TGE 임박, Backpack은 어떤 시나리오를 펼칠 것인가?

원문 저자: 마허, Foresight News

3월 23일, 솔라나 생태계의 유명 지갑 및 중앙화 거래소인 백팩(Backpack)이 BP 토큰 TGE를 시작합니다. 백팩 공식 발표에 따르면 총 공급량은 10억 개로 설정되었으며, 계약 주소는 BPxxfRCXkUVhig4HS1Lh7kZqV6SPJhzfEk4x6fVBjPCy입니다. 현재 백팩은 스테이킹 페이지를 오픈했으며, 처음 7일 동안은 언스테이킹이 자유롭고, 7일 이후 언스테이킹 시 7일의 대기 기간이 필요합니다. 사용자가 동의를 클릭하면 BP 토큰 할당을 조회할 수 있습니다.

토큰의 25%가 TGE 시점에 언락됩니다(포인트 보유자 24%; Mad Lads NFT 보유자 1%). 토큰의 37.5%는 IPO 전에 언락됩니다. 주요 마일스톤에 따라 단계적으로 언락됩니다. 모든 토큰은 측정 가능한 규제 진전, 제품 확장 및 더 넓은 시장 접근성을 기반으로 한 각 공급량 증가 마일스톤에 도달한 사용자에게 배분됩니다.

상장 후 37.5%가 언락됩니다. 기업 재고 자금으로, IPO 후 1년까지 완전히 록업됩니다. 토큰은 장기적 가치 창출을 위한 전략적 디지털 자산으로 보유됩니다. 모든 팀원과 투자자는 기업 재고를 통해 토큰 노출을 얻습니다.

이 중 TGE 단계에서 즉시 25%(즉 2.5억 개)가 언락되며, 모두 커뮤니티 사용자에게 방향성 있게 배분되며, 초기 유통에는 어떠한 팀이나 투자자 지분도 참여하지 않습니다.

백팩 창립자 아르마니 페란테(Armani Ferrante)는 프로젝트 토크노믹스 설계 시의 지도 원칙을 공개했습니다. 그 핵심 목표는 내부자들이 소액 투자자들에게 매도하는 것을 방지하는 것으로, 프로젝트가 미국에 상장되기 전까지 창립자, 임원, 직원 또는 벤처 투자자들은 토큰을 통해 이익을 얻을 수 없습니다. 또한, 유통 중인 토큰은 사용자에게 전용으로 배분되어, 새로운 지역(예: EU, 일본, 미국) 진출이나 새로운 제품(예: 예측, 주식, 카드 등) 출시와 같은 주요 마일스톤 시 비즈니스 성장 인센티브에 사용됩니다.

아르마니 페란테는 어떠한 창립자, 임원, 팀원 또는 벤처 투자자도 직접적인 토큰 할당을 받지 않았다고 강조했습니다. 전체 팀 할당 지분은 회사 재고에 보관되며 상장 후 최소 1년 동안 록업됩니다. 팀원들은 회사 지분을 보유하고, 회사는 대부분의 토큰 공급량을 보유하며, 팀원들은 회사가 상장되거나 지분 회수 이벤트가 발생한 후에야 이익을 얻을 수 있습니다.

사용자는 백팩 공식 웹사이트나 모바일 앱에 로그인하여 TGE 검증 절차를 완료해야 하며, 시스템은 스냅샷 시점의 포인트 상대 비율에 따라 자동으로 계산하여 지분을 배분합니다. Mad Lads NFT 보유자는 해당 지갑을 연결하기만 하면 자동으로 할당받을 수 있으며 추가 작업이 필요하지 않습니다. 사용자가 완료한 후에는 포인트 - 업적에서 'TGE 검증 완료' 배지를 확인할 수 있습니다.

백팩이 공개한 포인트 누적 메커니즘에는 거래량, 자산 보유 기간, 초대 및 제품 사용 깊이 등 다차원 지표가 포함됩니다. 이 외에도 백팩은 스테이킹을 통한 지분 교환 메커니즘을 도입했는데, 사용자가 BP를 최소 1년 동안 스테이킹하면 고정 비율로 회사 지분으로 전환할 수 있습니다. 백팩 회사 지분의 총 20%가 적격 스테이킹 참여자에게 배분되며, 스테이킹 기간, 금액 및 플랫폼 제품 사용량은 가중치 요소로 작용하여 IPO 우선 배정권을 결정합니다.

가치는 얼마나 될까?

이번 에어드랍 전에 백팩의 시빌 공격 방지 수단도 지속적으로 업그레이드되었으며, 포인트 활동에 참여하는 모든 계정이 KYC(신원 검증)를 통과해야 합니다. 2026년 초 '에필로그(Epilogue)' 단계에서 백팩 공식은 한 번의 계정 조사를 실시하여 데이터 분석을 통해 5천만 개 이상의 소위 '가짜 포인트'를 식별하고 회수했습니다.

백팩은 모든 에어드랍 적격자가 2026년 3월 15일 마감일까지 2차 수동 확인을 수행할 것을 요구했습니다. 많은 스크립트 계정은 장기간 포인트 획득 후 '오프라인' 상태이거나 '관리 공백' 상태일 수 있습니다. 특정 기간 내에 수동으로 클릭하거나 심지어 재검증을 요구하는 것은 '채우고 도망' 자동화 계정을 걸러내는 최후의 수단입니다. X 사용자 메타베이프(Metabape)는 스스로를 비꼬며 '27만 포인트 계정을 열어봤더니: 토큰 1000개.'라고 말했습니다.

백팩의 '마일스톤 언락 + 지분 전환' 모델은 업계 최초입니다. 또한 백팩은 UAE, 영국 및 유럽 여러 국가의 라이선스를 획득했으며 IPO 경로가 명확합니다. 회사가 비즈니스 마일스톤을 달성하면 Pre-IPO 언락이 선순환을 형성할 것입니다. 물론 위험도 존재합니다: 마일스톤 미달성으로 인해 유동성이 단계적으로 제한될 수 있지만, 이는 토큰 배출이 실제 가치 창출과 연동되도록 보장하려는 설계 의도이기도 합니다.

Polymarket 최신 데이터에 따르면, 현재 시장은 백팩이 상장 다음 날 FDV가 1억 달러를 초과할 확률을 98%로 예측하고 있으며, 이는 토큰 가격 0.1달러에 해당합니다. FDV가 2억 달러를 초과할 확률은 87%로, 이는 토큰 가격 0.2달러에 해당합니다. FDV가 3억 달러를 초과할 확률은 크게 하락하여 44%이며, 5억 달러를 초과할 확률은 11%입니다.

즉, 현재 Polymarket의 시장 참여자들은 그 가격 구간이 대략 0.1-0.2달러 근처일 것으로 예측하고 있습니다.

주목할 점은, 1억 달러에서 2억 달러 FDV는 백팩의 지난번 투자 라운드 공개 평가 구간이기도 하다는 점입니다.

2024년 2월, 백팩은 1억 2천만 달러 평가액으로 1700만 달러의 전략적 A시리즈 투자 유치를 완료했으며, 이번 라운드는 플레이스홀더(Placeholder)가 주도하고, 해시드(Hashed), 로봇 벤처스(Robot Ventures), 앰버 그룹(Amber Group), 윈터뮤트(Wintermute), 점프 크립토(Jump Crypto), 델파이 디지털(Delphi Digital) 등이 참여했습니다. 2022년 9월, 백팩은 2000만 달러 투자 유치를 완료한 바 있으며, FTX 벤처스와 점프 크립토가 공동 주도했습니다.

2026년 2월, 애시오스(Axios) 보도에 따르면, 소식통은 백팩 익스체인지(Backpack Exchange)가 새로운 라운드 투자 유치를 협상 중이며, 10억 달러의 투자 전 평가액으로 5000만 달러의 신규 투자 라운드를 조성하기 위해 협의 중이라고 전했습니다. 현재 아직 최종 결과는 나오지 않았습니다.

공식 웹사이트 데이터에 따르면, 현재 백팩의 미결제 약정은 1억 3700만 달러이며, 명목상 총 관리 자산 가치는 약 3억 5천만 달러, 총 대출 명목 가치는 3억 3천만 달러입니다. 에어드랍 기대감으로 인해 총 거래량은 4조 3300억 달러에 달합니다.

현재 암호화폐 시장은 깊은 베어마켓 단계에 있으며, 비트코인은 계속해서 7만 달러 근처에서 등락을 반복하고 있습니다. 일부 암호화폐 프로젝트는 엄청난 압박으로 인해 문을 닫고 떠나기로 선택했습니다. 백팩은 이전에 여러 번 커뮤니티로부터 토큰 발행을 촉구받았습니다. 그러나 해킹 도난 및 일부 시스템 장애로 인한 보상 등의 이유로, 그 팀은 결국 시장 상태가 가장 나쁜 순간에야 TGE를 선택했습니다.

그렇다면 백팩 TGE 이후, 시장의 매수 자금은 지지를 선택할까요, 아니면 완전히 포기할까요? 오늘 그 결과가 드러날 것입니다.