전통적인 도박 거물들이 예측 시장에 진출하며 월스트리트를 압도하려 한다

본문 출처: Sportico

편역｜Odaily（@OdailyChina）； 번역｜Azuma（@azuma_eth）

예측 시장이 폭발적으로 성장함에 따라 두 그룹이 이를 노리고 있습니다. 한쪽은 월스트리트에서 온 전문 금융 거래 회사들이고, 다른 한쪽은 모턴 스트리트(도박 회사 Fanatics 본사 소재지)에서 온 전통적인 스포츠 베팅 업체들입니다. 양측 모두 자신이 최고의 포식자가 될 수 있는 능력을 갖추고 있다고 믿고 있습니다.

도박 회사들의 시장 조성 진출

세 개의 전통적인 스포츠 베팅 업체인 DraftKings, Fanatics, FanDuel은 이 신흥 산업이 주요 사업에 미치는 위협에 대응하기 위해 예측 시장에 진출했습니다. 투자자 심리가 냉각된 후, 이 회사들은 추격을 가속화하고 있으며, 베팅 산업에서의 풍부한 경험을 잠재적인 경쟁 우위로 보고 있습니다.

DraftKings, Fanatics, FanDuel은 모두 이미 예측 시장 앱에서 '오즈(배당률)'를 제공하기 위해 연계 시장 조성사를 통해 사업을 시작했거나 의향을 밝혔습니다. 이는 전통적인 스포츠 베팅에서의 사업과 유사하지만, 주요 차이점은 예측 시장에서는 주문을 걸 수 있는 제3자와도 경쟁해야 한다는 점입니다.

Sportico가 관련 회사 간부 및 업계 분석가들과의 대화를 통해 확인한 바에 따르면, 도박 회사가 직접 시장 조성에 나서는 것이 전문 금융 거래 회사보다 더 높은 수익을 얻을 수 있다는 데는 아직 합의가 없지만, 도박 회사들은 시장 조성 사업의 수익 잠재력에 대해 확신하고 있습니다.

FanDuel 모회사 Flutter Entertainment의 CEO 피터 잭슨은 11월 3분기 실적 발표 전화 회의에서 "시장 조성자가 필요한 핵심 역량은 복잡하고 상호 연결된 결과에 대해 정확하게 가격을 책정할 수 있는 능력입니다. 이것이 바로 우리 핵심 사업이 매일 수행하는 일입니다."라고 말했습니다.

Fanatics는 이미 Morton St. Market Maker LLC라는 활발한 연계 시장 조성사를 보유하고 있습니다. 이 이름은 모회사의 뉴욕시 사무실이 위치한 모턴 스트리트에서 유래되었으며, 거기서는 일부 월스트리트 경쟁사들의 본거지까지 걸어갈 수 있습니다. Morton St. Market Maker는 Fanatics가 통합한 기반 예측 시장 플랫폼인 Crypto.com에서 매수 및 매도 계약 모두에 대한 오즈를 제공합니다.

한편, DraftKings와 FanDuel 모두 고객과 상대 거래를 할 수 있는 연계 시장 조성 팀이 존재한다는 암시를 주었지만, DraftKings나 FanDuel이 공식적으로 관련 법인을 설립했는지는 아직 명확하지 않습니다.

모든 사용자가 공정한 가격에 가깝게 포지션을 빠르게 진입 및 청산할 수 있도록 하기 위해, 시장 조성자는 일반적으로 특정 시간 동안 'YES / NO' 양측에 유동성을 제공해야 하며, 그들의 이익은 '즉시 매수'와 '즉시 매도' 호가 사이의 작은 가격 차이에서 발생합니다. 예를 들어, 사용자가 뉴욕 메츠의 승리 계약을 0.50달러에 매수하는데, 시장 조성자가 이전에 지정가 주문을 통해 해당 계약을 0.47달러에 획득했다면, 시장 조성자는 0.03달러를 벌 수 있습니다.

월스트리트의 역포위

도박 회사의 맞은편에는 월스트리트의 전문 거래 기관들이 있습니다.

Susquehanna International Group와 같은 월스트리트 회사들이 금융 파생상품 시장 조성에 풍부한 경험을 갖고 있음에도 불구하고, Sportico와 인터뷰한 일부 업계 관계자들은 월스트리트가 스포츠 이벤트에 대한 오즈를 설정하는 데 있어 전통적인 도박 회사들만큼 능숙하지 않다고 말했습니다.

월스트리트에서 정크 본드와 스포츠 베팅 분야 모두에서 시장 조성 서비스를 제공한 경험이 있는 Alfonso Straffon은 "저는 월스트리트 회사들에게 적을 얕보지 말라고 경고하고 싶습니다. 스포츠 베팅은 오랫동안 존재해 온 생태계입니다."라고 말했습니다.

스포츠 경기는 시장 조성자에게 더 복잡한 리스크 관리 과제를 제기합니다, 특히 경기가 진행되는 동안 부상, 날씨 변화 또는 코치의 결정과 같은 어떤 발전도 베팅의 실제 가치를 극적으로 변화시킬 수 있습니다. '파레이 베팅(다수의 베팅을 조합)'은 추가적인 위험을 초래하며, 가끔 한 번의 실수도 막대한 손실을 초래할 수 있습니다. 거래소가 레버리지 거래를 지원하기 시작하면 이러한 위험은 더욱 증폭될 것입니다.

고급 데이터 모델과 대중보다 먼저 정보를 얻는 능력 — 이 두 가지가 바로 전통적인 도박 회사들의 강점이며, 이는 위험을 낮추는 데 매우 중요합니다.

그러나 이것이 도박 회사들이 예측 시장에서 확실히 승리할 수 있다는 의미는 아닙니다. 다른 한 스포츠 베팅 회사 창립자는 더 깊은 자본과 다양한 금융 시장에 적응한 경험을 바탕으로 월스트리트가 결국 더 높은 수익을 얻을 것이라고 믿는 경향이 있습니다.

장기적인 스포츠 경험이 부족한 Susquehanna와 Jump Trading과 같은 월스트리트 회사들은 스포츠 전문 시장 조성 인력을 채용하기 위해 경쟁하고 있습니다. Crypto.com과 Polymarket과 같은 예측 시장들도 최근 몇 달 동안 연계 거래 부서를 위한 관련 채용 공고를 발표했습니다. Robinhood 자회사인 Rothera는 규정집에서 활발한 연계 시장 조성사를 언급했습니다(소식통에 따르면 Susquehanna일 가능성이 있음). 블룸버그 통신의 이번 주 보도에 따르면, Jump Trading은 Kalshi와 Polymarket에 동시에 투자하고 있습니다.

Sportico는 이전에 Kalshi의 연계 시장 조성 기관인 Kalshi Trading의 세부 사항을 보도한 바 있으며, 이 기관 역시 스포츠 경험 부족을 보완하기 위해 노력하고 있습니다. Kalshi 공동 창립자 Luana Lopes Lara는 X에서 Kalshi Trading의 스포츠 사업이 수익을 내지 못했으며, 11월 기준 스포츠가 '시장 조성량의 6% 미만'을 차지했다고 밝혔습니다.

경쟁 우위는 점점 수렴될 수도

시장 조성은 높은 수익률을 내는 사업이 아닙니다. 여러 회사가 동일한 예측 시장에서 가격 경쟁을 벌이면 수익 가능한 가격 차이가 자연스럽게 줄어듭니다. 다시 말해, 예측 시장에 참여하는 시장 조성자가 많을수록 단일 베팅으로 얻을 수 있는 수익은 줄어듭니다.

그러나 연계 시장 조성사를 보유한 예측 시장이 시장 조성자의 수를 제한하고 싶어할 수 있지만, 실제 운영에서는 상황이 훨씬 더 복잡합니다. 기관 자본의 지원이 부족하면 시장 전체의 유동성이 부족해질 수 있으며, 연계 시장 조성사가 막대한 자본(및 이에 상응하는 위험)을 투입하여 그 격차를 메우지 않는 한, 사용자 경험에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.

이는 도박 회사들이 필연적으로 금융 기관들과 같은 장에서 소매 투자자들의 주문 흐름을 놓고 경쟁하게 될 것임을 의미합니다.

궁극적으로, 월스트리트 기관들이 전문 스포츠 배경을 가진 인재를 고용하고(그 반대의 경우도 마찬가지로) 양측의 경쟁 우위는 점점 수렴될 수 있습니다. 하지만 적어도 지금까지는 예측 시장에 진입한 도박 회사들은 자신들의 승산에 대해 확신에 차 있습니다.