하루 만에 월스트리트의 '올드 머니'를 모은 LayerZero, '월스트리트 퍼블릭 체인' 이야기를 시작하다

원문 저자: Shenchao TechFlow

2월 10일, LayerZero가 뉴욕에서 Zero를 발표했습니다.

이것은 자체 개발한 Layer 1 퍼블릭 체인으로, 기관급 금융 시장의 거래와 결제를 수용하는 것을 목표로 합니다.

LayerZero는 이를 '탈중앙화 멀티코어 월드 컴퓨터'라고 부릅니다. 제가 번역해 드리자면: 월스트리트를 위해 특별히 만들어진 체인입니다.

동시에, 월스트리트의 각 기관들은 공개적으로 지지를 표명하기 시작했고, 일부는 직접 자금을 투자하는 방식으로 응답했습니다.

그 중 Citadel Securities(시티델 증권)는 ZRO 토큰에 전략적 투자를 했습니다.

이 회사는 미국 개인 투자자 주식 주문의 약 3분의 1을 처리하며, CoinDesk는 이에 관한 보도에서 암호화폐 토큰을 직접 구매하는 것이 Citadel 같은 월스트리트 전통 금융 기관에게는 일반적인 행동이 아니라고 특별히 지적했습니다.

ARK Invest도 동시에 LayerZero의 지분과 토큰을 매입했으며, 캐시 우드(Cathie Wood)는 직접 프로젝트의 자문 위원회에 합류했습니다. Tether는 같은 날 LayerZero Labs에 대한 전략적 투자를 발표했지만, 금액은 공개되지 않았습니다.

토큰 구매와 지분 투자 외에, 더 조용한 신호가 하나 더 있습니다.

DTCC(미국 주식 거래 중앙 결제 기관), ICE(뉴욕증권거래소 모회사), Google Cloud 이 세 곳도 LayerZero와 공동 탐색 협약을 체결했습니다.

그렇다면, 크로스체인 브리지를 만드는 프로젝트가 전환을 시도하면서, 결제, 거래소, 시장 조성자, 자산 관리, 스테이블코인, 클라우드 컴퓨팅이라는 산업 생태계 전체의 집단적 지지를 동시에 받았다는 것입니다.

전통 기관들이 온체인 금융 파이프라인을 구축하는 움직임이 하나 더 늘었습니다.

소식 발표 후, ZRO는 당일 20% 이상 상승했으며, 현재 약 2.3달러 근처에서 거래되고 있습니다.

브리지는 그만, 파이프라인을 만든다?

LayerZero가 지난 3년간 해온 일은 복잡하지 않습니다:

토큰을 한 체인에서 다른 체인으로 옮기는 것입니다. 그들의 크로스체인 프로토콜은 현재 165개 이상의 블록체인을 연결하고 있으며, USDt0(Tether 스테이블코인의 크로스체인 버전)는 출시된 지 1년도 되지 않아 7000억 달러 이상의 크로스체인 이동을 처리했습니다.

이것은 성숙한 사업이지만, 한계는 뻔히 보입니다.

크로스체인 브리지는 본질적으로 도구입니다. 누가 더 싸고, 누가 더 빠르면 사용자는 그걸 씁니다. 하지만 전체 암호화폐 시장이 위축되고 거래량이 감소하면서, 크로스체인은 본질적으로 가짜 수요가 되었고, LayerZero가 트랙을 바꾸는 것은 이해할 수 있습니다.

게다가 바꿀 자본이 있습니다. a16z와 세콰이어가 차례로 프로젝트를 주도 투자했으며, 총 자금 조달액은 3억 달러를 넘고, 이전에는 한때 30억 달러의 가치 평가를 받기도 했습니다.

이 두 투자사의 포트폴리오 목록 자체가 월스트리트의 주소록입니다. Citadel과 DTCC가 지금 테이블에 앉아 LayerZero를 지지하려는 것은, 아마도 누가 뒤에 서 있는지와 큰 관계가 있을 것입니다.

LayerZero가 발표한 이 새로운 L1, Zero로 돌아가보면, DeFi 플레이어나 밈 트레이더를 위해 준비된 것 같지 않습니다.

Zero의 아키텍처는 기존 퍼블릭 체인과는 좀 다릅니다. 대부분의 체인은 한 길로 모든 차량을 운영하지만, Zero는 체인을 여러 개의 독립적으로 운영되는 파티션으로 나눴습니다. LayerZero는 이를 Zone이라고 부릅니다.

각 Zone은 서로 간섭 없이 다른 시나리오에 맞춰 개별적으로 최적화될 수 있습니다.

출시 당시 세 개의 Zone이 열렸습니다: 이더리움 스마트 계약과 호환되는 범용 환경, 프라이버시 결제 시스템, 전용 거래 체결 환경.

이 세 Zone은 세 종류의 고객을 대상으로 합니다.

범용 EVM 환경은 기존 암호화폐 개발자를 유지하며, 마이그레이션 비용이 낮습니다. 프라이버시 결제는 기관의 오래된 문제를 해결합니다: 이더리움에서 거래하면 상대방이 당신의 포지션과 전략을 볼 수 있어, 대규모 자금은 벌거벗은 채 수영하기를 원하지 않습니다.

거래 전용 Zone이 노리는 것은 더 직접적이며, 증권 토큰화 이후의 체결과 결제를 담당합니다.

참석자 명단을 돌아보면 이해가 갑니다. DTCC는 매년 수백조 달러 규모의 증권 거래를 결제하는데, 결제가 더 빨라질 수 있는지 알고 싶어 합니다. ICE는 뉴욕증권거래소를 운영하며, 주식 시장은 평일에만 열리는데, 24/7 거래를 시험해보고 싶어 합니다. Citadel은 엄청난 양의 주문 흐름을 처리하며, 거래 후 프로세스가 한 단계 빨라질 때마다 돈입니다.

따라서 종합해 보면, 이것들은 암호화폐 산업의 수요가 아니라 월스트리트 자체의 고민거리입니다.

LayerZero CEO인 Bryan Pellegrino가 공개 인터뷰에서 한 말은 꽤 직설적입니다:

"기존의 것이 충분히 좋지 않은 것이 아니라, 초당 200만 건의 거래가 필요한 진짜 시나리오는 미래의 글로벌 경제에 속해 있습니다."

덧붙여 말하자면, Zero라는 이 새로운 체인은 테스트 환경에서 초당 200만 건의 TPS에 도달할 수 있다고 주장하며, 실제로 전통 금융의 프로덕션급 수요를 충족시킬 수 있습니다. 하지만 퍼블릭 체인의 성능 내러티브는 사실 이미 진부해졌고, 아무리 높은 성능이라도 필자 생각에는 놀랍지 않습니다.

이야기는 변하지 않을 수 있지만, 이야기를 듣는 대상은 한 번 바꿀 수 있고, 이번에는 '올드 머니'들의 차례입니다.

월스트리트는 거래를 체인으로 옮기고 싶지만, 이더리움이 받아줄 수 없다

기관들이 LayerZero로 몰려드는 배경은 암호화폐 불장이 아니라, 월스트리트 자체가 토큰화를 추진하고 있기 때문입니다.

BlackRock의 BUIDL 펀드는 작년에 이더리움에서 발행되어 규모가 5억 달러를 넘었습니다. JP모건의 Onyx 플랫폼은 이더리움 기술을 사용하며, 이미 조 단위의 리포 거래를 처리했습니다.

월스트리트는 이더리움으로 개념 증명을 했고, 토큰화가 가능하다는 것을 증명했습니다. 다음 단계는 프로덕션 부하를 처리할 수 있는 곳을 찾는 것입니다.

Zero의 세 Zone은 바로 이 공백을 노리고 있습니다. EVM 호환성은 이더리움 상의 자산과 계약이 이전될 수 있음을 의미합니다.

이것이 아마도 LayerZero와 이더리움 사이의 진정한 분기점일 것입니다.

이더리움은 현재 ERC-8004 같은 표준을 사용하여 정의권을 확보하려 하고, AI 에이전트에게 온체인 신분증을 발급하며, 미래의 온체인 경제에 규칙을 세우고 있습니다...

LayerZero의 현재 행보는 정의는 신경 쓰지 않고, 직접 파이프라인을 구축하며, 기관들에게 당신의 거래가 여기서 실행될 수 있다고 말하는 것입니다.

하나는 규칙 책을 쓰고, 하나는 수도관을 까는 것입니다. 걸고 있는 것이 다릅니다.

이더리움은 신뢰 계층으로서의 자신의 불가피한 대체성에 걸고 있으며, TVL 규모, 보안 감사 생태계, 기관 인정도를 바탕으로 하고 있습니다. LayerZero는 실행 계층의 대체 수요에 걸고 있습니다: 월스트리트는 속도, 프라이버시, 처리량이 필요하고, 누가 먼저 제공하느냐에 따라 사용할 것입니다.

두 길이 결국 교차할지는 지금은 분명하지 않습니다. 하지만 자본의 흐름이 이미 방향성 신호를 하나 주었습니다.

$ZRO에게 이것은 무엇을 의미하는가?

ZRO의 이전 포지션은 간단했습니다: LayerZero 크로스체인 프로토콜의 거버넌스 토큰. 총 공급량 10억 개, 투표와 스테이킹에 사용, 그뿐입니다.

Zero 발표 이후, 이 토큰의 이야기는 바뀌었습니다.

ZRO는 Zero 체인의 네이티브 토큰으로, 네트워크 거버넌스와 보안에 고정됩니다. 만약 Zero가 정말로 기관급 금융 인프라가 된다면, ZRO의 가치 평가 논리는 더 이상 '크로스체인 브리지의 거래량이 얼마나 되느냐'가 아니라 '이 체인 위에서 얼마나 많은 자산이 움직이느냐'가 될 것입니다.

두 가지 가치 평가 기준, 여러분도 아시다시피, 한계는 몇 단계 차이가 납니다. 하지만 내러티브는 내러티브일 뿐, 몇 가지 단단한 변수가 ZRO의 향후 흐름을 결정할 것입니다.

공급 측: 80%의 토큰이 아직 잠금 해제되지 않았다.

ZRO의 현재 유통량은 약 2억 개로, 총 공급량의 20% 조금 넘습니다. CoinGecko 데이터에 따르면, 2월 20일 약 2571만 개의 ZRO(약 5000만 달러 상당)가 잠금 해제될 예정이며, 이는 총 공급량의 2.6%에 해당하며, 핵심 기여자와 전략적 파트너에게 배분됩니다. 전체 잠금 해제 주기는 2027년까지 이어집니다.

2월 20일 이번 잠금 해제는 발표회 이후 첫 번째 공급 충격이며, 시장이 받아들일 수 있을지가 단기 정서의 시금석이 될 것입니다.

수요 측: 수수료 스위치가 아직 켜지지 않았다.

현재 ZRO는 직접적인 가치 포착 메커니즘이 없습니다. 작년 12월 거버넌스 투표가 한 번 있었는데, 각 크로스체인 메시지에 수수료를 부과하고 그 수익으로 ZRO를 재구매 및 소각하자는 제안이었지만, 투표율 부족으로 통과되지 않았습니다. 다음 투표는 올해 6월로 예정되어 있습니다.

만약 통과된다면, ZRO는 ETH와 유사한 소각 메커니즘을 갖게 되어, 각 거래마다 유통량이 감소합니다. 만약 다시 무산된다면, 토큰의 '거버넌스 권한'은 단지 투표권일 뿐, 현금 흐름을 뒷받침하지 못합니다.

따라서 종합적으로 보면, ZRO에 관심 있는 플레이어들은 세 가지 시점을 주시할 수 있습니다:

1. 6월, 수수료 스위치 2차 투표. 통과 여부가 ZRO에 내재적 수요가 있는지 직접 결정합니다.

2. 올해 가을, Zero 메인넷 출시.

3. 2027년까지 ZRO 토큰이 전부 잠금 해제됩니다. 그 이전까지는, 각각의 잠금 해제 라운드가 압력이 될 것이며, 현재 암호화폐 시장의 약세와 겹쳐, 소식 면의 호재가 ZRO 가격을 끌어올리지 못할 수도 있습니다.

마지막으로, LayerZero가 Zero를 '탈중앙화 멀티코어 월드 컴퓨터'라고 부르는 것은, 분명히 이더리움의 월드 컴퓨터 개념에 대항하여, 특히 금융 결제 계층에서 더 중요한 역할을 맡으려 하고, 동시에 크로스체인 브리지라는 빈약한 내러티브와의 전환과 단절을 시도하는 것입니다.

하지만, 몇몇 파트너들의 공식 성명은 곱씹어 볼 만합니다.

Citadel은 자신의 참여를 '고처리량 워크플로우를 지원