ผู้เขียน | นักวิเคราะห์การเงินบล็อคเชน Matlif

ผลิต | แฟน NEST (nestfans.com) ได้รับอนุญาตจากผู้เขียนให้เผยแพร่

โปรโตคอล NEST ได้รับการอัปเกรดเป็นเวอร์ชัน 3.5 สำเร็จในวันที่ 20 มกราคม 2021 หลังจากการอัปเกรด ระบบ NEST oracle ได้เพิ่มข้อมูลเอาต์พุตสองรายการ ได้แก่ ราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่และความผันผวน สำหรับผู้โทรตามสัญญาดาวน์สตรีม การโทรแต่ละครั้งจะได้รับ 3 ข้อมูล ได้แก่ ราคาแบบเรียลไทม์ ราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่ และความผันผวน แต่ค่าโทรของผู้โทรไม่เพิ่มขึ้นและไม่เปลี่ยนแปลง

แผนภูมิ 1 และ 2 เป็นราคาแบบเรียลไทม์ ราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่ และแผนภูมิความผันผวนที่ NEST v3.5 จัดหาให้เมื่อเร็วๆ นี้ การเพิ่มตัวบ่งชี้ความผันผวนและราคาเฉลี่ยให้กับระบบ NEST v3.5 เป็นการปรับเปลี่ยนที่สำคัญโดยทีมผู้พัฒนา NestCore ด้วยการสนับสนุนของชุมชนเพื่อตอบสนองความต้องการที่แท้จริงของ DeFi ดาวน์สตรีมสำหรับเครื่อง Oracle มาวิเคราะห์ NEST โดยละเอียดด้านล่าง V3.5 แนะนำความสำคัญของราคาเฉลี่ยและความผันผวนของออราเคิล

ก่อนอื่น ให้เราเข้าใจแนวคิดของราคาเฉลี่ยและความผันผวน และสูตรการคำนวณราคาเฉลี่ยและความผันผวนของ NEST v3.5

แผนภูมิที่ 1: ราคาแบบเรียลไทม์และราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่ (ETH-USDT) ให้บริการโดย NEST v3.5

แหล่งข้อมูล: Etherscan block explorer

แผนภูมิที่ 2: ความผันผวนโดย NEST v3.5 (ETH-USDT)

ชื่อเรื่องรอง

1. แนวคิดพื้นฐาน

1.1 ความผันผวน

ความผันผวนเป็นแนวคิดทางสถิติ ซึ่งส่วนใหญ่จะใช้เพื่อวัดความรุนแรงของความผันผวนของราคาของสินทรัพย์อ้างอิง เป็นการวัดความไม่แน่นอนของผลตอบแทนของสินทรัพย์ และใช้เพื่อสะท้อนระดับความเสี่ยงของสินทรัพย์ ยิ่งความผันผวนสูง ความผันผวนก็จะยิ่งมากขึ้น ราคาสินทรัพย์ ยิ่งมีความผันผวนมากเท่าใด ความไม่แน่นอนของผลตอบแทนจากสินทรัพย์ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ความผันผวนก็จะยิ่งน้อยลง ความผันผวนของราคาสินทรัพย์ทางการเงินก็จะยิ่งราบรื่นขึ้นเท่านั้น และความแน่นอนของผลตอบแทนของสินทรัพย์ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ภายใต้มาตรฐานที่แตกต่างกัน ความผันผวนสามารถจำแนกได้แตกต่างกัน ตามวิธีการคำนวณและการประยุกต์ใช้ความผันผวนที่แตกต่างกัน ความผันผวนสามารถแบ่งออกเป็น: ความผันผวนโดยนัย ความผันผวนในอดีต ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง (ความผันผวนความถี่สูง/อัตราความผันผวนระหว่างวัน) ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง ความผันผวนที่คาดไว้ เป็นต้น

1.2 ราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่

ชื่อเรื่องรอง

2. การคำนวณและการวัด

2.1 การคำนวณและการวัดความผันผวน

เนื่องจากราคาเป็นกระบวนการสุ่ม ดังนั้น ความผันผวนที่แท้จริงจึงเป็นสิ่งที่ไม่ทราบเสมอ กล่าวคือ ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงไม่สามารถคำนวณล่วงหน้าได้อย่างแม่นยำ และผู้คนสามารถรับค่าโดยประมาณได้ด้วยวิธีต่างๆ เท่านั้น ซึ่งคล้ายกับพารามิเตอร์โดยรวมใน สถิติ โดยทั่วไปไม่ทราบแนวคิดของพารามิเตอร์โดยรวมและจำเป็นต้องประเมินผ่านสถิติตัวอย่าง ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของราคาเป็นสถิติความผันผวนที่ง่ายและพบได้บ่อยที่สุด ในขณะเดียวกัน การเลือกตัวอย่างและช่วงเวลามีผลมากกว่าต่อความผันผวน .

เมื่อพิจารณาต้นทุนการคำนวณในห่วงโซ่ เราใช้แบบจำลองค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบ exponential smoothing (หรือถ่วงน้ำหนัก) เพื่อคำนวณความผันผวนของราคาอ้างอิงที่ถูกต้องของ NEST อิทธิพลของค่าตัวแปรที่มีเวลาค่อนข้างนานนั้นค่อนข้างต่ำ และอิทธิพลของค่าตัวแปรที่มีเวลาค่อนข้างนานนั้นค่อนข้างสูง การคำนวณความผันผวนโดยวิธีการปรับให้เรียบแบบเอ็กซ์โพเนนเชียลจำเป็นต้องรักษาค่าความผันผวนก่อนหน้า (t-1) และข้อมูลราคาสองตัวล่าสุดติดต่อกัน และการดำเนินการค่อนข้างง่าย ซึ่งเป็นวิธีที่ดีในการลดพื้นที่หน่วยความจำและปริมาณการใช้ก๊าซ ของการทำ วิธีการคำนวณเฉพาะของดัชนีความผันผวนที่จัดทำโดย NEST v3.5 มีดังต่อไปนี้

สมมติว่าราคาบล็อก NEST oracle เป็นไปตามแบบจำลองการเคลื่อนที่แบบบราวเนียนทางเรขาคณิต หรือผลตอบแทนแบบลอการิทึมของราคาสินทรัพย์เป็นไปตามแบบจำลองการเคลื่อนที่แบบเรขาคณิตแบบบราวเนียน ติดตั้ง:

ใน:

ใน:

เนื่องจากใบเสนอราคาที่มีประสิทธิภาพของ NEST มีช่วงการบล็อก จึงสามารถปรับสูตรด้านบนเป็น:

จากการคำนวณน้ำหนักนี้ ความผันผวน 50 รายการล่าสุดมีสัดส่วนมากกว่า 90% ของน้ำหนัก และอิทธิพลของแต่ละค่าจะลดลงแบบทวีคูณตามเวลา ยิ่งเวลาอยู่ใกล้ช่วงเวลาปัจจุบันมากเท่าใด อิทธิพลของข้อมูลก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น σ คือความผันผวนที่เราส่งออกดัชนี

2.2 การคำนวณและการวัดมูลค่าของราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั่วไป ได้แก่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบถ่วงน้ำหนัก และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบปรับให้เรียบแบบเอ็กซ์โปเนนเชียล เป็นต้น ความแตกต่างหลักระหว่างค่าเหล่านี้คือสูตรการคำนวณค่าเฉลี่ย ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่ายคือการใช้ข้อมูลในอดีตทั้งหมดของอนุกรมเวลาในช่วงเวลาหนึ่งเท่าๆ กัน (โดยมีค่าน้ำหนักเท่ากัน) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบถ่วงน้ำหนักจะให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่าและให้น้ำหนักระยะยาวน้อยกว่า ราคา กฎการปรับให้เรียบแบบเอกซ์โพเนนเชียลเข้ากันได้กับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่ายและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ และไม่ได้ละทิ้งข้อมูลในอดีต แต่ให้อิทธิพลที่ค่อยๆ อ่อนลงเท่านั้น กล่าวคือ เมื่อข้อมูลเคลื่อนออกไป จะให้น้ำหนักที่ค่อยๆ บรรจบกัน เป็นศูนย์

ชื่อเรื่องรอง

3. การนำไปใช้และความสำคัญ

3.1 การประยุกต์ใช้และความสำคัญของความผันผวน

1) ความผันผวนเป็นหนึ่งในตัวแปรที่สำคัญที่สุดสำหรับการกำหนดราคาตราสารอนุพันธ์ สำหรับตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน ไม่ว่าจะเป็นออปชั่นหรืออนุพันธ์ทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น ความผันผวนของราคาของหลักทรัพย์อ้างอิง (หรือสินทรัพย์อ้างอิง) เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อราคาของตราสารอนุพันธ์ เช่น Black-Scholes ที่มีชื่อเสียงที่สุด (Black- Scholes) รูปแบบการกำหนดราคาออปชัน (แผนภูมิที่ 3) ซึ่งแสดงถึงความผันผวนของราคาอ้างอิงซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อราคาตัวเลือก (แผนภูมิที่ 4) ดังนั้นสำหรับโครงการตัวเลือก DeFi แบบดาวน์สตรีม (เช่น Deribit, Hegic , Opyn, Primitive, เป็นต้น) ความผันผวนเป็นข้อมูลอุปสงค์ที่เข้มงวดสำหรับพวกเขา

รูปที่ 3: สูตรการกำหนดราคาออปชันของ Black-Scholes

แผนภูมิ 4: ปัจจัยที่ส่งผลต่อราคาออปชั่น

2) ความผันผวนยังเป็นหนึ่งในพารามิเตอร์ที่สำคัญที่สุดของเทคนิคการจัดการความเสี่ยง ความผันผวนคือค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนที่คาดหวัง ซึ่งสะท้อนถึงระดับความเสี่ยงของสินทรัพย์และเป็นการวัดความเสี่ยง และเราทราบดีว่ากิจกรรมทางการเงินแบบกระจายอำนาจทั้งหมด (การให้ยืม การซื้อขายสินทรัพย์ การจัดการสินทรัพย์ ฯลฯ) นั้นมุ่งเน้นที่การจัดการและจัดการกับความเสี่ยง โครงการ DeFi ทั้งหมดต้องมีการควบคุมความเสี่ยง คาดการณ์ความผันผวนของตลาด หรือหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ความผันผวนไม่ใช่ตัวเลือก ตัวบ่งชี้ที่ขาดหายไป ตัวอย่างเช่น สำหรับโครงการให้กู้ยืม DeFi ดาวน์สตรีม (AAVE, Compound ฯลฯ) เนื่องจากสินทรัพย์จำนองมีความผันผวนสูง การกำหนดและการเลือกอัตราการจำนองหรือรายการชำระบัญชีจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง ซึ่งจะกำหนดระดับความเสี่ยงของโครงการและ ในขณะเดียวกันก็กำหนดอัตราการใช้ประโยชน์สินทรัพย์ของผู้ใช้ ตัวบ่งชี้ ที่สำคัญที่สุดที่จะต้องพิจารณาในการกำหนดและเลือกอัตราการจำนองหรือบรรทัดการชำระบัญชีที่เหมาะสมที่สุดคือความผันผวนของสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่น สินทรัพย์จำนองคือ USDT และ ความผันผวนของราคามีน้อย ดังนั้น อัตราการจำนองและบรรทัดการชำระบัญชีควรต่ำกว่า หากสินทรัพย์จำนอง เป็น NEST และความผันผวนสูงกว่า ดังนั้น อัตราการจำนองและบรรทัดการชำระบัญชีจะสูงขึ้น ในทำนองเดียวกัน สำหรับโครงการ Stablecoin ที่สนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัล (เช่น MakerDAO, QIAN เป็นต้น) และโครงการสินทรัพย์คู่ขนานที่วางแผนโดยชุมชน NEST การกำหนดและการเลือกพารามิเตอร์ที่สำคัญ (อัตราการจำนอง วงเงินการชำระบัญชี ค่าธรรมเนียมความมั่นคง ฯลฯ) คือ ยังแยกออกจากตัวบ่งชี้ความผันผวนไม่ได้ เช่น โครงการ QIAN Stablecoin ซึ่งมีสูตรอัตราส่วนเริ่มต้นที่เพียงพอขึ้นอยู่กับความผันผวนแบบเรียลไทม์ที่คำนวณได้เท่านั้น และตั้งค่ากลไกการปรับอัตโนมัติตามความผันผวนเพื่อหาสมดุลที่ดีที่สุดระหว่างการใช้สินทรัพย์ของผู้ใช้ และความเสี่ยงในการชำระบัญชีเป็นที่เข้าใจกันว่าอัตราการจำนองและรายการชำระบัญชีของโครงการสินทรัพย์คู่ขนานระบบนิเวศ NEST ในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความผันผวนของสินทรัพย์จำนองเป็นส่วนใหญ่

3) ผลิตภัณฑ์ทางการเงินของ DeFi สามารถออกแบบได้โดยตรงจากความผันผวน เช่น ฟิวเจอร์สที่มีความผันผวน การแลกเปลี่ยนความผันผวน เป็นต้น การซื้อขายที่มีความผันผวนหมายถึงการทำธุรกรรมตามการวิเคราะห์และการคาดการณ์ความผันผวน ซึ่งทำให้ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคาอ่อนลงตามกลยุทธ์ โดยส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับ ความผันผวนในตัวเองหรือรูปแบบของความผันผวนที่อยู่เบื้องหลังความผันผวนเพื่อให้ได้มาซึ่งผลกำไร มีลักษณะเฉพาะที่ดึงดูดใจและเป็นที่ต้องการของตลาดอย่างมาก แต่ปัจจุบันยังไม่มีโปรโตคอลผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่อิงตามความผันผวนในตลาด DeFi

3.2 การประยุกต์ใช้และความสำคัญของราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่

1) สำหรับโครงการ DeFi บางโครงการที่ไม่ต้องการราคาแบบเรียลไทม์สูง พวกเขาต้องการใช้ราคาเฉลี่ยแทนราคาแบบเรียลไทม์ เนื่องจากค่าของอนุกรมเวลาราคาแบบเรียลไทม์ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงเป็นระยะและการเปลี่ยนแปลงที่ผิดปกติ และผันผวนอย่างมาก การแสดงแนวโน้มการพัฒนาไม่ใช่เรื่องง่าย และราคาเฉลี่ยสามารถขจัดอิทธิพลของปัจจัยเหล่านี้ได้ และบางครั้งราคาเฉลี่ยอาจสะท้อนถึงความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานของตลาดได้แม่นยำยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น การใช้ราคาเฉลี่ยเพื่อชำระสินทรัพย์จำนองอาจสมเหตุสมผลและยุติธรรมมากกว่า ตัวอย่างเช่น โครงการ Perpetual Protocol ที่ได้รับความนิยมเมื่อเร็วๆ นี้ แหล่งที่มาของราคาดัชนีคือราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา (TWAP) ที่ Oracle จัดหาให้

2) สำหรับออราเคิล NEST ออราเคิลราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่จะทนทานต่อการโจมตีที่ควบคุมด้วยออราเคิลได้ดีกว่าออราเคิลราคาแบบเรียลไทม์ ดังนั้นโครงการ DeFi ที่ต้องการการต้านทานราคาสูงกว่าในการโจมตีจึงสามารถใช้ราคาเฉลี่ยได้

3) ในความเป็นจริง ระบบ oracle ราคา Uniswap ของเครื่องออราเคิลที่ใหญ่เป็นอันดับสองในปัจจุบันให้ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา (TWAP) แทนข้อมูลราคาตามเวลาจริง

4) สามารถใช้ราคาเฉลี่ยเพื่อไม่รวมข้อมูลราคาที่ผิดปกติได้ ตามข้อมูลราคาที่ได้รับจากเครื่อง NEST oracle ความน่าจะเป็นของการเบี่ยงเบนของราคาที่สูงกว่าหรือต่ำกว่า 2.5% อยู่ที่ 0.19% เท่านั้น ดังนั้นสามารถใช้สูตร:

เพื่อจำกัดช่วงมูลค่าของราคาปกติและไม่รวมข้อมูลราคาที่ผิดปกติ

3.3 สรุป

หลังจากที่โปรโตคอล NEST ได้รับการอัปเกรดเป็นเวอร์ชัน 3.5 ราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่และออราเคิลที่มีความผันผวนได้รับการแนะนำสำหรับใช้งานโดยนักพัฒนาในห่วงโซ่ นักพัฒนา NEST เป็นผู้ซึ่งหลังจากคิดและวิจัยเชิงลึกแล้ว การทำซ้ำโปรโตคอล NEST เป็นทางเลือกที่จำเป็นสำหรับ NEST เพื่อตอบสนองความต้องการ