월스트리트가 전체 금융 시스템을 블록체인으로 이전하려 한다?

원문 저자: Jason Rosenthal

원문 번역: AididiaoJP, Foresight News

월스트리트는 더 이상 블록체인을 상징적으로 탐색하는 데 그치지 않고, 그 위로 이전하고 있습니다.

수년간 지켜본 후, 글로벌 자본 시장의 중추가 되는 다양한 기관들—거래소, 결제소, 전자 거래 플랫폼을 포함하여—은 그들의 비즈니스를 온체인으로 이전하고 있습니다.

현재 일어나고 있는 것은 30년 전 전자 거래로의 전환 이후 자본 시장 인프라에서 가장 큰 규모의 업그레이드입니다.

그러나 대부분의 사람들은 이 전환이 완료된 후에야 그 발생을 인지하게 될 것입니다.

왜 지금인가: 속도가 모든 것을 바꾼다

이 방향으로 나아가는 모든 기관은 동일한 신념을 가지고 있습니다—온체인 인프라가 자금의 유통 속도를 획기적으로 높일 것이라는 점입니다. 역사는 이것이 어떤 결과를 가져올지 이미 명확히 보여주었습니다.

1990년대 전자 거래소가 가져온 변화를 돌아보세요: 전자 통신 네트워크와 온라인 증권사가 등장하기 전에는, 한 건의 거래가 실행되기까지 수 분이 걸렸고, 매수-매도 호가는 분수로 표시되었으며, 시장 접근은 지리적 위치와 자본 규모에 의해 제한되었습니다. 인프라가 개선되면서, 호가는 크게 좁아졌고, 수수료는 150달러에서 9.95달러로, 다시 0달러로 떨어졌으며, 거래량은 폭발적으로 증가했고, 개인 투자자의 참여도가 크게 높아졌습니다. 21세기에 들어서면서 시장의 모습은 90년대와 완전히 달라졌습니다—비용이 크게 절감되었을 뿐만 아니라 시장 규모도 엄청나게 확장되었습니다.

토큰화는 동일한 논리를 전체 글로벌 금융 시스템에 적용합니다: 24시간 거래, 즉시 결제, 원활한 국경 간 이동을 실현하고, 이전에 6자리 수 자금이 필요한 자산을 소액화하며, 담보가 하룻밤 동안 유휴 상태가 아닌 실시간으로 유동화될 수 있게 합니다. 이로 인해 더 빠른 자금 순환, 더 넓은 참여, 그리고 더 큰 총 시장 규모가 도래합니다.

토큰화의 구체적인 의미는 무엇인가요? 토큰화 자산은 현실 세계의 자산—예를 들어 미국 국채, 애플 주식, 부동산 계약서—이 블록체인 상에서 프로그래밍 가능한 토큰 형태로 기록된 디지털 표현을 말합니다. 중앙 집중식 데이터베이스를 통해 단일 시간대의 영업 시간 내에 수탁 기관이 소유권을 추적하는 전통적인 모델과 달리, 토큰화 자산은 온체인에 존재합니다: 전 세계 어디에서나, 언제든지 즉시 양도, 프로그래밍 및 결제가 가능합니다.

이는 파생상품이 아닌, 더 나은 기반 인프라를 갖춘 실제 자산 그 자체입니다.

기관들은 이미 움직이고 있다

2025년 12월, 미국 예탁결제공사(DTCC)는 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 불활동 편지를 받아, 승인된 블록체인 상에서 현실 세계 자산의 토큰화를 진행할 수 있게 되었습니다. DTCC는 2024년에 총 3.7조 달러 규모의 거래를 처리했습니다. 이 회사는 2026년 상반기에 미국 국채를 위한 프로덕션급 토큰화 서비스를 출시할 계획입니다.

2026년 1월 19일, 뉴욕증권거래소(NYSE)는 미국 주식과 상장지수펀드(ETF)의 24시간 온체인 거래 및 결제를 위한 플랫폼을 출시한다고 발표했습니다—소액 주식 거래, 즉시 결제, 스테이블코인 자금 조달을 지원하며—뉴욕은행 멜론과 시티은행과 협력하여 인터콘티넨털익스체인지(ICE) 산하 결제소에 토큰화 예금을 지원할 예정입니다. 세계에서 가장 상징적인 증권 거래소가 온체인으로 이전하고 있습니다.

2025년 8월, 트레이드웹(Tradeweb)은 미국 국채에 대한 최초의 완전히 온체인 기반, USDC 자금 조달 실시간 거래를 완료했습니다—이 거래는 토요일에 실행되어 전통적인 결제 창구 외부에서 이루어졌으며, 참여 기관으로는 미국은행, 시터델 증권, DTCC, 버츄 파이낸셜이 포함되었습니다. 그들의 업무 범위는 분기마다 계속 확대되어 현재는 국경 간 결제와 당일 결제를 포함하고 있습니다. 나스닥 또한 2025년 9월에 자체 규칙 변경 제안서를 SEC에 제출했습니다.

이러한 일련의 움직임은 점점 더 고립된 실험적 시도가 아닌, 전체적인 이전의 추세를 보여주고 있습니다.

기존 시스템의 숨겨진 비용

이 과정을 추진하는 두 번째 힘도 있습니다: 기존 시장의 구조는 시장 자체를 중심으로가 아니라 중개 기관을 중심으로 구축되어 있습니다.

전형적인 증권 거래를 예로 들어보겠습니다: 투자자는 증권사에게 매수-매도 호가 스프레드를 지불합니다. 기관 거래에서는 주 증권사가 자금 조달 비용을 청구합니다. 거래소와 명의개서 대리인은 각각 해당 수수료를 받습니다. 수탁 기관은 자산 보관 수수료를 청구합니다. DTCC는 청산, 차액 정산 및 결제 각 단계에서 수수료를 부과합니다. 미국이 결국 2024년에 T+1 결제를 구현했더라도—이 개혁은 이전 결제 주기가 수일이 걸렸기 때문에 수십 년이 걸렸습니다—자금은 여전히 하룻밤 동안 묶여 있어야 하며, 이는 모든 참여자에게 '구조적 비용'을 구성합니다.

스마트 계약과 원자적 결제 기술은 위와 같은 여러 계층을 압축할 수 있습니다. 오늘날, 거래 당사자는 온체인에서 즉시 거래를 완료하고 최종 결제를 실현할 수 있습니다.

기존 시스템의 지대 추출—즉 그들의 이익 마진—은 사라지지 않을 것입니다... 오히려 새로운 진입자들의 기회로 전환될 것입니다. 다시 말해, 기존 기관들의 이익 마진은 바로 새로운 인프라를 구축할 수 있는 당신의 기회입니다.

마지막으로 중요한 것은 규제의 명확성입니다—그리고 이 조건이 마침내 갖춰지기 시작했습니다. 현재의 추세가 지속된다면, 《CLARITY 법안》이 전통 금융에 미칠 수 있는 영향은 《GENIUS 법안》이 이미 스테이블코인의 채택과 발전에 미친 영향과 같을 것입니다.

대형 기관들이 기대하는 제도적 보장은 머지않아 실현될 것입니다. 그렇다면, 이는 건설자들에게 무엇을 의미할까요?

글로벌 금융 인프라의 온체인 이전은 완전히 새로운 범주의 제품과 서비스에 대한 수요를 창출할 것입니다.

가장 빠르게 움직이는 기존 기관들은 당신의 경쟁자가 아니라, 당신의 고객입니다. DTCC는 미들웨어를 자체 개발할 의도가 없고, NYSE는 규정 준수 도구를 구축할 의도가 없으며, Tradeweb도 국경 간 유통 계층을 구축할 의도가 없습니다.

이러한 기관들은 규제를 받고 기관 기준에 부합하는 기반 계층을 구축하고 있습니다. 그리고 창업자들은 이 기반 위에서 운영될 모든 애플리케이션을 구축할 책임이 있습니다.

이는 1990년대의 발전 패턴과 꼭 같습니다. 거래소들은 ETRADE를 만들지도 않았고, 블룸버그를 만들지도 않았으며, 다음 시대를 정의한 주문 관리 시스템과 주 증권사 플랫폼을 개발하지도 않았습니다. 이러한 성과들은 모두 미래의 추세를 간파한 창업자들에 의해 만들어졌습니다.

더 많은 참여자, 더 빠른 자금 순환, 더 낮은 거래 마찰.

더 풍부한 유동성, 더 넓은 시장 공간.

역사는 이미 이 과정의 최종 방향을 명확히 보여주었습니다.

토큰화 금융 시장의 기초적 인프라를 구축할 수 있는 기회의 창이 열렸습니다.