PolyMarket에서 Hyperliquid까지: App Chain이 새로운 알파가 되고 있다
- 핵심 관점: 성공한 블록체인 애플리케이션은 범용 퍼블릭 체인에 의존하는 것에서 자체 애플리케이션 체인(App Chain) 구축으로 전환하여 제품 경험을 향상시키고, 비용을 통제하며, 가치 포착을 실현하고 있다. 그러나 App Chain의 진정한 도전은 콜드 스타트, 유동성 파편화, 생태계 고립 문제를 어떻게 해결할 것인가에 있으며, 그 미래의 핵심 가치는 단순히 '체인 발행'이 아닌 효율적인 '네트워킹'을 실현할 수 있는지에 달려 있다.
- 핵심 요소:
- PolyMarket과 Hyperliquid과 같은 성공한 애플리케이션이 자체 체인을 선택한 것은 핵심 경험을 통제하고, 비용 구조를 최적화하며, 가치 순환을 실현하여 체인을 배포 장소에서 제품의 핵심 부분으로 업그레이드하기 위함이다.
- App Chain은 세 가지 핵심 도전에 직면한다: 신규 체인의 콜드 스타트 어려움, 자산 크로스체인으로 인한 유동성 파편화, 그리고 생태계 협력 약화로 인한 '고립' 형성 가능성.
- Caldera와 같은 업계 솔루션은 체인 발행 문턱을 낮추고 크로스체인 상호운용성 레이어(Metalayer)를 제공함으로써, 신규 체인이 탄생 시점부터 네트워크 연결 능력을 갖추도록 하여 사용자와 자금 흐름의 마찰을 줄이는 것을 목표로 한다.
- 네트워크 플라이휠 효과는 매우 중요하다. 토큰 경제(예: $ERA)와 생태계 인센티브(예: 에어드랍 협력)를 통해 각 이해관계자의 이익을 결속시키면 체인 간 협력과 성장을 촉진하여 단일 지점의 성공을 시스템적 승리로 전환할 수 있다.
- App Chain의 미래 알파는 '체인 발행' 능력에 있지 않다. 오히려 신규 체인을 기존 네트워크 생태계에 원활하게 '연결'하여 사용자와 자산의 자연스러운 흐름을 실현함으로써 지속 가능한 경쟁 우위를 형성할 수 있는지에 있다.
지난 한동안, 예측 시장 프로젝트 PolyMarket의 인기는 업계에 한 가지 교훈을 주었습니다: 진정한 수요와 제품 감각을 가진 애플리케이션이 가동될 때, 그것은 사용자와 화제를 가져올 뿐만 아니라, 오랫동안 침묵하던 네트워크를 다시 스포트라이트 아래로 밀어낼 수 있습니다. Polygon이 한때 Chain Revenue에서 Base를 제치고 정상에 오른 것은 매우 상징적인 신호였습니다. 그러나 더 주목할 만한 것은 PolyMarket이 열기 속에서 반복적으로 강조한 '최우선 과업'입니다: 자신만의 체인을 자체 구축하는 것입니다.
이것은 더 나아간 기술 업그레이드처럼 들리지만, 본질적으로는 애플리케이션이 성장의 심해로 진입한 후의 필연적인 선택입니다. 제품 검증이 완료되고, 거래 행위가 안정되며, 사용자 규모가 확대되면, 애플리케이션은 '남의 인프라를 임대하는 것'에 만족하지 않고, 핵심 경험과 핵심 수익 단계를 자신의 손에 쥐기를 원하게 됩니다. 동일한 경로는 또 다른 더 전형적인 사례인 Perp DEX의 선두주자 Hyperliquid에서도 나타났습니다. 그것은 메인넷 공개 체인에서 단순한 '애플리케이션'이 되는 데 만족하지 않고, 자체 App Chain을 구축하는 방식으로 거래 시스템, 실행 환경 및 사용자 경험을 통일시켜, 결국 '중앙화 거래소 수준'에 근접한 부드러움과 처리량을 구현하고, 이를 통해 방어벽을 구축했습니다.
두 사례를 함께 보면, 동일한 트렌드를 가리킵니다: App Chain이 새로운 알파가 되고 있습니다.
왜 "애플리케이션이 성공할수록, 자체 체인을 구축하고 싶어할까"?
애플리케이션이 성공할수록 '자체 체인 구축'이라는 단계에 이르기 쉽습니다. 그 이유는 현실적입니다: '제품이 작동할 수 있는지 검증' 단계에서 '규모화 경영' 단계로 진입하면, 공개 체인이 가져오는 것은 더 이상 단순한 트래픽과 도구의 이점이 아니라, 통제할 수 없는 외부 변수들입니다. 초기에는 공개 체인을 선택하는 것이 당연히 가장 비용 효율적입니다. 빠른 배포, 성숙한 생태계, 사용자와 자산이 모두 존재하므로, 제품을 실제로 작동시키고 사용자가 지속적으로 사용하도록 만드는 것이 가장 중요합니다. 그러나 일단 비즈니스가 폭발적으로 성장하면, 핵심 경로는 혼잡, 수수료 변동, 확인 시간 등 공공 네트워크 상태에 의해 점점 더 빈번하게 영향을 받게 되며, 경험의 불확실성은 전환과 유지를 직접적으로 잠식하기 시작합니다. 동시에, 비용도 '사용자의 불만'에서 '재무 구조'로 변합니다. 고빈도, 고용량 시나리오에서 가스와 인프라 지출은 반드시 정밀 계산되고 관리되어야 하며, 외부 환경에 따라 급격히 변동할 수 있는 곡선이 됩니다.
더 나아가, 성공한 애플리케이션은 '가치 폐쇄 루프'와 '반복 속도'에 더 신경을 씁니다. 창출한 거래와 성장의 상당 부분은 기본 계층과 중간 계층에 자연스럽게 포획되지만, 유동성과 거래에 실제로 기여하는 핵심 사용자에게 인센티브를 정확하게 환류시키기는 어렵습니다. 핵심 프로세스에 맞춤형 규칙을 설정하고 실행 환경을 최적화하고 싶지만, 공공 프레임워크 내에서만 부분적인 수정을 할 수 있습니다. 따라서 PolyMarket처럼 이미 추진력을 얻은 프로젝트는 '자체 체인 구축'을 다음 단계의 주요 임무로 삼을 것입니다. Hyperliquid처럼 강력한 거래 제품은 App Chain을 통해 실행 환경, 경험 및 경제 시스템을 직접 묶어 통제력을 방어벽으로 만듭니다. 이 단계에 이르면, 체인은 더 이상 단순한 배포 장소가 아니라 제품의 일부가 됩니다.
체인은 출시할 수 있지만, 네트워크 효과는 따라오지 않을 수 있다
App Chain은 확실히 트렌드가 되고 있지만, 이는 진입 장벽이 낮아진다는 의미는 아닙니다. 더 정확히 말하면, '체인을 출시하는 것'은 점점 쉬워지고 있지만, '체인이 실제로 작동하도록 만드는 것'은 점점 어려워지고 있습니다. 많은 팀은 자체 체인을 구축한 후 경험, 비용, 규칙을 모두 되찾을 수 있을 것이라고 생각하지만, 출시 후 가장 어려운 부분이 엔지니어링 구현에서 네트워크 운영으로 이동한다는 것을 깨닫게 됩니다. 사용자는 체인이 하나 더 생긴다고 해서 이전하지 않으며, 자금도 실행 환경을 바꾼다고 해서 자동으로 유입되지 않습니다. 체인이 일단 독립되면, 오히려 즉시 '처음부터 시작'이라는 현실에 직면하게 됩니다: 첫 번째 사용자 그룹을 어떻게 유입시킬 것인가, 자산이 원활하게 도달하도록 어떻게 할 것인가, 거래와 사용 빈도를 어떻게 안정화시킬 것인가. 이러한 문제들은 체인을 출시하는 것 자체로 해결될 수 없습니다.
보다 구체적으로, App Chain은 일반적으로 세 가지 벽에 부딪힙니다:
- 콜드 스타트: 새로운 체인은 기본 입구와 위치가 부족하여 사용자는 추가 학습, 추가 전환, 추가 신뢰가 필요합니다.
- 유동성 분산: 자산이 크로스체인되면 버전과 경로가 생기고, 풀이 조각나 깊이가 부족해져 사용자 경험이 오히려 비싸지고, 느려지고, 복잡해지며, 심지어 '같은 토큰이 다른 곳에서 가격이 다르다'는 혼란을 겪을 수 있습니다.
- 생태계 협력 약화: 제품을 더 전문화하고 극대화할 수는 있지만, 더 큰 네트워크에서 보이지 않고 다른 체인 및 애플리케이션과 원활한 자산 및 사용자 흐름을 형성하지 못하면 쉽게 '기능은 강하지만 매우 고립된' 새로운 섬이 될 수 있습니다.
따라서 App Chain 시대에 진정으로 희소한 능력은 '체인을 출시할 수 있는가'에서 '체인을 첫날부터 네트워크의 일부로 만들 수 있는가'로 전환되고 있으며, 사용자와 자금의 흐름이 마치 같은 체인 위에 있는 것처럼 자연스럽게 만드는 것입니다.
App Chain이 더 빠르게 선순환에 진입하도록——'출시'에서 '사용'으로
App Chain의 어려움은 이미 오래전부터 '체인을 출시할 수 있는가'가 아니라, 출시 후 즉시 사용될 수 있는가에 있습니다: 사용자는 어떻게 들어오는가, 자산은 어떻게 오는가, 유동성은 어떻게 수용하는가, 크로스체인 경험이 분산화로 인해 무너지지 않을 것인가. 야심 찬 많은 팀이 appchain을 고려하는 근본적인 이유는 '자신만의 인프라를 소유'하고(시퀀싱, 블록 생성 리듬, 실행 모델, RPC, 거래 수익 등), 더 통제 가능한 블록 공간으로 더 나은 제품과 비즈니스를 만들고자 하기 때문입니다. 그러나 현실에서는 상호 운용성이 떨어지고 체인 간 단절로 인해 온보딩이 비용 블랙홀이 되기 쉽고, 새로운 체인 출시가 '네트워크 노드'가 아니라 '새로운 섬'처럼 보이게 만듭니다.
Caldera의 접근점은 이 경로를 재사용 가능한 제품 포트폴리오로 만드는 것입니다: Rollup Engine으로 배포 및 운영 장벽을 낮추어 체인 출시를 무거운 엔지니어링 작업에서 더 통제 가능한 일상적인 작업으로 전환합니다. 그리고 Metalayer를 사용하여 '연결'을 기본 구성으로 만들어 각 체인이 첫날부터 크로스체인 메시지 전달, 빠른 브리징, 브리지 집계 및 개발 도구 등 일련의 기능을 갖추도록 하여 사용자와 자금의 크로스체인 이동 마찰을 줄이고, '출시'를 '기존의 상호 연결된 생태계에 접속'하는 것에 더 가깝게 만듭니다. 이를 바탕으로, Caldera의 성장 논리는 단일 SaaS가 아니라 네트워크 선순환입니다: 새로운 체인이 추가될 때마다 새로운 사용자와 유동성 공급원을 가져오고, Metalayer는 이러한 증가분이 생태계 내에서 더 쉽게 이동하여 기존 체인에 환류되도록 하여, 전체 네트워크가 다음 팀들에 대한 매력을 높입니다.
$ERA를 중심으로 한 설계는 선순환을 더욱 '가속화하고 복리화'합니다: 그것은 Metalayer의 범용 참여 및 경제 조정 매개체(크로스체인 상호작용 등 작업의 수수료计价 기준)일 뿐만 아니라, 스테이킹/노드 참여 및 거버넌스를 통해 체인, 애플리케이션, 사용자 및 인프라 참여자의 인센티브를 동일한 네트워크 내에 묶어 협력과 성장이 '발생 가능한' 상태에서 '지속적으로 굴러가기 더 쉬운' 상태로 만듭니다. 더 직관적인 예는 생태계 연동 인센티브 자체가 네트워크 효과를 강화한다는 점입니다. 예를 들어, Espresso는 TGE 시점에 총 $ESP 공급량의 2% 이상을 Caldera 커뮤니티에 할당하고, $ERA 보유자 및 스테이커를 주요 에어드롭 대상으로 삼았습니다: 외부 우수 협력사의 가치 환류는 $ERA 생태계 참여 매력을 높였습니다. 더 많은 보유와 스테이킹은 네트워크 응집력과 협력 기대를 더욱 강화하여, 결국 더 많은 협력과 더 많은 체인이 '네트워크에 접속'하도록 촉진합니다. 궁극적으로, Caldera가 해결하고자 하는 것은: App Chain이 출시될 수 있을 뿐만 아니라, 첫날부터 더 원활하게 사용되고, 더 빠르게 성장 선순환에 진입할 수 있도록 하는 것입니다.
App Chain의 알파는 '체인 출시'가 아니라 '네트워킹'에 있다
PolyMarket에서 Hyperliquid에 이르기까지, 업계는 한 가지 사실을 점점 더 명확히 보고 있습니다: 애플리케이션이 규모화 경영 단계에 진입하면, '체인'은 배포 장소에서 제품의 일부로 업그레이드되며, 경험, 비용 구조, 반복 속도 및 가치 환류가 모두 이를 중심으로 재구성되기 시작합니다. 그러나 App Chain의 진정한 장벽도 이에 따라 변화합니다: 체인 출시는 점점 쉬워지지만, 어려운 것은 체인이 출시되면서 동시에 입구, 자산 경로, 유동성 및 협력을 갖추도록 하는 것입니다. 따라서 다음 단계의 알파는 '누가 더 많은 체인을 출시했는가'가 아니라, 누가 '새로운 체인 콜드 스타트'를 '네트워크 가입' 행위로 전환하고, 분산화 마찰을 충분히 낮추어 사용자가 마치 같은 체인 위에서처럼 자연스럽게 입금, 거래 및 크로스체인 사용을 완료할 수 있도록 하는가에 있습니다. 이러한 연결 능력과 인센티브 메커니즘(예: $ERA 참여 및 외부 협력 환류를 중심으로)이 지속적으로 자기 강화될 수 있을 때, App Chain은 단일 성공에서 복제 가능한 체계적 승리로 나아갈 것이며, 진정으로 지속 가능한 새로운 알파가 될 것입니다.
