การตีความสถานะที่เป็นอยู่ของ Uniswap V3 อย่างครอบคลุม: การพัฒนาแบบหลายสายโซ่สามารถฟื้นคืนพื้นท
หลังจากเปิดตัว Uniswap V3 สิ่งแรกที่ดึงดูดความสนใจคือการปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนของผู้ให้บริการสภาพคล่องผ่านการรวมสภาพคล่อง หลังจากพัฒนามากว่าครึ่งปี PANews ได้ค้นพบฟีเจอร์ที่อาจถูกมองข้ามในครั้งเดียว นั่นคือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ปรับแต่งได้ ทำให้ Uniswap กลายเป็นสถานะที่เกือบจะผูกขาดในปริมาณธุรกรรมของ DEX จากการวิเคราะห์ข้อมูลธุรกรรมของ Uniswap และ DEX อื่นๆ เราพบว่าข้อดีในปัจจุบันของ Uniswap V3 ได้แก่:
• ให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่า 72.31% ของธุรกรรมเกิดขึ้นในคู่ธุรกรรมโดยมีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 0.05%
• เนื่องจากปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น รายได้ของผู้ให้บริการสภาพคล่องสำหรับคู่ธุรกรรม 0.05% จึงสูงกว่าคู่ธุรกรรม 0.3%
• สัดส่วนของปริมาณธุรกรรมของ Uniswap บน Ethereum เพิ่มขึ้นจาก 47.2% เป็น 80.4% ในขณะที่ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดของ DEX อื่นๆ ลดลงในช่วงเวลาเดียวกัน
• ในคู่ซื้อขาย USDC/USDT Uniswap V3 มีอัตราการแปลงที่ดีกว่า Curve ในธุรกรรมหลายแสนล้านดอลลาร์
ชื่อระดับแรก
การกระจายปริมาณธุรกรรม Uniswap V3: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 0.05% คิดเป็น 72.31%
ใน DEX ทั่วไป อัตราส่วนค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั่วไปคือ 0.3% และ Uniswap V3 ไม่เพียงแต่สามารถปรับปรุงสภาพคล่องของการทำธุรกรรมและลดการคลาดเคลื่อนผ่านการรวมสภาพคล่องเท่านั้น แต่ขณะนี้ ยังปรับปรุงการซื้อขายของตนเองด้วยค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าความสามารถในการแข่งขันในการทำธุรกรรมปกติ
ตามข้อมูลของ Uniswap V3 ที่เกิดขึ้นในวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2022 ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา มีคู่การซื้อขาย 45 คู่ที่มีปริมาณการซื้อขายมากกว่า $10,000 ในหมู่พวกเขา 15 คู่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นคู่ซื้อขายระหว่าง ETH และ Stablecoins หรือ Stablecoins 4 คู่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.01% ซึ่งทั้งหมดเป็นคู่ซื้อขายระหว่าง Stablecoins มีคู่ซื้อขาย 20 คู่ที่มีอัตราส่วนค่าธรรมเนียม 0.3% รวมถึงคู่การซื้อขายที่ประกอบด้วยสินทรัพย์ที่ใช้กันทั่วไปและ ETH มีคู่การซื้อขาย 6 คู่ที่มีอัตราส่วนค่าธรรมเนียม 1% และ TVL และข้อมูลอื่น ๆ ล้วนอยู่ในระดับต่ำ
จากมุมมองของปริมาณการซื้อขาย ผลรวมของปริมาณการซื้อขายของ 45 คู่การซื้อขายใน 7 วันที่ผ่านมาคือ 10.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในหมู่พวกเขา ปริมาณธุรกรรมที่นำมาโดยค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% ถือเป็นส่วนใหญ่ ปริมาณธุรกรรมใน 7 วันที่ผ่านมาอยู่ที่ 7.54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 72.31% ของปริมาณธุรกรรมทั้งหมด ตามมาด้วยคู่การซื้อขายที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.3% ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 2.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 26.92% ปริมาณการทำธุรกรรมของคู่การซื้อขาย Stablecoin ที่สอดคล้องกับค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.01% คิดเป็นเพียง 7.73% ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายค่าธรรมเนียมการจัดการ 1% คิดเป็นเพียง 0.5%
ชื่อระดับแรก
ผู้ให้บริการสภาพคล่อง: APY เฉลี่ยของผู้ให้บริการสภาพคล่องที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% สูงกว่า 0.3%
ภายใต้ค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% มีความเป็นไปได้สองประการสำหรับรายได้ของผู้ให้บริการสภาพคล่อง หนึ่งคือ รายได้ของค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำกว่าจะลดรายได้ของผู้ให้บริการสภาพคล่อง และอีกทางหนึ่งอาจเกิดจากค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำ ปริมาณการซื้อขายมากขึ้น การทำกำไรเพิ่มขึ้น
สถานการณ์จริงเป็นอย่างไร?
PANews เปรียบเทียบธุรกรรมของ USDC/ETH และ ETH/USDT ที่มีปริมาณธุรกรรมมากที่สุดภายใต้อัตราส่วนค่าธรรมเนียมการจัดการที่แตกต่างกัน พบว่าคู่ซื้อขาย USDC/ETH ที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% มีปริมาณการซื้อขาย 7 วันใกล้เคียงกับระดับ 0.3% สิบเท่าเมื่อ TVL ต่ำกว่าระดับ 0.3% โดยรวมแล้ว หากไม่คำนึงถึงการกระจายสภาพคล่อง อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของผู้ให้บริการสภาพคล่องที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% นั้นสูงกว่าค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.3%
ส่วนแบ่งตลาด: ส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายของ Uniswap บน Ethereum เพิ่มขึ้นจาก 47.2% เป็น 80.4%
ก่อน Uniswap V3 ข้อได้เปรียบของ Uniswap อาจอยู่ที่คูเมืองที่เกิดจากเอฟเฟกต์ของแบรนด์เท่านั้น ดังนั้นชุดของ DEX ที่สามารถแข่งขันกันได้จึงปรากฏขึ้น ตอนนี้ดูเหมือนว่าสถานการณ์จะจบลงแล้ว และซูชิที่เคยเป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่งที่สุดก็ค่อยๆ จางหายไป ในแง่ของมูลค่าสัมบูรณ์ของปริมาณธุรกรรม ยกเว้น Uniswap ผลรวมของปริมาณธุรกรรมของ DEX อื่นๆ บน Ethereum ก็ลดลงเช่นกันในปีที่ผ่านมา
จากมุมมองของอัตราส่วนปริมาณธุรกรรม อัตราการทำธุรกรรมของ Uniswap ใน Ethereum ecological DEX เพิ่มขึ้นจาก 47.2% เป็น 80.4%
คู่การซื้อขาย Stablecoin: การซื้อขาย Stablecoin หลักดีกว่า Curve และปริมาณการซื้อขาย Stablecoin โดยรวมต่ำกว่า Curve
ก่อนหน้านี้ เนื่องจาก Curve รวบรวมสภาพคล่องในช่วงเล็ก ๆ และโดยปกติแล้วจะต้องเสียค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพียง 0.05% เท่านั้น จึงเกือบจะก่อให้เกิดความต้องการที่เข้มงวดสำหรับการทำธุรกรรมระหว่าง Stablecoins และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่คล้ายคลึงกัน อย่างไรก็ตาม หลังจากเปิดตัว Uniswap V3 ก็มีข้อดีเช่นเดียวกับ Curve วันนี้ ด้วยสภาพคล่องที่เพียงพอ การทำธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียม 0.05% และ 0.01% อาจให้ธุรกรรม Stablecoin ที่เทียบเท่าหรือดีกว่า Curve
จากข้อมูลของ Uniswap V3 การทำธุรกรรมของ Stablecoin ในข้อตกลงได้เปลี่ยนไปเป็นคู่ซื้อขายโดยมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% และ 0.01%
ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขายรวมระหว่าง Stablecoins อยู่ที่ 1.06 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 10.18% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดของ Uniswap V3 ในหมู่พวกเขา ธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.05% คิดเป็น 24.06% ในขณะที่ธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.01% คิดเป็น 75.94%
จะเห็นได้ว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 0.01% ใน Uniswap V3 นั้นครองตำแหน่งสำคัญในธุรกรรม Stablecoin ของโปรโตคอล โดยปกติค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Curve จะอยู่ที่ 0.05% และเป็นการยากที่จะแข่งขันกับ Uniswap V3 แม้ว่าจะมีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพก็ตาม
ในการทำธุรกรรมจริง ยกตัวอย่างการทำธุรกรรมระหว่าง 10 ล้าน USDT และ USDC อัตราส่วนการแปลงที่ได้รับจาก Uniswap V3 นั้นดีกว่าของ Curve ใน Uniswap V3 สามารถแปลง 10 ล้าน USDT เป็น 10,002,000 USDC และใน Curve สามารถแปลงเป็น 10,000,732 USDC ในขณะที่ Uniswap V3 สามารถแปลง 10 ล้าน USDC เป็น 9,995,280 USDT และใน Curve สามารถแปลงเป็น 9,993,122 USDT .
อย่างไรก็ตาม ในการแลกเปลี่ยน Stablecoins ครั้งเดียวที่ระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ เนื่องจากข้อจำกัดด้านสภาพคล่องของ Uniswap V3 จะมีการคลาดเคลื่อนมากกว่า 1% และอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนของ Curve จะดีกว่าของ Uniswap V3 แต่โดยรวมแล้ว เนื่องจากค่าธรรมเนียมการจัดการสำหรับธุรกรรม Stablecoin ใน Uniswap V3 มักจะอยู่ที่ 0.01% ยกเว้นธุรกรรมขนาดใหญ่มาก อัตราส่วนการแปลงจึงดีกว่า Curve อยู่แล้ว
ชื่อระดับแรก
Uniswap V3 ในยุคมัลติเชน: การออนไลน์บน Polygon จะเหนือกว่า QuickSwap
Uniswap V3 ได้เปิดตัว Polygon, Arbitrum และ Optimism แล้ว ยกตัวอย่าง Polygon หลังจากที่ Uniswap V3 เปิดตัวบน Polygon ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว มันก็แซงหน้า QuickSwap ของอดีตราชาในระยะเวลาอันสั้น
ในช่วง 7 วันตั้งแต่วันที่ 17 กุมภาพันธ์ถึง 23 กุมภาพันธ์ ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ Uniswap V3 บน Polygon อยู่ที่ 91.91 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ QuickSwap อยู่ที่ 57.63 ล้านดอลลาร์สหรัฐ TVL ของ Uniswap V3 อยู่ที่ 114 ล้านดอลลาร์ และของ QuickSwap อยู่ที่ 675 ล้านดอลลาร์ Uniswap V3 บรรลุปริมาณธุรกรรมเทียบเท่ากับ 159% ของ QuickSwap โดยอาศัย TVL 16.89% ของ QuickSwap เท่านั้น
เมื่อเปรียบเทียบการกระจายของปริมาณการซื้อขายระหว่างทั้งสอง คู่การซื้อขายที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดใน 7 วันที่ผ่านมาบน Uniswap V3 คือ USDC/WETH, MATIC/USDC, MATIC/WETH และ WBTC/WETH และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมด 0.05% คู่การซื้อขายที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดใน QuickSwap ได้แก่ USDC/WETH, MATIC/USDC, MATIC/WETH, WETH/USDT ซึ่งทับซ้อนกับ Uniswap V3 อย่างมาก ซึ่งหมายความว่า Uniswap V3 ชนะการแข่งขันโดยตรงกับ QuickSwap
สรุป
สรุป
ในกรณีที่ปริมาณธุรกรรมโดยรวมลดลงใน DEX บน Ethereum Uniswap V3 นำไปสู่การเพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นจาก 47.2% เป็น 80.4% อาจเป็นเพราะธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียม 0.05% เริ่มครอบงำใน Uniswap V3 และดึงดูดปริมาณการซื้อขายจาก DEX อื่นๆ ด้วยเหตุนี้ อาจเป็นเรื่องยากสำหรับ DEX อื่น ๆ ที่จะแข่งขันกับ Uniswap และทั้งหมดนี้เกิดขึ้นโดยไม่มีสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่อง
ในตลาดอื่นๆ Uniswap ยังคงแสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบในการทำธุรกรรมสกุลเงินที่มีเสถียรภาพเนื่องจากจำเป็นต้องมีค่าธรรมเนียมการจัดการเพียง 0.01% จึงให้อัตราส่วนการแลกเปลี่ยนที่ดีกว่า Curve ในการแลกเปลี่ยน USDT/USDC ใน Polygon นั้นออนไลน์และเหนือกว่าในอดีต King QuickSwap
