน่าจะเป็นกลไกส่วนใหญ่ แต่สำหรับว่ามีการขาย Bitcoin ในช่วงสองปีที่ผ่านมาหรือไม่ มันจะเป็น "แมวของชโรดิงเงอร์" เสมอก่อนที่จะประกาศที่อยู่การถือครอง

ตลาดกระทิงของสกุลเงินดิจิทัลตั้งแต่ปี 2020 ได้นำไปสู่การเข้ามาของสถาบันจำนวนมากในสาขาการเงินและเทคโนโลยีแบบดั้งเดิม Bitcoin ครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็น "ทองคำดิจิทัล" และทำให้สถาบันต่างๆ มองว่าเป็น "ยาที่ดี" สำหรับ การจัดสรรสินทรัพย์ที่หลากหลายเพื่อป้องกันความเสี่ยงในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นปีนี้ Bitcoin ได้แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่สูงกับหุ้นสหรัฐ และคุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงของมันนั้นอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะยังไม่ชัดเจนว่า "ศรัทธา" ของนักลงทุนสถาบันรายใหม่จะคลายลงในสภาพแวดล้อมดังกล่าวหรือไม่ แต่ข้อสังเกตที่ว่าสถาบันจะซื้อและห้ามขายเท่านั้นเนื่องจากการสนับสนุนพื้นฐานระยะยาวของ Bitcoin อาจต้องได้รับการพิจารณาใหม่