CZ가 지지한 Genius.fun, 밈 커뮤니티를 이끌고 상장사를 역인수하나?

原创 ｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

CZ의 '황금 손가락'이 또 다시 움직였다. 9월 17일 밤, 온체인 거래 터미널 Genius는 코인-주식 페어링 Meme 런치패드 genius.fun 출시를 발표했고, CZ가 이 트윗을 리트윗하면서 이 새로운 플랫폼은 순식간에 커뮤니티의 주목을 받았다.

기사 작성 시점 기준, genius.fun에서는 이미 38개의 Meme 코인이 '졸업'했으며, 그중 시가총액이 가장 높은 것은 Gstock으로 최고 시가총액 2,000만 달러를 기록했고 현재 시가총액은 1,600만 달러를 기록 중이다. Gstock은 바이낸스 bStocks가 출시한 BNCB와 페어링되었으며, BNCB는 미국 주식 BNB 재무 법인 CEA Industries(BNC)의 주식 토큰이다.

CZ의 '지원' 외에도 genius.fun이 Pons, Long, 4stock 등 코인-주식 페어링 Meme 런치패드와 가장 크게 다른 점은 재단 모델을 채택하여 Meme 커뮤니티 자본이 현실 세계에 반작용할 수 있도록 돕고, 궁극적으로 커뮤니티가 상장 기업을 인수할 기회까지 가질 수 있다는 것이다.

노(老) 플랫폼의 재창업

Genius의 전생

Genius는 이전에 토큰 런치패드가 아니었다. 올해 1월 YZi Labs는 Genius에 수천만 달러를 투자했고, CZ가 해당 프로젝트의 고문을 맡았다. Genius의 본업은 온체인 거래 애그리게이터로, 거래 사용자는 이 하나의 터미널, 하나의 계정으로 여러 체인의 토큰을 구매할 수 있으며, 수동으로 크로스체인을 조작할 필요 없이 Aster와 Hyperliquid의 무기한 계약도 직접 거래할 수 있다. 얼핏 보면 Genius는 현재 크게 인기를 끌고 있는 FOMO와 유사해 보이지만, Genius는 소셜 트레이딩 기능을 지원하지 않는다.

YZi Labs의 투자를 받은 후 Genius는 그다지 좋은 성과를 내지 못했다. Dune에 따르면, YZi Labs 투자 전후 Genius의 주간 거래량은 47억 달러를 넘기도 했지만, 이후 거래량이 절벽처럼 급감했고 마치 사용자들이 하룻밤 사이에 사라진 것처럼 보였다. 9월 7일 주간 거래량은 1,800만 달러에 불과했다.

또한 4월 14일 GENIUS 토큰이 정식 출시되었고, 5월 22일 바이낸스 현물에 상장되었으며, 개장가는 0.43달러, 사상 최고가는 0.82달러였고 이후 지속적으로 하락했다. 어제 genius.fun 출시로 토큰이 소폭 상승했지만 여전히 공모가를 밑돌고 있다.

코인-주식 페어링 Meme 내러티브 2.0 버전: 상장 기업 인수

genius.fun이 페어링을 지원하는 주식 토큰은 매우 광범위하다. 창작자는 토큰을 바이낸스 bStocks, Ondo, Fourmeme의 4stock 주식과 페어링할 수 있으며, BNB, USDT, USDC와도 페어링할 수 있다. 창작자는 최대 1.25%의 거래 수수료를 받을 수 있고, 고정 0.25%의 거래 수수료는 Meme 코인 바이백 및 소각에 사용되며, 토큰이 15 BNB를 모금하면 PancakeSwap에 런칭된다.

토큰 생성 시 창작자는 'Genius 재단 모드'를 선택할 수도 있다. 이 모드에서는 1%의 거래 수수료가 Genius 재단 금고로 흘러가고, 창작자 수수료는 0.25%로 낮아진다.

이 금고는 주식 토큰만 축적하며, 수령한 Meme 코인도 페어링된 주식 토큰으로 전환된다. 공식에 따르면, 축적된 주식 수량이 일정 규모에 도달하면 이 재단은 법적 실체로서 현실 세계에서 해당 회사의 주식을 보유하고 실제 의결권과 배당권을 가질 수 있다. 다만 구체적으로 어느 정도 규모에 도달해야 하는지는 아직 밝히지 않았다.

기사 작성 시점 기준, Genius 재단의 금고에는 이미 2.7만 개 이상의 BNCB가 축적되어 약 15만 달러 가치에 달하며, 이는 주로 Meme 코인 Gstock의 폭발적 인기에 힘입은 것이다.

이전 코인-주식 페어링 Meme의 내러티브 1.0 버전과 달리, genius.fun은 2.0 버전으로 진화한 것으로 보인다. 더 이상 온체인 Meme 코인의 거래 수요가 주식 토큰 상승을 견인하고 나아가 실제 주가 변동에 영향을 미친다는 내러티브를 강조하지 않고, 다른 영향 방식, 즉 수수료를 통해 커뮤니티 자본을 축적하고 자신이 법적 매개체로서 커뮤니티 자본을 상장 기업의 현실 세계 지분으로 전환하여 회사 내부에서 영향력을 발휘하는 방식을 선택했다.

이론적으로 말하자면, 온체인 Meme 거래가 지속되는 한 Genius 재단이 축적하는 커뮤니티 자본이 많아질수록 보유하는 현실 세계 기업 지분이 많아지고, 회사에 대한 현실 영향력이 강해져 소액주주에서 대주주로, 마지막에는 이사회 의석을 차지할 수 있다. 이렇게 유추하면 이 경로의 최종 결말은 커뮤니티의 상장 기업 인수이다.

이 아이디어는 단순히 주가를 끌어올리는 것보다 훨씬 더 미친, 더 FOMO한 발상이지만, 투자자들은 이 플라이휠이 실현되려면 아직 해결해야 할 많은 문제가 있다는 점을 이성적으로 인식해야 한다.

Meme 커뮤니티의 상장 기업 인수, 실현 가능할까?

Genius 공식은 문서에서 공식 공유 금고가 재단의 고정 멀티시그로 관리되며, 그 자산은 재단 소유로 Meme 보유자는 상환 권리가 없다고 명확히 밝혔다.

Meme 보유자가 실제로 커뮤니티의 구성원이라는 점을 알아야 한다. 이는 재단이 커뮤니티를 대신해 주식 토큰을 보유하는 것이 아니라, 축적된 자산이 실제로 재단에 속한다는 것을 의미한다. 커뮤니티가 이 주식 토큰을 상환할 수 없다면, 재단이 이 자산을 매각할 권리가 있는지? 공식은 아직 이 문제에 대해 설명하지 않았다.

다음으로, Genius 공식은 금고가 얼마나 많은 주식 토큰을 축적해야 현실 기업 지분으로 전환하는지 밝히지 않았을 뿐만 아니라, 어떤 방식으로 전환할지도 설명하지 않았다. 구체적인 경로가 공개되기 전까지는 프로젝트 측의 사기 가능성을 배제할 수 없다.

가령 Genius 재단이 최종적으로 정말로 주식 토큰을 현실 세계 기업 지분으로 전환했다고 가정하자. 그렇다면 '자산은 재단 소유'라는 규정에 따라, 최종적으로 이 지분을 통제하고 행사하는 것은 Meme 커뮤니티인가 Genius 재단인가? Genius 재단이 이 지분을 보유한 법적 실체로서 이론적으로 말하자면 그것이 이 회사의 주주이다. 명확하고 강력한 효력이 있는 규정이 없다면, Meme 커뮤니티는 돈과 노력을 쏟아부었지만 결국 남을 위해 옷을 지어준 셈이 될 가능성이 크다.

설령 최종적으로 Genius 재단이 이 지분을 행사할 권한을 커뮤니티에 넘긴다 해도, 커뮤니티 자체를 어떻게 거버넌스할지, 그리고 현실 세계 기업의 거버넌스에 어떻게 참여할지도 지속적인 문제가 될 것이다.

genius.fun은 여전히 초기 단계이며, 위의 이러한 문제들에 대해 Genius는 모두 답할 수 없다. Meme 플레이어가 온체인 주주가 되는 것, 커뮤니티의 상장 기업 인수 내러티브가 실현될 수 있을지는 아직 지켜봐야 한다. genius.fun이 주목받을 수 있었던 가장 큰 이유는 여전히 CZ의 보증이 있기 때문이다.

이번 코인-주식 페어링 Meme 사이클에서 우리는 이미 JINQIAN/FAMI의 속전속결 사기, 4Stock/BNC4의 내러티브 붕괴를 겪었다. 새로운 내러티브를 마주할 때는 더욱 신중해야 한다.