Uniswap v4 Hook 생태계升温: 8개 초기 프로젝트 선점 경쟁, 누가 실제 비즈니스를 만들어낼 수 있을까?

원문 작성자: KarenZ, Foresight News

DeFi 세계에서 Uniswap을 모방하는 프로젝트는 끊임없이 등장했지만, 최근 새로운 프로젝트들이 Uniswap을 기반으로 색다른 시도를 시작하고 있다.

어떤 프로젝트는 거래 수수료를 둘러싸고 고민하고, 어떤 프로젝트는 차익거래 수익을 재분배하려 하며, 어떤 프로젝트는 새로운 유동성 관리 방식을 탐구하고, 또 어떤 프로젝트는 토큰 거래에 더 복잡한 실행 규칙을 도입하고자 한다.

이 프로젝트들 뒤에는 하나의 공통된 기술 키워드가 있다: Hook.

Hook은 Uniswap이 최근에야 내놓은 새로운 기능이 아니다. 이미 2025년 1월 Uniswap v4가 정식 출시되었을 때, 이 버전의 핵심 혁신 중 하나였다. 현재 Hook을 기반으로 구축된 프로젝트들이 계속 등장하면서, 본래 개발자 지향적이었던 이 기술 개념이 더 많은 암호화폐 투자자들의 시야에 들어오기 시작했다.

이 글에서는 최근 비교적 주목받는 8개의 Hook 관련 프로젝트(투자 추천 아님) — Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus, Fables Finance — 를 살펴보며, 개발자들이 Hook을 활용해 온체인 거래의 가능성을 어떻게 확장하고 있는지 알아본다.

Hook이란? Uniswap 거래 풀에 '커스텀 규칙'을 장착하다

쉽게 말해, Uniswap은 기본 거래 인프라를 제공하고, Hook은 개발자가 특정 거래 풀을 위해 추가적인 운영 규칙을 작성할 수 있게 해준다.

Uniswap v4에서 Hook은 유동성 풀에 부착되는 외부 스마트 컨트랙트다. 풀 생성, 유동성 추가/제거, 거래 등의 작업 전후에 커스텀 로직을 실행할 수 있어, 개발자가 다양한 시장에 맞춰 서로 다른 규칙을 설계할 수 있다.

예를 들어, 수수료를 시장 상황에 따라 조정하거나, 거래가 보상을 트리거하도록 하거나, 유동성 풀에 전용 가격 책정 또는 주문 메커니즘을 연동할 수 있다.

열기 이면: 초기 프로젝트의 삼중 리스크

물론, 성숙한 DeFi 프로토콜에 비해 현재 주목받는 일부 Hook 생태계 프로젝트는 여전히 제품 및 시장 검증 단계에 있다.

첫째는 기술 및 스마트 컨트랙트 리스크다. Hook은 거래 흐름에서 커스텀 로직을 실행할 수 있지만, 이는 곧 감사해야 할 코드 범위를 넓힌다. Uniswap v4의 인프라가 개발과 테스트를 거쳤다고 해서 어떤 제3자 Hook이라도 자동으로 동일한 수준의 안전성을 물려받는 것은 아니다. 복잡한 거래 로직은 예상치 못한 실행 결과를 초래할 수도 있다. 커스텀 회계, 외부 오라클, 동적 수수료, 업그레이드 가능한 권한 등은 모두 거래와 유동성 안전에 영향을 미칠 수 있다.

둘째는 시장 유동성 및 가격 변동 리스크다. 초기 토큰은 거래 풀 규모가 작아 소량의 자금으로도 매매 시 뚜렷한 등락이 나타날 수 있다. 투자자는 토큰 가격과 시가총액뿐만 아니라 실제 거래 가능한 유동성, 보유 집중도, 번들링 정도, 토큰 추가 발행 권한, 대형 보유자의 거래 행태도 확인해야 한다.

마지막은 제품 가치와 토큰 가치의 괴리 리스크다. 어떤 Hook이 유용한 기능을 구현하더라도, 그것이 발행한 토큰이 반드시 프로토콜 수익을 포착한다는 의미는 아니다. 프로젝트가 홍보하는 거래량, 수수료, 바이백 메커니즘, 수익 분배는 모두 신중히 따져봐야 한다.

특히 주의할 점은, Uniswap v4에 배포되었다고 해서 Uniswap의 공식 후원을 받는 것이 아니며, Hook 기술을 사용한다고 해서 프로젝트가 지속 가능한 비즈니스 모델을 구축한 것도 아니라는 것이다.

따라서 아래 프로젝트들은 투자 추천이라기보다 초기 생태계 관찰 목록으로 보는 것이 적절하다.

주목할 만한 Hook 관련 프로젝트 몇 가지

Hookr

Hookr의 핵심은 개발자와 프로젝트가 Hook을 더 편리하게 조합, 배포, 사용할 수 있게 하는 것이다. 플랫폼은 Robinhood Chain에서 운영되며, 신규 토큰 발행과 기존 자산을 위한 새로운 Uniswap v4 풀 생성도 지원한다. 생성자는 동적 수수료, 스나이핑 방지, 자동 소각, LP 보상 등의 Hook Blocks를 선택해 풀마다 다른 규칙을 구성할 수 있다.

제품 범위는 이미 Builder(Hook으로 풀을 만들거나 Hook을 배포), Hook 디렉토리, SDK, HookrScan(평점 확인)으로 확장되었다. 이에 비추어 볼 때 Hookr의 관전 포인트는 토큰 발행뿐만 아니라 Hook 사용 장벽을 낮출 수 있는지에 있다: 트레이더가 규칙을 이해하고, 개발자가 모듈을 재사용하며, 다른 제품이 이러한 시장에 접속할 수 있게 하는 것이다.

다만 조합 가능한 기능이 많을수록 구체적인 풀 설정을 확인할 필요도 커진다. 공식 웹사이트는 컨트랙트가 적대적 검토를 거쳤지만 아직 외부 감사는 받지 않았다고 명시하고 있다.

GMGN 데이터에 따르면, Hookr 토큰 HOOKR의 현재 시가총액은 2,650만 달러, 최고 시가총액은 3,143만 달러다.

StonkBrokers

StonkBrokers는 Robinhood Chain에서 운영되는 DeFi 인프라 및 실험 제품군으로, 주식 토큰, Uniswap v4 Hooks, 유동성 풀에 집중한다.

DeFi 도구와 Robinhood Chain의 토큰화된 미국 주식을 결합하는 동시에 NFT 커뮤니티, Launchpad, 인큐베이션 기능을 제공한다. 팀은 Special Projects를 통해 '온체인 Y Combinator' 역할을 하며 초기 프로젝트에 트랙, 유동성, 커뮤니티 분배를 제공한다고 자처한다.

베이징 시간 10월 14일, StonkBrokers는 Uniswap v4 Hook 기능을 활용해 Hookr와 협력하여 새로운 유형의 토큰 'Pair Token'(페어 토큰)을 만들었다. 즉, 융합형 자동 복리 ERC-20이다.

원리는 두 토큰을 하나의 새 토큰으로 융합하는 것이다(예: ETH + NVDA = ETHNVDA, 또는 NVDA + TSLA = NVDATSLA). 각 페어 토큰은 해당 full-range Uniswap v4 유동성 풀의 비례 지분을 나타낸다. 수수료 측면에서 민팅과 상환은 무료다. 복리 시 LP 수수료에 10% 수수료를 부과하여 STONKBROKER 바이백에 사용한다.

추가 읽기: 《NFT로도 주식 토큰을 벌 수 있다고? StonkBrokers는 대체 무엇인가?》

《NFT 몸값 13 ETH로 상승, StonkBrokers 또다시 발사대를 연다》

GMGN 데이터에 따르면, 현재 STONKBROKER 시가총액은 1,500만 달러, 8월 12일 최고 시가총액은 9,575만 달러에 달했다.

What The Hook

What The Hook(WTH)은 비교적 명확한 제품 진입점을 가지고 있다: 거래 풀 간 차익거래 수익의 재분배다.

AMM 거래에서 서로 다른 유동성 풀은 거래 활동으로 인해 일시적인 가격 차이가 발생할 수 있다. 차익거래자는 이러한 차이를 발견한 후 매매를 통해 이익을 얻고, 서로 다른 시장의 가격이 다시 일치하도록 만든다.

What The Hook이 바꾸고자 하는 것은 차익거래 행위 자체가 아니라, 차익거래 이익을 최종적으로 누가 가져가는가다.

공식 문서에 따르면, What The Hook은 Robinhood Chain에서 Uniswap v4 Hook을 통해 연관 거래 풀 간 가격 차이를 확인하고, 실행 조건을 충족하고 관련 비용을 차감한 후에도 이익이 남는 경우 차익거래를 실행하고 실제로 얻은 수익을 분배한다.

문서에는 두 가지 수익 분배 방식이 나열되어 있다:

• WTH 자체 거래 풀: 트레이더가 포착된 차익거래 이익의 10%를 얻고, WTH 재무부가 90%를 얻는다.
• 제3자 접속 거래 풀: 기본적으로 이익의 5%를 트레이더에게, 45%를 유동성 풀에, 40%를 WTH 재무부에, 10%를 추천 파트너에게 분배한다.

강조할 점은, 이 비율은 성공적으로 포착된 차익거래 이익을 대상으로 하며, 특정 협력 배포의 분배 비율은 조정될 수 있다.

WTH의 비즈니스 논리는 더 많은 제3자 거래 풀이 자사의 Hook에 접속하면, 프로토콜이 더 많은 차익거래 활동에서 수익을 얻을 수 있다는 것이다. 하지만 현실적인 한계도 있다: 차익거래 기회가 매 거래마다 나타나는 것은 아니며, 경쟁적 차익거래 메커니즘, 거래 비용, 시장 깊이, 접속 풀 수가 모두 최종 수익에 영향을 미친다.

더 중요한 것은, WTH 재무부가 수익을 얻는다고 해서 WTH 토큰 보유자가 직접적으로 그에 상응하는 배당을 받는 것은 아니라는 점이다.

GMGN 데이터에 따르면, 현재 WTH 시가총액은 640만 달러다.

Programmable (@ProgrammableHQ)

Programmable은 Uniswap v4 기반의 토큰 및 커스텀 프로젝트 발행 플랫폼으로, 프로그래밍 없이 모듈식 발행 방식과 개발자용 커스텀 발행 인터페이스를 제공한다. 이 플랫폼은 현재 Ethereum 메인넷과 Robinhood Chain 네트워크를 지원한다.

플랫폼은 주로 두 가지 경로를 제공한다:

첫 번째는 Module Mode(모듈 모드): 웹사이트에서 호환 모듈을 선택하고 파라미터를 구성하며, 완전한 스마트 컨트랙트를 직접 작성할 필요가 없다.

두 번째는 Custom Launch(커스텀 런치): 개발자가 자신의 토큰, Hook 또는 기타配套 컨트랙트를 사용해 API를 통해 프로젝트 발행을 준비할 수 있다.

Hookr와 마찬가지로 커스텀 마켓 배포 장벽을 낮추고 있다. 이러한 플랫폼에게 장기 경쟁력은 단기 발행 수보다 모듈 품질, 통합 능력, 실제 사용에 더 좌우될 수 있다.

기고 시점 기준으로, Programmable을 통해 발행된 토큰 중 시가총액 순으로 Claus(아래 소개) 토큰 시가총액이 642만 달러에 달했고, Programmable 공식의 Robinhood Chain 네트워크 토큰 V4의 현재 시가총액은 약 464만 달러다. 또 다른 프로젝트 Temo의 시가총액은 45만 달러다.

Claus

Claus(CLAUS)는 Ethereum Uniswap v4 Hook 기반으로 구축된 실험적 프로젝트다. 핵심 특징은 토큰 발행 후, 토큰을 재발행하지 않고도 Hook 컨트랙트를 업데이트하여 기능을 추가, 수정, 제거할 수 있다는 것이다. CLAUS 토큰은 Programmable을 통해 발행되었다.

Fables

Fables Finance는 Robinhood Chain에서 Uniswap v4 Hook 기반으로 구축된 탈중앙화 거래소로, ve(3,3) 토큰 이코노미 모델과 프로그래머블 거래 풀 메커니즘을 결합하여 유동성 인센티브와 거래 수수료 분배의 유연성을 높이는 것을 목표로 한다.

핵심 특징은 Hook을 활용해 거래 풀마다 동적 수수료를 설정하고, 시장 변동성 등의 조건에 따라 거래 수수료를 조정하여 유동성 제공자의 수익 구조를 개선하는 것이다. 동시에 Fables는 ve(3,3) 메커니즘을 도입하여 토큰 락업, 거버넌스 투표, 유동성 인센티브를 결합함으로써 참여자가 인센티브 분배에 영향을 미칠 수 있게 한다.

추가 읽기: 《Fables 포인트 10월 종료, '짧고 빠른' 미국 주식 마켓메이킹 프로토콜 참여할 만한가?》

The Standard Reserve

The Standard Reserve는 Hook을 일종의 온체인 통화 정책 실험에 활용한다. 지정된 ETH/STANDARD 거래 풀이 순 ETH 흐름을 집계하면, '중앙은행' 컨트랙트가 이에 따라 발행을 조정한다: 지속적 유입은 발행 확장과 준비금 축적에 대응하고, 유출은 발행 축소에 대응하며 바이백 소각 메커니즘을 함께 적용한다.

GMGN 데이터에 따르면, STANDARD 토큰 시가총액은 현재 2,617만 달러다.

추가 읽기:

《The Standard Reserve의 온체인 통화 실험: 무슨 새로운 시도를 하는 걸까?》

《시가총액 5,000만 달러 돌파, NFT 최저가 3만 달러, The Standard Reserve 수익은 얼마인가?》

Bordrless

Bordrless는 별도로 설명할 필요가 있다. Uniswap v4 Hook을 직접 기반으로 구축된 것이 아니라 Solana에서 자체 개발한 Hook 메커니즘을 사용한다.

Solana에서 자체 토큰 표준, DEX, 발행 플랫폼을 구축하여 개발자가 토큰 전송, 민팅, 소각, 거래 등의 행위에 커스텀 규칙을 작성할 수 있게 한다.

예를 들어, 개발자는 토큰 거래 발생 시 일부 금액이 자동으로 지정