Strategy再卖1690枚比特币，冲刺STRC最后的5美元价差
- 핵심 요지: Strategy는 STRC 우선주 대규모 자사주 매입(3주간 2억 1,480만 달러 투입)과 비트코인 매각을 통한 자금 조달로 가격을 74달러에서 95달러까지 끌어올리며 100달러 액면가에 근접했다. 동시에 회사는 증자(增發)를 통해 달러 현금 보유액을 46억 5,000만 달러라는 사상 최고치로 끌어올려 자본 구조의 안전판을 강화했다.
- 핵심 요소:
- 3주 동안 약 230만 주의 STRC를 약 2억 1,480만 달러 규모로 자사주 매입했으며, 이 중 최대 단일 건은 8월 9일 기준 해당 주에 1억 860만 달러를 투입해 110만 주를 매입한 것이고, 남은 자사주 매입 한도는 7억 8,520만 달러다.
- 자사주 매입을 지원하기 위해 2주 동안 3,328개의 비트코인(약 2억 1,330만 달러 회수)을 매도하여 보유량이 84만 2,000개에서 84만 400개로 감소했지만, 여전히 세계 최대 기업 비트코인 보유자다.
- 같은 기간 ATM 프로그램을 통해 650만 주의 MSTR 보통주를 증자하여 6억 5,310만 달러를 모금하면서 달러 보유액이 사상 최고치인 46억 5,000만 달러로 급증했다. 이는 향후 약 2.7년간의 우선주 배당금과 부채 이자를 충당하기에 충분한 규모다.
- STRC는 현재 약 95달러로, 100달러 액면가와 불과 5달러 차이다. 2분기 실적 보고서에서 언급된 70거래일 내 액면가 회복 일정에 따르면, 9월 8일 전후로 목표 가격에 도달할 것으로 예상된다.
- STRC가 자체적으로 가격 차익을 해소하지 못할 경우, Strategy는 여전히 7억 8,520만 달러의 자사주 매입 한도를 동원해 시장을 지지할 수 있다. 그러나 시장의 관심사는 시장 방어에 필요한 추가 자금 규모와 비트코인 매각을 계속할지 여부에 집중되어 있다.
원문 저자: Oluwapelumi Adejumo
원문 편집: Chopper, Foresight News
비트코인 재무부 기업인 Strategy가 우선주를 지속적으로 환매하면서 STRC 가격은 100달러 목표가를 향해 꾸준히 회복세를 보이고 있다.
STRC.live 데이터에 따르면, 월요일 STRC는 95달러 부근에서 거래되었으며, 6월 말 74달러 저점에서 지속적으로 반등하고 있다. Strategy는 2차 시장에서 직접 주식을 환매하는 동시에 연 12% 배당금을 도입하여 STRC의 할인 폭을 줄이고 있다.
지난 3주 동안 Strategy는 총 약 230만 주의 STRC를 매입했으며, 총 가치는 약 2억 1,480만 달러에 달한다. 가장 최근이자 가장 큰 규모의 환매는 8월 9일까지의 주간에 이루어졌으며, 회사는 1억 860만 달러를 투입해 110만 주를 매입했다. 이전 두 차례 환매는 각각 2,500만 달러와 8,120만 달러가 투입되었다.
6월에 승인된 10억 달러 규모의 디지털 크레딧 증권 환매 프로그램에 따라 Strategy는 현재 약 7억 8,520만 달러의 사용 가능 한도를 보유하고 있다.
Strategy의 STRC 우선주 가격이 반등했다. 회사는 3주 동안 약 2억 1,480만 달러 상당의 주식을 환매했다.
비트코인 매도로 STRC 환매 자금 마련
최근 몇 주 동안 Strategy는 STRC 환매 자금을 마련하기 위해 비트코인 보유량을 점점 더 많이 활용하고 있다. 8월 9일까지의 주간에 Strategy는 평균 64,262달러에 1,690개의 비트코인을 매도하여 1억 860만 달러를 현금화했다.
일주일 전에도 회사는 동일한 작업을 수행하여 1,638개의 비트코인을 매도하고 1억 470만 달러의 자금을 확보했다. 이 중 5,230만 달러는 8,120만 달러 규모의 STRC 환매에 사용되었으며, 나머지 자금은 MSTR 보통주 증자에서 나왔다.
2주 동안 Strategy는 총 3,328개의 비트코인을 매도하여 약 2억 1,330만 달러의 자금을 회수했으며, 같은 기간 1억 8,980만 달러를 STRC 환매에 투입했다.
이번 매도 완료 후 Strategy의 비트코인 보유량은 일주일 전 842,138개에서 840,447개로 감소했다. 회사의 현재 비트코인 보유 원가는 총 633억 6,000만 달러이며, 평균 보유 원가는 75,385달러이다.
4주 연속 감소 이후, Strategy는 올해 누적 6,948개의 비트코인을 매도했으며, 보유량은 6월 고점인 847,363개에서 지속적으로 하락하고 있다. 다만 방대한 비트코인 재고에 비해 매도 규모는 상대적으로 제한적이며, Strategy는 여전히 전 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 기업이다.
Strategy의 비트코인 보유량이 4주 연속 감소했다.
일련의 거래는 Strategy의 디지털 크레딧 자본 프레임워크 하에서 비트코인에 더 광범위한 기능이 부여되었음을 보여준다. 회사는 자본 구조 내 우선주 및 기타 부채를 지원하기 위해 적시에 일부 보유 자산을 현금화할 수 있다.
달러 현금 준비금 46억 5,000만 달러 사상 최고치 경신
같은 주에 Strategy는 현금 준비금 확충을 가속화하여 보통주 증자를 통해 추가로 6억 5,310만 달러를 모금했다.
회사는 ATM(场内持续发售计划)을 통해 650만 주의 MSTR 보통주를 매도했으며, 이 중 6억 5,000만 달러가 달러 준비금 계좌에, 나머지 310만 달러가 일반 현금 계좌에 귀속되었다.
이번 조치로 회사의 달러 준비금은 일주일 전 40억 달러에서 46억 5,000만 달러라는 사상 최고치로 급증했다. 이 준비금은 STRC 우선주 배당금 및 부채 이자 지급을 위한 유동성 완충 장치를 제공하여, 자본 구조가 지속적으로 확장되고 고정 지출이 증가하는 상황에서 안전 마진을 효과적으로 강화한다.
Strategy의 CEO인 Phong Le는 6월 말 새로운 자본 관리 프레임워크가 도입된 이후 달러 준비금 규모가 빠르게 성장했다고 밝혔다. 그는 "우리의 달러 준비금과 듀레이션 모두 사상 최고치를 기록했습니다. 불과 2개월 반 만에 준비금이 약 38억 달러 증가했으며, 두 지표 모두 5배 이상 성장했습니다.这正是디지털 크레딧 자본 프레임워크 도입의 결과입니다."라고 썼다.
Strategy의 현금 준비금
집행 회장인 Michael Saylor는 이번 자금 유입으로 달러 준비금 듀레이션이 다시 143일 연장되어 총 듀레이션이 약 2.7년에 도달했다고 밝혔다. 현재 보유한 달러 자금으로 향후 약 3년간의 우선주 배당금과 부채 이자 지출을 충당할 수 있어 단기 상환 압력이 크게 완화되었다.
Strategy의 MSTR ATM 프로그램에는 약 22억 달러의 사용 가능 한도가 남아 있으며, 10억 달러 규모의 보통주 환매 승인은 여전히 유휴 상태로 아직 사용되지 않았다.
충분한 현금 준비금은 Strategy에게 배당금 및 부채 만기 시 외부 자금 조달에 의존하지 않을 수 있는 더 큰 운영 여지를 제공한다.
STRC의 마지막 5달러 가격 차이, 향후 방향 결정
현재 STRC는 100달러 액면가까지 약 5달러 차이만 남겨두고 있다. 다음 핵심 시험은 이 주식이 Strategy의 시장 지원 없이 스스로 가격 차이를 회복할 수 있는지 여부다. 회사는 또한 STRC가 액면가로 회귀하는 데 일정 시간이 걸릴 것이라고 이전에 언급한 바 있다.
회사는 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 2025년 STRC 상장 이후 약 70거래일 만에 100달러에 안착했다고 언급했다. 유사한 속도로 계산하면 이번 반등은 9월 8일경에 액면가로 복귀할 수 있을 것으로 예상된다.
하지만 이번 시장 환경은 다르다. Strategy는 배당 정책 조정과 2차 시장 직접 환매라는 두 가지 수단을 통해 적극적으로 시장을 지지하고 있다.
가격이 100달러 액면가로 다시 돌아가면 회사는 더 이상 대규모 환매를 지속할 필요가 없으며, STRC는 자금 조달 도구로서의 역할을 더 잘 수행할 수 있다. 액면가에 가까운 가격으로 신주를 발행하는 것은 장기 할인 거래 단계에 비해 자금 조달 효율성을 크게 향상시킬 수 있다.
만약 STRC의 상승 모멘텀이 부족하고 100달러 액면가 아래에서 계속 맴돌면, Strategy는 여전히 7억 8,520만 달러의 환매 한도를 보유하고 있어 언제든지 시장을 계속 지지할 수 있다.
STRC가 목표 가격보다 크게 낮은 한, Strategy는 과감하게 개입할 것이다. 하지만 시장의 가장 큰 의문은 STRC가 마지막 몇 달러의 상승 구간을 완주하도록 하기 위해 회사가 얼마나 많은 자금을 시장 방어에 투입해야 하는지, 그리고 비트코인 매도를 계속할 것인지 여부다.
