คุณเข้าใจโทเค็นเศรษฐกิจของ DEX ชั้นนำหรือไม่?
Data Source: Footprint AnalyticsตามDeFiข้อมูล ณ วันที่ 25 กุมภาพันธ์DEX#1 หมวดหมู่
มีข้อตกลง 372 ฉบับ และ TVL สูงถึง 62.3 พันล้าน คิดเป็นประมาณ 30% ของทั้งหมด
รูปแบบ AMM (ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ) ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ของ DEX ได้เขย่ารูปแบบสมุดคำสั่งซื้อของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิม รูปแบบการเล่นของ DEX ก็มีมากขึ้นเช่นกัน และการจัดเตรียม LP ยังสามารถให้ประโยชน์ที่ดีแก่ผู้ใช้อีกด้วยCurve、Uniswap, Sushiswap, Pancakeswap และ Balancer โมเดลของแพลตฟอร์ม DEX หลายๆ แพลตฟอร์มนั้นเกือบจะเหมือนกัน แต่โมเดลทางเศรษฐกิจของ Token นั้นไม่เหมือนกัน แม้ว่า Curve จะดีที่สุด เนื่องจากเป็น DEX ที่เน้นการทำธุรกรรมสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ แต่ก็แตกต่างจาก DEX อื่นๆ เล็กน้อย บทความนี้จะเปรียบเทียบแบบจำลองเศรษฐกิจโทเค็นของ DEX อีกสี่รายการ
Footprint Analytics - Top 20 Dex TVL in Different Chains
คำอธิบายภาพ
ปัญหา
UNI
4 คนแรกที่ออนไลน์คือ Uniswap ซึ่งเป็นผู้บุกเบิกโมเดล AMM ในเดือนพฤศจิกายน 2018 แต่ได้ออกโทเค็น UNI ในสองปีต่อมา กลายเป็นโครงการล่าสุดจากสี่โครงการ Balancer, Sushiswap และ Pancakeswap ต่างออกโทเค็นของตัวเอง (BAL, SUSHI, CAKE) ในปี 2020
SUSHI
ตั้งแต่เดือนกันยายน 2020 UNI จะใช้เวลา 4 ปีในการออกผลิตภัณฑ์เริ่มต้นจำนวน 1 พันล้านชิ้นให้เสร็จสิ้น และหลังจาก 4 ปี จะมีการออกผลิตภัณฑ์ดังกล่าวในอัตราเงินเฟ้อ 2% ต่อปี เพื่อให้แน่ใจว่าผู้ถือ UNI สามารถมีส่วนร่วมและมีส่วนร่วมต่อไปได้ ใน Uniswap
CAKE
โดยทั่วไปแล้ว Sushiswap คัดลอกการออกแบบหลักของ Uniswap แต่ออกโทเค็นการกำกับดูแลเมื่อออนไลน์ เมื่อเปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2020 ไม่มีการจำกัดการหมุนเวียน ซึ่งได้รับการแก้ไขเป็นสูงสุด 250 ล้านหลังจากการโหวตของชุมชน การเผยแพร่ทั้งหมดจะเสร็จสิ้นผ่านการขุดสภาพคล่องภายในเดือนพฤศจิกายน 2566 และรางวัลบล็อคจะลดลงทุกเดือนก่อนหน้านั้น
Pancakeswap เป็น DEX ที่สร้างขึ้นบน BSC เพื่อให้ LP สามารถรับสิ่งจูงใจได้ตลอดเวลา CAKE ไม่ได้กำหนดเส้นตาย แต่ก็ไม่ประสบกับแรงขายเช่น UNI เนื่องจากกลไกเงินฝืดเป็นหลักFootprint Analyticsที่ต้นทาง เอาต์พุตจะลดลงโดยการลดจำนวน CAKEs ที่ผลิตในแต่ละบล็อก หลังจากออก กลไกการทำลายก็จะถูกตั้งค่า ตัวอย่างเช่น 20% ของ CAKEs จะถูกทำลายเมื่อซื้อตั๋วลอตเตอรี ตาม
BAL
จากข้อมูล ยอดขายเค้กปัจจุบันอยู่ที่ 272 ล้านชิ้น
Balancer จะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคม 2020 และการขุดสภาพคล่องจะเริ่มในเดือนมิถุนายน ลักษณะเฉพาะของมันคือ LP สามารถกำหนดสัดส่วนของสินทรัพย์ในกลุ่มได้เองเมื่อจัดหาสภาพคล่อง และสนับสนุนการรวมกันในตลาดของสินทรัพย์หลายรายการ
อุปทานสูงสุดของ BAL คือ 100 ล้าน มีการแจกจ่าย 7.5 ล้าน BAL ผ่านการขุดสภาพคล่องทุกปี และใช้เวลา 8.67 ปีในการแจกจ่ายให้เสร็จสมบูรณ์ในอัตรานี้ ความเร็วในการเปิดตัวของ BAL นั้นช้ากว่าโครงการอื่นมาก ซึ่งสามารถลดแรงขายในตลาดรองได้
การกระจาย
UNI
วิธีการกระจายโทเค็นสะท้อนถึงระดับการกระจายอำนาจของโครงการในระดับหนึ่ง
ในหมู่พวกเขา 600 ล้านเหรียญในชุมชนได้ออกอากาศ 150 ล้านเหรียญสำหรับผู้ใช้เก่าและพวกเขาได้รับการเผยแพร่ผ่าน 4 พูลพร้อมรางวัลการขุดสภาพคล่อง 5 ล้านต่อเหรียญ ส่วนที่เหลืออีก 430 ล้านเหรียญจะออกใน 4 ปีโดยลดลงทุกปี ตามปี
UNI 4 Year Release Schedule
SUSHI
คำอธิบายภาพ
CAKE
เนื่องจาก CAKE เป็นอุปทานไม่จำกัด การกระจายจึงแตกต่างจากอุปทานจำกัดเล็กน้อย 10.62% ถูกจัดสรรให้กับฟาร์มและลอตเตอรีและ 25% ให้กับ Syrup Pools
CAKE Distribution
BAL
คำอธิบายภาพ
ด้วยการเพิ่มสัดส่วนของ BAL ที่ถือโดยชุมชน Balancer จะลดสิทธิ์การกำกับดูแลของโครงการและบรรลุการกระจายอำนาจอย่างแข็งขันมากขึ้น
BAL Distribution
คำอธิบายภาพ
กรณีการได้มาและการใช้งาน
ผู้ใช้ที่ต้องการรับโทเค็นเหล่านี้สามารถรับได้ผ่านการบริจาคในการแลกเปลี่ยนหรือชุมชน นอกจากนี้ นอกจาก UNI แล้วยังสามารถรับได้จากการขุดสภาพคล่อง เค้กในอินเทอร์เฟซลอตเตอรี คุณยังสามารถแบ่งเค้กในกองรางวัลได้ด้วยการจับสลากลอตเตอรีด้วยโชคCompound、MakerDAO、Yearnในฐานะโทเค็นการกำกับดูแล ผู้ถือโทเค็นเหล่านี้สามารถเข้าร่วมในข้อเสนอของชุมชนหรือลงคะแนนเพื่อกำหนดวิธีการทำงานของโปรโตคอล นอกจากนี้ยังไม่มีปัญหาการขาดแคลนกรณีการใช้งานภายนอก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเป็น UNI
UNI
ฯลฯ ใช้ได้ทั้ง 2 อย่าง รองลงมาคือ SUSHI CAKE มีกรณีการใช้โปรโตคอลที่หลากหลายบน BSC และสามารถขุดโทเค็นอื่นๆ ต่อไปได้ด้วยการฝากในโปรโตคอลภายนอก นอกจากนี้ กรณีการใช้งานของโทเค็นที่แตกต่างกันยังมีลักษณะเฉพาะของตัวเองอีกด้วย
SUSHI
UNI ไม่มีความสามารถในการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมโปรโตคอล แม้ว่าความสามารถในการดักจับจะสามารถลดแรงกดดันในการขาย เนื่องจากแหล่งขุดสภาพคล่อง 4 แห่งของ UNI ได้หยุดการขุดในเดือนพฤศจิกายน 2020 แรงกดดันในการขายที่อาจเกิดขึ้นก็ได้รับการบรรเทาเช่นกัน
เมื่อเทียบกับ UNI แล้ว SUSHI ได้เพิ่มสิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจเป็นโทเค็น และผู้ใช้ที่จำนำ SUSHI (ผู้ถือ xSUSHI) จะได้รับเงินปันผลระยะยาวสำหรับค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.25% ของค่าคอมมิชชั่น 0.3% ที่จ่ายโดยเทรดเดอร์จะถูกจัดสรรโดยตรงให้กับ LPs และ 0.05% ที่เหลือจะถูกใช้เป็นแรงจูงใจสำหรับ SUSHI stakers
CAKE
ปริมาณการทำธุรกรรมของข้อตกลงที่มากขึ้น ผลประโยชน์ที่นักเดิมพันจะได้รับมากขึ้น และรวมมูลค่าระยะยาวของ LP และข้อตกลงเข้าด้วยกัน อย่างไรก็ตาม เมื่อมีการขุด SUSHI มากขึ้นเรื่อยๆ ความสามารถในการสร้างรายได้ของ SUSHI เท่าเดิมจะค่อยๆ ลดลง ทำให้ LPs ต้องจัดหา SUSHI มากขึ้นต่อไป
BAL
ใน Pancakeswap คุณสามารถใช้ CAKE เพื่อขุดโทเค็นอื่นๆ หรือซื้อสลากกินแบ่งได้ในที่เดียว และคุณยังสามารถเข้าร่วม IFP ใหม่บนเครือข่ายได้อีกด้วย
แม้ว่า BAL จะมีกรณีการใช้งานน้อยกว่าในโปรโตคอลกระแสหลักอื่นๆ แต่ Balancer ได้ประกาศเมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์ว่ามีแผนที่จะอ้างถึงกลไกโทเค็นของ Curve เพื่อออกแบบ veBAL สำหรับการกำกับดูแลชุมชนและการเก็บรายได้
ผู้ใช้สามารถรับ veBAL ที่เกี่ยวข้องได้หลังจาก 80/20 BAL-ETH ให้สภาพคล่องเพื่อรับ BPT (โทเค็น Phantom Pool ใบรับรองสำหรับการจัดหาสภาพคล่อง) และล็อคไว้เป็นเวลา 1 สัปดาห์ถึง 1 ปี เช่นเดียวกับ veCRV veBAL สามารถโหวตส่วนแบ่งรางวัลของพูล และจะแบ่งรายได้ 75% ของโปรโตคอลให้กับผู้ถือ veBAL
คำอธิบายภาพ
Footprint Analytics - DEX Token Economic Model
Footprint Analytics - Price of DEX Token
แต่ในแง่ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด DEX ที่จัดตั้งขึ้นยังคงอยู่ในระดับแนวหน้า UNI อยู่ในอันดับแรกด้วยเงิน 4.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ และ BAL อยู่ในอันดับสุดท้าย (130 ล้านเหรียญสหรัฐ) เนื่องจากมียอดขายเพียง 10 ล้านเหรียญสหรัฐ
Footprint Analytics - Market Cap of DEX Token
จากมุมมองของปริมาณการซื้อขายรายวัน ปริมาณการซื้อขายรายวันของ UNI, SUSHI และ CAKE ล้วนอยู่ในระดับแนวหน้า ในขณะที่ BAL มีการใช้งานค่อนข้างน้อยเนื่องจากมีกรณีการใช้งานภายนอกจำนวนน้อย
Footprint Analytics - Trading Volume of DEX Token
คำอธิบายภาพ
โมเดลทางเศรษฐกิจของโทเค็นต่างๆ สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในข้อมูล เช่น การเทขายที่เกิดจากการออก SUSHI ก่อนกำหนดโดยไม่มีขีดจำกัด ดังนั้นจึงจำเป็นอย่างยิ่งที่ผู้ใช้จะต้องมีความเข้าใจอย่างละเอียดก่อนถือ
ในเวลาเดียวกัน มันทำให้เราคิดว่าแพลตฟอร์มที่ออกโทเค็นผ่านการขุดสภาพคล่องนั้นเพื่อดับความกระหายของข้อตกลงหรือเพื่อเพิ่มเค้ก
การสนับสนุนชุมชน
บทความนี้มาจากFootprint Analyticsการสนับสนุนชุมชน
เนื้อหาข้างต้นเป็นเพียงความคิดเห็นส่วนบุคคล เพื่อการอ้างอิงและสื่อสารเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน หากมีความเข้าใจชัดเจนหรือข้อมูลผิดพลาด ยินดีรับคำติชม
ประกาศเกี่ยวกับลิขสิทธิ์:
ผลงานนี้เป็นต้นฉบับโดยผู้เขียน โปรดระบุแหล่งที่มาเพื่อพิมพ์ซ้ำ การพิมพ์ซ้ำในเชิงพาณิชย์ต้องได้รับอนุญาตจากผู้เขียน และผู้ที่พิมพ์ซ้ำ ดึงข้อมูล หรือใช้วิธีอื่นโดยไม่ได้รับอนุญาตจะถูกสอบสวนตามความรับผิดชอบทางกฎหมายที่เกี่ยวข้อง
