英비디아, 업비트의 주주가 될까?

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

한국 시간으로 7월 24일, 엔비디아가 공식적으로 한국 인터넷 대기업 Naver에 10억 달러를 투자한다고 발표하며 한국의 AI 인프라 구축에 더욱 박차를 가하고 있습니다. Naver의 후속 공개에 따르면, 엔비디아는 이번 전략적 투자를 통해 Naver 지분 약 4.5%를 확보, Naver의 주요 주주 중 하나가 될 예정입니다.

이번 투자는 단순한 재무적 지분 투자가 아니라, AI 데이터센터를 중심으로 한 심층적인 전략적 협력으로 이어질 것입니다. 블룸버그는 엔비디아의 투자 자금이 Naver가 현재 구축 중인 AI 데이터센터 프로젝트를 지원하는 데 사용될 것이라고 보도했습니다. 해당 데이터센터는 Naver와 미국 사모펀드 Brookfield가 공동 개발 중이며, 미래에는 엔비디아 AI 컴퓨팅 하드웨어를 전면 도입하여 전체 규모가 기존의 두 배 이상으로 확장될 것으로 예상됩니다.

엔비디아에게 이번 Naver 투자는 AI 컴퓨팅 성능, 데이터센터 및 공급망 체계를 중심으로 지속적으로 영향력을 확장하는 중요한 한 걸음입니다. 반면 Naver에게는 이번 협력을 통해 한국 AI 인프라 경쟁에서의 입지를 더욱 강화할 수 있게 되었습니다.

Naver의 또 다른 정체, 업비트의 '준(準)' 모회사

암호화폐 업계에서 엔비디아의 Naver 지분 인수가 특별한 주목을 받는 이유는 Naver 자체의 AI 인프라 구축보다는, Naver가 현재 자회사인 Naver Financial을 통해 한국 암호화폐 업계의 중대한 거래, 즉 업비트의 모회사 두나무(Dunamu) 인수를 추진 중이기 때문입니다.

Naver Financial은 2017년에 설립되어 주로 Naver Pay 등 결제 서비스를 운영하고 있습니다.

이미 2021년에 Naver는 암호화폐 분야에 대한 강한 관심을 드러내며 한국 주요 암호화폐 거래소 빗썸(Bithumb) 인수를 시도한 바 있습니다. 비록 최종적으로 성공하지는 못했지만, 이는 디지털 자산에 대한 Naver의 야망을 보여주는 행보였습니다.

첫 시도가 좌절되었음에도 Naver는 암호화폐 분야에 대한 탐색을 멈추지 않았습니다.

2025년, Naver Financial은 두나무와의 협력을 본격화하며 디지털 자산 결제 분야로 사업 영역을 확장하기 시작했습니다. 양사는 원화 스테이블코인 결제 사업에 관한 협력 논의를 진행했으며, Naver Pay는 결제 시나리오를, 두나무는 디지털 자산 관련 기술 지원을 담당했습니다.

같은 해 9월 25일, Naver Financial은 공식적으로 두나무와 주식 교환 계약을 체결하고, 두나무를 전액 인수하겠다고 발표했습니다. 양사가 공개한 계획에 따르면, Naver Financial은 신주를 발행하여 두나무 주주가 보유한 주식을 교환하는 방식입니다. 거래 완료 시, 두나무는 Naver Financial의 완전 자회사가 되며, 산하의 업비트 역시 Naver 생태계에 편입됩니다.

• Odaily 주: 자세한 내용은 '빗썸을 놓치고 업비트를 품다: Naver의 암호화폐 야망 진화사'를 참조하십시오.

한국 최대 암호화폐 거래소 중 하나인 업비트는 2017년 두나무에 의해 출시되었으며, 현재 한국 디지털 자산 거래 시장의 중요한 위치를 오랫동안 차지하고 있습니다. 이번 거래가 성공적으로 완료된다면, 이는 한국 전통 인터넷 대기업과 암호화폐 거래 플랫폼 간의 심층적인 통합을 의미할 것입니다.

한국 언론이 이전에 보도한 정보에 따르면, Naver Financial과 두나무의 주식 교환 거래 평가액은 약 99억 달러에 달하며, 거래 완료 시 한국 최대 규모의 핀테크 기업 중 하나가 탄생할 것으로 예상됩니다.

그러나 예상치 못한 이유로 인해, 이 거래는 현재까지 완료되지 못했습니다.

인수 의향은 합의되었으나, 반독점 규제에 막혀있다

Naver Financial과 두나무의 당초 계획에 따르면, 양사는 2026년 내에 통합을 완료하기를 희망했습니다. 그러나 한국의 금융, 디지털 자산 및 대기업 결합 등 여러 규제 영역에 걸쳐 있어 거래 승인은 순조롭게 진행되지 않고 있습니다.

가장 큰 걸림돌은 한국 공정거래위원회(FTC)의 반독점 심사입니다. Naver는 한국 인터넷 분야의 핵심 기업이고, 업비트는 한국 암호화폐 거래 시장의 선두 자리를 오래도록 차지하고 있기 때문에, 두 회사의 결합은 결제, 금융 서비스 및 디지털 자산 거래를 아우르는 방대한 사업 체계를 형성할 수 있어, 규제 기관은 이것이 시장 경쟁에 어떤 영향을 미칠지 평가해야 합니다.

이 외에도 이번 거래는 Naver Financial의 최대 주주 변경 승인 및 두나무의 한국 '특정 금융 거래 정보법'에 따른 관련 신고 등 여러 규제 승인 절차를 수반합니다.

2026년 7월, Naver Financial과 두나무는 거래 완료 시점을 다시 연기했습니다. 원래 2026년 9월에 완료될 예정이었던 주식 교환 거래가 올해 12월 31일로 연기된 것입니다.

그러나 양사는 이 거래를 포기하지 않았습니다. Naver Financial은 계속해서 규제 심사 절차에 적극 협력하고 거래를 성공적으로 완료하기 위해 노력할 것이라고 밝혔습니다. 두나무 측 역시 양사의 협력이 한국 기업의 디지털 금융 분야 경쟁력 향상을 위한 것이라고 강조했습니다.

Naver와 두나무 간의 인수 의향은 이미 일치되었지만, 약 99억 달러 규모의 이 거래가 최종적으로 성사될지는 최종 규제 승인에 달려 있으며, 이것이 업비트가 공식적으로 Naver 금융 체계의 일부가 될지 여부를 결정할 것입니다.

그렇다면, 엔비디아는 정말 업비트의 주주가 될까?

엔비디아가 정말 업비트의 주주가 되는 걸까요? 현재 Naver와 두나무 간의 인수 진행 상황을 보면, 엄밀히 말해 대답은 여전히 '아니오'입니다.

엔비디아가 확보할 것은 Naver 지분 약 4.5%이며, 업비트나 그 모회사 두나무의 주식을 직접 보유하는 것은 아닙니다. 만약 미래에 Naver와 두나무의 전액 인수 거래가 순조롭게 진행되어 업비트가 Naver의 금융 체계에 편입된다면, 해당 거래소는 실제로 엔비디아와 지분 차원의 간접적인 연결 고리를 갖게 될 수 있습니다.

그러나 현재로서는 이것은 여전히 미래에 가능한 관계일 뿐입니다. 현재 상황에 대한 더 정확한 설명은, 한국 1위 암호화폐 거래소 업비트와 세계 1위 시가총액 거대 기업 엔비디아 사이에, 아직 완성되지 않은 자본 연결 경로가 하나 나타났다는 것입니다.