Venture Capital DAO: กระบวนทัศน์ใหม่ของ Venture Capital ในยุค Web3?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Alpha Rabbit

ที่มา: Alpha Rabbit Research Notes

ผู้เขียนต้นฉบับ: Alpha Rabbit

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับแสดงและแบ่งปันข้อมูลเท่านั้นและไม่ได้ส่งเสริมหรือสนับสนุนการดำเนินการและพฤติกรรมการลงทุนใด ๆ บทความนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับแสดงและแบ่งปันข้อมูลเท่านั้นและไม่ได้ส่งเสริมหรือสนับสนุนการดำเนินการและพฤติกรรมการลงทุนใด ๆ บทความนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

มุมมองหลัก

• ชื่อระดับแรก

• มุมมองหลัก

• ในปี 1958 ได้มีการผ่านกฎหมาย "Small Business Investment Act" ของสหรัฐอเมริกาซึ่งอนุญาตให้มีการจัดหาเงินทุนและการจัดการบริษัทที่เพิ่งเริ่มต้นขนาดเล็กในสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ ร่างกฎหมายนี้ส่งเสริมการเติบโตของบริษัทไพรเวทอิควิตี้ในยุคแรก ๆ จากมุมมองมหภาค

• ด้วยการพัฒนาด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี นับตั้งแต่ Kleiner Perkins และ Sequoia Capital ในปี 1972 เงินร่วมลงทุนเริ่มทยอยเข้าร่วมในการลงทุนของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์และบริษัทคอมพิวเตอร์ในยุคแรกๆ

• ในปี 1974 ตลาดหุ้นสหรัฐพังทลาย และอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนประสบภาวะตกต่ำชั่วคราวในปี 1974 ทั้งตลาดระมัดระวังเกี่ยวกับโครงสร้างการลงทุนใหม่นี้

• ในช่วงทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 ความสำเร็จของ DEC และ Apple ทำให้ตลาดมองเห็นโอกาสในการทำเงิน ดังนั้น อุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนจึงพัฒนาต่อไป ในต้นศตวรรษที่ 20 มีบริษัทร่วมทุนเพียงหลายสิบแห่งเท่านั้น ปลายทศวรรษ 1980 มีบริษัทร่วมทุนมากกว่า 650 บริษัทในตลาด

• การเกิดขึ้นของเวิลด์ไวด์เว็บ (Web1.0) ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ได้ฟื้นฟูวงการเงินร่วมลงทุน นักลงทุนจำนวนมากได้ค้นพบว่าหลายบริษัทที่มีศักยภาพสูงกำลังค่อยๆก่อตัวขึ้นในคลื่นลูกนี้ ทั้ง Netscape และ Amazon ก่อตั้งขึ้นในปี 1994 และ Yahoo ก่อตั้งขึ้นในปี 1995 บริษัทที่มีชื่อเสียงเหล่านี้ได้รับเงินร่วมทุนทั้งหมด

• แม้ว่าบริษัทร่วมทุนยักษ์ใหญ่ที่มีประสบการณ์จะพิสูจน์ให้ผู้ก่อตั้งเห็นว่าเงินของพวกเขาดีกว่าในหลายกรณี แต่ GP ที่เป็นเจ้าของแต่เพียงผู้เดียวสามารถมีโอกาสที่จะดึงทีมที่ยอดเยี่ยมซึ่งประกอบด้วย GP ที่เป็นเจ้าของแต่เพียงผู้เดียวอื่น ๆ อัตราการชนะจะสูงกว่า

• เป้าหมายหลักของ DAO คือการจัดหาโมเดลธุรกิจแบบกระจายอำนาจใหม่สำหรับองค์กรในอนาคต ผ่านชุดของสิ่งจูงใจที่ตั้งโปรแกรมได้ สามารถแจกจ่ายให้กับผู้ถือโทเค็นได้ อันที่จริงมันเป็นรูปแบบใหม่ของการจัดระเบียบ (ออนไลน์)

• การลงทุน DAO มักจะได้รับการจัดการและดำเนินการในรูปแบบของสัญญาอัจฉริยะ แน่นอนว่า เนื่องจากการลงทุนที่เกี่ยวข้อง DAO ร่วมทุนจะให้โครงสร้างทางกฎหมายแก่สมาชิกของ DAO ที่เกี่ยวข้องกับการคุ้มครองความรับผิดตามกฎหมาย และเนื่องจาก กรอบการกำกับดูแลของรัฐต่างๆ ใน ประเทศสหรัฐอเมริกา ต่างกัน การจดทะเบียนตามกฎหมายของ กพท. ก็ต่างกัน จะดำเนินการตามระเบียบในพื้นที่

• บางทีพลังของ DAO จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป อย่างไรก็ตาม ผู้ร่วมทุนรายอื่นเชื่อว่ารูปแบบเงินร่วมลงทุนของ DAO ยังคงล้าหลังบริษัทร่วมทุนแบบดั้งเดิมในแง่ของความสามารถในการดำเนินงานและประสิทธิภาพ

ชื่อระดับแรก

ประวัติของเงินร่วมลงทุน

ก่อนสงครามโลกครั้งที่สอง

พฤติกรรมการลงทุนรูปแบบแรกๆ ที่คล้ายกับการร่วมทุนในปัจจุบัน เริ่มจากกลุ่มบริษัท เช่น JPMorgan Chase, the Wallenbergs, the Whitneys, the Rockefellers และ the Warburgs ครอบครัวเหล่านี้ได้ลงทุนในหลายบริษัท ตัวอย่างทั่วไปคือในปี 1916 ครอบครัว Wallenberg ได้ก่อตั้ง Investor AB ในสวีเดน และกลายเป็นนักลงทุนกลุ่มแรกในบริษัทสวีเดนหลายแห่ง เช่น ABB และ Ericsson ในช่วงครึ่งแรกของศตวรรษที่ 20

ชื่อเรื่องรอง

หลัง พ.ศ. 2488

การจัดตั้ง ARDC ทำลายกระบวนทัศน์การลงทุนของกลุ่มครอบครัวในอดีต เป็นที่น่าสังเกตว่าในปี พ.ศ. 2500 ARDC ได้ลงทุนในบริษัทอุปกรณ์ดิจิทัล DEC และการประเมินมูลค่า IPO ครั้งแรกของ DEC ในปี พ.ศ. 2511 มีมูลค่าเกิน 355 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าจำนวนเงินลงทุนเดิมของ ARDC ถึง 1,200 เท่า

หลังจากนั้น พนักงานรุ่นแรกบางคนจาก ARDC ยังคงก่อตั้งบริษัทร่วมทุนที่มีชื่อเสียงหลายแห่งตามสายงานของนายจ้างเก่า เช่น Greylock Partner และ Fidelity Ventures ซึ่งก่อตั้งโดยพนักงานรุ่นแรกของ ARDC

ชื่อเรื่องรอง

ความสัมพันธ์ระหว่างการสนับสนุนในระดับมหภาคและการพัฒนาอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุน

การพัฒนาของบริษัทร่วมทุนในทศวรรษที่ 1960 และ 1970 นั้นมีลักษณะเฉพาะโดยมุ่งเน้นไปที่การเริ่มต้นและการขยายบริษัท แต่ตั้งแต่ทศวรรษที่ 1960 เป็นต้นมา พื้นฐานของกองทุนหุ้นเอกชนในปัจจุบันเริ่มปรากฏขึ้น พื้นฐานนี้เป็นอย่างไร

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง: บริษัทหลักทรัพย์เอกชนสามารถทยอยลงทุนโดยการจัดตั้งห้างหุ้นส่วนจำกัด ซึ่งนักลงทุนทำหน้าที่เป็นหุ้นส่วนทั่วไป และนักลงทุนทำหน้าที่เป็น LPs ซึ่งมีหน้าที่หลักในการจัดหาเงินลงทุน ซึ่งก็คือแหล่งที่มาของการระดมทุน

ชื่อเรื่องรอง

เงินร่วมลงทุนและคลื่นเทคโนโลยี

ด้วยการพัฒนาด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี นับตั้งแต่ Kleiner Perkins และ Sequoia Capital ในปี 1972 เงินร่วมลงทุนเริ่มทยอยเข้าร่วมในการลงทุนของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์และบริษัทคอมพิวเตอร์ในยุคแรกๆ

ในปี พ.ศ. 2516 เมื่อจำนวนบริษัทร่วมทุนใหม่เพิ่มขึ้น สมาคมผู้ร่วมทุนแห่งชาติ (NVCA) ได้ก่อตั้งขึ้น

อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าอุตสาหกรรมใดก็ตาม กระบวนการพัฒนาอาจเจอมรสุมเสมอ

ในปี 1974 ตลาดหุ้นสหรัฐพังทลาย และอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนประสบภาวะตกต่ำชั่วคราวในปี 1974 ทั้งตลาดระมัดระวังเกี่ยวกับโครงสร้างการลงทุนใหม่นี้

ในช่วงทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 ความสำเร็จของ DEC และ Apple ทำให้ตลาดมองเห็นโอกาสในการทำเงิน ดังนั้น อุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนจึงพัฒนาต่อไป ในต้นศตวรรษที่ 20 มีบริษัทร่วมทุนเพียงหลายสิบแห่งเท่านั้น ปลายทศวรรษ 1980 มีบริษัทร่วมทุนมากกว่า 650 แห่งในตลาด และในเวลานั้น เกือบทุกบริษัทกำลังมองหาเป้าหมายใหญ่แห่งความสำเร็จต่อไป

อย่างไรก็ตาม ตลาด IPO โดยรวมเย็นลงในช่วงกลางทศวรรษที่ 1980 ก่อนที่ตลาดหุ้นจะพังในปี 1987 ในตอนท้ายของทศวรรษ 1980 ตลาดประสบกับปรากฏการณ์ต่างๆ มากมาย ซึ่งรวมถึงการเสนอขายหุ้น IPO ที่ล้นตลาด แม้ว่าผู้จัดการด้านการลงทุนหลายคนในเวลานั้นไม่มีประสบการณ์ .

การเกิดขึ้นของเวิลด์ไวด์เว็บ (Web1.0) ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ได้ฟื้นฟูวงการเงินร่วมลงทุน นักลงทุนจำนวนมากได้ค้นพบว่าหลายบริษัทที่มีศักยภาพสูงกำลังค่อยๆก่อตัวขึ้นในคลื่นลูกนี้ ทั้ง Netscape และ Amazon ก่อตั้งขึ้นในปี 1994 และ Yahoo ก่อตั้งขึ้นในปี 1995 บริษัทที่มีชื่อเสียงเหล่านี้ได้รับเงินร่วมทุนทั้งหมด

ไม่ว่าจะเป็น AOL Corporation, UUNet, Spyglass และ Netscape ต่อมาคือ Lycos, Excite, Yahoo และ CompuServe, Infoseek, C/NET และ E*Trade รวมถึงความสำเร็จของ Amazon, ONSALE, Go2Net, N2K, NextLink และ SportsLine พวกเขาล้วนเป็นตำนานแห่งยุคสมัย

บริษัทในตำนานเหล่านี้ได้นำผลตอบแทนมหาศาลมาสู่ผู้ร่วมทุน ผลตอบแทนสูง และผลงานที่ยอดเยี่ยมของแต่ละบริษัทในการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งแรกได้ค่อยๆ

อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมยังคงเดินหน้าต่อไปท่ามกลางการพลิกผัน ในปี 2000 ฟองสบู่ดอทคอมแตก บริษัทร่วมทุนหลายแห่งปิดตัวลง และการประเมินมูลค่าของบริษัทเทคโนโลยีสตาร์ทอัพดิ่งลง ในอีกสองปีข้างหน้า บริษัทร่วมทุนหลายแห่งถูกบังคับให้ตัดบัญชี

วงจรซ้ำจนถึงปี 2010 เมื่ออุตสาหกรรมเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง ในปี 2020 ขนาดอุตสาหกรรมทั้งหมดจะสูงถึง 80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และธุรกิจร่วมทุนบางส่วนที่ร้อนแรงกำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปเป็นยุคที่เราเรียกว่ายุค Web3 ในปัจจุบัน

ชื่อระดับแรก

การเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกในอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุน

หลังจากพูดคุยเกี่ยวกับประวัติของเงินร่วมลงทุนแล้ว เรามาดูการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ลองสรุปองค์ประกอบเหล่านี้:

การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของแต่ละ GPs: เงินร่วมลงทุนจะชนะในอุตสาหกรรมทั้งหมดได้อย่างไร Everett Randle กล่าวถึงบางประเด็นในบทความ "Playing Different Games": สถาบันร่วมทุนสามารถเลือกที่จะเป็นสถาบันร่วมทุนระดับดาว (เช่น Benchmark) หรือกองทุนต้นทุนต่ำ (Tiger) แต่ถ้าอยู่ในตำแหน่งกลางๆ มันอาจจะยุ่งยากกว่าดังแสดงในรูปต่อไปนี้:

คำอธิบายภาพ

เครดิตภาพ: ไม่น่าเบื่อ

ในระดับหนึ่ง นี่เป็นกรณีของกองทุนขนาดใหญ่ที่มีหลายร้อยล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม มีอีกประเภทหนึ่งที่จะทำงานได้ดีในตลาดผ่านกฎที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงของเกม นั่นคือ Solo GP แม้ว่ามูลค่าที่ VC มอบให้จะกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์แต่โครงสร้างต้นทุนอาจไม่สามารถรองรับธุรกิจได้:

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สัญลักษณ์แสดงหัวข้อย่อย (กองทุน) ที่ถือโดยสถาบันร่วมทุนนั้นแท้จริงแล้วเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ และยังมีความสมดุลแบบไดนามิกอีกด้วย โดยปกติสถาบันการลงทุนยังต้องการการแข่งขันที่ดุเดือดเพื่อครอบงำข้อตกลง หากกองทุน Venture Capital ขนาดใหญ่ไม่สามารถครอบครองการแข่งขันที่รุนแรงและเงินลงทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์ได้ก็เป็นเรื่องง่ายที่จะเสียโอกาส

และสถาบันการลงทุนเหล่านั้นที่แสวงหาความแตกต่างอย่างมาก ไม่ว่าจะเป็นกลยุทธ์แบรนด์ที่สูงและสูง หรือกลยุทธ์ต้นทุนต่ำ ก็จะมีโอกาสของตัวเองเช่นกัน

เช่นเดียวกับครีเอเตอร์รายบุคคล GP เจ้าของคนเดียว นักลงทุนรายย่อยที่ลงทุนในกองทุนขนาดเล็กหรือกองทุนของตนเองก็มีข้อได้เปรียบเช่นกัน สมมติว่าคุณมีกองทุน 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เช่น ลงทุน 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในบริษัทสตาร์ทอัพ การประเมินมูลค่าจะเพิ่มขึ้นในภายหลัง 250 เท่าแม้ว่าการลงทุนอื่น 4.9 ล้านเหรียญสหรัฐจะล้มเหลวและกองทุนของคุณจะได้รับผลตอบแทนอย่างน้อย 5 เท่าซึ่งจะทำให้ LP พอใจเช่นกัน

Solo GP ประเภทนี้มักจะมีพลังงานส่วนบุคคลที่แข็งแกร่ง ซึ่งเป็นรากฐานที่แน่นอนสำหรับรูปแบบการร่วมทุนแบบร่วมมือที่ตามมา:

ในหลายกรณี บริษัทร่วมทุนยักษ์ใหญ่ที่จัดตั้งขึ้นจะพิสูจน์ให้ผู้ก่อตั้งเห็นว่าเงินของพวกเขาดีกว่า แต่ GP ที่เป็นเจ้าของแต่เพียงผู้เดียวสามารถมีโอกาสดึง GP ที่เป็นเจ้าของแต่เพียงผู้เดียวรายอื่นมารวมกันเพื่อจัดตั้งทีมที่ยอดเยี่ยม องค์กรที่มีพลังแบบนี้จะทำให้อัตราการชนะของสตาร์ทอัพสูงขึ้น

ความร่วมมือระหว่างบุคคลนั้นรวดเร็วกว่าการแข่งขันระหว่างบริษัทต่างๆ ในอนาคต GPs ที่มีเจ้าของแต่เพียงผู้เดียวมากขึ้นซึ่งมีประสิทธิภาพในการรบที่ระเบิดได้อาจจัดตั้งทีมสุดยอดแบบไดนามิกแข่งขันกันเพื่อเป็นผู้นำการลงทุนในโครงการของผู้ประกอบการ ศูนย์กลาง

เรารู้อยู่แล้วว่าการทำงานร่วมกันช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของอุตสาหกรรม และบางทีอาจเหมือนกันสำหรับอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนในอนาคต แล้วสิ่งนี้เกี่ยวข้องอย่างไรกับการระดมทุนร่วมทุนสำหรับ DAO?

ชื่อระดับแรก

กระจายอำนาจ อปทก่อนที่จะพูดถึงเรื่องนี้ เรามาพูดถึงคำจำกัดความเฉพาะของ DAO:DAO คืออะไร? ทำความเข้าใจกับ DAO ในฐานะองค์กรที่กระจายอำนาจโดยใช้บล็อกเชนและดำเนินการตามหลักการของสัญญาอัจฉริยะ DAO มักจะประกอบด้วยโทเค็นดั้งเดิมซึ่งแตกต่างจากบริษัท/องค์กรแบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิมที่มีผู้จัดการ

เศรษฐศาสตร์โทเค็นนั้น

ผ่านโปรแกรมคอมพิวเตอร์และสัญญาอัจฉริยะ DAO ทำให้ฟังก์ชันภายในที่ดำเนินการโดยมนุษย์เป็นไปโดยอัตโนมัติ แบ่งปันความเสี่ยงและแบ่งปันผลตอบแทนระหว่างสมาชิกที่มีเป้าหมายร่วมกัน

เป้าหมายหลักของ DAO คือการจัดหาโมเดลธุรกิจแบบกระจายอำนาจใหม่สำหรับองค์กรในอนาคต ผ่านชุดของสิ่งจูงใจที่ตั้งโปรแกรมได้ สามารถแจกจ่ายให้กับผู้ถือโทเค็นได้ อันที่จริงมันเป็นรูปแบบใหม่ของการจัดระเบียบ (ออนไลน์)

• ข้อความ

• คุณสมบัติหลักของ DAO (บางส่วน):

• โครงสร้างและแผนงานที่ชัดเจน: สมาชิกร่วมกันกำหนดวิสัยทัศน์ขององค์กร และสมาชิกสามารถควบคุมและตัดสินใจอนาคตของ DAO ได้

• การลงคะแนนเสียงเท่ากัน: สมาชิกทุกคนสามารถมีส่วนร่วมในการตัดสินใจที่สำคัญได้โดยการลงคะแนนเสียง

• Pre-rule: ทำให้กระบวนการตัดสินใจเป็นแบบอัตโนมัติ ซึ่งสามารถขจัดข้อผิดพลาดของมนุษย์และการชักใยจากคนวงในได้ในระดับหนึ่ง กฎของ DAO ถูกทำให้เป็นนามธรรมโดยโปรแกรมคอมพิวเตอร์แบบโปร่งใส

โทเค็น - ใน DAO หลายแห่ง การมีโทเค็นที่เป็นของ DAO เป็นปัจจัยหนึ่งที่สามารถกำหนดสิทธิในการออกเสียงได้

หมายเหตุ: BTC อาจเป็น DAO ที่ทำงานเต็มรูปแบบตัวแรกที่มีกฎโปรแกรมและความเป็นอิสระในการทำงานผ่านโปรโตคอลฉันทามติ ผู้ขุดและโหนดโหวตผ่านการสนับสนุน

ชื่อระดับแรก

การร่วมลงทุนในรูปแบบ DAO กำลังเกิดขึ้น

นอกจากนี้ บริษัทร่วมทุน DAO ซึ่งส่วนใหญ่ลงทุนในเส้นทางที่เข้ารหัส ได้กลายเป็นโมเดลใหม่สำหรับการจัดหา การพบปะกับผู้ประกอบการ และการเข้าถึงข้อตกลง

หมายเหตุ: ในอดีต การลงทุนเหล่านี้ดำเนินการโดยนักลงทุนดาวเด่นและผู้ร่วมทุน

ลงทุนใน DAO

ด้วยเหตุนี้ การพัฒนาของ DAO จึงค่อย ๆ เริ่มครอบคลุมความต้องการของชุมชนและธุรกิจต่าง ๆ และ DAO ร่วมทุนและการลงทุน DAO ก็ค่อย ๆ กลายเป็นรูปแบบองค์กรใหม่นี้ และเป็นหนทางให้ทุกคนลงทุนในโครงการแรก ๆ

ชื่อเรื่องรอง

ลักษณะการลงทุนใน DAO เป็นอย่างไร?

การลงทุน DAO มักจะได้รับการจัดการและดำเนินการในรูปแบบของสัญญาอัจฉริยะ แน่นอนว่า เนื่องจากการลงทุนที่เกี่ยวข้อง DAO ร่วมทุนจะให้โครงสร้างทางกฎหมายแก่สมาชิกของ DAO ที่เกี่ยวข้องกับการคุ้มครองความรับผิดตามกฎหมาย และเนื่องจาก กรอบการกำกับดูแลของรัฐต่างๆ ใน ประเทศสหรัฐอเมริกา ต่างกัน การจดทะเบียนตามกฎหมายของ กพท. ก็ต่างกัน จะดำเนินการตามระเบียบในพื้นที่

อย่างไรก็ตาม กระบวนการลงทุนสำหรับ VC DAO นั้นแตกต่างจากกองทุนร่วมทั่วไป เนื่องจากสมาชิกแต่ละคนของ DAO สามารถทำหน้าที่เป็นผู้ลงทุนหลักและให้คำแนะนำการลงทุนแก่ DAO ได้ การตัดสินใจลงทุนยังขึ้นอยู่กับผลการลงคะแนนของ DAO โดยไม่ผ่านคณะกรรมการการลงทุน (IC)"ตามสัญญาอัจฉริยะของ DAO ต่างๆ สมาชิก DAO สามารถมีสิทธิ์ "ออก" หรือยุติการเข้าร่วมใน DAO เมื่อใดก็ได้ อย่างไรก็ตาม โดยปกติแล้ว การร่วมทุนจะกำหนดให้นักลงทุนอยู่ในกองทุนเป็นระยะเวลาหนึ่ง

ตัวอย่างเช่น Joyce Yang ผู้ก่อตั้ง Global Coin Research ให้เหตุผลว่าDAO of Global Coin Research มีเป้าหมายที่จะล้มล้างรูปแบบ VC ดั้งเดิม และต้องการทำให้การลงทุนเป็นประชาธิปไตยในเส้นทางที่เข้ารหัสและมอบโอกาสให้กับผู้ที่ไม่เคยลงทุนมาก่อน อย่างไรก็ตาม สำหรับการลงทุนในบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีใหม่ ๆ จนถึงปัจจุบัน DAO ยังไม่ได้รับการทดสอบผ่านวงจรดังกล่าว ความนิยมส่วนใหญ่เป็นผลมาจากตลาดและบริษัทร่วมทุนชั้นนำมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการติดตามการเข้ารหัสและการเริ่มต้นเข้ารหัส สาขาการลงทุน

"บรรลุข้อตกลงและติดต่อกับผู้ประกอบการคุณภาพสูง", วิธีการใช้งาน?

ร่วมทุน DAO

คือกลุ่มบุคคลที่มีความสนใจในเส้นทางการเข้ารหัส บุคคลเหล่านี้สามารถลงทุนส่วนหนึ่งของทุนของตนเองหรือทุนของ DAO ในการเริ่มต้นฟิลด์การเข้ารหัสในยุคแรกๆ

โดยทั่วไปแล้ว สมาชิกของ DAO ที่เน้นการลงทุนจำเป็นต้อง:

① ซื้อโทเค็นการกำกับดูแลของ DAO ล่วงหน้า

②เพื่อแลกกับตั๋วเพื่อเข้าสู่เกณฑ์ เช่น ห้องแชท Discord ที่ได้รับเชิญเท่านั้น กลุ่ม Telegram หรือกิจกรรมส่วนตัว ในโอกาสที่คล้ายกัน การจัดหาและข้อตกลงสามารถทำได้

ยกตัวอย่างสมาชิกของ Global Coin Research (GCR) พวกเขาได้ลงทุนในสตาร์ทอัพมากกว่า 30 แห่ง และลงทุนมากกว่า 25 ล้านเหรียญสหรัฐในโครงการต่างๆ เช่น โปรโตคอลการทำงานร่วมกันของ Crypto Aurora และแพลตฟอร์มการจัดการ Web 3 Coinvise(ในการเข้าร่วมในการทำธุรกรรม สมาชิก DAO แต่ละคนจะต้องเป็นนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง ซึ่งมักจะหมายถึงบุคคลที่ได้รับอนุญาตตามกฎหมายให้ซื้อหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแล)

ผลลัพธ์:"จากข้อมูลของ GCR ณ เดือนธันวาคม 2021 GCR ประมาณการว่าโครงการที่ลงทุนจะได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยมากกว่า 40 เท่า ซึ่งจะกลายเป็นโครงการที่มีสภาพคล่องหรือมีสภาพคล่องในตลาด

Michael Steinberg ผู้ก่อตั้งบริษัทร่วมทุน Reciprocal Ventures กล่าวว่า"。

ด้วย DAO ไม่มีตัวกลางกั้นขวางกั้นคุณจากการเข้าถึงโครงการ เนื่องจากนี่เป็นตัวแทนของทีมต่อสู้

การสนับสนุนชุมชน

ชื่อเรื่องรอง

การสนับสนุนชุมชนผู้ประกอบการสามารถได้รับประโยชน์จากการมีปฏิสัมพันธ์กับ DAO ประโยชน์เหล่านี้คืออะไร?ก่อนอื่น จากมุมมองของสตาร์ทอัพ crypto ที่เพิ่งเริ่มต้น

หาผู้ใช้ - ทำการจับคู่ตลาดผลิตภัณฑ์"ถือเป็นความท้าทายที่ผู้ประกอบการทุกคนต้องเผชิญ"Jenil Thakker ผู้ก่อตั้ง Coinvise กล่าวว่าเขาได้ทำงานร่วมกับ GCR และบริษัทร่วมทุนอีกแห่งหนึ่งของ DAO "The LAO""

ด้วยการเป็นเจ้าภาพร่วมกับ GCR สมาชิกใหม่สามารถเข้าร่วมชุมชน Coinvise ซึ่งจะมีส่วนช่วยในการพัฒนา Coinvise

"ในวงกว้างมากขึ้น DAO ที่ใช้ระบบร่วมทุนช่วยให้เข้าถึงเครือข่ายผู้คนได้กว้างขึ้น ซึ่งช่วยให้ผู้ประกอบการได้รับคำติชมอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับโครงการของตน"สำหรับ Coinvise ซึ่งเป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานของ DAO นั้น GCR ช่วยสตาร์ทอัพด้วยการทดสอบผลิตภัณฑ์ รวมถึงการเปิดตัวโทเค็นการกำกับดูแล GCR โดยใช้แพลตฟอร์ม Coinvise

"จากข้อมูลของ Thakker VC DAO ส่วนใหญ่ยังให้บริการด้านสื่อ การสรรหา และบริการด้านกฎหมายเพื่อสนับสนุนบริษัทที่มีผลงานของพวกเขา

YC：Orange DAO

ชื่อระดับแรก

พูดคุยเกี่ยวกับ Orange DAO ของศิษย์เก่า YC:

คำอธิบายภาพ

ที่มาของภาพ: Near

Y Combinator: ศูนย์บ่มเพาะสำหรับการเริ่มต้นทางอินเทอร์เน็ตและแพลตฟอร์มบริการด้านการลงทุนที่มีชื่อเสียงสำหรับการเริ่มต้นทางอินเทอร์เน็ตในสหรัฐอเมริกา

Orange DAO ก่อตั้งขึ้นในฤดูใบไม้ร่วงปี 2021 ประกอบด้วยศิษย์เก่า YC หลายคน และมุ่งมั่นที่จะจัดตั้งองค์กรร่วมทุนที่สามารถให้การสนับสนุนสำหรับสตาร์ทอัพ crypto จนถึงตอนนี้ Orange DAO ได้ดึงดูดศิษย์เก่า YC หลายพันคน

ตามกฎบัตรอย่างเป็นทางการของ Orange DAO: "Orange DAO มุ่งมั่นที่จะช่วยเหลือบริษัทที่เพิ่งเริ่มต้นในเส้นทางการเข้ารหัสสมัครร่วมทุน ช่วยผู้ประกอบการเหล่านี้เข้าร่วม Y Combinator ช่วยพัฒนาความเป็นผู้นำ และดำเนินการสรรหาและให้คำแนะนำทางธุรกิจ"

ปัจจุบัน มีผู้ก่อตั้งมากกว่าพันคนในช่อง Discord ของ Orange DAO ซึ่งหลายคนเป็นศิษย์เก่าจาก YC Y Combinator สนับสนุนบริษัทมากกว่า 3,300 แห่ง ความพยายามนี้นำโดย Ben Huh ผู้มีประสบการณ์ด้านผู้ประกอบการและช่วยเป็นผู้นำโครงการ New City ของ YC ในปี 2559

โมเดลของ YC Tangerine (ชื่อเล่นที่ผู้เขียนตั้งให้) DAO คือหลังจากยืนยันตัวตนของพวกเขาโดยการโพสต์ที่อยู่กระเป๋าเงินไปยังโปรไฟล์ HackerNews ที่เชื่อมโยงกับ YC สมาชิกแต่ละคนสามารถสร้าง NFT ที่ไม่ซ้ำกัน (ไม่สามารถถ่ายโอนได้) เพื่อยืนยัน ว่าพวกเขาเป็นศิษย์เก่า YC และกลายเป็นผู้เข้าร่วม Orange DAO อย่างเป็นทางการ

Orange DAO ไม่ใช่ความพยายามครั้งแรกในการสร้างกองทุนศิษย์เก่าเพื่อเข้าถึงเครือข่ายที่เชื่อมโยงกันอย่างดีของผู้ก่อตั้ง YC ย้อนกลับไปในปี 2560 ศิษย์เก่า YC หลายร้อยคนช่วยเปิดตัว Vanguard Fund ซึ่งเป็นโครงการร่วมทุนแบบดั้งเดิมที่ออกแบบมาเพื่อใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญของผู้ก่อตั้ง YC ในอดีตเพื่อปิดการขาย

ท้ายที่สุดแล้ว DAO เป็นกองกำลังส่วนรวม ไม่ใช่ปัจเจกบุคคล บางคนคิดว่า DAO คือวิวัฒนาการขั้นต่อไปของบริษัทต่างๆ เนื่องจากพวกเขานำวิสัยทัศน์และกฎเกณฑ์ต่างๆ มารวมเป็นโค้ด

ซินดิเคทสตาร์ทอัพ DAO ช่วยให้กลุ่มเหล่านี้เริ่มต้นใหม่และแก้ไขปัญหาด้านกฎระเบียบที่ซับซ้อน Papper ช่วยทีม ConstitutionDAO สำรวจความซับซ้อนของการเสนอราคาของ Sotheby และช่วยชี้นำความพยายามของ Huh ในการสนทนาในช่วงแรกเกี่ยวกับ Orange DAO โครงสร้างของ Orange DAO ค่อนข้างผิดปกติ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่จะทดลองกับประเภทขององค์กรที่ปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์

กองทุนที่สนับสนุนการเริ่มต้นจริง ๆ แล้วเป็นนิติบุคคลแยกต่างหากที่เรียกว่า Orange Fund ซึ่งดำเนินการโดย Huh และพันธมิตรทั่วไปอีกหลายราย กิจการได้ปิดกองทุนเริ่มต้นและลงทุนในสตาร์ทอัพประมาณ 30 แห่ง รวมถึงสตาร์ทอัพ DeFi Goldfinch

DAO ดำเนินการผ่านคณะกรรมการต่างๆ ด้วยความพยายามที่จะจัดระเบียบสมาชิก 1,000 คนให้เป็นคณะทำงานย่อยๆ Huh เชื่อว่าองค์ประกอบสำคัญของโครงสร้าง Orange DAO คือการหาวิธีให้รางวัลแก่สมาชิกที่ทำงานมากขึ้นในธุรกรรมแต่ละรายการ โดยให้รางวัลแก่โทเค็นการกำกับดูแลภายใน อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อเรียกร้อง (ที่มา Techcruch) ว่าองค์กรไม่จำเป็นต้องโปร่งใสเกี่ยวกับประสิทธิภาพของกองทุนที่จะแปลงเป็นผลตอบแทนสำหรับสมาชิก DAO อย่างไรก็ตาม GP ของ Orange Fund ระบุว่าจะบริจาคส่วนต่างในกองทุนให้กับ Orange DAO

เดิมทีความพยายามนี้มีชื่อว่า "YC Crypto DAO" แต่เมื่อความทะเยอทะยานขยายออกไป กลุ่มได้ทำงานอย่างหนักเพื่อนำแบรนด์ที่เป็นเอกลักษณ์ของตนเองมาใช้ ซึ่งส่งผลให้มีชื่อใหม่และมาสคอตใหม่ — ส้มบิ๊กออเรนจ์ที่มีแว่นสายตา มีชื่อเล่นว่า "ผลตอบแทนมากมาย "

ชื่อเรื่องรอง

DAO+non-DAO: อนาคตของการหลอมรวม

จากหลายกรณีที่กล่าวมาข้างต้น เราต้องเริ่มคิดถึงคำถามว่า วันหนึ่ง DAO จะเข้ามาแทนที่สถาบันร่วมทุนแบบดั้งเดิมหรือไม่?

เมื่อมูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้นเป็น 3 ล้านล้านดอลลาร์ นักลงทุนและกองทุนร่วมลงทุนจำนวนมากกำลังไล่ตามอุตสาหกรรมที่เฟื่องฟูนี้อย่างเมามัน เพราะพวกเขาสามารถสร้างผลตอบแทนที่น่าทึ่งได้ และ DAO ที่เน้นการลงทุนต่างๆ ก็ค่อยๆ ก่อตัวขึ้นในลักษณะที่แตกต่างกัน ได้แก่ Komorebi Collective ซึ่งลงทุนในผู้ก่อตั้งหญิง และ FlamingoDAO ซึ่งลงทุนในผู้ก่อตั้งหญิง"บางคนคิดว่าการร่วมทุนในสกุลเงินดิจิทัลเป็นงานเต็มเวลา บริษัทร่วมลงทุนมักมีความกระตือรือร้น มีส่วนร่วมสูง และมีเวลาและทรัพยากรจำนวนมากที่อุทิศให้กับบริษัทที่มีพอร์ตโฟลิโอ

บางทีพลังของ DAO จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป อย่างไรก็ตาม ผู้ร่วมทุนรายอื่นเชื่อว่ารูปแบบเงินร่วมลงทุนของ DAO ยังคงล้าหลังบริษัทร่วมทุนแบบดั้งเดิมในแง่ของความสามารถในการดำเนินงานและประสิทธิภาพ

เท่าที่ฉันเห็น โครงการต่างๆ ให้ความสำคัญกับความแข็งแกร่งของสมาชิกแต่ละรายและความสามารถในการร่วมมือ แต่ส่วนใหญ่ยังคงชอบกองทุนแบบดั้งเดิมเพื่อครองรอบ

แต่ในขณะที่ DAO ได้รับส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นในตารางเงินทุนเริ่มต้น รูปแบบไฮบริดดูเหมือนจะเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง โดยผสมผสานระหว่าง DAO ที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนเข้ากับเงินในกระเป๋าที่ลึกล้ำและความเชี่ยวชาญในการดำเนินงานของผู้ร่วมทุน

"การลงทุนใน DAO ยังมาพร้อมกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล เช่น การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ การจัดการบัญชี DAO ที่ผิดพลาด หรือข้อบกพร่องทางเทคนิคที่ยังไม่ผ่านการทดสอบ ประวัติการลงทุนของ DAO แต่ละรายก็มีความสำคัญเช่นกัน ช่วยให้ DAO ที่จัดตั้งขึ้นแล้วโดดเด่นกว่าใคร"ผู้ประกอบการควรเลือกนักลงทุนที่สอดคล้องกับวิสัยทัศน์ของตนมากที่สุดและให้โอกาสที่ดีที่สุดในการประสบความสำเร็จ ถ้ากพท.ทำได้ก็ดีเหมือนกัน"

สรุปแล้ว

ชื่อระดับแรก

สรุปแล้ว

DAO เป็นนวัตกรรมล่าสุดในชุมชน crypto และ DAO ที่ร่วมทุนเป็นกรณีการใช้งานที่ไม่เหมือนใคร Venture DAO ได้เปลี่ยนกระบวนทัศน์ของการดำเนินการกองทุนการลงทุนไปสู่บล็อกเชน นำระดับความโปร่งใสมาสู่กระบวนการที่ไม่โปร่งใส

• อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบยังไม่สอดคล้องกับคำจำกัดความของ DAO และนิติบุคคล ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ DAO หลายแห่งใช้โมเดลแบบผสมผสานที่รวมนิติบุคคลแบบดั้งเดิมเข้ากับการกำกับดูแล DAO แบบออนไลน์ ถึงกระนั้น แม้จะมีอุปสรรค์มากมาย แต่ความสำเร็จของ MetaCartel Ventures และ The LAO แสดงให้เห็นว่า VC DAO มีสถานที่ในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล

• ข้อดีของการร่วมทุน DAO:

• ให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นมีส่วนร่วมในการลงทุนล่วงหน้า

• จัดหาเงินทุนเชิงกลยุทธ์สำหรับโครงการใหม่

• การกระจายความเสี่ยงทางการเงิน

รวมเอฟเฟกต์เครือข่ายภายในโปรโตคอลบล็อกเชน

• ทำให้การตัดสินใจลงทุนเป็นประชาธิปไตยและขยายแหล่งที่มาของข้อตกลง

• ข้อเสียของการร่วมทุน DAO:

• ข้อบังคับ: กฎหมาย ความปลอดภัย และภาษี เป็นข้อพิจารณาหลัก

ข้อจำกัดและความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ (ถูกแฮ็ก แก้ไขได้ยาก บั๊กกี้)