อ่านคลาสสิก | Bitcoin และ Libra อาจไม่ใช่สกุลเงินที่แข่งขันได้ตามที่ Hayek จินตนาการไว้

ผลิตโดยสถาบันวิจัย Odaily

ข้อความ | หลี่ เสวี่ยถิง

บรรณาธิการ | ห่าวฟางโจว

บรรณาธิการ | ห่าวฟางโจว

ประวัติศาสตร์ก้าวกระโดดไปข้างหน้าและมักกระโดดข้ามความผิดพลาดที่เราคาดไม่ถึงโดยไม่ได้ตั้งใจ

- Taleb "หงส์ดำ"https://baike.baidu.com/item/Austrian School of Economics/4311455?fromtitle=Austrian School&fromid=1730011&fr=aladdinโรงเรียนออสเตรียhttps://baike.baidu.com/item/Friedrich August von Hayek/6691771?fromtitle=Hayek&fromid=2350232&fr=aladdinฮาเย็คฉันสนับสนุนเศรษฐกิจตลาดเสรีมาตลอดชีวิต นักเศรษฐศาสตร์และนักปรัชญาผู้นี้มีความกระตือรือร้นในการคิดและโดดเด่นด้านวิชาการ และได้รับการสืบทอดมาทั่วโลกเพราะ "ถนนสู่ความเป็นทาส" และ "ความถือดีที่ร้ายแรง" ในปีถัดมา เขาดำเนินความคิดทางเศรษฐกิจแบบเสรีนิยมจนถึงที่สุด ตั้งคำถามถึงเหตุผลทางกฎหมายของการผูกขาดเงินตราโดยรัฐ หยิบยกทฤษฎี "การแข่งขันหลายสกุลเงิน" และเขียนบทความสำคัญและเชิงพยากรณ์เรื่อง "Denationalization of Currency" . แม้ว่า "The Denationalization of Money" จะตีพิมพ์สองปีหลังจากที่ Hayek ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ (1976) แต่ก็ไม่ได้ส่งผลกระทบมากนักในแวดวงเศรษฐศาสตร์ในเวลานั้น สำหรับ "สกุลเงินส่วนตัว" เน้นย้ำในหนังสือ นักเศรษฐศาสตร์ที่ยังยืนกรานในลัทธิเสรีนิยมฟรีดแมน

ทุกคนแสดงความสงสัย ในอีก 40 ปีข้างหน้า จุลสารเล่มนี้ก็สูญหายไปในฝุ่นผงแห่งประวัติศาสตร์น่าสนใจ Hayek ได้รับการกล่าวถึงบ่อยครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

เหตุใดผู้เชื่อและผู้เผยแพร่ศาสนา cryptocurrency จึงชอบอ้างถึง "การทำลายล้างทางการเงิน" เป็นแกนหลักทางทฤษฎีของ Bitcoin ที่กลายเป็นสกุลเงินหลัก? Bitcoin เป็นสกุลเงินในอุดมคติที่ Hayek จินตนาการไว้จริงหรือ? สินทรัพย์เข้ารหัสประเภทใดที่สอดคล้องกับความคาดหวังของ Hayek มากกว่ากัน

ในการตอบคำถามทั้งสามนี้ เราต้องวางตำแหน่งและตรวจสอบ Hayek และ "การถอนรากถอนโคนของเงิน" ในประวัติศาสตร์ของความคิดทางเศรษฐกิจก่อนhttps://baike.baidu.com/item/Keynesianism/477914?fr=aladdinเคนส์

เริ่มเป็นที่นิยมอยู่ระยะหนึ่ง และ "มือที่มองเห็นได้" ได้ครอบงำการพัฒนาของสกุลเงินในรูปแบบต่างๆ (หมายเหตุบรรณาธิการ: "มือที่มองเห็นได้" มาจากหนังสือ "Employment, Interest, and Money" ของเคนส์ ซึ่งกล่าวถึงการแทรกแซงของประเทศใน ชีวิตทางเศรษฐกิจ ). แม้ว่าจะต้องขอบคุณความพยายามอย่างต่อเนื่องของ Hayek และคนอื่นๆ ระบบทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบเสรีนิยมได้พัฒนาและปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ยังดูอ่อนแอเมื่อเผชิญกับ "เงื้อมมือของรัฐบาล"ในขณะที่เศรษฐกิจตะวันตกที่สำคัญจมลงใน "stagflation ของอายุเจ็ดสิบ

" สิ่งปลูกสร้างของลัทธิเคนส์เริ่มพังทลาย โรงเรียนของออสเตรียที่เฮเย็คเป็นตัวแทนได้เข้าสู่จุดสนใจของการปฏิบัติทางเศรษฐกิจด้วยการวิเคราะห์วัฏจักรเศรษฐกิจและการวิจารณ์ของลัทธิเคนส์ ในปี 1979 อังกฤษนำเฮย์ส มาร์กาเรต แทตเชอร์แห่งสหรัฐอเมริกามาเริ่ม เพื่อส่งเสริมการปฏิรูปการเปิดเสรีอย่างครอบคลุม ในปี 1981 เรแกนกลายเป็นประธานาธิบดีของสหรัฐอเมริกาและนโยบายเศรษฐกิจเสรีนิยมใหม่ของเขาสะท้อนถึง Margaret Thatcher เบื้องหลังนโยบายและการปฏิรูปเหล่านี้สามารถเห็นได้จากเศรษฐศาสตร์เสรีนิยมของโรงเรียนออสเตรีย

ตั้งแต่นั้นมา ท่ามกลางฉากหลังของวิกฤตหนี้ในละตินอเมริกา วิกฤตการเงินในเอเชีย และวิกฤตของบรรษัทจัดการเงินทุนระยะยาวของสหรัฐ การปราบปราม "มือของตลาด" ในระยะยาวโดย "มือของ รัฐบาล" ได้เริ่มถอยหลังทั่วโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้วิกฤตการเงินในสหรัฐอเมริกาในปี 2551 เศรษฐกิจโลกตกต่ำ เมื่อรัฐบาลของประเทศต่าง ๆ ประสบปัญหาในการพิมพ์เงิน อัจฉริยะชื่อ "Satoshi Nakamoto" ได้ตีพิมพ์บทความ: "Bitcoin White Paper: A Peer-to -Peer ระบบเงินสดอิเล็กทรอนิกส์". ในปีต่อมา Bitcoin ตัวแรกถือกำเนิดขึ้น ในสิบปีต่อมาBitcoin แสดงโมเมนตัมที่เหลือเชื่อ

. พบว่าการเปิดตัว Bitcoin และ cryptocurrencies อื่น ๆ ทำให้เกิดแนวคิดใหม่ ๆ ในการแก้ปัญหาการปรับเงินให้เหมาะสมHayek จินตนาการถึงระบบหลายสกุลเงินใน "The Denationalization of Currency" โดยสนับสนุนว่าสกุลเงินไม่ควรออกและควบคุมโดยรัฐบาลหรือธนาคารกลาง แต่อนุญาตให้บุคคลทั่วไป (ธนาคาร) ออกสกุลเงินที่แข่งขันกันhttps://baike.baidu.com/item/Walras ดุลยภาพทั่วไป/2536802สมดุลทั่วไปของ Vacaras

รัฐในอุดมคติ

ในความเป็นจริง จากมุมมองของประวัติศาสตร์การพัฒนาสกุลเงิน วิวัฒนาการและการพัฒนาของสกุลเงินนั้นเป็นกระบวนการของการแข่งขันระหว่างสกุลเงินต่างๆ: การแข่งขันระหว่างสกุลเงินโลหะและธนบัตร การแข่งขันระหว่างสกุลเงินส่วนตัวและสกุลเงินทางการ การแข่งขันระหว่างสกุลเงินอธิปไตยและ สกุลเงินโลก ในที่สุดฝ่ายที่มีข้อได้เปรียบมากกว่าก็ชนะและสร้างฉันทามติซึ่งทุกคนยอมรับ วิวัฒนาการของสกุลเงินจากทองคำเป็นธนบัตร วิวัฒนาการของธนบัตรของอังกฤษเป็นสเตอร์ลิงในศตวรรษที่ 17 และการแปลงสกุลเงินเป็นดอลลาร์ในประเทศกำลังพัฒนาบางประเทศหลังสงครามโลกครั้งที่สอง ล้วนเป็นผลมาจากการแข่งขันหลายสกุลเงิน

มันเป็นเพียงว่าภายใต้โครงสร้างทางการเมืองในเวลานั้น มันเป็นไปไม่ได้ที่ประเทศจะละทิ้งสิทธิพิเศษหรือการผูกขาดการออกสกุลเงิน และเต็มใจที่จะเล่นบทบาทของผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์สาธารณะ ตามที่ Hayek กล่าว สิทธิแต่เพียงผู้เดียวหรือการผูกขาดการออกสกุลเงินเป็นแหล่งรายได้ที่น่าสนใจสำหรับรัฐบาลมาโดยตลอด และเป็นวิธีสำคัญในการได้รับอำนาจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการเกิดขึ้นของธนบัตร รัฐบาลได้รับ "วิธีการจัดหาเงิน" ที่ถูกกว่าในยุคเหรียญกษาปณ์ ดังนั้น วิสัยทัศน์ของ Hayek จึงดูเหมือนไม่น่าจะถูกนำมาใช้ในเวลานั้น

ถึงกระนั้น Hayek เขียนว่าเขายังหวังว่าสักวันหนึ่งจะมีเหตุการณ์หลายอย่างเกิดขึ้นซึ่งจะเปลี่ยนแปลงกฎ เขายังแนะนำว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจจำเป็นต้องเกิดขึ้นโดยไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลการเกิดขึ้นของ Bitcoin ดูคล้ายกับการเปลี่ยนแปลงที่ Hayek คาดหวังไว้มาก

การออก Bitcoin ถูกควบคุมโดยอัลกอริทึมและจัดการร่วมกันโดยโหนดเครือข่ายทั้งหมด ไม่ถูกควบคุมโดยสถาบันใดสถาบันหนึ่งโดยสมบูรณ์ ลักษณะการกระจายอำนาจนั้นปฏิเสธการผูกขาดสกุลเงินของรัฐบาลอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในแง่ของแนวคิดการออกแบบระบบสกุลเงิน Bitcoin เป็นสกุลเงินเสมือนภาวะเงินฝืดที่ลดลงครึ่งหนึ่งทุก ๆ สี่ปี จากปี 2009 ถึงปี 2013 มีการออก Bitcoins ประมาณ 10.5 ล้านชิ้น ตามความเร็วการลดจำนวนลงสี่ปี การออกทั้งหมด 21 ล้านชิ้นสุดท้าย . ข้อตกลงนี้ซึ่งกำหนดจำนวนการออกทั้งหมดตั้งแต่เริ่มต้น พยายามที่จะแก้ปัญหาการออกสกุลเงินทางกฎหมายที่มากเกินไปโดยรัฐบาลผ่านวิธีการทางเทคนิค และยังเหมาะกับแนวคิดของ Hayek ในเรื่องการยกเลิกสกุลเงิน อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ Hayek เน้นย้ำในเวลานั้นคือธนาคารเอกชนออกสกุลเงิน และ Bitcoin เป็นสกุลเงินที่ออกโดยเอกชน ผู้ออกจะแตกต่างกันระหว่างทั้งสอง

Bitcoin เป็นสกุลเงินในอุดมคติที่ Hayek จินตนาการไว้จริงหรือ?

ใน The Denationalization of Money ฮาเย็คปล่อยให้จินตนาการของเขาโลดแล่นและกำหนดขอบเขตของการแข่งขันหลายสกุลเงิน ตามคำอธิบายของเขา ในตลาดเงินตราระหว่างประเทศ หลังจากการแข่งขันและการแข่งขันที่ดุเดือด ธนบัตรส่วนบุคคลบางส่วนจะอยู่รอดได้ พวกเขามีสิทธิ์ในการออกสกุลเงินอิสระและสามารถออกสกุลเงินในประเทศใดๆ ก็ได้ มูลค่าของธนบัตรของพวกเขานั้นเชื่อมโยงกับตะกร้าสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีเสถียรภาพและได้รับการยอมรับทางกฎหมาย ที่สำคัญกว่านั้น การแข่งขันสกุลเงินจะให้กลไกจูงใจและการยับยั้งที่เกิดขึ้นเองและมีประสิทธิภาพ บังคับให้ธนบัตรต้องรักษาเสถียรภาพของมูลค่าธนบัตรและพยายามปรับปรุงชื่อเสียง พื้นฐานสำหรับการอยู่รอดของสกุลเงินส่วนตัวคือความไว้วางใจของผู้คน ความพยายามใด ๆ ในการทำกำไรผ่านการขยายการออกสกุลเงินหรือการให้กู้ยืมดอกเบี้ยต่ำจะส่งผลย้อนกลับและมูลค่าสกุลเงินจะลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากปริมาณเงินส่วนเกิน

ดังนั้นจากมิติของความมั่นคงที่กล่าวถึงข้างต้น Bitcoin ซึ่งมีราคาผันผวนอย่างมาก เห็นได้ชัดว่าไม่ใช่สกุลเงินในอุดมคติในใจของ Hayek สกุลเงินส่วนตัวที่ Hayek วาดขึ้นนั้นมาจากระบบการออกสกุลเงินอย่างสมบูรณ์ นั่นคือธนาคารเอกชนต้องมีสินทรัพย์จำนวนหนึ่งเพื่อเป็นหลักประกันในการออกสกุลเงินจำนวนหนึ่ง จากนั้นใช้วิธีการซื้อคืนในเชิงบวกและลบเพื่อปรับความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดเพื่อรักษาระดับราคา การออก Bitcoin ไม่มีทรัพย์สินเป็นการชำระเงินหรือการรับรองที่เข้มงวด เป็นกลไกการออกสกุลเงินแบบปิดซึ่งไม่ตอบสนองวัตถุประสงค์ของการทำธุรกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ สินทรัพย์แบบอุปทานคงที่ช่วยแก้ปัญหาเงินเฟ้อได้ แต่เช่นเดียวกับโลหะมีค่า สินทรัพย์แบบจัดหาคงที่ไม่สามารถตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และจะไม่มีทางบรรลุเสถียรภาพด้านราคาที่ยั่งยืนซึ่งจำเป็นต่อการแข่งขันกับสกุลเงินของรัฐบาล นับประสาอะไรกับการทำหน้าที่เป็นหน่วยวัดมูลค่า (หน่วย ของการวัด) สำหรับสกุลเงิน

นอกจากนี้ ในฐานะระบบโอเพ่นซอร์ส Bitcoin ยังพบปัญหาทางเทคนิคที่ร้ายแรง (ในปี 2010 แฮ็กเกอร์ใช้ช่องโหว่ในซอฟต์แวร์หลักของ Bitcoin เพื่อสร้าง 184.4 พันล้าน Bitcoins จากอากาศ Satoshi Nakamoto อัปเดตเวอร์ชันซอฟต์แวร์อย่างรวดเร็ว ผ่าน การฮาร์ดฟอร์กล้าง 'ห่วงโซ่ที่ไม่ดี') เป็นการยากที่จะรับประกันว่าแฮ็กเกอร์จะไม่ถอดรหัสถ้า Bitcoin เริ่มต้นยุคของ cryptocurrency แล้วล่ะก็เหรียญ Stablecoin ที่ค้ำประกันโดย Fiatอาจเป็นหนึ่งในวิธีที่เป็นไปได้จริงในการทำให้สกุลเงินเป็นสกุลเงินLibra. เหรียญ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Fiat (เช่น USDT) นั้นถูกตรึงไว้กับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่มีเสถียรภาพ และกลายเป็นสะพานเชื่อมระหว่างสกุลเงิน Fiat และ "สกุลเงินดั้งเดิมของแคนาดา" ยึดสกุลเงิน fiat หลายสกุลยืนอยู่บนไหล่ของ USDT และอื่น ๆ จากการตอบสนองจากรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกา

เมื่อเทียบกับเหรียญ Stablecoin ที่ค้ำประกันด้วยคำสั่งอัลกอริทึม Stablecoinsอัลกอริทึม Stablecoins

นโยบายการจัดหาที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดและบังคับใช้อย่างเคร่งครัดซึ่งรัฐบาลกลางไม่สามารถบังคับได้ นอกจากนี้ อัลกอริทึม Stablecoins เป็นหน่วยการทำงานของบัญชี ซึ่งช่วยให้สามารถแข่งขันกับสกุลเงินอธิปไตยในด้านความเสถียรได้ แต่เนื่องจากขาดอำนาจทางทหารและรัฐบาล ดังนั้นอัลกอริทึม Stablecoin จะได้รับการยอมรับโดยทั่วไปก็ต่อเมื่อพวกเขาทำงานได้ดีในการออกและจัดการอุปทานมากกว่าสกุลเงินที่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์การพัฒนาในปัจจุบันแล้ว ไม่มีสกุลเงินใดที่มีความเสถียรทางอัลกอริทึมที่สามารถแข่งขันกับสกุลเงินของรัฐบาลในตลาดได้

ชื่อเรื่องรอง

อ้างอิง

《อ้างอิง》