5일 후에 공격할 것인가 협상할 것인가? '유예'가 일상이 될 때, 트럼프의 카드는 무엇이 남았는가?
- 핵심 관점: 트럼프가 이란 에너지 인프라에 대한 공격을 5일간 유예한다고 발표하여 유가가 급락한 것은, 시장이 미-이란 긴장 국면의 반복에 대한 '위협 평가 절하'를 반영한 것이다. 향후 유가 흐름은 5일 후의 게임 결과에 크게 의존하며, 양측 모두 신뢰성과 확전 위험 사이의 딜레마에 직면해 있다.
- 핵심 요소:
- 시장 반응 격렬: 트럼프가 공격 유예 발표 후, 브렌트유는 단일 거래일 기준 10.92% 급락하여 99.94달러에 거래되었으며, 이는 시장이 '유예' 신호에 민감하고 '위협 평가 절하' 가속화를 반영한다.
- 역사적 패턴이 신뢰성 문제 부각: 2018년 이후 트럼프의 이란에 대한 7번의 주요 위협 중 단 2번만 완전히 실행되었으며, 시장의 구두 위협에 대한 반응 패턴이 변화하고 있다.
- 향후 유가 경로 분기: 5일 후 임시 합의 도달(유가 80-90달러로 하락 가능), 협상 연기(95-110달러 범위 변동), 또는 공격 재개 및 봉쇄 확전(130-150달러 이상 급등 가능) 등 가능성이 있다.
- 협상 기반 취약: 현재 양측이 '협상 중인지 여부'에 대해 입장이 엇갈리며, 중개인을 통한 소통이 이루어지고 있다. 2015년 35개월간 지속된 다자간 직접 협상과 비교하여 사전 신뢰 구축이 부족하다.
- 양측 게임 카드 분석: 미국은 군사 공격, 경제 제재(예: 이란과 무역하는 국가에 대한 관세 부과), 사이버전 능력을 보유하고 있다. 이란은 호르무즈 해협 봉쇄(전 세계 석유 유통의 20% 영향) 및 대량의 미사일 재고 등 보복 수단을 쥐고 있다.
- 핵심 딜레마: 트럼프는 '공격하면 유가 통제 불가능, 공격하지 않으면 위협 효력 하락'의 함정에 직면해 있다. 이란은 '협상하면 국내 반발, 협상하지 않으면 확전 공격'이라는 대칭적 딜레마에 빠져 있다.
3월 23일, 트럼프는 이란 에너지 인프라에 대한 타격을 5일간 연기한다고 발표하며, 미-이란 간에 '아주 좋고 생산적인 대화'와 '중요한 합의점'이 있다고 주장했습니다. 이 소식이 전해지자 브렌트유는 112달러에서 99.94달러로 떨어져 하루 만에 10.92% 급락했으며, 이는 에픽 퓨리 작전 개시 이후 최대 일일 하락폭입니다.
그러나 이란 의회 의장 갈리바프는 당일 직접적인 협상이 있었다는 사실을 부인했습니다. 터키, 이집트, 파키스탄이 중간자 역할을 하며 메시지를 전달하고, 쿠슈너와 비트코프가 조정하고 있지만, '협상이 진행 중인지 여부' 자체에 의견 차이가 있습니다.
이란 문제에서 이는 트럼프가 '최후통첩'을 내세운 후 후퇴한 첫 번째 사례가 아닙니다. 2018년부터 지금까지 유사한 패턴이 7번 나타났습니다.
7번의 위협, 2번의 이행
2018년 이후 현재까지 트럼프가 이란에 가한 모든 주요 위협을 살펴보면 패턴이 분명합니다.
2018년 이란 핵합의(JCPOA) 탈퇴는 말 그대로 실행되어 제재가 예정대로 재개되었습니다. 2026년 2월 에픽 퓨리 작전 발동 또한 말 그대로 실행되어 24시간 내에 하메네이를 제거하고 이란 미사일 발사기의 70% 이상을 파괴했습니다(이스라엘 정보 평가 기준). 이 두 번은 완전히 이행되어 유가가 격렬하게 반응했으며, 에픽 퓨리는 브렌트유를 71달러에서 119.50달러로 70% 급등시켰습니다.
그러나 다른 측면 또한 두드러집니다. 2019년 6월 이란이 미군 무인기를 격추하자 트럼프는 이란 레이더 및 미사일 기지에 대한 타격을 명령했고, 군대는 '준비 완료(cocked and loaded)' 상태였으나 공격 10분 전에 중단했습니다. 2026년 3월 21일 호르무즈 해협 재개방을 요구하는 48시간의 최후통첩을 이란에 보냈으나, 기한이 지나도 공격은 없었고 '5일 연기'로 대체되었습니다.
7번 중 2번은 완전 이행, 2번은 부분 이행, 2번은 후퇴, 1번은 미결 상태입니다. 시장의 반응도 변화하고 있습니다. 2019년 타격 중단 후 유가는 3-5%만 하락했습니다. 이번 5일 연기에는 유가가 10.92%나 급락했습니다. 시장이 '연기' 유형의 신호에 대한 반응 폭이 커지고 있는데, 이는 투자자들이 점점 더 빠르게 '위협의 가치 하락'을 시장 가격에 반영하기 때문입니다.
배럴당 100달러 유가가 말하는 것
5일의 유예 기간이 끝난 후 세 가지 길이 있습니다.
첫째, 어떤 형태의 틀 협정을 체결하는 것입니다. 포괄적 협정이 아니라, 후속 협상을 위한 시간을 벌기 위한 30-60일의 임시 동결일 가능성이 높습니다. 이 시나리오에서 브렌트유는 80-90달러 구간으로 되돌아갈 수 있으며, 이는 골드만삭스가 제시한 2026년 평균 가격 예측치인 85달러에 가깝습니다.
둘째, 연장하여 계속 협상하는 것입니다. 5일 기한이 지나도 공격도 하지 않고 협정도 체결하지 않으며, 새로운 유예 기간으로 대체하는 것입니다. 유가는 배럴당 95-110달러 구간에서 등락을 반복하며, 전쟁 위험 프리미엄은 사라지지도 않고 가중되지도 않은 상태를 유지합니다.
셋째, 타격 재개 및 호르무즈 해협 지속적 봉쇄입니다. CSIS의 시나리오 모델에 따르면, 이란이 타격을 받은 후 걸프 지역 석유 시설에 대한 공격을 확대하면 브렌트유는 130-150달러까지 치솟을 수 있습니다. 골드만삭스의 극단적 시나리오는 더욱 공격적인데, 호르무즈 봉쇄가 60일간 지속되고 중동 생산량이 장기적으로 하루 200만 배럴 감소한다면, 유가는 2008년 배럴당 147달러라는 역사적 최고점을 돌파할 수 있습니다.
현재 브렌트유 배럴당 100달러의 가격은 대략 30-40%의 '협정 체결' 확률을 내포하고 있습니다. 다른 말로 하면, 시장은 5일 후 상황이 근본적으로 호전되지 않을 가능성이 60-70%라고 보고 있다는 뜻입니다. 만약 협상이 결렬된다면, 유가는 여전히 30-50달러 상승할 여지가 있습니다.
2015년 협상은 35개월이 걸렸다
트럼프의 6가지 핵심 요구사항에는 우라농 농축 제로, 핵 시설 해체, 5년간 미사일 개발 동결, 대리 무장 단체에 대한 자금 지원 중단, 이스라엘 생존권 인정, 그리고 고농축 우라농 재고에 대한 미측의 물리적 인계가 포함됩니다. 이 요구사항들은 2015년 JCPOA의 틀을 훨씬 뛰어넘습니다. 당시 협정은 농축 수준을 3.65%로 제한하고 시설 운영은 유지했으며, 미사일과 대리 무장 단체 문제는 다루지 않았습니다.
2015년 JCPOA는 2012년 7월 오만을 통한 비밀 접촉으로 시작되어 비엔나에서 최종 서명하기까지 35개월이 걸렸습니다. 그 사이에는 로하니 당선으로 인한 실용주의자들의 집권, 제네바 임시 합의를 통한 신뢰 구축, P5+1(상임이사국 5개국+독일) 6자 간 직접 협상 20차례가 있었습니다.
2026년의 진전은 어디에 멈춰 있나요? 2월 6일 오만을 통한 간접적인 메시지 전달이 한 번 있었고, 그 후 2월 28일 전쟁이 발발했습니다. 3월 23일 연기 발표까지 45일밖에 지나지 않았으며, 심지어 '협상이 진행 중인지 여부'에 대해 양측의 주장이 일치하지 않습니다. 중재 구조는 터키, 이집트, 파키스탄이 따로 메시지를 전달하는 방식이며, P5+1 다자간 직접 협상이 아닙니다. 협상의 전제 조건(양측이 협상 존재를 인정)조차 아직 충족되지 않았는데, 2015년 경로는 비밀 채널을 통해 1년 넘게 신뢰를 구축한 후에야 공개 협상에 들어갔습니다.
합의가 안 되면, 트럼프에게 남은 카드는?
군사 카드가 가장 직접적입니다. 발전소 타격은 5일 연기의 직접적 대상이며, 타격 재개는 실행 문턱이 가장 낮습니다. 더욱 업그레이드된 옵션으로는 카르크 섬 봉쇄 또는 점령이 있으며, 알자지라 보도에 따르면 3월 20일 이미 작전 계획이 논의되고 있었습니다. 카르크 섬은 이란 원유 수출의 90%(EIA 데이터 기준 하루 약 130-160만 배럴)를 처리합니다. 핵 시설 측면에서, 나타즈는 전쟁 첫 주에 피해를 입었고, 포르도는 2025년 6월 타격을 받은 후 고농축 우라농이 아직 이전되지 않은 상태입니다(FDD 분석 기준). 그러나 이란이 나타즈 인근 화강암 산 아래 100미터 지점에 건설한 피크액스 마운틴 신규 시설은 공중 타격 능력 범위를 벗어납니다. 현재 미군은 중동에 2개의 항공모함 전투단, 16척 이상의 수상함, 100여 대의 전투기를 배치했습니다(Military Times 보도 기준). 이는 2003년 이라크 전쟁 이후 최대 규모입니다.
경제 카드 측면에서, 트럼프는 1월 이미 이란과 거래하는 국가에 25% 관세를 부과하겠다고 발표했습니다. 주요 목표는 중국(이란 석유 무역의 90% 이상 차지), 그리고 인도, 아랍에미리트, 터키입니다. 이란의 현재 석유 수출량은 여전히 하루 150-160만 배럴이며, 일일 수입은 약 1억 4천만 달러입니다(Defense News 데이터 기준).
사이버전은 이미 진행 중입니다. Foreign Policy 보도에 따르면, 에픽 퓨리 동력 타격 이전에 미군 사이버사령부는 '비동력 효과'를 발동하여 이란의 일부 통신 및 조기 경보 시스템을 마비시켰습니다.
그러나 이란도 반격 카드가 없지는 않습니다. 미국 국방정보국(DIA) 평가에 따르면, 이란은 호르무즈 해협 봉쇄를 1-6개월간 유지할 수 있습니다. 호르무즈 해협은 매일 2천만 배럴의 원유 및 정제유가 통과하며, 이는 전 세계 석유 소비의 20%를 차지합니다(EIA 데이터 기준). 사우디아라비아와 아랍에미리트의 파이프라인 우회 능력은 하루 350-550만 배럴에 불과하여 하루 1,450만 배럴의 공급 차이가 발생합니다. 이란은 여전히 약 1,500기의 탄도 미사일과 200기의 발사기를 보유하고 있으며(이스라엘 군 당국 추정), 헤즈볼라는 약 2만 5천 발의 미사일을 보유하고 있습니다(이스라엘 평가 기준).
이것이 5일 유예 기간의 근본적인 게임 이론입니다. 트럼프는 신뢰성 함정에 직면해 있습니다. 공격하면 유가가 통제 불능 상태가 되어 국내 경제가 압박을 받을 수 있습니다. 공격하지 않으면, 최후통첩과 연기의 악순환이 군사 위협의 가격 결정력을 더욱 약화시킬 것입니다. 이란의 딜레마도 대칭적입니다. 협상하면 국내 강경파가 동의하지 않습니다. 협상하지 않으면 다음 차례 타격 목표는 발전소와 카르크 섬이 될 수 있습니다. 3월 28일 만료일은 종착점이 아니라, 이 함정의 다음 번 전환점입니다.
