Stablecoin DAI ต้องการอัตราดอกเบี้ยติดลบหรือไม่?
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากสถาบันวิจัยบล็อกเชนคลังสินค้าชั้นหนึ่ง (ID: first_vip1)พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
สถาบันวิจัยบล็อกเชนคลังสินค้าชั้นหนึ่ง (ID: first_vip1)
สถาบันวิจัยบล็อกเชนคลังสินค้าชั้นหนึ่ง (ID: first_vip1)
พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
เมื่อวันที่ 12 มีนาคม ไวรัสโคโรนาเข้าสู่ตลาด หุ้นสหรัฐฯ ดิ่งลง 10% ซึ่งเป็นการร่วงลงมากที่สุดนับตั้งแต่ตลาดหุ้นตกในปี 1987 ราคาของ bitcoin และ ethereum ดิ่งลงเกือบ 50%
ตั้งแต่นั้นมา DAI ได้ถอยกลับไปที่ช่วง $1.01-$1.03 อย่างไรก็ตาม DAI อยู่เหนือ $1 เป็นเวลาหนึ่งเดือนโดยไม่มีสัญญาณว่าจะกลับมา
The Corner Bank
โปรโตคอล Maker ซึ่งเป็นสัญญาอัจฉริยะที่เป็นรากฐานของ Dai มีเครื่องมือหลายอย่างที่สามารถช่วยผลักดันราคาของ Dai กลับสู่ราคาเป้าหมายที่ 1 ดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ยติดลบเป็นหัวข้อที่ถกเถียงกัน ทั้งในโลกของสกุลเงินดิจิทัล และในขอบเขตของสกุลเงินทั่วไป แต่เป็นไปได้ว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบจะประสบความสำเร็จในการลดราคาได
DeFi พร้อมหรือยัง?
ก่อนที่จะพูดถึงอัตราดอกเบี้ยติดลบ บทสรุปสั้นๆ ของ dai 101
ชื่อเรื่องรอง
ลองนึกดูว่าธนาคารทำงานอย่างไร? สมมติว่าคุณต้องการยืมเงิน 10,000 ดอลลาร์เพื่อลงทุนในธุรกิจขนาดเล็ก First Corner Bank ของคุณต้องการให้คุณจำนองทรัพย์สินบางอย่างก่อนที่จะให้คุณยืมเงิน คุณวางบ้านมูลค่า 100,000 เหรียญเป็นหลักประกัน ให้คุณยืมเงินใหม่จำนวน 10,000 ดอลลาร์ ซึ่งคุณสามารถใช้ซื้อของใช้ประจำวันได้
Dai ยังทำงานบนหลักการเดียวกัน หากคุณต้องการเงินกู้ DAI คุณต้องส่งหลักประกันไปยังระบบ DAI เช่น อีเธอร์มูลค่า 100,000 ดอลลาร์ โปรโตคอล DAI ให้คุณยืมเงินจำนวนหนึ่ง เช่น DAI มูลค่า 10,000 ดอลลาร์ ตอนนี้ DAI ใหม่เหล่านี้สามารถลงทุนในเศรษฐกิจ crypto ได้
“ไม่มีใครอยากจะต้องจ่ายดอกเบี้ยกะทันหันหลังจากได้รับดอกเบี้ยมาหลายปี แต่ Stablecoin นั้นไม่ฟรี มันต้องถูกสร้างขึ้นมา”
หากคุณอยู่หลังบาร์ มีโอกาสดีที่เงินกู้ 10,000 ดอลลาร์ของคุณจะไม่ถูกชำระคืน สิ่งนี้สร้างปัญหาให้กับทั้งสองบริษัท เงินฝากบางส่วนของ First Corner (หรือ Stablecoin ของ dai) ไม่มีกลุ่ม repo ที่เกี่ยวข้องอีกต่อไป
แต่มุมแรกและ DAI มีการป้องกัน พวกเขาสามารถยึดบ้านหรืออีเธอร์ของคุณและขายมันเพื่อเติมเต็มช่องโหว่ $10,000
ดังนั้นเงินทั้งสองประเภทจึงปลอดภัยและมั่นคง แต่ความมั่นคงนั้นก็มีค่า คนชอบใช้เงินดอลลาร์เป็นวิธีออมที่ปลอดภัย หรือใช้ในชีวิตประจำวัน เพื่อเป็นหลักประกันกำลังซื้อในอนาคต สินทรัพย์ไม่มั่นคงไม่สามารถให้บริการดังกล่าวได้
ทำไม Dai ถึง $1.50?
ก่อนอื่นเรามาดูว่าเกิดอะไรขึ้นกับราคาของ dai หลังจากวันที่ 12 มีนาคม ในขณะที่โรคระบาดแพร่กระจาย มีความเร่งด่วนมากขึ้นในการซื้อสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องและปลอดภัยที่สุด นั่นคือเงินดอลลาร์สหรัฐ นั่นหมายถึงการทิ้งหุ้น Ethereum Bitcoin ทุกสิ่งทุกอย่าง
แหล่งเงินทุนแหล่งหนึ่งคือหลักประกัน Ethereum ที่ถูกล็อคโดยลูกหนี้เพื่อขอรับเงินกู้ เพื่อที่จะรักษา Ethereum ไว้ ลูกหนี้จะต้องซื้อ DAI คืนเพื่อชำระหนี้ พวกเขาซื้อเหรียญ Stablecoin ของ Dai จนหมดสิ้น และส่งผลให้ราคาของเหรียญ Stablecoin เพิ่มขึ้นเป็น 1.50 เหรียญ
หลังจากผ่านไป 30 วัน DAI ยังคงซื้อขายที่มากกว่า $1 ซึ่งดูเหมือนว่าจะมียอดเงินคงเหลือในระบบ Dai ไม่เพียงพอ ความปรารถนาที่จะเลิกกิจการของลูกหนี้ DAI นั้นมีสูง ทำให้ราคาของ DAI สูงขึ้น แต่มีคนไม่มากพอที่เต็มใจที่จะรับภาระหนี้ใหม่ให้กับระบบ ซึ่งจะสร้าง DAI stablecoin ใหม่และลดราคาลง
Maker มีเครื่องมืออะไรบ้าง?
Maker มีเครื่องมือบางอย่างอยู่แล้วเพื่อช่วยในความไม่สมดุลนี้
หนึ่งคือการอนุญาตให้มีการจดจำนองประเภทหลักประกันในระบบ dai มากขึ้น ทำให้จำนวนลูกหนี้ที่มีศักยภาพเพิ่มขึ้น เป็นผลให้มีการสร้าง DAI มากขึ้น ทำให้ราคาของ DAI ลดลง
อีกเครื่องมือหนึ่งคืออัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ค่าความมั่นคงคืออัตราดอกเบี้ยที่ลูกหนี้จ่ายให้กับระบบได หากค่าธรรมเนียมความมั่นคงลดลงจะช่วยลดภาระของลูกหนี้ ลูกหนี้ที่มีอยู่จะไม่อยากเลิกกิจการ ผู้เล่นใหม่ที่เป็นตัวหนาอาจออกมาข้างหน้าและรับเงินกู้ มีการสร้างไดใหม่ ทำให้ราคาลดลงเหลือ 1 ดอลลาร์
ราคาของ dai (USD) ในช่วงต้นเดือนมีนาคม ที่มา: dai.descipher.io
ลดอัตราการประหยัดสำหรับ DAI การเป็นเจ้าของ DAI และการล็อค DAI สามารถรับดอกเบี้ยได้ ลดดอกเบี้ยเงินฝาก กระตุ้นให้ผู้ถือ dai เลิกฝากเหรียญ คนเหล่านี้ขาย dai จึงทำให้ราคาลดลง
Maker ใช้เครื่องมือเหล่านี้ทั้งหมดในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ค่าธรรมเนียมความมั่นคงลดลงอย่างรวดเร็วจาก 8% เป็น 4% จากนั้น 0.5% อัตราการประหยัด DAI ลดลงเหลือ 0% Maker ยังเพิ่ม USD Coin ซึ่งเป็น Stablecoin ยอดนิยมอีกตัวที่ยอมรับ USD Coin เป็นหลักประกัน
แต่วิธีการข้างต้นนั้นไม่เพียงพอที่จะกู้คืนจุดยึด $1
แล้วอัตราดอกเบี้ยติดลบล่ะ?
ตามทฤษฎีแล้ว ขั้นตอนต่อไปคือการทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลงสู่แดนลบ
เราทุกคนคุ้นเคยกับลูกหนี้ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย ตรงกันข้ามกับอัตราดอกเบี้ยติดลบ เป็นลูกหนี้ได้ดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียมความมั่นคงติดลบจะกระตุ้นให้ผู้คนเป็นหนี้ในระบบ DAI มากขึ้น สิ่งนี้จะเพิ่มอุปทานของ dai ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านขาขึ้นของค่าเงินดอลลาร์
DAI มีอัตราการออมติดลบ ซึ่งหมายความว่าใครก็ตามที่ฝากเงินใน Stablecoin ของ DAI จะไม่ได้รับดอกเบี้ย พวกเขาต้องจ่ายค่าธรรมเนียมบางอย่าง เป็นผลให้อุปทานของ DAI เพิ่มขึ้น
ชื่อเรื่องรอง
มีอุปสรรคสองประการในการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ:
ประการแรกคือเทคโนโลยี รหัสของ Maker ไม่รองรับค่าธรรมเนียมความเสถียรหรืออัตราการออมของ dai ที่ลดลงเป็นค่าติดลบ ปัญหาที่คล้ายกันนี้เกิดขึ้นกับสกุลเงิน fiat ในปี 2015 เมื่อธนาคารพบว่าซอฟต์แวร์ของพวกเขาไม่อนุญาตให้ซื้อขายพันธบัตรในอัตราดอกเบี้ยติดลบ พวกเขาแก้ไขรหัสอย่างรวดเร็วและปัญหาก็ได้รับการแก้ไข
Maker มีวิธีทางอ้อมในการกำหนดอัตราติดลบ: กลไกการป้อนกลับอัตราเป้าหมาย ตัวอย่างเช่น การลดราคาเป้าหมายของ dai ลงเหลือ 99 หรือ 98 เซนต์ เป็นการจำลองอัตราดอกเบี้ยติดลบ แต่กลไกลึกลับนี้อยู่เฉยๆ (มันถูกขีดฆ่าออกจากสมุดปกขาวของ Maker) กลไกการป้อนกลับอัตราเป้าหมายนั้นซับซ้อนและน่ารำคาญ: 1 โทเค็น = $1 ทำให้สิ่งต่าง ๆ ซับซ้อนขึ้นเมื่อเทียบกับการตั้งค่าอัตราคงที่เป็นอัตราติดลบ
อุปสรรค์ที่สองต่ออัตราดอกเบี้ยติดลบคือสัญชาตญาณ หลายคนที่ถือ Stablecoins มองว่าดอกเบี้ยเป็นผลตอบแทนจากการออมที่ถูกต้องตามกฎหมาย สำหรับพวกเขาแล้ว อัตราดอกเบี้ยติดลบก็เท่ากับเสียผลตอบแทนไป มีเพียงธนาคารกลางที่ชั่วร้ายเท่านั้นที่สามารถกำหนดความผิดปกตินี้ให้กับโลกได้
