금 한때 4% 이상 하락, 은 11% 급락, 미주식 폭락이 알고리즘 거래로 귀금속 매물 폭발?
- 핵심 요점: 미주식 폭락으로 인한 유동성 수요와 알고리즘 거래 매도의 영향을 받아, 목요일 귀금속과 기본 금속 가격이 크게 하락했으며, 분석가들은 이를 단기적인 리스크 회피 행동으로 보지만, 금의 장기 상승을 이끄는 근본적인 요인은 여전히 존재한다고 본다.
- 핵심 요소:
- 현물 금은 한때 4.1% 하락, 은은 11% 급락했으며, 구리, 백금, 팔라듐 등 금속 가격도 동반 크게 하락하여, 알고리즘 거래에 의해 촉발된 매도로 의심된다.
- 일부 매도는 트레이더들이 주식 시장 손실을 만회하기 위해 유동성을 확보하면서 발생했으며, 이로 인해 금과 같은 전통적인 안전 자산도 매도되었다.
- 시장 분석은 이번 하락이 CTA와 같은 시스템화된 전략이 주요 가격 수준을 잃은 후 모멘텀 주도적인 리스크 감축 조작과 관련이 있다고 지적한다.
- 단기 변동성이 심화되었음에도 불구하고, JP모건, 도이체방크 등 기관들은 여전히 금에 대한 장기적인 강세 전망을 유지하며, 지정학적 요인 등이 금값을 지지할 것이라고 본다.
- 트레이더들은 연준의 금리 경로를 판단하기 위해 발표 예정인 미국 CPI 데이터를 주시하고 있으며, 이는 이자 수익이 없는 자산인 귀금속에 직접적인 영향을 미칠 것이다.
원문 저자: 하오허, 월스트리트저널
목요일, 미국 주식시장이 크게 하락했으며 나스닥 지수는 2% 이상 떨어졌다. 일부 트레이더들이 주식시장 손실을 만회하기 위해 귀금속을 매도하면서 금, 은, 구리, 백금, 팔라듐이 크게 하락했다. 달러 지수는 소폭 상승했다.
막대한 인공지능(AI) 투자가 실제로 대규모로 성과를 낼 수 있을지에 대한 우려가 다시 제기되는 가운데 미국 기술주가 하락했다. 의심되는 알고리즘 트레이딩 매도로 금속 가격이 갑자기 떨어지면서 일부 투자자들은 유동성을 확보하기 위해 금속을 포함한 원자재 포지션에서 물러나야 했고, 일부 자금은 미국 국채로 피난처를 찾았다.
현물 금은 일시적으로 4.1% 하락했고, 은은 11% 급락했다. 런던금속거래소(LME) 구리 가격은 2.9% 하락했다. 이후 금속 가격은 일부 하락폭을 줄였다:
목요일 뉴욕 시간 후반에 현물 금은 3.26% 하락한 온스당 4918.36달러에 거래되었으며, 베이징 시간 00:00 이전에는 소폭 하락 상태를 유지하며 주로 5050달러 위에서 거래되다가 이후 급격한 하락세를 보이며 일중 최저치인 4878.66달러까지 떨어졌다. COMEX 금 선물은 3.06% 하락한 온스당 4942.50달러에 거래되었다.
목요일(2월 12일) 뉴욕 시간 후반에 현물 은은 10.89% 하락한 온스당 75.0942달러에 거래되었으며, 베이징 시간 00:00 이전에는 82달러 위에서 소폭 하락 상태를 유지하다가 이후 급락하여 76달러를 빠르게 돌파했고, 미국 주식시장 마감 직전 일중 최저치인 74.4456달러까지 떨어졌다. COMEX 은 선물은 10.56% 하락한 온스당 75.050달러에 거래되었다.
기타 주요 금속으로는 COMEX 구리 선물이 3.65% 하락한 파운드당 5.7740달러에, 현물 백금이 6.19% 하락했고, 현물 팔라듐이 5.89% 하락했다.
애널리스트들은 어떻게 보나?
목요일의 금과 은 움직임에 대해 업계 관계자는 "이 모든 것이 너무 빨리 일어났고, 일종의 리스크 오프(risk-off) 행보처럼 느껴진다. 극단적인 시장 스트레스 시기에는 금과 같은 안전자산조차 유동성이 시급한 투자자들에게 매도당할 수 있다"고 말했다.
목요일 금과 은의 일부 매도는 또한 이익 실현에서 비롯된 것으로, 이전의 급격한 상승은 어느 정도 투기적 매수에 의해 추진되었기 때문이다.
한 업계 관계자는 금과 은의 경우 상당 부분의 거래가 여전히 심리와 모멘텀에 의해 주도된다고 지적했다. 이런 날에는 어려움을 겪을 수 있다.
2024년 이후 금과 은은 강력한 상승세를 보이며 모멘텀형 매수가 금속 가격을 계속해서 사상 최고치로 끌어올렸다. 그러나 이 흐름은 1월 29일에 갑자기 멈췄는데, 그날 금은 10여 년 만에 가장 큰 일일 하락폭을 기록했고, 은은 기록상 가장 큰 하락폭을 기록했다. 이후 두 금속은 새로운 촉매제 없이 좁은 범위에서 등락을 반복하며 변동성이加剧했다.
일부 애널리스트는 목요일 금가의 갑작스런 하락이 지속적인 하락 추세로 접어들 것임을 의미하지는 않는다고 본다. 그러나 이는 단기적으로 지속적인 변동성 가능성을 높인다. 시장은 이미 하방 유동성 구역의 상당 부분을 정리했으며, 다음 움직임은 가격이 주요 기술적 수준 근처에서 어떻게 행동하는지에 달려 있을 것이다.
언론 분석은 소폭 반등에도 불구하고 전체적으로 금속 가격이 '진공 하락'과 유사한 갑작스런 하락으로 큰 타격을 입었으며, 이는 시스템화된 전략의 매도, 즉 주요 가격대가 무너질 때 CTA(상품거래자문) 그룹에서 흔히 볼 수 있는 모멘텀 주도형 리스크 감축 조치와 더 유사하다고 지적했다.
최근 큰 타격을 입었음에도 불구하고 많은 애널리스트들은 금이 상승 추세로 회복될 것으로 예상하며, 이전 상승을 추진했던 요인들—지정학적 긴장, 연방준비제도의 독립성에 대한 의문, 그리고 통화 및 국채와 같은 전통적 자산에서 다른 자산으로의 더 광범위한 전환 추세를 포함—이 여전히 존재한다고 본다. JP모건 프라이빗뱅크는 연말 금가가 온스당 6000~6300달러에 도달할 것으로 예상하며, 도이체방크와 골드만삭스그룹도 여전히 낙관적 관점을 유지하고 있다.
세계 최대의 은 ETF인 iShares Silver Trust에서 5월/6월 행사가 125달러의 콜 옵션 거래가 대량으로 발생했으며, 동시에 투자자들이 이전에 고점에서 매수한 계약을 매도하면서 이는 은의 매도 압력을 더욱加剧시켰을 수 있다.
트레이더들은 현재 연방준비제도의 금리 경로에 대한 단서를 찾기 위해 금요일 발표될 중요한 CPI 데이터를 포함한 미국 경제 데이터에 주목하고 있다. 낮은 차입 비용은 일반적으로 이자를 발생시키지 않는 귀금속에 유리하다.
