공인 번역: Carrie | Chain Hill Capital
원저자: Fernando Ulrich | 오스트리아 학파 경제학자, 브라질 암호화폐 전문가
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비트코인이 디지털 금이 될까요?
이 기사 시리즈의 세 번째 기사입니다. 이 시리즈에는 5개의 기사가 있습니다.
비트코인이 좋은 가치 저장소로 간주되기 위해서는 시장이 프로토콜의 핵심 속성과 규칙에 의해 확립된 가치 제안의 건전성과 견고성을 이해하고 신뢰해야 합니다. 비트코인 통화 정책의 불변성(즉, 2100만 또는 2조 1000억 사토시의 하드 캡), 최고 수준(그리고 편집증적인) 보안 및 탈중앙화는 모두 상호 배타적인 프로토콜 규칙의 전형적인 예입니다.
건전한 프로토콜 개발은 이러한 핵심 속성을 보호하기 위해 엄격한 규칙을 따르는 것을 의미합니다. 핵심 관리자 및 기타 기여자를 포함한 개발자는 이 (건전한 프로토콜 개발) 프로세스의 일부이며 기술 구현을 주도합니다. 그러나 사용자도 그 정신을 형성하고 강화하는 데 중요한 역할을 해야 하므로 개발자 혼자서는 프로토콜의 미래를 결정할 수 없고 결정해서도 안 됩니다.
규칙을 엄격히 준수하려면 비트코인 노드가 독립적이고, 분산되고, 자체 검증되고, 규칙을 시행해야 합니다. 이는 전체 노드를 실행하는 비용이 적당할 경우에만 장기적으로 보장될 수 있습니다. 높은 운영 비용은 노드가 규칙을 자체 검증하고 시행하는 능력을 약화시켜 탈중앙화 원칙과 엄격한 규칙 준수를 손상시킬 수 있기 때문입니다.
건전한 프로토콜 개발은 또한 이전 버전과의 호환성을 옹호하고 다른 것보다 현상 유지를 옹호하는 것을 포함하여 보수주의를 의미합니다(예: 논쟁의 여지가 있는 변경 또는 개선에도 불구하고 현상 유지는 보존되어야 함). 나카모토나카모토 사토시이 아이디어를 옹호하면서 그는한 번 쓴: "비트코인은 0.1 버전이 나오면 평생 핵심 디자인을 바꿀 수 없다는 특징이 있다."
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현자의 돌을 찾는 연금술사(조셉 라이트의 그림, 1771)
금에 관해서는 왜 지금까지 고대와 다양한 사회에서 수천 년 동안 시간의 시험을 견뎌 왔는지 생각해 볼 가치가 있습니까? 오늘날까지 전 세계 중앙 은행은 여전히 금을 예비 자산의 상당 부분으로 사용하고 있지만 금으로 뒷받침되거나 금으로 교환할 수 있는 통화는 전 세계에 없는 이유는 무엇입니까?
이는 금이 좁은 의미에서 대부분의 교환 매체보다 거래 비용이 낮기 때문도, 타의 추종을 불허하는 거래 능력을 가지고 있기 때문도 아닙니다. 따라서 실제 거래를 용이하게 하는 최고의 매체이기 때문이 절대 아닙니다.
중앙 은행보다 그 질문에 더 잘 대답할 자격이 있는 사람은 없습니다. ~에 따르면BullionStar 블로그최근 설문 조사에 따르면:
"중앙 은행이 많은 양의 금을 보유하는 데에는 많은 이유가 있습니다. 그러나 중앙 은행의 응답에는 한 가지 공통된 스레드가 있습니다. 많은 응답자는 다음과 같은 위기에서 금의 능력을 언급했습니다. : "비상시 금 준비금 활성화에 사용할 수 있습니다.", 금은 "위기시 비상 준비금", "예기치 않은 사건에 대한 우발 사태", 일종의 "보험" 또는 영란은행의 표현대로 " 전쟁 자금"과 "비상시 보유할 궁극의 자산." 결과적으로 거의 모든 중앙 은행은 금을 안전 자산으로 언급합니다.
또한 많은 중앙은행들은 금의 높은 유동성을 언급했고 일부는 금을 사용하여 외화 유동성을 얻을 수 있는 능력을 언급했으며 금을 외환 개입에 사용할 수도 있습니다.
인플레이션에 대한 헤지로서의 금의 역할은 많은 중앙 은행의 답변에서 언급되었으며, 이는 중앙 은행이 금 가격을 인플레이션 기대의 바로미터로 간주하는 이유를 설명합니다.
많은 은행들도 금은 제한된 공급 및 채굴과 같은 물리적 금의 고유한 속성으로 인해 거래 상대방이나 신용 위험이 없으며 정부에서 발행하지 않기 때문에 디폴트 위험이 없다고 지적합니다. "
대체로 전 세계 중앙 은행은 금이 가치 저장 수단으로 인식되기 때문에 금을 보유하고 있습니다. 금의 다른 모든 속성은 이 기초에서 파생됩니다.
역사적으로 개인과 기업 모두 금이 뛰어난 가치 저장고이고 금의 희소성을 조작할 수 없기 때문에 금을 요구했습니다. 유동성이 증가함에 따라 금은 타의 추종을 불허하는 유동성을 달성하고 계정의 단위가 될 때까지 점진적으로 자발적인 교환 매체로 변모합니다. 그러나 "설계상 확장 불가능"으로 인해 금을 양도하지 않고 금을 사용하여 지불할 수 있는 많은 방법이 만들어졌습니다. 은행, 지폐(현대 지폐의 선구자), 예금 증서, 은행 시스템을 기반으로 하는 지불 네트워크는 모두 기본 통화(온체인)를 물리적으로 처리하지 않고 이루어질 수 있는 거래(오프체인)의 예입니다.
그 결과 금은 역사상 여러 시기에 사실상 통화 기준이 되었습니다. 다시 말하지만 이것은 좁은 의미에서 낮은 거래 비용 때문이 아니라 자연적인 희소성과 위조할 수 없는 생산 비용 때문입니다.
보조 제목
나쁜 코인은 좋은 코인과 Bitcoin HODLer("Steady Holders")를 몰아냅니다.
사람들이 좋은 돈과 나쁜 돈으로 지불할 수 있을 때 항상 나쁜 돈을 선택하고 좋은 돈을 쌓아둘 것입니다. 즉, 저평가된 통화를 보유하면서 고평가된 통화를 사용하십시오. 이 아이디어는 "나쁜 돈이 좋은 돈을 몰아낸다"는 유명한 그레샴의 법칙의 요점입니다. 그러나 이것은 역사적으로 금과 은의 경우처럼 통화 간의 환율이 법에 의해 인위적으로 고정된 경우에만 발생할 수 있습니다.
경제학자로서프리드리히 A. 하이에크（프리드리히 A. 하이에크 지적, 구매자가 (일방적으로) 좋은 돈이나 나쁜 돈으로 지불하도록 선택할 수 있을 때 의심할 여지없이 나쁜 돈을 선택하고 다른 목적을 위해 좋은 돈을 보관할 것입니다. 그러나 화폐간 환율이 시장에 의해 자유롭게 결정되는 것, 즉 화폐간 자유로운 경쟁일 때는 그라산의 법칙이 적용되지 않는다.
HODLer로서 저는 비트코인으로 지불하는 것이 흥미진진하다는 것을 인정하지만 지금 당장은 경제적으로 그다지 이치에 맞지 않습니다. (참고로 저는 가격이 오를 때 비트코인을 더 많이 사용하는 경향이 있어 주류 경제학자들의 예측과 상반되지만 그건 또 다른 주제입니다). 평가절하된 현지 법정화폐를 지불할 수 있는데 왜 (주관적인 평가에서) 큰 가치 저장소를 포기하겠습니까? 부풀려진 명목화폐 대신 가치 있는(또는 유망한) 자산으로 지불하는 이유는 무엇입니까?
"디플레이션 공포증"에 시달리는 경제학자들은 디플레이션 화폐는 아무도 지불하지 않기 때문에 결코 성공하지 못할 것이라고 즉시 대답할 것입니다. 그러나 이 답변은 자발적인 교환의 중요한 측면을 회피합니다. 통화 선택은 일방적인 결정이 아닙니다. 법정 화폐가 시행되는 국가에 거주하지 않는 한(예를 들어 제 고향인 브라질에서는 현지 통화로 결제를 거부하는 것이 불법입니다) 좋은 돈은 나쁜 돈을 몰아내는 경향이 있습니다. 경제 거래에서. 따라서 판매자는 적법하게 부도금 결제를 거부하거나 우량결제를 고집할 수 있습니다. 통화 위기의 역사가 있는 국가에서 시민들은 역사적으로 특히 부동산 거래와 같은 큰 거래에서 달러로 눈을 돌렸습니다. 이 경우 판매자는 미국 달러로 지불을 요청하고 다른 것은 수락하지 않습니다 (믿지 않으면 페소로 우루과이에서 부동산을 구입하십시오).
동일한 경제적 추론이 Bitcoin HODLers에 적용됩니다. 오늘은 판매자가 선호하지 않는다면 비트코인을 주지 않고 현지 화폐로 지불하겠습니다. 그러나 점점 더 많은 사람들이 비트코인이 좋은 가치 저장소(좋은 돈)라는 것을 알게 된다면 판매자가 평가 절하된 통화를 기꺼이 받아들이지 않기 때문에 비트코인을 지불해야 할 것입니다. 그런 의미에서 우리가 봐야 할 것은 그들이 보유할 의도가 없는 비트코인을 받아들이게 하는 방법을 알아내는 것뿐만 아니라 비트코인으로 지불을 받고 싶어하는 상인들 자신이라고 생각합니다.
다문화 배경을 가진 전문 팀의 지원을 받아 핵심 부서인 투자 리서치 부서, 트레이딩 부서 및 위험 관리 부서의 구성원은 모두 국내외 유명 대학 및 기관 출신으로 탄탄한 재무 배경, 우수한 투자 리서치를 보유하고 있습니다. 능력, 시장에 대한 예리한 감각 민감한 능력, 시장과 위험에 대한 높은 두려움. 투자 리서치 부서는 "퓨어 알파" 및 "스마트 베타"와 같은 투자 전략을 얻기 위해 엄격한 기본 리서치와 수학적 및 통계적 모델을 결합하고 곧 기관 수준의 리서치 보고서 및 프로젝트 실사 보고서를 내보낼 예정입니다.
체인힐캐피탈 소개
2017년 설립된 Chain Hill Capital(Qianfeng Capital)은 글로벌 블록체인 프로젝트의 가치 투자에 주력해 왔으며 Alpha 전략 및 Beta 전략의 초기 및 성장 단계 주식 투자 및 암호화된 디지털 자산 투자 매트릭스를 창출했습니다. 자원 관계 네트워크, 시카고, 뉴욕, 도쿄, 베이징, 상하이, 심천, 홍콩, 샤먼 및 기타 도시 노드의 전략적 레이아웃. 풍부한 해외 투자 기관과 글로벌 고품질 프로젝트 리소스 풀을 갖춘 국제 블록체인 벤처 캐피탈 펀드입니다.
다문화 배경을 가진 전문 팀의 지원을 받아 핵심 부서인 투자 리서치 부서, 트레이딩 부서 및 위험 관리 부서의 구성원은 모두 국내외 유명 대학 및 기관 출신으로 탄탄한 재무 배경, 우수한 투자 리서치를 보유하고 있습니다. 능력, 시장에 대한 예리한 감각 민감한 능력, 시장과 위험에 대한 높은 두려움. 투자 리서치 부서는 "퓨어 알파" 및 "스마트 베타"와 같은 투자 전략을 얻기 위해 엄격한 기본 리서치와 수학적 및 통계적 모델을 결합하고 곧 기관 수준의 리서치 보고서 및 프로젝트 실사 보고서를 내보낼 예정입니다.
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