มือที่มองไม่เห็นของ Sequoia: Roelof Botha กลายเป็นชายผู้ทรงอิทธิพลที่สุดใน VC ได้อย่างไร

ที่มา: บัญชีสาธารณะ WeChat old yuppie (ID: laoyapi)

ในฐานะหัวหน้าที่มีศักยภาพในการลงทุนในบริษัทชั้นนำในอุตสาหกรรม มีเพียงไม่กี่คนที่รู้จัก Roelof Botha ซึ่งกำลังเปลี่ยนหนึ่งในบริษัทร่วมทุนชั้นนำใน Silicon Valley บทความนี้เป็นเรื่องราวของผู้ก่อตั้งและคนวงในคนอื่นๆ ที่คิดเกี่ยวกับเขาและแผนการของเขาที่จะยกระดับประเพณีของ VC

เมื่อเขาเริ่มต้นที่ Sequoia เมื่อ 19 ปีที่แล้ว Roelof Botha จะเขียน "109" ที่มุมกระดาษจดของเขาทุกสัปดาห์ มันเป็นชวเลขที่ช่วยให้เขามุ่งเน้นไปที่การเลือกสตาร์ทอัพที่ยอดเยี่ยมเพื่อให้บรรลุเป้าหมายส่วนตัวของเขาที่ 1 พันล้านดอลลาร์ในรายรับรวม นอกจากนี้ยังเป็นเหตุการณ์สำคัญซึ่งเขาเชื่อว่าหมายความว่าเขาจะมีผลกระทบที่วัดได้ต่อบริษัทร่วมทุน

เขาทำได้ถึง 109 เป้าหมายจากการลงทุนในบริษัทต่างๆ เช่น YouTube, Instagram และ Square ในปี 2020 เขาได้รับผลตอบแทนถึง 1,010 หรือ 10,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้เขาเป็นหนึ่งในนักลงทุนด้านเทคโนโลยีระดับแนวหน้า

สิ่งหนึ่งที่รบกวนจิตใจเขา หากเขารับการเดิมพันเหล่านั้นอย่างไร้ผล Sequoia จะรับรู้ได้อีกมากเพียงใด Square (ปัจจุบันคือ Block) มีมูลค่าเพิ่มขึ้น 10 เท่านับตั้งแต่เปิดตัวสู่สาธารณะ แม้จะคำนึงถึงการดึงกลับในตลาดเมื่อไม่นานมานี้

“มันช่วยได้ที่ผมไม่เคยขายหุ้นใน Square เลยตั้งแต่เราลงทุนมากว่า 10 ปีมาแล้ว” โบธากล่าวถึงทรัพย์สินส่วนตัวของเขา"เหตุใดเราจึงไม่เสนอสิ่งเดียวกันนี้ให้กับ LPs ของเรา"

ปัจจุบัน อิทธิพลของโบทามีมากกว่าเงินที่เขาส่งคืน การเสนอขายหุ้นหรือการเข้าซื้อกิจการเคยเป็นจุดสิ้นสุดตามธรรมชาติของการมีส่วนร่วมของ VC กับบริษัท โบธาต้องการขัดขวางสิ่งนั้น สำหรับ Sequoia ไม่ใช่อุตสาหกรรมโดยรวม

ความเคลื่อนไหวของ Sequoia เกิดจากแนวคิดใน Botha ที่จะสร้างกองทุน Sequoia Fund ซึ่งเป็นรูปแบบการร่วมทุนที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถถือหุ้นในผู้ชนะได้หลังจากนาฬิกากองทุนร่วมลงทุนแบบดั้งเดิมมีอายุ 10 ปี การกำจัดข้อ จำกัด เทียมเหมาะกับโบธาซึ่งส่วนที่ชื่นชอบของงานคือการทำงานร่วมกับผู้ก่อตั้ง บริษัท ในยุคแรก ๆ ในตลาดสาธารณะ เขายังคงทำหน้าที่ในคณะกรรมการบริษัทมหาชน เช่น 23andMe, Unity และ Natera ในความเป็นจริง เขาตั้งคำถามว่าการเป็น "VC" ในทุกวันนี้หมายความว่าอย่างไร

“ฉันมองว่าตัวเองเป็นส่วนหนึ่งของทีม Sequoia ที่ฉันสามารถทำงานร่วมกับผู้ก่อตั้งและช่วยพวกเขาสร้างธุรกิจที่ไม่ธรรมดาได้ และฉันก็ไม่อยากเรียกตัวเองว่าเป็น VC จริง ๆ เป็นเพราะเราไม่ได้ถูกแทนที่ด้วยวิธีนี้ ฉันเป็น สัญลักษณ์ที่ไม่สามารถถูกแทนที่ได้,"เขาพูดด้วยรอยยิ้ม

ประสบการณ์ส่วนตัวของโบทา ตั้งแต่พนักงานขายทัปเปอร์แวร์ ไปจนถึงซีเอฟโออายุ 28 ปีของบริษัทจดทะเบียน ไปจนถึงหนึ่งในหุ้นส่วนที่อายุน้อยที่สุดของ Sequoia นั้นไม่เหมือนใคร ผู้ก่อตั้งยกย่องความซื่อสัตย์และความเฉลียวฉลาดของเขา เมื่ออายุ 48 ปี เขาได้กลายเป็นหัวหน้าฝ่ายการลงทุนในสหรัฐอเมริกาและยุโรปของ Sequoia และเป็นหนึ่งในสามสจ๊วตของบริษัท งานของเขาไม่ใช่แค่การให้รางวัลทางการเงินเท่านั้น จำเป็นต้องต่อสู้กับวิธีรักษาสถานะของ Sequoia ในฐานะบริษัทชั้นนำในช่วงเวลาที่อุตสาหกรรมร่วมทุนเผชิญกับการแข่งขันที่มากขึ้นในตลาดเอกชน

เขาอาจไม่สามารถถูกแทนที่ได้ แต่เขาและอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนยังคงเผชิญกับคำถามที่กว้างขึ้น: เงินดอลลาร์เป็นเพียงเงินดอลลาร์หรือไม่? การเพิ่มขึ้นของธุรกิจเช่น Tiger Global ในอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่าผู้ก่อตั้งสนใจที่จะหานักลงทุนที่ไม่ทำตัวสกปรก คำแนะนำน้อยลง เงินสดมากขึ้น

“ภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดที่ฉันเห็นในตอนนี้ การมีเงินและไม่มีคำแนะนำ ฉันกังวลมากเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับบริษัท” โบธากล่าว

Sequoias เป็นบริษัทที่มีรูปร่างดีเยี่ยม ต้องขอบคุณความเป็นผู้นำของ Botha ส่วนหนึ่ง แต่ตอนนี้มันเป็นความรับผิดชอบของเขาที่จะต้องรักษาไว้อย่างนั้น ไม่ใช่ทุกบริษัทที่สามารถรับมือกับการเปลี่ยนแปลงรุ่นต่อรุ่นได้ดี หรือจะเลือกบริษัทชั้นนำต่อไป

"เขาไม่ต้องการให้ Sequoia เป็นบริษัทที่ดีที่สุดอันดับ 10 หรือแม้แต่อันดับ 3"Jess Lee หุ้นส่วนของ Sequoia กล่าว"เป้าหมายของเราคือการได้รับผลตอบแทนระดับแนวหน้าของอุตสาหกรรมในทุก ๆ วินเทจเป็นเวลาหลายทศวรรษ ซึ่งเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุ แต่เป็นไปได้"

โบธาอาจไม่ใช่ผู้บริหารประเภทร่วมทุนในการทวีตมีมหรือพอดคาสต์พอดคาสต์ แต่ผู้ที่รู้จักเขาเตือนผู้อื่นไม่ให้ตีความภายนอกที่ดิบและสงบของเขาผิด มี File 109 มากมายเป็นเดิมพัน และเขาต้องการที่จะชนะทั้งหมด

ชื่อระดับแรก"。

เผชิญกับการทดสอบ

แรงผลักดันส่วนหนึ่งมาจากการเติบโตในแอฟริกาใต้ จากนั้นจึงย้ายไปสหรัฐอเมริกาเมื่ออายุ 20 ปี “มีความรู้สึกโดดเดี่ยวเกี่ยวกับการเป็นผู้อพยพที่ทำให้คุณไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องทำงานหนักเพื่อให้ได้มาซึ่งบางอย่าง” เขากล่าว

เขาสามารถอยู่ในแอฟริกาใต้ได้ ซึ่งเขาเป็นหนึ่งใน Roelof Bothas ที่มีชื่อเสียงหลายคนที่ทำงานในรัฐบาลและเศรษฐกิจ งานแรกของเขาในฐานะพนักงานขายตามบ้านของ Golden Products โดยขายทัปเปอร์แวร์ในท้องถิ่นในช่วงฤดูร้อนก่อนที่วิทยาลัยจะพาเขาออกจากเขตสบาย ๆ เขายอมรับว่า:"มันไม่ดี". สิ่งที่เหมาะกับเขามากกว่าคือตัวเลข ที่มหาวิทยาลัย เขาศึกษาด้านคณิตศาสตร์ประกันภัย เศรษฐศาสตร์ และสถิติ และเมื่ออายุได้ 22 ปี เขาก็กลายเป็นนักคณิตศาสตร์ประกันภัยที่อายุน้อยที่สุดในประวัติศาสตร์ของแอฟริกาใต้ อย่างไรก็ตาม แทนที่จะทำงานนี้ต่อไป โบทาตัดสินใจร่วมงานกับแมคคินซีย์ด้วยเงินเดือนเพียงครึ่งเดียว โดยหวังว่านี่จะเป็นจุดเริ่มต้นในการใช้ชีวิตและทำงานในต่างประเทศ

มันเป็น "ช่วงเวลาแห่งความจริง" ครั้งแรกในอาชีพของเขา ซึ่งเป็นวลีที่โบทาและคู่ซีคัวญาชอบใช้เพื่ออธิบายการทดลองที่จริงจังซึ่งให้ผลลัพธ์ที่ยิ่งใหญ่

การพิจารณาคดีครั้งต่อไปของโบธาเกิดขึ้นเมื่อเขาได้พบกับอีลอน มัสก์

ในปี 1998 โบธาได้เข้าเรียนที่ Stanford Graduate School of Business นั่นคือจุดที่ Musk พยายามจ้างเขาให้เข้าร่วมทีมการเงินของ PayPal โบธาไม่มีใบอนุญาตทำงานที่จำเป็น ทุกวันนี้เป็นเรื่องยากที่จะปฏิเสธ Musk แต่โบธาปฏิเสธ PayPal สองครั้งก่อนที่เงินแรนด์ของแอฟริกาใต้จะร่วงลงทำให้เงินออมของเขาหมดไป ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2543 เขาเปลี่ยนตารางเรียนและเข้าร่วม PayPal เนื่องจากต้องจ่ายค่าเช่าในเดือนเมษายน

"Max Levchin ผู้ร่วมก่อตั้ง PayPal กล่าวว่า:"เขายังเด็กมาก เหมือนอายุ 20 ปี แต่ด้วยเหตุผลบางอย่าง เขาดูจริงจังในแบบที่นักเรียนธนาคารออมสินคนอื่นๆ ไม่ทำ

ส่วนหนึ่งเป็นเพราะขนาดตัวและท่าทางของโบธา เขาสูงมาก จริงจังมากและฉลาดมาก และยังเป็นคนที่ตรงต่อเวลาอีกด้วย การรวมกันอาจน่ากลัวโดยปิดบังด้านที่โง่เขลามากขึ้น “เขามักจะทำตัวเหมือนผู้ชายมีหนวดเคราสีขาวในวัย 40 ที่กำลังจะพาบริษัทไปสู่สาธารณะ” เลฟชินกล่าว และอธิบายว่าหัวใจของโบธาเหมือนกับเด็กอายุ 13 ปีที่มีการแข่งขันสูง

มันเป็นการเลื่อนตำแหน่งในสนามรบในการก่อการจลาจล และเขาถูกผลักดันเข้าสู่บทบาทโดยไม่มีประสบการณ์ C-suite เลย เมื่อ PayPal ตัดสินใจเปิดเผยต่อสาธารณะ บุคคลภายนอกก็ตั้งคำถามถึงความน่าเชื่อถือของเขา เขาถูกนักข่าวและนักวิเคราะห์เรียกตัวเขาครั้งแล้วครั้งเล่า เช่น "เด็กคนนี้ยังไม่ได้ไว้ผมยาว เขากำลังทำอะไรที่วอลล์สตรีท?"เลฟชินเล่า"เป็นที่ถกเถียงกันในเวลานั้น"

แต่ภายในไม่มีใครถามโบธา เมื่ออายุ 28 ปี เขานำบริษัทเข้าสู่สาธารณะ และไม่นานหลังจากนั้น เขาก็ช่วยเจรจาการขายให้กับ eBay ในปี 2545 Meg Whitman ซีอีโอของบริษัทต้องการให้เขาอยู่ที่บริษัทต่อไป และเสนอตำแหน่งที่สูงส่งและแพ็คเกจตัวเลือกขนาดใหญ่ ซึ่งถือว่าโดดเด่นเมื่อพิจารณาจากความสามารถในการแข่งขันของ eBay และ PayPal

Michael Moritz จาก Sequoia Capital ซึ่งเคยร่วมงานกับ PayPal และดำรงตำแหน่งคณะกรรมการบริหาร มีข้อเสนอที่แตกต่างออกไป นั่นคือการเข้าร่วมบริษัทในฐานะหุ้นส่วน ไม่ใช่ข้อตกลงที่ร่ำรวยที่สุด: ในตอนแรกเขาจะไม่ได้รับค่าสเปรดซึ่งเป็นส่วนแบ่งกำไรจำนวนมากที่ทำให้ VCs ร่ำรวย แต่อย่างน้อย Sequoia จะเท่ากับเงินเดือนของ eBay

ชื่อระดับแรก

นักเก็ตแล้วออก

หลังจากทำงานที่ PayPal อย่างไม่หยุดยั้ง การเปลี่ยนไปใช้เงินร่วมลงทุนไม่ใช่เรื่องง่าย ในปี 2546 ซึ่งยังเป็นปีที่อ่อนแอ VC จำนวนมากจมอยู่กับการลงทุนดอทคอม โบธาเล่า

การหยุดพักครั้งใหญ่ของเขามาพร้อมกับ YouTube ซึ่งเป็นหนึ่งในข้อตกลงแรกๆ ที่เขาเป็นผู้นำ เขาได้พบกับผู้ก่อตั้งผ่านความสัมพันธ์ของ PayPal เมื่อเป็นเพียงทีมสามคน Gideon Yu อดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ YouTube กล่าวว่า YouTube เป็นหนึ่งในยูนิคอร์นกลุ่มแรกก่อนที่จะมีใครใช้คำนี้

เมื่อ Google เข้ามาเคาะ คุณคงคาดหวังให้บริษัทร่วมทุนอายุน้อยรีบปิดดีลเหมือนที่ทำกับ YouTube แต่โบธาไม่สนใจที่จะขาย YouTube อย่างรวดเร็วในราคาระดับพรีเมียมเพื่อคว้าชัยในห้องประชุม ยูเล่า เขายืนกรานที่จะทำข้อตกลงที่จะทำให้บริษัทประสบความสำเร็จในระยะยาวแทน

"สำหรับบางคน อารมณ์และวัตถุที่สว่างสดใสมักจะทำให้คุณเสียสมาธิในสถานการณ์เช่นนี้ ด้วย Roloff จึงมีฐานที่มั่นและทิศเหนือที่แท้จริงอยู่เสมอ"ยูกล่าวว่า หลังจากทำงานร่วมกับนักลงทุนรายอื่น Yu Minhong ตระหนักว่าแนวทางของ Botha ทำให้เขาอยู่ในบทบาทของผู้ร่วมทุน"ระดับสูง"กลาง.

ในเดือนตุลาคม 2549 ในที่สุด YouTube ก็ขายให้กับ Google ด้วยมูลค่า 1.65 พันล้านดอลลาร์ เขาจำได้ว่า:"แต่จากนั้นฉันดูพอร์ตโฟลิโอที่เหลือของฉันและมันก็ไม่ค่อยดีนัก

Xoom สตาร์ทอัพด้านการโอนเงินซึ่งเป็นการลงทุนครั้งแรกที่เขาช่วยเป็นผู้นำกำลังประสบปัญหา เขาพลาด Twitter และปฏิเสธงาน CFO ที่ Facebook โดยคิดว่าเขาสามารถให้ Sequoia ลงทุนได้ (งานตกเป็นของ Yu แต่ Sequoia ไม่ได้รับข้อตกลง) จากนั้นวิกฤตการณ์ทางการเงินก็เกิดขึ้นในปี 2551 และปี 2552 ก็ดูค่อนข้างเยือกเย็น

Don Valentine ผู้ก่อตั้ง Sequoia ได้เตือน Botha ในระหว่างขั้นตอนการสัมภาษณ์ว่าเขาไม่ได้ล้มเหลวมากพอในอาชีพการงานของเขา คนที่ประสบความสำเร็จเข้าร่วมทุน แต่ต้องเผชิญกับข้อเท็จจริงที่ว่าการลงทุนที่ดีหมายถึงการเสี่ยงในสตาร์ทอัพที่มีโอกาสล้มเหลวมากกว่า"โบธา กล่าวว่า:"การเผชิญหน้ากับความผิดพลาด ไม่ใช่ 5% ของเวลา แต่ 30% ของเวลา หรือ 40% ของเวลา สามารถกัดกร่อนความมั่นใจในตนเองของคุณ พูดตามตรง เมื่อมาถึงจุดนี้เขารู้สึกเสียใจอย่างมาก"ชื่อระดับแรก"。

ออกจาก "หุบเขาแห่งความสิ้นหวัง"

อาจจะเป็นเพสโต้ที่ช่วยเขาไว้

เมื่อมองย้อนกลับไป 10 ปีต่อมา โบธายิ้ม Doug Leone หุ้นส่วนของ Sequoia ปลูกโหระพาในสวนของเขาและนำซอสโฮมเมดมาให้เขาในสุดสัปดาห์หนึ่ง "มันเป็นเรื่องเล็ก ๆ ในทางใหญ่ แต่มันสร้างความแตกต่าง แน่นอน มันไม่ใช่แค่เพสโต้" เขากล่าว มันเป็นท่าทางส่วนตัวและการปรึกษาหารือของ Leone ที่ทำให้ Botha รู้สึกว่าเขามีทีมที่อยู่เบื้องหลังเขา

ตอนนี้เขาอยู่อีกด้านหนึ่ง เขาเห็นนักลงทุนจำนวนมากต้องผ่าน "หุบเขาแห่งความสิ้นหวัง" ที่คล้ายกันในอีกหลายปีต่อมา ส่วนหนึ่งของงานของเขาในการบริหารบริษัทในขณะนี้คือการตระหนักรู้เมื่อหุ้นส่วนรุ่นใหม่ของ Sequoia พบว่าตัวเองตกอยู่ในสถานการณ์เดียวกัน แม้ว่าในมุมมองของ Botha เขาจะทำน้ำซุปเนื้อแห้งแบบโฮมเมด ซึ่งเป็นของว่างคล้ายเนื้อวัวของแอฟริกาใต้ที่ปรุงด้วยเกลือ พริกไทย น้ำส้มสายชู และผักชี .

เมื่อโบธาเข้าไปในหุบเขาอันมืดมิดนั้น คู่หูอย่างมอริตซ์ ลีออน และจิม เกิทซ์ก็ระดมกำลังมาล้อมเขา "ให้เชือกกับฉันมากพอที่ฉันจะแก้มันได้เอง แต่ก็มีเกราะป้องกันมากพอที่ฉันไม่ออกนอกลู่นอกทาง" นั่นคือคำแนะนำที่เขาต้องการ จากหุ้นส่วนของเขาเพื่อให้เขากลับมาสู่เส้นทางเดิม

ในปี 2009 โบธาค้นพบ Unity และ Eventbrite ในปีต่อมา เขาลงทุนใน MongoDB และในที่สุดก็มีโอกาสลงทุนใน Square ในปี 2554 บริษัททั้งหมดจะกลายเป็นบริษัทมหาชน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเสนอขายหุ้น IPO เก้าครั้งในอาชีพของเขา

โบธาก็มีความล้มเหลวที่น่าสังเกตเช่นกัน Whisper ไม่เคยกลายเป็น Instagram ถัดไป Video API TokBox ขายต่ำกว่าจำนวนเงิน Jawbone กลายเป็นหนึ่งในความล้มเหลวในการร่วมทุนที่มีค่าใช้จ่ายสูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา

"นั่นเป็นส่วนหนึ่งของความสวยงามของอุตสาหกรรมนี้ แม้ว่าคุณอาจทำผิดพลาดครั้งใหญ่ พรุ่งนี้ก็โดนอีก เพราะผู้คนกำลังเริ่มต้นบริษัทใหม่ที่น่าสนใจ"โบธา กล่าว"ดังนั้นหากคุณเต็มใจที่จะกลืนความผิดหวัง รัดเข็มขัด กลับไปขี่จักรยาน ขึ้นหลังม้า กลับไปเล่นสกี อะไรก็ตามที่คุณสามารถระบุได้ ลองอีกครั้ง"

สิ่งที่น่าสนใจมักจะเปลี่ยนแปลงสำหรับโบธาในขณะนี้ Lee จาก Sequoia แตกต่างจาก VC หลายรายที่มุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมย่อยเพียงแห่งเดียว โดยกล่าวว่า Botha เป็นผู้รอบรู้อย่างแท้จริง ด้วยการลงทุนที่ครอบคลุมผู้บริโภค องค์กร และการดูแลสุขภาพ

ไม่ใช่แค่การมีสติปัญญาแล้วศึกษามัน ทั้งสองมี"ยีนในฝัน"เพื่อให้สามารถนั่งลงกับผู้ก่อตั้งและจินตนาการถึงตลาดที่ใหญ่ขึ้นได้ Lee กล่าว"เธอพูดว่า:"เมื่อ Unity เริ่มต้น มันเป็นเกมเล็กๆ และไม่มีใครรู้ว่าเกมมือถือและ AR, VR และ 3D จะมีขนาดใหญ่มาก แต่เขาก็สามารถสานฝันร่วมกับผู้ก่อตั้งได้ และก้าวไปสู่จุดนั้น และตอนนี้มันเป็นบริษัทมหาชนขนาดใหญ่

หลังจากที่ Anne Wojcicki CEO ของ 23andMe ได้พบกับ Botha เขาก็ส่งข้อความหวานๆ ให้เธอ Sequoia เป็นผู้นำการระดมทุนเพื่อการเติบโต 250 ล้านดอลลาร์สำหรับบริษัททดสอบดีเอ็นเอ"เธอพูดว่า:"เขามีส่วนร่วมจริงๆ เขาสร้างสรรค์จริงๆ ซึ่งฉันคิดว่าขัดกับชื่อเสียงของบริษัทร่วมทุนบางแห่ง

Phil Libin อดีต CEO ของ Evernote พึ่งพาด้านนี้ของ Botha อย่างมากเมื่อเขาสร้างแอปการประชุมทางวิดีโอ mmhmm โบทาเป็นสายแรกของ Libin เมื่อเขาเริ่ม mmhmm แม้ว่านั่นอาจดูไม่คาดฝัน โบธาลงทุนตั้งแต่เนิ่นๆ และเข้าร่วมคณะกรรมการของ Evernote เมื่อ Libin เสนอที่จะก้าวลงจากตำแหน่ง CEO ซึ่งเป็นกระบวนการที่เขาริเริ่มขึ้น แต่ภายหลัง"ควบคุมไม่ได้"。

“เขามักจะทำสิ่งที่ดีให้กับบริษัทเสมอ การกระทำของเขานั้นจริงใจและพยายามอย่างเต็มที่เพื่อให้แน่ใจว่าฉันได้รับการปฏิบัติอย่างยุติธรรมและด้วยความเคารพ” Libin กล่าว

ชื่อระดับแรก

บทบาทพ่อบ้าน

ในขณะที่ VC จำนวนมากหาวิธีเผยแพร่บทบาทของตนอย่างสุภาพในช่วงแรกๆ ของบริษัท แต่สไตล์ของ Botha นั้นเรียบง่ายเสมอ Wojcicki จาก 23andMe คิดว่าความเฉลียวฉลาดและความซื่อสัตย์ของเขาคือ"สไตล์โอบามา"。

"หลายคนที่ฉันรู้จักในชีวิตก็เป็นแบบนี้"Wojc กล่าวว่า โบธาเป็นหนึ่งในนั้น

ความเป็นผู้นำโดยธรรมชาติของเขาในบริษัทเป็นที่ประจักษ์ชัดตั้งแต่เนิ่นๆ “เมื่อเดินเข้าไปในการประชุมหุ้นส่วนนั้น เห็นได้ชัดว่าเขาเป็นผู้นำจริง ๆ ไม่แปลกใจเลยที่เห็นเขายุติบทบาทผู้นำอย่างเป็นทางการในบริษัทในที่สุด” หยู อดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ YouTube กล่าว

ในปี 2009 โบธาเปิดตัวโครงการสอดแนมเพื่อเป็นช่องทางให้บริษัทขยายเครือข่ายสตาร์ทอัพตามที่ได้ยินมา ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่คู่แข่งลอกเลียนแบบอย่างรวดเร็วและเริ่มร่วมเป็นผู้นำการลงทุนของบริษัทในสหรัฐฯ ควบคู่ไปกับ Goetz Goetz เข้าครอบครองบริษัทหลังจากที่ Moritz ก้าวลงจากตำแหน่งในปี 2555"แม่บ้าน"แต่ได้มอบให้โบธาหลังจากที่เขาก้าวลงจากตำแหน่งในปี 2560

เป็นไดนามิกของพลังที่ซับซ้อนภายในบริษัทที่เน้นการทำงานเป็นทีมแบบคลาสสิก โบธาไม่ใช่ผู้รับผิดชอบในการประชุมดีล และเขาไม่ใช่คนที่ให้ไฟเขียวกับข้อตกลงในท้ายที่สุด เมื่อพูดถึงการจัดการการดำเนินงานของบริษัท โบธาเป็นหนึ่งในสามสจ๊วต ร่วมกับนีล เชนจากลีโอนและซีคัวญ่า ไชน่า (Botha ผู้รักวรรณกรรมและมักจะเล่าเรื่อง อ้างถึงชุด Animal Farm ของ George Orwell เป็นคำอธิบายว่า "สัตว์ทุกตัวเท่าเทียมกัน แต่สัตว์บางตัวเท่าเทียมกันมากกว่าสัตว์อื่นๆ")

เขาพูดว่า:"เขาพูดว่า:"เป็นเรื่องอันตรายมากสำหรับเราที่จะกล่าวถึงกิจกรรมใดๆ ที่เรากระทำกับบุคคลหนึ่งเป็นการภายใน

มูลค่าการถือครอง"มูลค่าการถือครอง"หรืออีกนัยหนึ่ง มูลค่าที่แท้จริงที่ Sequoia กำหนดให้กับ LP คืออะไร เทียบกับสถานการณ์ที่ Sequoia ถือครองอยู่คืออะไร นั่นเป็นตัวชี้วัดที่ดี ส่วนหนึ่งเป็นเพราะคุณไม่ต้องการมอบหมายบริษัท LPs ที่กำลังจะตกจากหน้าผา Botha กล่าว แต่เขารู้สึกผิดหวังที่กองทุนต้องกระจายหุ้นให้ LPs เร็วขนาดนั้น ซึ่งพวกเขาน่าจะได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าหากมีโอกาสถือครอง

กองทุนใหม่นี้รวบรวมเงิน LP ไว้ในพอร์ตโฟลิโอของบริษัทมหาชนที่ใหญ่ขึ้น จากนั้น กองทุน Sequoia จะจัดสรรเงินให้กับกลุ่มของกองทุนร่วมทุนย่อยแบบดั้งเดิมที่คืนเงินที่ได้รับ ซึ่งรวมถึงสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทมหาชนที่ได้มาจากการเสนอขายหุ้น การซื้อกิจการ หรือธุรกรรมอื่นๆ กลับไปที่กองทุนหลัก LPs ของ Sequoia ได้ลงนามในแนวคิดนี้ โดยเลือกที่จะโอนยอดคงเหลือที่เข้าเกณฑ์มากกว่า 95% ไปยังกองทุนใหม่ หลังจากระยะเวลาการล็อคสองปี หุ้นส่วนจำกัดจะสามารถขอไถ่ถอนการถือครองบางส่วนของพวกเขาได้ปีละสองครั้ง

เขาพูดว่า:

เขาพูดว่า:"ผู้คนจำนวนมากประเมินการสร้างบริษัทที่ยังคงดำเนินไปในทุกขั้นตอนต่ำกว่าความเป็นจริง และแม้ว่าบริษัทจะเปิดตัวสู่สาธารณะและคุณคิดว่าบริษัทเติบโตเต็มที่แล้ว แต่ก็ยังมีนวัตกรรมมากมายที่สามารถเกิดขึ้นได้"

ความท้าทายสำหรับโบธาคือการทำแบบเดียวกันกับซีคัวญ่า ซึ่งมีอายุครบ 50 ปีในปีนี้ มีบริษัทเพียงไม่กี่แห่งที่ทำได้ไกลถึงเพียงนี้ นับประสาอะไรกับผลตอบแทนที่สูงอย่างต่อเนื่องในเวลาเดียวกัน LPs อาจภักดีต่อ Sequoia แต่ผู้ก่อตั้งรุ่นใหม่นั้นยากที่จะปัดป้อง มีผู้ประกอบการมากมาย รวมถึงบางคนที่ Sequoia ให้การสนับสนุนตั้งแต่เนิ่นๆ ซึ่งเลือกนักลงทุนที่นำเงินทุนเข้ามาและไม่ต้องการที่นั่งในคณะกรรมการ

นอกจากนี้ยังมีภาวะเงินฝืดอย่างช้าๆ ในหุ้นเทคโนโลยี และมีความกังวลอยู่แล้วว่าการประเมินมูลค่าในระยะหลังอาจลดลงด้วย นั่นอาจเป็นผลเสียในระยะสั้นสำหรับบริษัทที่ต้องการออกจากธุรกิจ แต่ก็อาจหนุนข้อโต้แย้งของโบธาว่าบริษัทต่างๆ ต้องการการสนับสนุนเช่นกัน นอกจากนี้ยังอาจบอกเป็นนัยว่าจังหวะของการย้ายจากกองทุนเอเวอร์กรีนซึ่ง Sequoia สามารถรอการสิ้นสุดของรอบได้ง่ายกว่านั้นเป็นไปด้วยความรอบคอบ

บันทึกการระดมทุนถูกทำลายและการประเมินมูลค่าของสตาร์ทอัพพุ่งสูงขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา แต่โบธาเปรียบเสมือนการสอบแบบเปิดหนังสือ ผู้ก่อตั้งนั้นง่ายในช่วงการพัฒนา แต่เมื่อการสอบปลายภาคปิดกะทันหัน พวกเขาเรียนรู้เพียงพอที่จะอยู่รอดหรือไม่? เช่นเดียวกันสำหรับนักลงทุนรายใหม่ ซึ่งบริษัทจะถูกตั้งค่าสถานะเป็นรอบแล้วรอบเล่า

“มันง่ายเมื่อสิ่งต่างๆ เป็นไปด้วยดี โดยส่วนตัวแล้วผมยังไม่เห็นเรื่องราวที่เป็นความจริงเลย ดังนั้นจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อสิ่งต่างๆ ผิดพลาด? ผมกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้” เขากล่าว

เรื่องราวของเขาเองเป็นเครื่องพิสูจน์ พนักงานขายที่เล่นรักบี้จากแอฟริกาใต้ตอนนี้เป็นผู้นำของบริษัท VC ชั้นนำ แต่เขาต้องการความช่วยเหลือ (และเพสโต้) เพื่อไปถึงจุดนั้น ระหว่างทาง เขาได้เรียนรู้บทเรียนสำคัญ: เงินสดสามารถเหือดแห้งได้ แต่คำแนะนำนั้นไม่มีวันจืดจาง