NYSE, 7*24시간 주식 거래 도입, 어떤 암호화폐 비즈니스에 직접적인 이익과 손실을 가져올까?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author｜Azuma (@azuma_eth)

어제 저녁, 한 건의 중대한 소식이 암호화폐 시장을 직접 폭발시켰습니다 — 뉴욕증권거래소(NYSE)가 공식적으로 7*24시간 거래를 지원하는 토큰화 증권 거래 및 온체인 결제 플랫폼을 출시할 것이라고 발표했습니다.

• Odaily 참고: 자세한 내용은 《뉴욕증권거래소, 7*24시간 주식 토큰화 거래 개시 예정, '경쟁사'들 당황》을 참조하세요.

간단히 말해, 뉴욕증권거래소의 온체인 주식 토큰화 솔루션은 주로 다음과 같은 세 가지 측면을 포함합니다:

• 이는 토큰화 증권 거래 및 온체인 결제 플랫폼으로, 미국 주식과 ETF 펀드의 7×24시간 거래, 소액 주식 거래, 스테이블코인 기반 자금 결제 및 즉시 인도를 지원할 계획이며, NYSE의 기존 매칭 엔진과 블록체인 결제 시스템을 결합할 것입니다.
• 뉴욕증권거래소의 계획에 따르면, 토큰화 주식은 전통 증권과 동등한 배당금 및 의결권을 가질 것입니다.
• NYSE의 모회사 ICE는 또한 BNY Mellon, Citi 등 은행업 거대 기업들과 협력하여 토큰화 예금 및 결제 인프라를 탐구 중이며, 이는 시간대를 초월한 24시간 자금 및 증거금 관리를 지원하기 위함입니다.

비록 이 플랫폼에 대한 많은 핵심 설계가 아직 알려지지 않았지만, 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 우리는 이 변화가 시장에 미칠 영향을 초보적으로 추측할 수 있습니다 — 특히 뉴욕증권거래소라는 정규군이 시장에 진입하면, 암호화폐 세계의 어떤 비즈니스에 직접적으로 호재 및 악재가 될지 말입니다.

호재 비즈니스 추측

추측 1: 미국 규제 준수 스테이블코인 (예: USDC)

뉴욕증권거래소는 공고에서 "스테이블코인 기반 자금 결제"를 도입할 것이라고 명확히 언급했습니다. 이는 스테이블코인에 최고 수준의 새로운 사용 사례를 직접 도입하게 될 것이며, 전 세계 자금 규모가 가장 크고 가장 주류인 자산 거래 시장인 주식 시장에서의 스테이블코인 채택 증가를 촉진하고, 스테이블코인의 발행 및 거래 수요를 자극할 것입니다.

그러나 주의해야 할 점은, 규제 준수 플랫폼으로서 뉴욕증권거래소는 반드시 GENIUS 규제 체계 하의 미국 규제 준수 스테이블코인만을 선택할 것이라는 점입니다. 비록 뉴욕증권거래소가 어떤 스테이블코인을 채택할지 아직 확실하지 않지만, 현재 미국 규제 체계 하에서 선두 위치에 있는 Circle이 선택될 가능성이 가장 높습니다.

추측 2: 주식-암호화폐 선물 거래 플랫폼 (예: Hyperliquid)

이 추측의 전제는, 뉴욕증권거래소의 토큰화 주식 거래 플랫폼이 레버리지 거래를 지원하지 않는다는 것입니다 — 적어도 현재 공고에서는 언급되지 않았습니다.

시장의 레버리지 수요는 항상 존재합니다. 만약 뉴욕증권거래소가 레버리지 서비스를 제공하지 않는다면, 일부 위험 선호도가 더 높은 사용자는 여전히 레버리지를 지원하는 주식-암호화폐 선물 거래 플랫폼에서 포지션을 열 것입니다.

이전에, 이러한 플랫폼이 직면한 큰 문제 중 하나는, 자체 플랫폼이 본질적으로 7×24시간 거래를 지원하지만, 주식 시장은 여전히 전통적인 장중 거래 시간대를 따르기 때문에 헤지 창이 일치하지 않아 객관적으로 시장 조성자의 진입과 유동성 축적을 제한한다는 점이었습니다 — 그러나 일단 뉴욕증권거래소의 토큰화 주식 거래 플랫폼이 7×24시간 거래를 지원하게 되면, 이 문제는 해결될 것입니다.

추측 3: 현물-선물 차익거래 프로토콜 (예: Ethena)

토큰화 주식은 새로운 자산 범주로서, Ethena와 같은 현물-선물 차익거래 프로토콜의 기초 자산 선택지를 확장할 것입니다.

이러한 프로토콜이 이전에 직면한 가장 큰 어려움은 — 시장에 유동성이 풍부하고 합의가 확고한 최고 수준의 자산이 부족하다는 점이었습니다. 예를 들어, Ethena는 BTC, ETH, SOL만 선택했을 뿐인데도 이미 한계에 도달한 느낌을 받았습니다. 그러나 뉴욕증권거래소의 진입은 암호화폐 시장에 더 많은 최고 수준 자산을 도입할 가능성이 있으며, 이를 기초 자산으로 하는 선물 거래 서비스와 결합하면 더 많은 차익거래 기회를 열어줄 것입니다.

추측 4: 선택된 인프라 (예: 퍼블릭 체인, 오라클 등)

주식을 토큰 형태로 체인에 도입하여 거래하려면 반드시 퍼블릭 체인(기반 네트워크) 및 오라클(가격 정보 서비스)과 같은 인프라에 의존하게 될 것입니다. 그러나 누가 이 파이를 나눌 수 있을지는 뉴욕증권거래소가 누구의 서비스를 선택하느냐에 크게 달려 있습니다.

이 측면에서, 현재 암호화폐 네이티브 시장 내의 선발 주자 우위보다는, 전통 금융 세계를 향한 자원 역량이 더 중요할 수 있습니다.

악재 비즈니스 추측

추측 1: 주식-암호화폐 발행 플랫폼

현재 암호화폐 업계의 네이티브 주식-암호화폐 발행 플랫폼 대부분은 매핑 메커니즘을 채택하고 있으며, 항상 일정한 보안 위험과 이익 배분 문제가 존재합니다.

뉴욕증거래소의 진입은 더 확고한 배경을 가진 토큰화 주식을 직접 가져올 뿐만 아니라, 이미 "토큰화 주식이 전통 증권과 동등한 배당금 및 의결권을 가질 것"이라고 명확히 했습니다. 후자는 일부 업계 네이티브 주식-암호화폐 발행 플랫폼에 직접적인 차원 축소 공격을 가할 것입니다.

추측 2: 주식-암호화폐 현물 거래 플랫폼

이 점은 말할 필요도 없습니다. 핵심 시나리오에서 정규군에게 직접 시장을 빼앗기는 상황입니다.

그러나 이러한 주식-암호화폐 현물 거래 플랫폼도 돌파구가 없는 것은 아닙니다. 실행 가능한 방안에는 다음이 포함되지만 이에 국한되지 않습니다: 해외 전략을 추진하여 뉴욕증권거래소 주식 토큰화 플랫폼이 커버할 수 없는 집단에게 서비스를 확장; 선물 거래 서비스 도입……

변화는 이미 왔고, 기회는 여전히 있다

전체적으로 보면, 뉴욕증권거래소가 7×24시간 토큰화 주식 거래 및 온체인 결제 플랫폼을 출시하는 것은 확실히 일부 암호화폐 네이티브 비즈니스에 직접적인 충격을 줄 것입니다. 그러나 이 사건이 암호화폐 업계 전체에 체계적인 악재를 구성한다는 의미는 아닙니다. 핵심은 "무엇이 대체되는가"와 "무엇이 남는가"를 구분하는 데 있습니다.

비즈니스 측면에서 볼 때, 뉴욕증권거래소는 이번에 분명히 "주식 토큰화 거래"라는 파이를 전통 금융 체계 내부로 다시 회수하려는 의도를 가지고 있습니다. 이는 의심할 여지 없이 경쟁이 심화되고 있으며, 일부 내러티브가 심각하게 압축될 것임을 의미하지만, 동시에 암호화폐 업계가 진정으로 잘하고, 단기간에 전통 금융이 완전히 복제하기 어려운 능력은 오히려 더욱 확대될 것입니다 — 여기에는 24시간 결제에 필요한 스테이블코인 체계, 높은 변동성과 레버리지 수요를 중심으로 전개되는 선물 거래, 그리고 현물-선물 차익거래 및 구조화 전략을 대표로 하는 온체인 금융 공학 능력이 포함됩니다.

변화의 도래는 이미 기정사실이 되었습니다. 경쟁은 확실히 심화되겠지만, 기회 또한 존재합니다.