전쟁 속의 비트코인: 역대 지정학적 충돌을 돌아보며, 암호화폐 시장은 현재 어느 단계에 있는가?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author｜jk

2026년 2월 28일, 미국과 이스라엘이 연합하여 이란에 군사 공격을 가했습니다. 이 소식이 전해졌을 때, 세계 주요 금융 시장은 이미 휴장한 상태였으며, 오직 암호화폐 시장만이 감당하지 말아야 할 압력과 안전자산 수요 기대의 괴리를 떠안게 되었습니다. 비트코인은 45분 만에 약 6% 급락하여, 이전 주에 도달했던 약 70,000달러에서 최근 저점인 63,038달러로 급락했습니다. 이로 인해 약 5.15억 달러 상당의 롱 포지션이 강제 청산되었고, 전체 암호화폐 시가총액은 1,280억 달러 이상 증발했습니다. 암호화폐 공포·탐욕 지수는 즉시 '극도의 공포' 영역으로 떨어졌습니다.

Tokenize Capital의 관리 파트너 Hayden Hughes는 공격이 발생한 당일 외부에 다음과 같이 논평했습니다: "비트코인은 7×24시간 거래되는 유일한 대형 유동 자산이기 때문에, 주식, 채권, 원자재에 분산되어야 했던 모든 매도 압력을 떠안게 됩니다. 진정한 가격 발견은 월요일 미국 주식 시장과 비트코인 ETF가 재개장할 때까지 발생하지 않을 것입니다."

그리고 암호화폐 시장의 오랜 동반자들에게 있어, 지리적 갈등에 관한 이 장면은 낯설지 않습니다.

지난 4년 동안, 암호화폐 시장은 세 번의 중요한 지리정치적 스트레스 테스트를 경험했습니다, 매번 결과는 다르게 나타났습니다. 본문에서 Odaily는 러시아-우크라이나 분쟁, 이스라엘-가자 전쟁, 인도-파키스탄 분쟁 세 차례의 지리적 사건 동안의 비트코인 흐름을 회고하고, 이번 미-이스라엘-이란 전쟁의 시장 성과와 애널리스트 예측을 결합하여, 전쟁과 암호화폐 시장 사이의 진화하는 복잡한 관계를 정리해 보려고 합니다.

러시아-우크라이나 전쟁 (2022년)

2022년 2월 24일, 러시아가 우크라이나를 전면 침공했을 때, 비트코인은 수 시간 내에 약 8% 급락했습니다, 약 37,000달러에서 34,413달러로 급락했으며, 전체 암호화폐 시가총액은 24시간 내에 약 1,600억 달러가 증발했습니다. 주식 시장도 동반 폭락했으며, 투자자들은 위험 자산에서 탈출하기 위해 서두르고 있었습니다.

그러나, 그 후 불과 4일 만에, 시장은 극적으로 반전되었습니다. 비트코인은 14%가 넘는 일일 반등을 기록하며, 1년 넘게 최대 일일 상승률을 기록했습니다. 한 달 안에, 가격은 침공 전보다 약 27% 높아져, 47,000달러에 도달하기도 했습니다.이번 반등은 전쟁의 영향을 받았으며, 비트코인 수요 증가 추세가 매우 뚜렷했습니다. 분석가들은 이 반등의 일부 원인을 러시아인들이 암호화폐 자산을 이용해 제재를 회피하려는 시도와, 러시아와 우크라이나 양국 국민들이 자국 은행 시스템이 충격을 받은 후 자산을 암호화폐로 전환한 수요로 돌렸습니다. 그 짧은 창구 기간 동안, 비트코인은 확실히 일종의 '반체제 화폐' 특성을 보여주었습니다: 주권 화폐와 전통 은행이 모두 실패한 극한 환경에서, 사람들은 더 안정적이고 가치를 저장할 수 있는 자산인 비트코인으로 몰려들었습니다.

그러나 이 속성은 지속되지 않았습니다; 이후 몇 달 동안, 연방준비제도(Fed)가 대폭 금리를 인상하면서 거시 환경이 급격히 반전되었고, Terra 붕괴부터 FTX 붕괴에 이르는 시기에 비트코인은 16,000달러까지 떨어졌습니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 촉발시킨 지리정치적 프리미엄은 더 큰 사이클적 약세장에 묻혀 버렸습니다. 개전 3개월 후(2022년 5월 말), 비트코인 가격은 약 29,000달러였으며, 개전 전보다 순 약 20% 하락했습니다.

이스라엘-가자 지리적 갈등 (2023년)

2023년 10월 7일, 하마스가 이스라엘을 기습 공격하여 현재까지도 지속되고 있는 가자 지리적 갈등을 촉발시켰습니다. 이번에는 암호화폐 시장이 거의 반응하지 않았습니다.

비트코인은 개전 당일 0.3%만 하락했습니다, 약 27,844달러에 마감하여, 수만 명의 사상자를 낸 지역 전쟁 앞에서 놀라운 무관심을 보였습니다. 개전 4일째, 비트코인은 27,000달러 아래로 떨어져 9월 이후 신저점을 기록했으며, 트레이더들은 이를 중동 갈등이 투자자 심리에 미친 부정적 영향으로 보편적으로 귀인시켰습니다. 그러나 이것이 지리적 갈등이 시장에 미친 전부였으며, 이후 완전히 사라졌습니다.

개전 50일 후, 비트코인의 성과는 개전 초기 가격보다 훨씬 높아졌으며, 전쟁 서사는 빠르게 ETF 승인 기대와 반감기 주기와 같은 암호화폐 시장 고유의 서사로 대체되었습니다. 이후 3개월 동안, 비트코인은 27,000달러 미만에서 44,000달러에서 49,000달러 구간으로 급등했으며, 주요 동력은 2024년 1월 미국 증권거래위원회(SEC)의 역사적인 비트코인 현물 ETF 승인에서 비롯되었습니다. 가자 갈등은 이후 2년 이상 지속되는 동안, 비트코인은 126,173달러의 사상 최고가에 도달하기도 했습니다. 즉, 기관 투자자와 ETF 자금이 대규모로 유입되면서, 비트코인의 가격 논리는 점점 더 내부 주기에 의해 주도되고 있으며, 외부 지리적 사건에 의해 주도되지 않고 있습니다. 지역적 전쟁은, 규모가 참혹하더라도, 점점 더 성숙해지는 금융 시장을 흔들기 어려워졌습니다.

인도-파키스탄 분쟁 (2025년)

2025년 5월 7일, 인도가 '신두르 작전'을 발동하여 파키스탄 내 무장 조직 기반 시설에 미사일 공격을 가했고, 핵무기를 보유한 두 국가 사이에 수십 년 만에 가장 격렬한 정면 군사 충돌이 발생했습니다.

소식이 터진 후, 비트코인은 일시적으로 약 94,671달러까지 하락했고, 이더리움은 1,774달러까지 미끄러졌지만, 하락폭은 매우 일시적이었습니다. 4일 후, 양측은 정전을 선언했습니다. 암호화폐 시장은 즉시 반등하여, 비트코인은 103,000달러 이상으로 회복되었습니다. 이후 시장은 빠르게 정상적인 거래 리듬으로 돌아왔으며, 이 갈등의 존재감은 너무 약해서, 사후에 거의 비트코인 케이선에서 해당 흔적을 찾을 수 없을 정도였습니다.

이란: 우리는 어디에 있으며, 어디로 향하고 있는가?

이번 미-이스라엘-이란 충돌의 발발은, 비트코인 역사상 기반이 매우 얇은 시점을 맞았습니다.

비트코인은 이미 2025년 10월 사상 최고점인 126,173달러 대비 거의 50% 하락했으며, 전체 암호화폐 시장은 2025년 10월 말 이후 지속적으로 압력을 받고 있습니다. 2026년 2월, 비트코인 ETF는 약 38억 달러의 월간 순유출을 기록하며, 현물 ETF 상장 이후 최악의 월간 성과를 보였고, 연초부터 현재까지의 누적 순유출은 이미 45억 달러에 달했습니다. 동시에, 금 ETF는 같은 기간 약 160억 달러의 순유입을 흡수했으며, '디지털 금'과 실제 금 사이의 분리는 2026년 초 가장 눈에 띄는 매크로 트레이드 중 하나가 되었습니다.

개전 당일, 미국 대통령 트럼프는 미군이 이미 이란에 대한 전투 작전을 시작했음을 확인했으며, 전체 암호화폐 시가총액은 24시간 내에 약 1,280억 달러가 증발했고, 총 5.15억 달러 이상의 강제 청산을 촉발했습니다.

3월 둘째 주에 접어들면서, 미국 재무장관 스콧 베센트가 트럼프 행정부가 유가를 억제하기 위한 조치를 취하고 있다고 발표하면서 시장 심리가 뚜렷이 개선되었습니다. 3월 13일, 비트코인은 73,800달러 근처까지 상승하여 한 달 고점에 근접했고, 일일 상승률은 약 5%에 달하며, 이란 전쟁 발발 이후 첫 금요일 상승을 기록한 거래일이었습니다. 3월 16일, 비트코인은 약 73,882달러까지 더 상승했고, 50일 이동평균선을 돌파했습니다. 이는 두 달 만의 첫 돌파로, 애널리스트들에 의해 중기 추세의 중요한 전환 신호로 간주되었습니다. 기고 시점 기준, 비트코인은 개전 당시 저점 대비 17% 이상 반등했습니다.

역사와 유사하지만, 변수가 더 많다

이 흐름은 이전의 여러 충돌의 '시나리오'와 매우 유사합니다 — 급락, 반등, 소화. 시나리오가 똑같다면, 우리는 지금 소화를 시작하는 위치에 있어야 합니다.

지난 4년간의 세 차례 충돌을 종합해 보면, 분명한 한 가지는, 지리정치적 사건 자체가 더 이상 비트코인 가격에 지속적인 흔적을 남기기 어렵다는 것입니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 실질적인 충격을 준 근본 원인은 전쟁 자체가 아니라, 그것이 서방의 대러 제재를 촉발하고 글로벌 인플레이션을 촉진시키는 동시에 두 개의 블랙스완 사건과 중첩되었기 때문입니다. 가자와 인도-파키스탄 충돌은 더 나아가 증명했습니다: 지역적 군사 충돌은, 규모가 참혹하더라도, 에너지 공급과 글로벌 통화 정책을 실질적으로 교란시키지 못한다면, 암호화폐 시장은 짧은 변동 후 빠르게 자체 서사로 회귀할 것입니다.

이번 미-이스라엘-이란 충돌이 예외를 구성하는지 여부의 핵심은 오직 유가에 있습니다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 유량의 약 5분의 1을 담당하고 있으며, 만약 실제로 봉쇄된다면, 인플레이션이 재점화되고 연방준비제도의 금리 인하 기대는 완전히 무산될 것이며, 비트코인이 위험 자산으로서 받는 매크로 압력은 개전 초기의 공황성 매도보다 훨씬 클 것입니다. 반대로, 만약 충돌이 현재 강도 내에서 유지되고, 유가가 하락하며, 협상이 재개된다면, 역사적 경험에 따르면, 이 전쟁이 비트코인 가격에 미치는 영향은 점차 사라질 것입니다.