Gate 기관 주간 보고서: BTC 일시적으로 $81,000 돌파, SOL 스테이킹 자산이 ETH를 아웃퍼폼 (2026년 8월 24일 — 8월 30일)

요약

• 매파적 기대가 다시 거시 가격 결정을 주도했으며, PCE 인플레이션이 높은 수준을 유지하고 Warsh의 매파적 발언으로 9월 금리 인상 기대가 높아지면서 단기 미국채 수익률과 달러가 강세를 보였습니다. 암호화폐 시장은 고점 구조적 순환매 국면에 진입했고, BTC는 한때 81,000 USDT를 돌파했으며 BTC와 ETH는 각각 2.10%와 0.59%의 주간 상승률을 기록했습니다.

• ETF 자금은 추격 매수에서 선택적 배분으로 전환되었습니다. BTC ETF 주간 순유입은 약 9억 2,500만 달러로 전주 대비 51.79% 감소한 반면, ETH ETF 순유입은 약 8억 1,600만 달러로 증가하여 기관의 BTC 추격 매수 냉각과 ETH 자금 흡수 강화를 보여주었습니다.

• TradFi 활성도가 회복되며 다시 미국 주식 쪽으로 기울었습니다. Gate TradFi 주간 거래량은 약 1,230억 달러로 약 17% 증가했고 CFD와 Perp가 동반 확장되었습니다. 주식 거래에서 미국 주식 비중은 약 67%로 회복되었고 ETF는 16%로 상승한 반면, 한국 주식은 36%에서 약 11%로 하락했습니다.

• 온체인 거래는 Meme과 고빈도 리테일 시나리오로 전환되었습니다. Uniswap의 대형 거래 펄스는消退했지만 거래 건수는 계속 증가했습니다. PumpSwap, Pump.fun 및 Meme 프론트엔드 활성도가 상승했고 Pump 수익은 약 1,628만 달러로 증가하여 리테일 거래가 이번 주 주요 수익 증분이 되었습니다.

• 자금은 안정 수익과 SOL 스테이킹 자산을 더 선호했습니다. 스테이블코인 공급은 약 17억 달러 증가했으며, 증분은 RLUSD, USD1, BUIDL 등 기관 결제 및 수익형 자산으로 확산되었습니다. SOL 스테이킹 자산은 ETH를明显하게 아웃퍼폼했으며, ETF 유입, 스테이킹 수익 및 공급 축소 기대가 함께 수요를 강화했습니다.

• BTC 레버리지 추격 매수가 눈에 띄게 냉각되었습니다. BTC OI는 주중 약 134억 달러에서 약 124억 달러로 감소했고, 펀딩비율은 온건한 양수 값을 유지하여 롱 구조가 아직 반전되지 않았지만 신규 레버리지 동력은 약화되었음을 보여주었습니다.

• 단기 보호가 증가했지만 변동성 리스크 프리미엄은 하락했습니다. 옵션 중장기 포지션은 여전히 강세 편향이지만 단기 Put 거래가明显하게 증가했습니다. 25D Skew는 약 -3%로 회복되었고 DVOL은 43 부근에서 약 37로 하락하여, 시장이 단기 보호를 늘리면서도 급격한 변동성에 대한 전반적 가격 책정은反而平稳해졌음을 보여주었습니다.

1. 시장 초점 해석

지난주(2026년 8월 24일—8월 30일) 시장은 미국 인플레이션, Jackson Hole 회의 및 중동 정세를 둘러싸고 재가격되었습니다. 미국 7월 PCE는 전년 대비 3.7% 상승했고 근원 PCE는 전년 대비 3.3% 상승했으며, 둘 다 전치와持平했습니다. 2% 목표를 지속적으로 상회하는 인플레이션으로 인해 연준 의장 Kevin Warsh는 8월 28일 기초 인플레이션이 충분한 속도로回落하지 않으면 정책 결정자들이 여전히 "해야 할 일"이 있다고 밝혔고, 시장의 9월 금리 인상 기대가明显하게 높아졌습니다. 2년물 미국채 수익률은 당일 약 4.36%로 상승했고 달러는 강세를 보였으며 금은 압박을 받았습니다. 금요일에回落이 있었지만 엔비디아 실적이 AI 산업 체인을 지지하면서 미국 주식은 전주 온건한 상승을 기록했습니다. S&P 500, 다우 및 나스닥은 각각 0.5%, 0.5%, 0.8% 상승했고 러셀 2000은 1.5% 하락하여 자금이 계속 대형 기술주를 선호함을 반영했습니다. 원자재 측면에서는 이란과 오만이 호르무즈 해협 통행安排에 대해 완화 신호를 보내면서 브렌트유는 전주 약 5% 하락했고 금요일에는 약 89.7달러를 기록하여 단기적으로 수입 인플레이션 압력을 완화했습니다. 암호화폐 시장은 전반부에 유동성 개선과 숏 커버링을 이어가며 BTC가 한때 81,000 USDT를 돌파했습니다. 후반부에는 매파적 금리 기대와 이익 실현에压制되었지만 BTC와 ETH는 각각 2.10%와 0.59%의 주간 상승률을 기록했습니다.

2. 유동성 분석

2.1 기관의 BTC에 대한 태도가 강력한 증액에서 선택적 배분으로 전환

지난주 미국 BTC 현물 ETF 합계 순유입은 약 9억 2,500만 달러로 전주 19억 1,800만 달러 대비 51.79% 감소했습니다. 자금은 여전히 순유입이지만 추격 매수力度은明显하게 약화되었습니다. IBIT가 약 9억 3,800만 달러 순유입으로 首位를 차지하며 거의 모든 증분을 기여했습니다. ARKB는 약 8,500만 달러 순유출로 가장 부진한 상품이었습니다. 금요일 전시장은 하루 만에 약 2억 200만 달러 순유출로 전환하여 가격이 77,000달러 부근에서 횡보한 후 일부 기관이 이익 실현을 시작했음을 보여주었습니다. 8월 21일 공개 AUM 기준과 코인 가격 변화 및 순申购 추정을 결합하면 BTC ETF AUM은 약 960억 7,000만 달러에서 약 969억 4,000만 달러로 상승하여环比 약 0.91% 증가했습니다.

ETH 현물 ETF 합계 순유입은 약 8억 1,600만 달러로 전주 6억 9,300만 달러 대비 17.77% 증가했습니다. ETHA는 약 5억 6,700만 달러 순유입으로 계속 주도했으며, 모든 상품이 주간 기준 순유출이 없었고 QETH는 자금 변화가 없었으며 EZET는 약 100만 달러만 유입되어 비제로 상품 중 가장 적었습니다. ETH 코인 가격이 주간 1.88% 하락했음에도 지속적申购이 추정 AUM을 약 143억 달러에서 약 148억 5,000만 달러로 끌어올려环比 약 3.83% 증가했습니다. 종합적으로 기관의 BTC에 대한 태도는 강력한 증액에서 선택적 배분으로 전환되었고 ETH의 자금 흡수는明显하게 강화되었습니다. 심리는 여전히 긍정적이지만 BTC 금요일 유출과 ETH 가격 약세는 리스크 선호가全面 추격 매수에서 상품 집중,回调 시吸纳으로 전환되었음을 보여줍니다.

2.2 TradFi 유동성

• TradFi Perp DEX: 지난주 전시장 TradFi Perp DEX는 "주식 주도, 원자재와 지수/ETF 분담" 구도를 이어갔습니다. 주식类 거래 비중은 여전히 약 65%–70%를 유지하며 계속 절대적 주도를 차지했고, 상반기 원자재 자산 우위 구조에서明显하게 반전되었습니다. 원자재类 비중은 주중 변동이 있었고 최신 약 20% 부근으로 회복했지만 3—4월 한때 60%를 초과했던 고점보다는 훨씬 낮습니다. 지수/ETF 비중은 약 10%–15%로 상대적으로 안정적입니다. 외환, 채권 및 Pre-IPO 등品类은 여전히边缘 수준에 가깝습니다. 전반적으로 온체인 TradFi 파생상품의 거래 중심은 이미 안정적으로 주식으로 전환되었고 원자재는阶段性 거시 이벤트 거래 수요를 더 반영합니다.

• Gate TradFi 거래량: 지난주 Gate TradFi 총 거래량은明显하게 회복하여 약 1,230억 달러 부근으로 상승해 최근 신고가를 기록했고, 전주 약 1,050억 달러 대비 약 17% 증가했습니다. CFD는 여전히 핵심 기본盘으로 주간 거래량 약 950억 달러, 비중은 80%에 가깝습니다. Perp는 약 270억 달러로 상승해 전주 약 220억 달러 대비明显하게 증가하며 계속 CFD 외 가장 주요한 증분来源이 되었습니다. Spot 규모는 여전히 낮습니다. 주목할 점은 8월 이후 Gate TradFi 주간 거래 규모가 전체적으로 약 1,000억 달러 부근에서 점진적으로 상승했고, 이번 주 CFD와 Perp가 동반 성장하여 거래 활성도가 다시 확장되고 업무 규모 중추가进一步 상향되었음을 보여줍니다.

• Gate 주식 자산 거래량: 지난주 Gate 주식 거래 구조는 다시 미국 주식으로 집중되었습니다. 미국 주식 거래 비중은 전주 약 52%에서 약 67%로 상승해 다시 3분의 2에 근접하며 계속第一大 시장을 유지했습니다. 한국 주식 비중은 약 36%에서约 11%로明显하게回落하여 이전 2주 연속 빠른 확장이明显하게 냉각되었습니다. ETF 비중은 약 8%에서 약 16%로 상승하여 이번 주 구조 변화의 또 다른亮点이 되었습니다. 홍콩 주식 비중은 약 6%로 전체적으로 여전히 낮은 수준입니다. 전주 "미국 주식, 한국 주식 双核心" 구도와 비교하면 이번 주 자금은 다시 미국 주식 및 ETF로回流하여 거래 선호가 고탄력 한국 주식에서阶段性 순환매하여 유동성이 더 높은 미국 주식 및 분산화 지수 도구로 다시 전환되었음을 반영합니다.

• TradFi 주문장 깊이: 우리는 TradFi 거래량이 가장 높은 XAUT를 선택하여 주문장 깊이(Delta)를 분석했습니다. 지난주 XAUT 가격은 4,600 USDT 위에서 4,450 USDT 부근으로明显하게回调했습니다. 25—28일 하락 단계에서 ±1% 주문장 Delta는 장시간 음수 값을 유지했고 최저 -330만 달러에 근접하여 매도자 깊이가 지속적으로 우위를 점하며 가격 약세와 공명했습니다. 28일 이후 구조가明显하게 변화하여 Delta는 한때 +300만 달러 이상으로 빠르게 상승했고 이후 대부분 시간 동안 양수 값을 유지했으며, 29—31일 매수자 깊이는 전체적으로 약 +20만~+80만 달러였고 여러 번 +100만 달러를 돌파했습니다. 가격이 아직明显하게 반등하지 않았지만 주문장은 지속적 매도 압력에서 매수 우위로 전환되어 저점 흡수가 개선되고 있음을 보여줍니다. 향후 양수 Delta가 지속되어 가격 안정을 이끌 수 있는지 관찰해야 합니다.

3. 온체인 데이터 인사이트

3.1 Uniswap 대형 펄스消退, Robinhood Chain 주말 재가속

Uniswap 이번 주 거래액은环比 72.9% 감소했지만 거래 건수는 29.2% 증가했고 거래 인원은 8% 증가했습니다. 금액과 활성도의 괴리는 전주 Robinhood Chain 주식 토큰 및 Meme 자산이 가져온 대형 거래 펄스가消退했지만 소액, 고빈도 거래는 여전히 확장 중임을 보여줍니다. PancakeSwap은 213억 6,000만 달러로 다시 Uniswap을 초과했고 거래액은 7.5% 증가한 반면 거래 건수는 19.8% 감소하여 단일 거래 규모가 다소 높아졌습니다. Robinhood Chain은 동반 냉각되지 않았습니다. 해당 체인의 주말 일일 DEX 거래는 10억 달러를 돌파했고 TVL은 주간 약 17.8% 증가했으며, PONS, CASHCAT 등 Meme 자산과 주식 토큰이 함께 거래를 견인했습니다. 하지만 Uniswap launchpad가 이전 하루에 발행한 1만 1,000개 이상의 토큰 중 월말에도 거래가 있는 비율은 약 1%에 불과하여 트래픽 고성장과 자산 고淘汰率이并存함을 보여줍니다. PumpSwap 거래는 28.3% 증가했고 Pump.fun Bonding Curve 거래는 27.8% 증가했으며 Solana Meme 코인 주간 현물 거래는 52억 달러를 돌파하며 연내 신고가를 기록했습니다. 자금은 Solana, Robinhood Chain 및 BNB Chain의 Memecoins 사이에서 빠르게 순환매되고 있습니다. Aerodrome과 BisonFi는 각각 13.6%와 26.9%回落했고 Base는 전주의爆发을 이어가지 못했습니다.

3.2 스테이블코인 공급 약 17억 달러 증가, 증분은 기관 결제와 수익형 달러로 전환

스테이블코인 및 온체인 달러 자산 총공급은 주간 17억 3,000만 달러 증가하여 0.56% 증가했으며, 그중 USDT는 소폭 증가했습니다. USDC는 약 2억 8,300만 달러 증가했습니다. RLUSD는 약 2억 9,600만 달러 증가하여 14.3% 성장했습니다. USD1은 약 1억 8,000만 달러 증가하여 41억 9,000만 달러가 되었습니다. BUIDL과 USDTB는 각각 2억 500만 달러와 1억 9,600만 달러 증가했습니다. 동시에 USDS는 2억 7,500만 달러 감소했고 USYC는 1억 4,900만 달러 감소했으며 PYUSD는 약 9,240만 달러 감소했습니다. 공급 증가는 결제, 기관