พันธมิตรที่ Dragonfly Capital: 11 ประเด็นทางกฎหมายที่สตาร์ทอัพ crypto ต้องให้ความสนใจ

รวบรวมข้อความต้นฉบับ: Hu Tao, Chain Catcher

ชื่อเรื่องเดิม: "11 Tips to Avoid Crypto Startup Legal Pitfalls》

รวบรวมข้อความต้นฉบับ: Hu Tao, Chain Catcher

มีเสียงรบกวนมากมายในตลาดเกี่ยวกับกฎระเบียบของ crypto: เก้าอี้เท้าแขน IANAL¹ ให้ความเห็นเกี่ยวกับการทดสอบ Howey ในขณะที่นักกฎหมายที่แท้จริงส่วนใหญ่ถูกจำกัดให้นำเสนอภาพรวมที่เรียบง่าย ผมเคยเป็นStellarทนายความคนแรกในบริษัทกำลังพูดคุยกับบริษัทสตาร์ทอัพพอร์ตโฟลิโอ Dragonfly หลายแห่งเกี่ยวกับประเด็นด้านกฎหมายและข้อบังคับ ฉันได้ตระหนักว่าคนส่วนใหญ่ไม่มีความรู้เลยเกี่ยวกับวิธีการสำรวจกฎหมายและระเบียบข้อบังคับของ crypto จากมุมมองของการปฏิบัติงาน การค้นหาวิธีปฏิบัติที่ดีอาจเป็นเรื่องยากและใช้เวลานาน ดังนั้น ฉันจึงนำเสนอข้อพิจารณาทางกฎหมายเชิงปฏิบัติ "จากศูนย์ถึงหนึ่ง" ของการดำเนินโครงการ crypto ²

ขอบคุณอย่างจริงใจMarc BoironและHaseeb Qureshi、Zack SkellyและCelia Wanชื่อระดับแรก

เหตุใดกฎหมายจึงมีความสำคัญ

บริษัทสตาร์ทอัพ Crypto เริ่มต้นจากการมุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยี การตลาด และชุมชน แต่มักจะละเลยกฎหมาย เป็นเรื่องปกติที่จะสร้างสิ่งที่ยอดเยี่ยมและถือว่ากฎหมายเป็นประเด็นรอง ("...แต่ฉันกระจายอำนาจ!")

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าคุณจะคิดว่าตัวเองไม่เปิดเผยตัวตน³ แต่นี่เป็นข้อผิดพลาด: การดำเนินคดีแบบกลุ่ม การบังคับใช้กฎหมาย การสืบสวนคดีอาชญากรรม การทำร้ายผู้บริโภค และภาษีที่คาดไม่ถึงอาจรอคุณอยู่ ถ้ามันไม่โดนคุณตอนนี้ อาจจะอีกห้าปี อย่าปล่อยให้ Kruger เองคิดว่าคุณเข้าใจถูกต้องเพียงเพราะภาพ Twitter ของคุณคือ PFP และคุณจำสี่มิติของการทดสอบ Howey ได้

กฎหมายมีผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ การดำเนินงาน การตลาด หุ้นส่วน และโครงสร้างองค์กร เนื่องจากกฎหมายและระเบียบข้อบังคับที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็ว กฎหมายคริปโตจึงไม่มีรูปแบบสำเร็จรูป และนักกฎหมายแต่ละคนอาจบอกคุณในหลายๆ สิ่งที่แตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับว่าพวกเขามีความอนุรักษ์นิยมและการตีความแนวโน้มในปัจจุบันอย่างไร นอกจากนี้ ความเสี่ยงส่วนบุคคลของคุณจะส่งผลต่อแนวทางของคุณอย่างมาก ดังนั้น จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่คุณต้องรู้ขอบเขตของตัวเอง

จุดประสงค์ของบทความนี้คือเพื่อให้ผู้ก่อตั้งสตาร์ทอัพได้รับคำแนะนำบางประการ ซึ่งดึงมาจากประสบการณ์ที่ใกล้ชิดมานานหลายปี สตาร์ทอัพ crypto สามารถสร้างความชอบธรรมได้อย่างไร เพื่อที่พวกเขาจะได้เตรียมตัวสำหรับระยะยาว? อะไรคือข้อผิดพลาดที่พบบ่อย? พวกเขาควรสร้างโครงสร้างพื้นฐานประเภทใด

จุดประสงค์ของบทความนี้ไม่ใช่เพื่ออธิบาย Cryptography 101 คัดสรรโดย Jason Somensatto0x Legal Wikiแม้ว่าจะล้าสมัยไปหน่อย แต่ก็ยังเป็นที่ที่ดีที่สุดในการอ่านเกี่ยวกับระบบกฎหมายพื้นฐานของการเข้ารหัส นอกจากนี้ ไม่มีสิ่งใดในบทความนี้ที่เป็นคำแนะนำทางกฎหมาย จำเป็นอย่างยิ่งที่บริษัทต่างๆ จะได้รับคำแนะนำทางกฎหมายที่ตรงเป้าหมายจากที่ปรึกษาภายนอกที่น่าเชื่อถือและมีประสบการณ์

ชื่อเรื่องรอง

1. จัดโครงสร้างบริษัทของคุณให้ถูกต้อง

ก่อนที่คุณจะได้เงินทุนจากการร่วมลงทุน คุณต้องมีนิติบุคคลที่สามารถลงทุนได้ซึ่งได้จดทะเบียนบริษัทในเขตอำนาจศาลที่คุณเลือกเรียบร้อยแล้ว โดยมีเอกสารขององค์กรและ (ถ้ามี) ข้อตกลงทรัพย์สินทางปัญญากับพนักงาน ผู้รับจ้าง และบริษัทในเครือ ⁴

โครงสร้างองค์กรอาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อภาระภาษี ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ภาระผูกพันด้านกฎระเบียบ และความรับผิดทั่วไป คุณควรพิจารณาว่าคุณต้องการตั้งค่าธุรกิจของคุณที่ใด หากคุณต้องการใช้มากกว่าหนึ่งเอนทิตี เอนทิตีใดทำหน้าที่อะไร ใครจัดการเอนทิตี และรูปแบบองค์กรที่คุณต้องการใช้สำหรับแต่ละเอนทิตี ข้อตกลงหลายฉบับเกี่ยวข้องกับหลายหน่วยงาน เช่น หน่วยงานสร้างโทเค็นที่อาจตั้งอยู่นอกชายฝั่ง หน่วยงานพัฒนาซอฟต์แวร์ที่ตั้งอยู่ในเขตอำนาจศาลที่มีการคุ้มครองทางกฎหมายที่เข้มงวดสำหรับการพัฒนาซอฟต์แวร์ และหน่วยงานที่โฮสต์อินเทอร์เฟซส่วนหน้าหรือดำเนินการพัฒนาธุรกิจ หากหน่วยงานมีโครงสร้างที่เหมาะสมและปฏิบัติตามระเบียบปฏิบัติขององค์กร คุณควรจะแยกความเสี่ยงและภาระผูกพันระหว่างหน่วยงานได้

ชื่อเรื่องรอง

2. กำหนดนโยบายภายใน

คุณต้องตั้งความคาดหวังกับผู้ร่วมก่อตั้ง พนักงาน ผู้รับเหมา และสมาชิกระบบนิเวศที่สำคัญเกี่ยวกับพฤติกรรมที่ยอมรับได้ แอปเปิ้ลที่ไม่ดีหนึ่งผลสามารถทำลายชื่อเสียงของโครงการทั้งหมดได้ นโยบายบางอย่างที่ฉันแนะนำให้ทุกบริษัทพิจารณา⁵:

1) นโยบายการสื่อสาร:

ในฐานะบริษัท คุณต้องสื่อสารอย่างสม่ำเสมอว่าผลิตภัณฑ์ของคุณคืออะไร โทเค็นของคุณทำอะไร บทบาทของบริษัทในการโต้ตอบกับผู้ใช้และการจัดหาเงินทุน และแผนงานของคุณคืออะไร คุณสามารถทำงานร่วมกับผู้ใช้เพื่อกำหนดความคาดหวังของสิ่งที่คุณทำได้และไม่สามารถส่งมอบได้เนื่องจากข้อจำกัดทางเทคนิคของคุณ ⁶ หากโครงการของคุณเป็นโครงการใหม่ อย่าลืมอธิบายให้ผู้ใช้ทราบว่าเทคโนโลยีของคุณอยู่ในระหว่างการพัฒนาและการใช้งานนั้นมีความเสี่ยงสูงและอาจทำให้สูญเสียเงินทุน บอกทีมของคุณว่าอย่าเสนอขายหรือสัญญาใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับราคาโทเค็น (คุณรู้ได้อย่างไร?) หรือความร่วมมือที่ไม่จริงจังและรวดเร็ว

ร้องเรียนร้องเรียนทุกกรณีที่มีการอ้างถึงผู้บริหารและพนักงานของ Ripple ตรวจสอบให้แน่ใจว่าทีมของคุณ (โดยเฉพาะการตลาด) เข้าใจขอบเขตของวิธีการสื่อสาร

2) (โครงการโทเค็น) นโยบายการซื้อขาย:

หากโปรเจกต์ของคุณมีโทเค็น คุณอาจพิจารณาสร้างนโยบายการซื้อขายของทีมเพื่อให้ทีมไม่แลกเปลี่ยนหรือตักตวง cryptocurrencies จากข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ และไม่ดำเนินการหรือซื้อขายโดยตรงที่อาจนำไปสู่การปั่นป่วนตลาด สิ่งนี้สร้างความไว้วางใจของชุมชนและหลีกเลี่ยงข้อกล่าวหาเรื่องการจัดการตลาด

คุณอาจพิจารณาพัฒนานโยบายภายในที่กำหนดกำหนดการล็อกดาวน์และขีดจำกัดการขายสำหรับทีมของคุณ

3) นโยบายการลงโทษ:

ชื่อเรื่องรอง

3. รู้ว่าสามารถค้นพบเอกสารและการสื่อสารทั้งหมดของคุณ - ความเป็นส่วนตัวที่แท้จริงนั้นหายาก

หลีกเลี่ยงการพูดตลกร้ายในการสื่อสารภายใน ในระหว่างกระบวนการค้นหาตามหมายศาลหรือการดำเนินการในชั้นเรียนเป็นการส่วนตัว คุณอาจต้องส่งคืนข้อความทั้งหมดที่คุณส่งและเอกสารทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับเรื่องหนึ่งๆ ซึ่งอาจรวมถึงการจดจำการโทรและข้อความสั้นๆ อื่นๆ หลีกเลี่ยงการพูดอะไรนอกบริบท

ชื่อเรื่องรอง

4. เนื้อหามีความถูกต้อง

ตรวจสอบให้แน่ใจว่าเว็บไซต์ โซเชียลมีเดีย และข้อมูลอื่นๆ ที่เผยแพร่สู่ภายนอกนั้นถูกต้องและไม่ทำให้เข้าใจผิด เว็บไซต์ การตลาด และการส่งข้อความสาธารณะของคุณมีความสำคัญต่อผู้ที่อาจเป็นโจทก์และหน่วยงานกำกับดูแลเมื่อพวกเขายื่นฟ้องคุณ ผู้ใช้ของคุณจะได้เรียนรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ของคุณจากเนื้อหาของคุณ และผู้ใช้อาจได้รับอันตรายหากพวกเขาเข้าใจผลิตภัณฑ์ผิด

ระบุข้อจำกัดความรับผิดชอบและการเปิดเผยที่เหมาะสมเพื่อให้ผู้ใช้ของคุณรู้ว่าพวกเขากำลังทำอะไรอยู่ อย่ากล่าวอ้างที่นอกลู่นอกทาง (9000% APY) โดยไม่มีคำเตือนและคำจำกัดความที่เหมาะสม ⁷ สำหรับอินเทอร์เฟซส่วนหน้า ให้ชี้แจงว่าส่วนหน้าทำอะไรและไม่ทำอะไรบ้าง อย่าใช้คำจากโลกของ TradFi เพื่ออธิบายผลิตภัณฑ์ของคุณ เนื่องจากไม่มีคำเตือนที่ชัดเจนเพียงพอว่าผลิตภัณฑ์นั้นแตกต่าง อาจเพียงแค่สร้างคำแยกต่างหากสำหรับผลิตภัณฑ์ของคุณ แทนที่จะใช้คำศัพท์ TradFi

ชื่อเรื่องรอง

5. มีหน้าข้อกำหนดและเงื่อนไขและหน้านโยบายความเป็นส่วนตัว

คุณอาจต้องการให้หน้าข้อกำหนดและเงื่อนไขมีการเปิดเผยเกี่ยวกับเทคโนโลยีของคุณ ข้อจำกัดความรับผิด การปฏิเสธการรับประกัน/รับประกัน การเปิดเผยความเสี่ยงและสมมติฐาน คำอธิบายข้อกำหนดทางการตลาด (เช่น "ฟรี" หรือ "APY" จริงๆ หมายถึงอะไร) เกณฑ์คุณสมบัติ การกระทำต้องห้าม และข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์สำหรับผู้ใช้ในการใช้ส่วนหน้าของคุณหรือมีส่วนร่วมในผลประโยชน์บางอย่าง (เช่น airdrops) ขณะนี้อนุญาโตตุลาการบุคคลที่ได้รับมอบอำนาจเป็นมาตรฐานและช่วยหลีกเลี่ยงการฟ้องร้องแบบกลุ่มหรืออนุญาโตตุลาการแบบกลุ่ม หากผลิตภัณฑ์ของคุณเกี่ยวข้องกับการโต้ตอบกับชุมชน โปรดพิจารณานโยบายการปฏิบัติของชุมชนและนโยบายการควบคุมเนื้อหา

ชื่อเรื่องรอง

6. รู้จักกลยุทธ์ทรัพย์สินทางปัญญาของคุณ (“IP”)

โปรโตคอลการเข้ารหัสส่วนใหญ่ได้รับอนุญาตภายใต้ใบอนุญาตโอเพ่นซอร์สที่อนุญาต เช่น Apache 2.0 หรือใบอนุญาต MIT โดยทั่วไปอุตสาหกรรมสนับสนุนใบอนุญาตเหล่านี้เนื่องจากช่วยให้เกิดนวัตกรรมซ้ำๆ อย่างรวดเร็ว แต่บางโครงการอาจได้รับประโยชน์จากแนวทางที่กำหนดเอง เช่น ใบอนุญาตที่ป้องกันการแยกตามอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างเช่น สิทธิ์การใช้งาน Uniswap 3.0 บล็อกส้อมเป็นเวลาสองปี ในขณะที่สิทธิ์ใช้งานของ MetaMask ทำให้ซอฟต์แวร์เปิดให้ใช้งานได้ เว้นแต่คุณจะขายสิทธิ์ใช้งานทางแยกและมีผู้ใช้รายเดือนมากกว่าจำนวนที่กำหนด

หากฐานรหัสของคุณเปิดสำหรับการสนับสนุนสาธารณะ คุณควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ร่วมให้ข้อมูลกำหนดสิทธิ์ IP ที่เหมาะสมให้กับรหัสของตนแก่หน่วยงานที่สามารถทำให้รหัสของโครงการพร้อมใช้งานภายใต้ใบอนุญาตที่คุณเลือก โดยปกติแล้วจะทำโดยใช้ข้อตกลงสิทธิ์การใช้งาน Contributor ซึ่งบางครั้งจะฝังอยู่ในกระบวนการมีส่วนร่วมโดยอัตโนมัติหากคุณใช้ GitHub

ชื่อเรื่องรอง

7. ทำความเข้าใจเกี่ยวกับผลกระทบทางภาษีของการเสนอขายโทเค็น

หากโครงการของคุณเกี่ยวข้องกับโทเค็น ตรวจสอบให้แน่ใจว่าบริษัทของคุณมีโครงสร้างที่เหมาะสม ณ เวลาที่เสนอขายหรือขายโทเค็น เมื่อมีการออกโทเค็นและมูลค่าตลาดยุติธรรมถูกกำหนดโดยตลาด (หรือเมื่อมีการขายโทเค็นที่น่าสนใจผ่านข้อตกลงการซื้อโทเค็นหรือ SAFT) การประเมินมูลค่าภาษีของบริษัทและโทเค็นของคุณอาจเปลี่ยนแปลง ดังนั้นคุณจึงไม่สามารถให้เงินช่วยเหลือแก่ พนักงานที่ช่วยให้พวกเขาได้รับผลประโยชน์ที่สำคัญ สิ่งนี้อาจมีผลทางภาษีที่สำคัญและไม่สามารถย้อนกลับได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับระบบภาษีท้องถิ่นของคุณ

ชื่อเรื่องรอง

8. อย่ายอมจำนนต่อกับดักของการตลาด crypto

การมีคนดังโฆษณาผลิตภัณฑ์ของคุณอาจเป็นเรื่องดึงดูดใจ แต่การจ่ายเงินให้ผู้มีอิทธิพล (หรือใครก็ตาม) เพื่อโปรโมตโครงการของคุณเป็นความคิดที่ไม่ดี เว้นแต่คุณจะแน่ใจว่าผู้มีอิทธิพลเปิดเผยว่าพวกเขาได้รับเงินสำหรับการส่งเสริมการขายดังกล่าว ⁸

เป็นความคิดที่ดีที่จะทำสัญญาแปลกๆ ที่ไม่มีมูลความจริง หากไม่รักษาสัญญา คุณอาจถูกสอบสวนในข้อหาฉ้อโกง

โดยทั่วไป การใช้เทคนิคการตลาดแบบปากต่อปากที่เกี่ยวข้องกับโทเค็น (เช่น แนะนำคนห้าคนเพื่อรับโทเค็น X) จะได้รับการตรวจสอบเพิ่มเติมจากหน่วยงานกำกับดูแลและอาจไม่เหมาะกับโครงการของคุณ

ชื่อเรื่องรอง

9. ตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีการเข้าถึงที่ปรึกษาทางกฎหมายภายนอกที่มีประสบการณ์

ทนายความด้าน cryptocurrency ที่ดีนั้นมีค่ามหาศาล

จ้างที่ปรึกษาที่มีประสบการณ์ด้าน crypto มาก่อน ในขณะที่ฉันเปิดรับทนายความด้านคริปโตคนใหม่ การทำงานกับทนายความที่ไม่เคยให้คำปรึกษาด้านผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโต การให้คำปรึกษาด้านกฎระเบียบ หรือการทำธุรกรรมทางการเงินมาก่อนอาจมีความเสี่ยงและใช้เวลานาน เป็นการดีที่สุดที่จะจ้างคนที่รู้วิธีสังเกตและนำทางข้อผิดพลาดอยู่แล้ว

ชื่อเรื่องรอง

10. การเลียนแบบมีความเสี่ยง

การพยายาม "คัดลอกและวาง" กลยุทธ์จากโปรโตคอลอื่นๆ ที่ดูเหมือนจะประสบความสำเร็จนั้นเป็นเรื่องน่าดึงดูดใจ อย่างไรก็ตาม คุณยังต้องทำการวิจัยของคุณเอง เพียงแค่สังเกตการมีอยู่ของโครงการในที่สาธารณะ คุณจะไม่เห็นภาพรวมของโครงสร้างที่โปรโตคอลอื่นๆ สร้างขึ้นภายในเพื่อป้องกันตนเอง ขึ้นอยู่กับลักษณะต่างๆ ของทีมหรือผลิตภัณฑ์ของพวกเขา พวกเขายังอาจอยู่ภายใต้ระบอบการปกครองทางกฎหมายที่แตกต่างกัน การเปิดเผยความเสี่ยง และความเสี่ยงที่ยอมรับได้

ชื่อเรื่องรอง

11. อย่าลืมเกี่ยวกับการกระจายอำนาจ

สรุปแล้ว

สรุปแล้ว

กลยุทธ์ทางกฎหมายที่ดีเป็นเพียงองค์ประกอบหนึ่งของความสำเร็จของสตาร์ทอัพ แต่เป็นสิ่งสำคัญ ข้อผิดพลาดมากมายสามารถหลีกเลี่ยงได้อย่างง่ายดายหากคุณมีความรู้และมีกลยุทธ์ตั้งแต่เริ่มต้น

เมื่อโครงการของคุณได้รับแรงผลักดัน⁹ คุณควรพิจารณาอย่างยิ่งที่จะจ้างที่ปรึกษาภายในองค์กร ทนายความภายในองค์กรจะมีความรู้เชิงลึกเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ การดำเนินงาน การตลาด และธุรกิจของคุณ และสามารถให้คำแนะนำที่ปรับตามความเสี่ยงในโครงการของคุณได้ดีขึ้น

เชิงอรรถ

เชิงอรรถ：

[1] คำย่อยอดนิยมสำหรับ "ฉันไม่ใช่ทนายความ" สำหรับผู้ที่ไม่เชี่ยวชาญในภาษาอินเทอร์เน็ต

[2] ฉันเป็นทนายความ แต่ไม่ใช่ทนายความของคุณ ไม่มีสิ่งใดในบทความนี้ที่เป็นและไม่ควรตีความว่าเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย คำแนะนำของฉันอาจผิดหรือไม่เหมาะกับโครงการของคุณ โปรดจ้างที่ปรึกษาภายนอก

[3] การเป็น "ผู้ไม่เปิดเผยตัวตน" อาจช่วยป้องกันตัวคุณเองจากการเผยแพร่ที่ไม่พึงประสงค์ในระยะสั้น แต่คนส่วนใหญ่ไม่หวาดระแวงและ/หรือมีทักษะเพียงพอที่จะไม่เปิดเผยตัวตนอย่างสม่ำเสมอในระยะยาว

[4] เว้นแต่คุณจะเป็น DAO ซึ่งในกรณีนี้ คุณอาจถูกถามเกี่ยวกับโครงสร้างองค์กรของคุณ เนื่องจากบางคนอาจไม่เกี่ยวข้องหากไม่มีหน่วยงานในเครือ

[5] ฉันพูดว่า "บริษัท" แต่คำแนะนำเหล่านี้สามารถนำไปใช้กับคนใน "ทีม" ได้เช่นกัน

[6] ตัวอย่างเช่น หากคุณเป็นกระเป๋าเงินที่ไม่ได้ถูกคุมขัง ให้ระบุอย่างชัดเจนในเว็บไซต์ของคุณว่าคุณไม่ได้จัดการคีย์ส่วนตัวและไม่สามารถให้บริการกู้คืนได้ นี่เป็นสิ่งสำคัญในการช่วยให้ผู้ใช้เข้าใจความสัมพันธ์ของพวกเขากับบริษัทของคุณ

[7] ตัวอย่างเช่น หากคุณระบุว่าโปรโตคอลของคุณสามารถให้ผลตอบแทนแก่ใครบางคน XXX% คุณควรระบุเงื่อนไขที่จำเป็นเพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้นอย่างชัดเจน

[8] นี่เป็นเรื่องจริงจัง ดูสิhttps://www.sec.gov/news/press-release/2020-246。

[9] เหตุการณ์สำคัญนี้จะดูแตกต่างกันไปสำหรับโครงการต่างๆ แต่โดยปกติแล้วหลังจากการประเมินมูลค่า Series A หรือ ~ 50 ล้านเหรียญสหรัฐแล้ว จะเป็นช่วงเวลาที่ดีที่จะเริ่มดูอย่างจริงจัง หากกฎหมายเป็นส่วนสำคัญของผลิตภัณฑ์หรือกลยุทธ์ของคุณ คุณควรพิจารณาก่อนหน้านี้