기관들마다 HYPE 가격 책정이 이렇게 다르다? 40달러에서 360달러까지

小飞

Odaily资深作者

2026-05-21 07:44

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이러한 디지털 견해 차이는 서로 다른 밸류에이션 로직에 기인한다.

AI 요약

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핵심 의견: Hyperliquid의 토큰 HYPE에 대한 밸류에이션은 시장에서 뚜렷한 계층화를 보이고 있다. 보수적인 측은 40-60달러가 현재 수익 능력을 반영한다고 보며, 강세론자 구간은 100-150달러를 예상한다. 극단적 강세론자들은 글로벌 거래소와의 비교를 근거로 180-360달러를 제시하며, 그 서사의 한계는 아직 훨씬 멀었다고 판단한다.
핵심 요소:
1. HYPE의 현재 시가총액은 약 144억 달러, FDV는 약 567억 달러이며, 시장은 이를 'perp DEX'에서 '글로벌 거래 인프라'로 보는 밸류에이션 로직 차이를 보인다.
2. Arthur Hayes는 2026년 8월 HYPE의 목표가를 150달러로 예측한다. 핵심 논리는 HYPE이 '현금 창출 기계'로서 지속적인 자사 매입을 통해 수익을 토큰 보유자에게 환원하며, 이는 전통적인 알트코인이 아닌 거래소와 유사하다는 점이다.
3. 연구 기관 DCo의 약세장 밸류에이션 모델은 HYPE이 60달러에 도달해야 한다고 본다. 이는 Hyperliquid의 수익 규모가 CME의 15% 수준에 도달했음에도 밸류에이션은 CME에 훨씬 못 미치며, HIP-3 및 미래 다중 자산 거래 네트워크의 공간을 반영하지 않았기 때문이다.
4. Coinpedia는 장기 복리 모델을 기반으로 HYPE이 2030년에는 185달러에 도달할 수 있다고 예측한다. 핵심 논리는 perp 거래량 확장, HyperEVM 생태계 성장 및 효과적인 자사 매입 메커니즘을 포함한다.
5. 시장은 HYPE 가격이 그 서사의 한계점까지 여전히 큰 상승 여력이 있다는 데 동의한다. 기관(예: 21Shares)은 Hyperliquid가 전통 시장이 폐장했을 때 체인 상에서 가격 발견 능력을 갖추어, 지정학적 충돌과 원유 시장 충격을 사전에 가격에 반영한다는 점을 발견했다.

Hyperliquid는 의심할 여지 없이 최근 암호화폐 세계에서 가장 뜨거운 종목이며, 그 토큰 HYPE도 계속해서 급등하여 현재 56달러 선 위에 있습니다.

약 2억 5400만 개의 유통량을 기준으로 계산하면, 시가총액은 약 144억 달러입니다. 반면, 최대 공급량 10억 개를 기준으로 한 완전 희석 가치(FDV)는 약 567억 달러입니다.

어떤 이들은 이미 가격이 너무 비싸다고 생각하여 고래들조차 등을 돌리고 대량 공매도에 나서고 있습니다. 반면, 어떤 이들은 이제 시작일 뿐이라며 Robinhood Markets, CME Group, Nasdaq과 비교하며 계산하기도 합니다.

암호화폐 프로젝트의 가치 평가 논리는 일반적으로 명확합니다. L1은 생태계, DeFi는 TVL, Meme은 감정과 트래픽, 플랫폼 토큰은 수수료와 환매를 봅니다. 하지만 HYPE은 복합체입니다. 무기한 선물 DEX(perp DEX)이면서도 자체 체인과 생태계를 갖추고 있습니다. 플랫폼 토큰의 성격을 지니면서도 실제 현금 흐름이 있습니다. BNB와 비슷하면서도 점점 전통 금융 세계를 침범하여 글로벌 거래소처럼 변모하고 있습니다.

그렇다면, HYPE의 가치는 과연 얼마일까요?

Arthur Hayes: 150달러 | 380억 달러 시가총액 | 1500억 달러 FDV

현재 시장에서 가장 널리 퍼진 HYPE 목표 가격은 Arthur Hayes의 것입니다.

2026년 3월, Arthur Hayes는 기사 《$$HYPE Man》에서 다음과 같이 썼습니다: "My August 2026 target price for $$HYPE is $150", 즉 8월까지 150달러를 목표로 합니다.

Arthur Hayes가 이 숫자를 제시한 핵심 논리는 단순히 거래량 증가를 보는 것이 아니라, Hyperliquid가 암호화폐 업계 내에서 진정한 의미의 "현금 창출기(cash flow machine)"가 되었다고 판단했기 때문입니다. 그는 기사에서 또한 "No other project in all of crypto hands as much money back to token holders as Hyperliquid."라고 썼습니다.

그는 Hyperliquid가 전통적인 의미의 알트코인보다는 지속적으로 자사주를 매입하는 거래소에 더 가깝다고 말합니다.

DCo: 60달러 | 152억 달러 시가총액 | 600억 달러 FDV

Arthur Hayes의 공격적인 전망과 달리, 연구 기관 DCo는 전통적인 가치 평가 분석에 가까운 입장을 대표합니다.

2026년 3월 13일, DCo가 발표한 Hyperliquid 가치 평가 모델에 대한 내용이 대거 공유되었습니다. 그 내용 중에는 "HYPE’s current price of $37 has fallen below the bear market target price of $60."이라는 언급이 있습니다. 즉, 가장 보수적인 "약세장 가치 평가 모델"을 적용하더라도 HYPE는 60달러에 도달해야 하지만, 현재 가격은 그들의 예측치에 근접했다는 의미입니다.

DCo 논리의 핵심은 Hyperliquid를 CME와 직접 비교하는 것입니다. 그들은 Hyperliquid의 당시 수익 규모가 이미 CME의 15%에 근접했지만, 전체 가치 평가는 CME에 비해 훨씬 낮다고 봅니다. 시장은 아직 HIP-3, 다중 자산 거래, 글로벌 유동성 네트워크와 같은 미래 성장 가능성을 HYPE 가격에 제대로 반영하지 못하고 있다고 지적합니다.

Coincub 보수적 버전: 120달러 | 305억 달러 시가총액 | 1200억 달러 FDV

Coincub 강세장 버전: 300달러 | 762억 달러 시가총액 | 3000억 달러 FDV

연구 플랫폼 Coincub가 제시한 모델은 암호화폐 시장 흐름 예측에 따라 두 가지 버전으로 나뉩니다.

보수적 버전은 50-120달러를 예측합니다. Coincub의 가치 평가 논리는 Hyperliquid가 점차적으로 온체인 파생상품 인프라가 되어 중앙화 거래소의 거래량을 지속적으로 흡수할 것이라는 점입니다. 반면, 암호화폐 강세장이 재개된다면 HYPE는 180-300달러까지 상승해야 한다고 봅니다.

그들은 Hyperliquid가 단순히 뛰어난 DeFi 프로토콜에 그치지 않고, 이미 Binance, Coinbase와 같은 글로벌 거래 플랫폼과 경쟁하기 시작했으며, 기관 트레이더의 채택을 얻어 "글로벌 거래 인프라" 가치 평가 체계에 진입할 수 있다고 생각합니다.

CoinCodex: 100달러 | 254억 달러 시가총액 | 1000억 달러 FDV

정량적 예측 플랫폼 CoinCodex는 자체 예측 페이지에서 알고리즘 모델에 따라 HYPE가 2027년 2월에 100달러에 도달할 것으로 예상되지만, 2026년 예측 범위는 여전히 41-56달러에 집중되어 있다고 밝혔습니다.

CoinCodex의 관점에서, HYPE는 확실히 장기적인 성장 공간을 가지고 있지만, 시장이 단기적으로 이미 기대치를 선반영했다고 봅니다.

Coinpedia: 185달러 | 470억 달러 시가총액 | 1850억 달러 FDV

Coinpedia의 HYPE 예측 페이지에서 제시한 2030년 가격 범위는 105-185달러입니다.

그 논리의 핵심은 장기 복리 모델 계산입니다. Hyperliquid의 무기한 선물 거래량(perp volume) 지속 확장, HyperEVM 생태계 성장, 수수료 수취(fee capture) 지속적 증가, 그리고 장기적인 환매(buyback) 메커니즘의 효과를 기반으로 합니다.

3Commas: 45-50달러 | 114-127억 달러 시가총액 | 450-500억 달러 FDV

3Commas가 종합한 TradingBeasts 및 WalletInvestor 모델에서 HYPE의 2026년 예측 가격은 여전히 45.2-49.6달러에 집중되어 있습니다.

그들의 모델은 기술적 분석 및 역사적 변동성 예측에 더 치우쳐 있으며, Hyperliquid에 "글로벌 거래소 프리미엄"을 크게 부여하지 않았습니다.

즉, 그들의 관점에서는 현재 가격이 합리적인 범위에 도달했다는 의미입니다.

Axel Bitblaze: 180-360달러 | 457-914억 달러 시가총액 | 1800-3600억 달러 FDV

기관 및 연구 모델 외에도, X(트위터)에서는 점점 더 공격적인 강세론자들이 등장하고 있습니다.

암호화폐 분야의 주요 인플루언서(KOL) Axel Bitblaze는 HYPE의 합리적인 가격이 180-360달러 범위라고 생각하며, 많은 팬들의 지지와 인정을 받고 있습니다.

그의 논리 핵심은 Hyperliquid가 궁극적으로 Binance의 플랫폼 속성, Solana의 체인 속성, 그리고 CME의 거래 속성을 동시에 갖게 될 것이라는 점입니다.

HYPE 가치 평가의 상한선은 어디인가

지난 기간 동안 제시된 모든 명확한 가격 관점을 종합해 보면, 시장이 HYPE의 가치를 평가하는 데 있어 계층이 형성되었음을 알 수 있습니다.

많은 기관들은 40-60달러, 약 100-150억 달러의 유통 시가총액, 약 400-600억 달러의 FDV가 Hyperliquid의 현재 수익 능력을 기본적으로 반영하며, 즉 현재 가격이 단기적으로 정점에 도달했다고 봅니다.

강세 구간(bullish range)은 100-150달러, 즉 약 250-380억 달러의 유통 시가총액 및 약 1000-1500억 달러의 FDV로 봅니다.

가장 공격적인 강세론자들은 이미 HYPE를 180-360달러로 밀어 올리며, 수천억 달러의 FDV에 해당한다고 봅니다.

또한, 많은 기관들이 명확한 가격 예측을 제시하지는 않았지만, HYPE가 재평가되어야 한다는 내용의 글을 잇달아 발표하고 있습니다.

Matt Hougan은 시장이 여전히 Hyperliquid를 암호화폐 무기한 선물 DEX(crypto perp DEX)로 가격을 매기고 있지만, Hyperliquid가 실제로 하고자 하는 것은 주식, 외환, 원자재 및 예측 시장을 포괄하는 글로벌 거래 플랫폼이라고 말한 바 있습니다.

21Shares는 연구 보고서에서 다음과 같이 썼습니다: "Hyperliquid는 단순히 반응 속도가 빠른 것이 아닙니다. 전통적인 금융 시스템보다 거의 48시간 앞서 이 충격에 대한 가격 결정을 완료했습니다."

기관들은 공통적으로 지정학적 갈등과 원유 시장에서의 가격 발견 능력이 전통 시장이 폐장되었을 때, Hyperliquid의 온체인 계약이 이미 글로벌 가격 결정을 선제적으로 완료했다는 사실을 발견했습니다.

이것이 바로 5월부터 점점 더 많은 기관들이 Hyperliquid를 UNI나 dYdX가 아닌 CME, ICE, Nasdaq과 비교하기 시작한 이유입니다.

이것이 시장이 활활 타오르는 이유이며, 단기적인 조정 여부와 관계없이 시장의 기본적인 합의는 HYPE 가격이 그 서사(narrative)의 상한선까지 아직 큰 성장 여지가 있다는 것입니다.