KelpDAO 해킹 이후, AAVE의 상황은 당신이 생각하는 것보다 더 심각합니다

원문 저자: Duo Nine

원문 번역: Shenchao TechFlow

저는 사람들이 현재 @aave 의 상황이 얼마나 심각한지 깨닫지 못하고 있다고 생각합니다.

모든 핵심 시장이 100% 활용률에 도달했으며, 여기에는 30억 달러의 USDT와 20억 달러의 USDC가 갇혀 있습니다!

이는 여러분이 자금을 인출할 수 없음을 의미합니다.

왜 이런 일이 일어났는지, 그리고 어떻게 이 지경에 이르렀는지 설명하는 장문의 글입니다.

rsETH 익스플로잇이 발생하고 AAVE에 부실채권이 생겼을 때, 저스틴 선, MEXC 거래소 및 기타 고래들은 즉시 AAVE에서 수십억 달러를 인출했습니다.

이는 ETH, USDT, USDC 등 주요 핵심 시장의 모든 가용 유동성을 순식간에 말렸습니다. 먼저 인출한 사람들은 빠져나갔고, 한 발 늦은 사람들은 갇히게 되었습니다.

처음에는 ETH 시장이 100% 활용률에 도달했는데, 이는 AAVE에서 여러분의 ETH를 인출할 수 없음을 의미했습니다.

더 나쁜 점은, 이는 ETH 가격이 하락/폭락할 경우 프로토콜이 ETH 청산을 처리할 수 없음을 의미한다는 것입니다. ETH를 팔 수 없다면, 부채 의무를 충당하기 위한 청산을 수행할 수 없습니다.

이는 AAVE의 시장이 계속해서 막히면서 더 많은 부실채권이 발생할 위험이 증가하고 있음을 의미합니다.

그럼에도 불구하고, 사용자들은 여전히 Uniswap이나 유사한 애그리게이터에서 aETHwETH 토큰을 소폭의 손실을 감수하고 판매할 수 있습니다. 이는 AAVE의 ETH 예금자들에게 마지막 탈출구입니다.

USDT와 USDC 예금자들은 그렇게 할 수 없습니다. 그들은 갇혀 있습니다.

이는 AAVE가 지난 24시간 동안 60억 달러가 넘는 유동성을 잃었기 때문입니다. 고래들이 자금을 인출하면서 USDT와 USDC도 100% 활용률에 도달했습니다.

이 시장들도 이제 막혀 있고, 자금이 잠겨 있습니다. 공포가 퍼지고 있으며, 위기 상황에서는 절박한 조치가 필요합니다.

일부 사용자는 담보로 USDT/USDC를 차입하여 다른 시장을 통해 10-25%의 손실(90-75% LTV)을 감수하고 탈출하기로 결정했습니다. 기본적으로, 잠긴 USDT/C를 담보로 GHO/DAI/USDe를 빌리는 것입니다.

하지만 더 많은 유동성이 AAVE를 떠나면서, 더 많은 시장이 100% 활용률에 도달하고 유동성 부족으로 잠기거나/막히고 있습니다. 이는 모든 가용 시장으로 빠르게 확산되고 있습니다.

다행히도, 오늘 암호화폐 시장은 상당히 안정적이어서 청산 위험이 거의 없지만, 상황이 변한다면 AAVE에 잠긴 수십억 달러의 스테이블코인과 기타 자산은 청산을 처리할 수 없게 될 것입니다 = AAVE의 더 많은 부실채권.

갇힌 사용자나 관련 프로토콜이 청산을 방지하거나 다른 중요한 기능을 위해 자금에 접근해야 한다면, 그들은 엄청난 문제에 직면할 것입니다.

또한, 현재 누구도 이러한 시장에 예금(또는 유동성을 공급)하려 하지 않습니다. 왜냐하면 여러분의 ETH, BTC, USDC/T가 거기에 갇힐 수 있고, 얼마나 오래 갇힐지 아무도 모르기 때문입니다.

가용 유동성이 조금이라도 나타나면, 탈출을 서두르는 봇들에 의해 즉시 빨려 들어갑니다. 제가 이 글을 쓰는 동안 25만 달러의 USDC 유동성이 몇 초 만에 사라지는 것을 보았습니다.

그리고 부실채권 문제도 있습니다.

AAVE는 rsETH를 통해 2억 달러가 넘는 부실채권을 발생시켰는데, 이는 마치 뜨거운 감자와 같습니다. 누가 최종적으로 이 빚을 갚아야 할지 아무도 모릅니다.

만약 여러분이 AAVE에서 자산을 제거하지 않았다면, 어떤 형태로든 이 빚의 일부를 떠안을 위험이 있습니다. 자금에 접근할 수 없는 것도 이 위험의 일부입니다.

전염성 또한 극도로 높습니다.

많은 프로토콜과 애플리케이션이 수익 창출 메커니즘을 위해 AAVE에 의존합니다. 이 프로토콜들과 그 사용자들도 갇혀 있으며, 아무 이유 없이 부실채권을 발생시킬 수밖에 없을 수도 있습니다.

10월 10일은 CEX 주도의 붕괴였으며, 이는 DeFi 위험 완화의 서사시적인 실패였습니다.

AAVE는 결코 rsETH를 담보 자산으로 도입해서는 안 되었습니다, 적어도 수억 달러 규모로는요. 이로 인해 해커들이 가짜 담보를 발행한 후 2억 달러가 넘는 ETH를 빌려갈 수 있었습니다.

X(트위터)의 소문에 따르면, rsETH는 AAVE가 어떤 서비스 제공업체의 이해 상충(로비) 때문에 도입했다고 합니다. 만약 사실이라면, 이는 거버넌스 구조의 중대한 실패입니다(새삼스러운 일도 아니지만).

rsETH를 관리하는 @KelpDAO 팀도 어려운 결정에 직면해 있습니다: 누가 진짜로 2억 달러의 익스플로잇 빚을 갚아야 할까요? AAVE 사용자? L2 rsETH 사용자? 모든 피해자들이 손실을 메우기 위해 '털'을 깎여야 할까요?

AAVE 팀과 창립자 Stani은 익스플로잇 발생 후 처음에 rsETH 시장 동결을 발표한 이래로 20시간 이상 침묵을 지키고 있습니다.

그들은 전체 프로토콜이 현재 위험에 처해 있기 때문에 상당히 큰 문제를 안고 있습니다. 신뢰는 이미 상실되었는데, AAVE의 TVL이 수십억 달러가 빠져나가 모든 핵심 시장이 100% 활용률에 도달했기 때문입니다.

아마도 이 공간의 몇몇 주요 참여자들이 개입하여 상황이 더 악화되기 전에 AAVE의 시장을 안정시키기 위해 유동성을 제공할지도 모릅니다.

저는 운이 좋게도 이 문제를 처음 보자마자 일찍 AAVE에서 탈출했습니다. 저는 또한 모든 자산을 DeFi에서 제거했으며, 앞으로 몇 주 동안은 어떤 프로토콜도 건드리지 않을 것입니다. 몇 퍼센트의 수익을 위해 감수하기에는 위험이 너무 큽니다.