Reddit 인기 게시물: "알트코인 시즌"은 다시 오지 않을 것이다, 하지만 아무도 인정하려 하지 않는다

원제: The Crypto Opportunity Died Years Ago & Nobody Wants to Admit It!

원문 출처: Reddit

원문 편집: Odaily TechFlow

어제 제 게시물은 영원히 낙관론자들만 있는 사람들을 심각하게 자극했습니다. 그들은 제 암호화폐 유동성 변화에 대한 주장에 실질적인 반박을 전혀 하지 않고, 그저 한심한 "AI가 생성한 헛소리"로 얼버무리며 제대로 된 반론조차 하지 않았습니다. 그래서 저는 다시 돌아와, 전적으로 제 힘만으로, 왜 암호화폐 시장의 유동성이 근본적으로 변화했는지 여러분께 설명드리겠습니다:

여러분의 알트코인이 2024년에서 2025년에 걸쳐 형편없는 성과를 보였고, 앞으로도 계속 그럴 것입니다. 여기에는 이유가 있습니다. 그 이유는 유동성 부족이 아니라 유동성의 구조가 완전히 달라졌기 때문입니다.

여러분은 다시는 "알트코인 시즌"을 보지 못할 것입니다. 제가 제대로 설명해 드리겠습니다...

과거의 유동성 구조 (2022년 이전)

초기에는 개인 투자자 자금이 매우 예측 가능한 방식으로 거래 플랫폼으로 유입되었습니다: 우리는 현물을 매수하고, 레버리지를 사용했으며, 위험 선호도는 시가총액 순위 전체를 따라 아래로 전파되었습니다.

간단히 말해, 우리는 체인 상에서 자산을 매수하여 보유했고, 체인 상 활동은 매우 활발했습니다. 이는 시장에 반사성을 부여하여, 한 자산의 상승이 다른 자산의 상승을 이끌었습니다.

현재의 유동성 구조 (2022년 이후)

오늘날 대부분의 자금은 기관 채널을 통해 시장에 유입됩니다. 기관 채널이란 무엇일까요?

· 비트코인 및 이더리움 ETF (블랙록, 피델리티 등)

· 기업 재무 준비금

· 수탁 기관

· 규제를 받는 금융 상품

ETF의 작동 방식은 과거 개인 투자자 자금과 완전히 다릅니다. 증권사 계좌를 통해 암호화폐 익스포저를 매수하는 사람들은 수익을 무작위 토큰으로 돌리지 않습니다. 그들은 대형 회사가 발행한 "종이 영수증"을 매수합니다. 그들의 패시브 익스포저는 이러한 규제 상품에 갇혀 있으며, 우리는 과거 전체 시장의 모멘텀 추격을 촉발했던 오더북 활동을 전혀 볼 수 없습니다.

· 과거에 "항상 온라인" 상태였던 트레이더들은 자금 흐름을 보고 시가총액 곡선 전체를 따라 미친 듯이 선점했지만

· 지금은 이러한 현상이 사라졌습니다

· 기업 재무 준비금은 시가총액이 작은 코인을 추격하지 않습니다

· 연기금 자산 배분은 체인 상에서 채굴하지 않습니다

요약하자면: 한때 시장에서 자유롭게 유통되며 알트코인 시즌에 필요한 조건을 창출했던 유동성이, 이제는 가장 큰 자산을 둘러싼 엄격한 규제 포장재 안에 갇혀 있습니다.

이것이 바로 여러분이 BTC 시가총액 비율이 치솟는 것을 지켜보면서도 대부분의 알트코인이 계속해서 하락하는 것을 지켜볼 수밖에 없는 이유입니다.

왜 과거의 '모든 것이 오르던' 환경은 다시 오지 않는가

대부분의 사람들은 여전히 심리적으로 과거의 그 반사적인 '결국 모든 것이 오를 것'이라는 환경을 기대하고 있습니다. 하지만 초기의 알트코인 시즌은 다음 조건을 갖춘 시장에서만 존재했습니다:

· 토큰 수가 극히 적었음 (초기에는 과잉 분할이 없었음)

· 기관 인프라가 없었음 (당시 기관들은 암호화폐를 대규모로 금지하고 있었음)

· 봇과 MEV가 인간 참여자보다 적었음

· 유동성과 관심을 위한 경쟁이 극히 적었음

제 말을 잘 들어주십시오. 이것이 낙관론자들이 여러분에게 말하지 않을 것이기 때문입니다:

내일 엄청난 양의 새로운 유동성이 유입된다고 해도, 전형적인 알트코인 시즌을 기대하지 마십시오. 우리는 극소수의 내러티브에서 선택적인 강세만을 보게 될 것입니다.

하지만 개인 투자자 주도로 수백 개의 코인을 오가며 과거 사이클을 정의했던 그 순환 방식은? 그 메타 게임은 구조적으로 붕괴되었습니다.

게임 자체가 실제로 변했습니다!

토큰 수의 폭발적인 증가

· 2021년까지 역사적으로 평균적으로 약 2만 개의 토큰만 생성되었습니다

· 그 후 단 5년 만에 4천만 개 이상의 토큰이 시장에 쏟아져 나왔습니다

잠시 멈추고, 이 증가 폭에 대해 진지하게 생각해 보십시오.

더 나쁜 점은, AI가 이 문제를 가속화하고 있다는 것입니다:

· 이제 거의 제로 비용으로 토큰 생성을 자동화할 수 있습니다

· 내러티브는 대부분 "생성"되고 있습니다

· 인플루언서들의 쓰레기 정보가 전례 없이 넘쳐나고 있습니다

· 트레이딩 봇의 수가 이미 인간 참여자를 넘어섰습니다

· 전체 Meme 코인 생태계가 알고리즘에 의해 대량 생산되고 있으며, 아무런 노력 없이 이루어지고 있습니다

따라서 유동성은 계속해서 팽창하는 자산 수에 분산되었을 뿐만 아니라, 기계에 의해 수확되고 있습니다.

결론

거의 48시간이 지났지만, 아무도 '유동성 아키텍처가 완전히 바뀌었다'는 사실에 대해 실질적인 반박을 제시하지 못했습니다. 기여할 실질적인 내용이 없다면, 스스로 망신당할 시간을 아끼십시오.

선별된 댓글 번역

Latter-Amount-9304: 저는 2016년부터 시작했고, 이미 돈을 벌었습니다. 여러분은 그저 퇴장 유동성일 뿐입니다. 저는 한때 암호화폐와 그 원칙을 믿었지만, 그 회의장에 들어가서 그 암호화폐 업계 사람들을 만나보니... 그들은 모두 사기꾼이었고, 99%가 그랬습니다. 그들의 목표는 여러분에게서 돈을 빼내서 현금화하는 것입니다.

Intelligent-Radio237 (최고 수준의 반박): 이 관점은 방향성에 있어서는 어느 정도 맞습니다: 시장 구조가 확실히 바뀌었습니다. 하지만 '알트코인 시즌은 영원히 죽었다'는 결론은 너무 절대적입니다. 암호화폐는 정상적인 주기로 거래되지 않습니다... 미래의 알트코인 시즌은 사라지지 않을 것입니다. 사라지는 것은 그 무료 자금, 제로 금리, 2021년식 카지노입니다. 이 차이점은 중요합니다.

Leading_Wafer9552: 사람들은 또한 이번 사이클이 상당 부분 양적 긴축 기간에 발생했다는 사실을 잊고 있습니다. 반면 이전 주요 강세장은 대규모 양적 완화와 경기 부양 유동성의 혜택을 받았습니다... 미래의 사이클은 모든 자산이 무차별적으로 상승하는 대신, 더 적고 더 강력한 프로젝트에 유동성을 집중시킬 수 있습니다.

nugymmer: 알트코인 시즌은 없을 것입니다. 여러분은 그것들로 절대 부자가 되지 못할 것입니다. 극도로 운이 좋거나, 철통 같은 손절매와 함께 높은 레버리지를 사용하지 않는 한 말입니다.

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