1인치 팀, 매도 의혹 제기되며 온체인 데이터로 대규모 포지션의 다양한 트레이딩 기법 드러나

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Author | Ethan (@ethanzhang_web3)

"1inch 팀"으로 표시된 대규모 매도가 다시 악평을 불러일으켰다.

최근 온체인 데이터 플랫폼 ARKHAM 페이지에 따르면, "1inch 팀"으로 표시된 세 개의 지갑이 총 3636만 개의 1INCH를 매도했으며, 그 가치는 504만 달러에 달한다. okx 시세 데이터에 따르면, 이의 영향으로 1INCH 토큰 가격이 단기간에 16.7% 하락하여 0.1155달러까지 떨어졌으며, 현재 0.1164달러로 보고된다. 이번 매도를 둘러싸고 한 가지 질문이 시장에 빠르게 제기되었다: 정말 프로젝트 팀이 직접 가격을 내리고 있는 것인가?

이번 매도 자체만 보면 그 결과는 이상적이지 않다. 온체인 데이터에 따르면, 위의 1INCH는 주로 2024년 11월 하순에 관련 주소로 이체되었으며, 당시 가격으로 추정할 때 비용은 약 0.42달러 부근으로, 해당 가치는 약 1527만 달러에 달한다. 이번 매도 전, 1INCH 가격은 이미 0.14달러 부근으로 하락했다. 매도 과정에서 자금 규모가 커서 발생한 슬리피지 영향을 더하면, 이 배치 포지션만 계산했을 때 실제 손실은 1000만 달러를 초과할 수 있다.

참고 비교: 1inch 팀의 과거 거래 스타일

이전에, 1inch 팀 투자 펀드가 여러 차례의 시장 변동 속에서 보여준 온체인 조작은 시장에서 "전문 코인 트레이딩 팀"으로 여겨졌다.

이른바 2월부터 4월 사이에, 1inch 팀 투자 펀드는 이미 저점에서 지속적으로 1INCH를 흡수하기 시작했다. 당시 시장 심리는 아직 회복되지 않았고, 1INCH는 오랫동안 0.2달러 부근에서 맴돌았으며, 팀은 이 단계에서 총 약 664.8만 달러를 투입하여 3319만 개의 1INCH를 매수했고, 평균 진입 가격은 약 0.2달러였다.

그러나 이번 매수는 뚜렷한 가격 변동을 일으키지 않았고, 시장이 진정으로 주목한 것은 7월 초의 집중적인 추가 매수였다. 7월 6일부터 9일까지, 1inch 팀 투자 펀드가 다시 나서서 며칠 만에 약 440만 달러를 추가 투입하여 2299만 개의 1INCH를 매수했다. 매수세가 지속적으로 나타나면서, 1INCH 가격이 0.18달러 부근에서 0.206달러로 상승했으며, 단계적 상승률은 약 14%에 달했다. 이 기간 동안 팀은 300만 USDC를 바이낸스로 이체하고, 1INCH를 자체 주소로 분할하여 인출했으며, 관련 자금은 일시에 모두 사용되지 않았거나 기회를 기다리며 여전히 지속적으로 매수 중이었다.

7월 10일 이후, 조작 속도가 뚜렷하게 빨라졌다. 7월 10일 오후, 팀은 다시 약 88만 달러로 412만 개의 1INCH를 매수했고, 동시에 바이낸스에 200만 개의 USDT를 보충하여 후속 거래를 위한 탄약을 준비했다. 7월 11일 저녁, 온체인 모니터링에 따르면, 팀이 더 높은 가격대에서 1181만 개의 1INCH를 매수한 것으로 의심되었으며, 체결 가격은 이미 0.28달러 부근으로 올라갔다. 이때까지 해당 주소의 보유량은 일시적으로 8397만 개의 1INCH로 증가했고, 장부 가치는 2300만 달러를 초과했다. 7월 13일, 팀은 바이낸스에서 633.4만 개의 1INCH를 계속 인출했다.

시간축을 2월 초로 거슬러 올라가면, 1inch 팀 투자 펀드는 연초부터 누적 약 1364만 달러를 투입하여 5585만 개의 1INCH를 매수했으며, 종합 비용은 약 0.244달러였다. 1INCH 가격이 7월 중순 0.39달러 이상으로 급등한 배경에서, 이 부분 포지션은 이미 수백만 달러의 평가이익을 기록했다.

주목할 점은, 팀이 "매수만 하고 매도하지는 않았다"는 것이다. 7월 13일 저녁, 그들은 소규모로 수익을 실현하기 시작했으며, 0.33달러 가격에 약 90.4만 개의 1INCH를 매도하여 29.8만 달러로 환전했다. 더 이른 단계에서, 그들은 이미 분할하여 0.28달러 부근 가격에 일부 1INCH를 매도했다.

동시에, 팀은 또 다른 중요한 포지션에 대한 수익 실현도 동시에 진행했다: 이전 2월에 평균 2577달러에 매수한 ETH는 이미 4200달러 이상에서 분할 매도를 시작했으며, ETH 포지션만으로도 이미 수백만 달러의 이익을 실현했다.

8월 11일, 온체인 애널리스트 Yu Jin의 모니터링에 따르면, 1inch 팀 투자 펀드는 이미 온체인에서 전기 포지션 일부를 실현하기 시작했다. 데이터에 따르면, 그들은 평균 4215달러에 5000개의 ETH를 매도하여 2107만 USDC로 환전했고, 동시에 평균 0.28달러에 645만 개의 1INCH를 매도하여 약 180만 USDC로 환전했다.

진입 비용 측면에서 볼 때, 위의 ETH는 1inch 팀이 올해 2월에 평균 약 2577달러에 매수한 것이며, 해당 1INCH는 주로 7월에 진입했고 종합 비용은 약 0.253달러이다. 이번에 이미 매도된 ETH와 1INCH 포지션만 계산하면, 1inch 팀 투자 펀드는 약 836만 달러의 장부 이익을 실현했다.

더 앞으로 거슬러 올라가면, 1inch 팀의 BTC에 대한 "역세 매수, 순세 매도" 조작 경로 역시 뚜렷하다. 올해 2월부터 3월 사이에, 그들은 BTC 조정 단계에서 평균 약 8.8만 달러에 160.8개의 WBTC를 매수했고, 5월 BTC가 다시 10만 달러 관문에 근접했을 때 완전 청산하여, 전체적으로 약 100만 달러의 수익을 실현했다.

BTC, ETH 및 1INCH 세 가지 자산 단서를 종합해 보면, 1inch 팀 투자 펀드의 온체인 조작은 이미 반복적으로 연습된 자금 전략과 더 유사하다: 시장 조정 단계에서 진입을 완료하고, 상승 과정에서 지속적으로 가담하며, 가격이 고점 구간에 진입한 후 분할하여 수익을 실현한다.

하지만 이번에는 정말 그들이 직접 조작한 것인가?

지적해야 할 점은, 이번 0.14달러 부근에서 발생한 대규모 매도를 1inch 팀 투자 펀드의 과거 온체인 조작과 비교해 보면: 만약 이번 매도가 정말 팀이 직접 주도한 것이라면, 그 실행 방식 자체가 과거 거래 논리와 뚜렷한 배치를 이루고 있다. BTC, ETH, 또는 1INCH의 역사적 조작에서든, 팀이 더 일반적으로 취하는 방법은 가격이 추세를 확인한 후 분할하여 수익을 실현하는 것이지, 명백한 낮은 유동성 구간에서 집중적으로 매도하는 것이 아니다.

바로 이 때문에, 일부 시장 참여자들은 의문을 제기하기 시작했다: 이번 "1inch 팀"으로 표시된 매도 행위가 정말 팀이나 그들이 직접 통제하는 지갑에서 나온 것인지.

이후, 1inch 공식 측도 관련 논란에 대해 응답했다. 그들은 성명에서 이번 매도 행위가 1inch 팀, 실체 또는 금고 멀티시그가 통제하는 어떤 지갑에서도 발생하지 않았으며, 팀도 제3자 보유자의 자산 배치와 거래 결정에 개입할 수 없다고 명확히 밝혔다.

다시 말해, 온체인 라벨이 가리키는 연관 관계는 실제 통제권과 동일하지 않다. 실행 속도와 가격 구간 측면에서 볼 때, 이번 매도는 프로젝트 통제에서 벗어난 제3자 보유자로부터 나온 가능성이 더 높으며, 1inch 팀 자체 거래 논리의 전환은 아니다.

유동성이 본래 제한된 단계에서, 단일 대규모 매도가 빠르게 "팀의 가격 하락 조작"과 동일시되는 것은 그 자체로 정보가 과도하게 압축된 해석 방식이다. 이는 토큰이 장기간 유통된 후, 주소 라벨과 실제 통제권 사이의 자연스러운 단절을 간과한다.

1inch 자체로 돌아가면. 공식 측은 성명에서 이번 시장 변동이 그들의 핵심 사업과 장기적 방향을 바꾸지 않았다고 강조했다. 2019년 이후, 1inch의 누적 체결 거래량은 8000억 달러에 근접했으며, 시장이 침체된 단계에서도 여전히 수억 달러 규모의 일일 거래 규모를 유지할 수 있다. 팀은 동시에 올해 토큰 경제 모델을 재검토하여 낮은 유동성과 하락 사이클에서의 전반적인 회복력을 향상시킬 계획이라고 밝혔다. 이러한 배경에서, "1inch 팀이 가격을 내리고 있는가"에 대한 논의는 온체인 라벨, 유동성 환경 및 심리적 해석이 공동으로 증폭시킨 오독에 더 가깝다.

그러나, 결국 오독으로 증명된다 하더라도, 이번 매도는 1INCH의 이미 지속적으로 약세를 보이던 가격에 현실적인 차원의 이차 충격을 가했다. 이전 사이클 고점 6달러부터 시작하여, 1INCH는 장기간의 단조 하락을 경험했으며, 현재 0.11달러 부근에서 맴돌고 있다.

이러한 추세선 위에서, 시장은 분명히 어떤 돌발적인 매도 신호를 소화할 충분한 완충 공간이 없다. 이러한 증폭된 매도 사건은 결국 감정적 충격을 받는 쪽은 종종 가장 약한 위험 감내 능력을 가진 쪽——소매 투자자들이다.