被「忽视」的市场大事：美日韩联合干预，美国财政部「罕见」下场，贝森特悄悄「救市」？
- 核心观点：美日韩三国于7月31日实施近30年来最大规模协调外汇干预，美国首次直接通过非美元渠道介入日元汇率，旨在稳定日韩金融市场，防止AI产业链盟友资产风险外溢。
- 关键要素：
- 美国财政部通过纽约联储委托高盛、摩根士丹利出售欧元、买入日元，为近30年来首次直接参与日元干预。
- 日本当局7月30日动用约8.45万亿日元（约528亿美元）干预汇市，韩国外汇当局同日抛售美元，推动韩元单日升值2%至九个月高位。
- 美元兑日元自162上方跌至157-159区间，日元脱离40年来低位，韩元同步走强。
- 纽约联储采用“汇率检查”新工具，介于口头与实际干预之间，部分选择欧元兑日元操作以避免美元承压。
- 韩国KOSDAQ指数跌至2022年10月以来最低点，科技板块调整明显，凸显救市背景。
- 美国银行策略师将此次行动类比AI时代“价格维持操作”，目标包括防止日债收益率急升、避免亚洲金融压力扩散及减少对美国债市冲击。
- 今年以来半导体ETF累计吸引约530亿美元资金流入，AI投资热潮未降温，协调干预或标志高杠杆交易进入尾声。
원문 저자: 리자(李佳)
원문 출처: 월스트리트저널(华尔街见闻)
미국, 일본, 한국이 이번 주 연합하여 약 30년 만에 최대 규모의 조정 외환 시장 개입에 나섰다. 이번 조치는 엔화와 원화 약세 압력에 대응하기 위한 것일 뿐만 아니라, 미국이 일본과 한국 동맹국의 금융 시장을 안정시키고 위험 확산을 방지하기 위한 중요한 조치로 간주된다.
이번 조치는 엔화와 원화 두 아시아 주요 통화를 대상으로 한다. 일본과 한국 외환 당국은 모두 달러 매도를 통해 자국 통화를 지지했으며, 미국은 비(非)달러 채널을 통해 엔화 환율에 개입, 유로를 매도하고 엔화를 매수하여 엔화 약세 압력을 완화하고 달러 가치 하락 압력을 피하고자 했다.
현재 일본과 한국 시장은 지속적인 압박을 받고 있다. 한국 코스닥(KOSDAQ) 지수는 2022년 10월 이후 최저치로 하락했고, 기술주 조정이 두드러지고 있다. 엔화와 원화의 달러 대비 환율도 연이어 약세를 보이면서, 시장은 자국 통화의 추가 약세가 아시아 자산의 연쇄적 변동을 유발할 수 있다고 우려하고 있다.
과거의 단순한 환율 안정 조치와 달리, 이번 조정 조치는 시장에서 일본과 한국 금융 시장을 위한 '시장 구제' 조치로 인식되고 있다. 일본과 한국 증시가 지속적인 압박을 받고 기술주가 크게 조정되는 가운데, 미국은 환율 안정 기대를 통해 시장 신뢰도를 높이고 위험이 추가로 전이되는 것을 방지하고자 한다.
일본과 한국은 모두 미국 반도체 및 AI 공급망의 핵심 참가자이며, 양국 자산 시장을 안정시키는 것은 금융 위험이 기술 산업 체인과 미국 시장으로 전이될 가능성을 낮추는 데 도움이 된다.
미·일·한 3국, 이례적으로 연합 외환 시장 개입…엔·원화 급등
영국 파이낸셜 타임스(FT) 보도에 따르면, 7월 31일 미국 재무부는 뉴욕 연방준비은행(뉴욕 연은)을 통해 골드만삭스, 모건스탠리에 위임하여 유로를 매도하고 엔화를 매수했다. 이는 약 30년 만에 처음으로 미국이 직접 엔화 개입에 참여한 것이다.
앞서 보도에 따르면, 일본 당국은 7월 30일 하루에만 약 8조 4500억 엔(약 528억 달러)을 동원하여 외환 시장에 개입했다. 또한 로이터 통신에 따르면, 한국 외환 당국도同日 이례적으로 시장에 개입하여 달러를 매도하면서 원화 가치는 하루 만에 2% 상승하며 9개월 만에 최고치를 기록했다.
3국의 연합 조치에 힘입어 달러/엔 환율은 162선 위에서 빠르게 157~159 구간으로 하락하며, 엔화는 40년 만의 저점에서 뚜렷이 벗어났다. 한국 기획재정부 1차관(문지성)은 한국이 미국, 일본과 긴밀히 공조하고 있다고 밝혔고, 일본 재무성 국제담당 차관(아츠시 미무라)도 미측의 지지가 "단순한 도덕적 지지 차원을 넘어섰다"고 언급했다.
미국, 사상 첫 직접 엔화 개입…정책적 신호 발사
이번에 미국 재무부가 엔화 환율에 직접 개입한 것은 시장이 가장 주목하는 변화다. 과거 주로 구두 경고에 의존했던 것과 달리, 이번에는 미국이 이례적으로 실제 거래를 통해 엔화 개입에 참여했다.
영국 파이낸셜 타임스가 소식통을 인용해 보도한 바에 따르면, 뉴욕 연은은 골드만삭스와 모건스탠리를 통해 유로를 매도하고 엔화를 매수하는 방식으로 개입을 실행했다. 개입 전, 미국 재무부는 여러 월스트리트 기관에 개입 가능성 신호를 보냈고, 유럽중앙은행(ECB)과도 소통을 유지했다.
공식 시장 개입에 앞서 뉴욕 연은은 이틀 연속 정책 신호를 발신했다. 목요일에는 달러/엔 환율에 대한 '환율 점검(rate check)', 즉 딜러들에게 현재 거래 가능한 환율을 묻지만 즉시 체결하지 않는 방식의 점검을 실시했고, 금요일에는 유로/엔 환율 점검으로 전환했다. 시장에서는 일반적으로 이러한 움직임이 공식 개입의 전조로 간주한다.
뉴욕 연은의 '환율 점검' 작전, 새로운 외환 개입 방식 모색
뱅크오브아메리카(BofA) 증권 외환 전략가 알렉스 코헨(Alex Cohen)은 보고서에서 '환율 점검'은 구두 개입과 실제 개입 사이에 있는, 미국 재무부가 올해부터 사용하기 시작한 새로운 도구로, 실제 자금을 동원하지 않고도 시장에 정책 신호를 보낼 수 있다고 분석했다. 하지만 그는 후속 조치가 뒷받침되지 않으면 시장이 당국의 정책 신뢰도를 다시 시험할 수 있다고 경고했다.
주목할 점은, 뉴욕 연은이 이번에 달러/엔이 아닌 유로/엔을 일부 선택했다는 것이다. 분석에 따르면, 이는 미국이 비달러 통화 채널을 통해 영향력을 행사하여 엔화 약세 압력을 완화하는 동시에 달러에 추가적인 부담을 주지 않으려는 의도를 보여준다.
일본 측은 이미 대규모 외환 시장 개입에 나섰다. 공식 데이터와 시장 추산에 따르면, 일본 당국은 7월 30일 약 8조 4500억 엔(약 528억 달러)을 동원하여 엔화를 지지했다. 이는 올해 4월부터 5월까지 약 11조 7000억 엔을 투입한 데 이은 또 한 번의 대규모 개입이다.
미국의 목표는 단순 환율 안정이 아닌, AI 동맹국 자산 안정 수호
이번 미국의 개입 의미는 전통적인 환율 개입을 넘어설 수 있다.
뱅크오브아메리카 전략가 마이클 하트넷(Michael Hartnett)은 최신 보고서에서 이번 미·일·한 조정 행동은 AI 시대의 '가격 유지 작전(Price Keeping Operation, PKO)'과 유사하며, 핵심 목표는 일본, 한국 등 AI 산업 체인 동맹국의 자산이 지속적으로 압박받는 것을 방지하는 것이라고 밝혔다.
하트넷은 미국이 세 가지 유형의 위험을 낮추고자 한다고 분석했다. 첫째, 엔화의 급격한 약세로 인한 일본 국채 수익률의 급격한 상승을 방지하는 것. 둘째, 금융 압력이 한국, 일본 등 아시아 시장으로 확산되는 것을 피하는 것. 셋째, 무질서한 자본 이동이 미국 채권 시장에 미치는 충격을 줄이는 것이다.
최근 한국 시장의 압력이 뚜렷이 증가하고 있다. 코스닥(KOSDAQ) 지수는 2022년 10월 이후 최저치로 하락했고, 한국 대형 증권주도 지속적인 조정을 겪고 있다.
한편, AI 투자 열풍은 아직 확연히 식지 않았다. 뱅크오브아메리카 데이터에 따르면, 올해 들어 반도체 ETF에는 약 530억 달러의 자금이 유입되었다. 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 최근 하락했음에도 불구하고, 투자자들은 여전히 AI 산업 체인의 장기 성장에 베팅하고 있다.
하트넷은 조정 개입과 시장 조정이 동시에 나타나는 것은 이전의 고레버리지 거래가 막바지에 접어들었음을 의미할 수 있다. 그러나 현재 정책은 유동성 정책으로 추세를 바꾸기보다 시장 변동성을 통제하는 데 더 초점을 맞추고 있다.고 강조했다.
