5% 미국 국채 수익률, 비트코인의 '하락 신호'가 될 것인가

원문 저자: Cointelegraph

원문 번역: AiddiaoJP, Foresight News

미국과 이란 간 전쟁 기간 동안 비트코인은 가장 강력한 성과를 보인 자산 중 하나였습니다. 그러나 채권 시장이 '통제 불능' 상태를 보이면서 비트코인의 상승 모멘텀은 약화 징후를 보이고 있습니다.

주요 포인트:

• 미국-이란 전쟁이 장기화될 경우, 미국 기준 국채 수익률은 200bp 상승할 수 있습니다.
• 역사적 경험에 따르면, 석유 관련 충돌은 인플레이션을 촉진하고 위험 선호도를 억제하는 경향이 있어, 이에 따라 비트코인 가격이 2026년에 50,000달러 아래로 떨어질 수 있다고 추측됩니다.

석유 공급 충격, 미국 국채 수익률 5% 돌파 가능성

2월 28일 미국과 이스라엘이 이란을 공격한 이후, 기준 10년물 미국 국채 수익률은 약 4.42%로 상승하여 9개월 만에 최고치를 기록했습니다.

미국 2년물, 10년물 및 30년물 국채 수익률 월간 성과. 출처: TradingView

이 중 30년물 국채 수익률은 약 4.97%로 상승했으며, 2년물 국채 수익률도 3.95%에서 3.98% 구간으로 상승했습니다.

전쟁의 영향으로 유가가 크게 상승하면서 인플레이션 상승에 대한 시장의 우려가 가중되어 국채 수익률이 상승했습니다. 이러한 배경에서 시장은 2026년 내에 금리 인하가 이루어지지 않을 것으로 보편적으로 예상하고 있습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 5일간 작전 중단을 선언함으로써 이란 에너지 시설이 타격을 받을 것이라는 즉각적인 우려가 일시적으로 완화되었습니다. 그러나 이란이 어떠한 협상도 진행하지 않았다고 부인하고 있으며, 이번 주 화요일까지도 국경 간 공격이 지속되고 있어 충돌 상황은 여전히 효과적으로 통제되지 않고 있습니다.

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시장 관찰자들은 미국 국채 수익률이 추가 상승할 위험이 있다고 우려를 표명했습니다. 기술 분석가들은 더 나아가 10년물 국채 수익률이 현재의 대칭 삼각형 패턴을 돌파할 경우 200bp 상승하여 6.4%에 도달할 수 있다고 지적했습니다.

미국 10년물 국채 수익률 월간 차트. 출처: TradingView

수익률 상승은 주식, 비트코인과 같은 위험 자산을 보유하는 기회 비용을 낮출 것입니다. 비트코인이 계속해서 위험 자산의 속성을 보여준다면, 10년물 국채 수익률이 5%를 돌파할 경우 비트코인 시장에 매도 압력을 유발할 수 있습니다.

역사상 석유 관련 충격 사례

역사적 경험에 따르면, 석유 관련 단기 충돌은 일반적으로 국채 수익률과 주식 시장에 격렬하지만 일시적인 변동성을 유발하는 반면, 장기적인 공급 충격은 수익률을 지속적으로 상승시키고 주식 시장을 계속해서 억압할 수 있습니다.

1973년 욤키푸르 전쟁 및 아랍 석유 금수 조치 기간 동안, 국채 수익률은 초기에 소폭 상승한 후 인플레이션이 심화되면서 현저히 상승했으며, S&P 500 지수는 '스태그플레이션' 단계에서 약 41%에서 48% 하락했습니다.

미국 10년물 국채 수익률과 S&P 500 지수 연간 차트. 출처: TradingView

1979년 이란 혁명 기간에는 채권 시장 반응이 더욱 강력했으며, 10년물 국채 수익률은 이후 1년 동안 약 150bp에서 200bp 상승한 반면, 주식 시장의 조정 폭은 상대적으로 완만했습니다.

1990년부터 1991년까지의 걸프 전쟁 기간에는 10년물 국채 수익률이 약 50bp에서 70bp 상승했고, S&P 500 지수는 약 16%에서 20% 하락한 후 충돌이 통제되면서 반등했습니다.

2022년 러시아-우크라이나 전쟁 발발 후에도 국채 수익률 상승과 S&P 500 지수의 단기간 5%에서 10% 하락이 나타났습니다.

현재 미국 및 이스라엘과 이란 간의 충돌은 위의 역사적 패턴의 초기 단계에 있는 것으로 보입니다. 충돌이 지속적으로 확대되고 유가가 높은 수준을 유지한다면, 국채 수익률은 추가로 상승할 수 있으며, 위험 자산은 새로운 하락 압력에 직면할 수 있습니다.

비트코인과 S&P 500 지수 사이에는 여전히 높은 상관관계가 유지되고 있습니다. 따라서 충돌 상황이 신속하게 완화되지 않는 한, 비트코인 가격은 더 큰 하락 압력을 받을 수 있습니다.

비트코인 가격은 어느 수준까지 하락할 수 있을까?

기술적 분석 관점에서 볼 때, 비트코인 가격이 현재의 약세 깃발 패턴을 하향 돌파한다면 향후 몇 달 동안 50,000달러 또는 그 이하 수준으로 추가 하락할 수 있습니다.

비트코인/달러 3일 가격 차트. 출처: TradingView

위의 기술적 예상은 예측 시장의 거래 데이터와 기본적으로 일치합니다. 현재 거래자들은 2026년 비트코인이 55,000달러 아래로 떨어질 확률을 70%, 45,000달러 아래로 떨어질 확률을 46%로 예상하고 있습니다.

BitMEX 공동 창립자 아서 헤이스는 미국-이란 전쟁이 장기화될 경우 연방준비제도(Fed)가 완화적 통화 정책을 채택하도록 강요할 수 있으며, 이는 비트코인에 긍정적인 요인이 될 것이라고 밝혔습니다.

그는 "충돌이 지속되는 시간이 길수록, Fed가 미국의 전쟁 기계를 지원하기 위해 돈을 찍어낼 가능성이 커진다"고 지적했습니다. 그는 추가로 다음과 같이 덧붙였습니다:

"중앙은행이 돈 찍어내기를 시작할 때, 나는 비트코인을 살 것이다."