에어드롭 축제와 스테이킹 함정: SKR의 '금 삽' 내러티브는 얼마나 갈 수 있을까?

원문 작성자: Sanqing, Foresight News

1월 21일, Solana Mobile가 공식적으로 Seeker 휴대폰 사용자 및 생태계 개발자에게 생태계 토큰 SKR 에어드롭을 배포했습니다. 이번 에어드롭은 총 약 20억 개의 토큰을 분배했으며, 이는 총 공급량(1000억 개)의 약 20%에 해당합니다. 동시에, SKR 토큰은 Coinbase, Bitget, Bybit 등 중앙화 거래소와 Solana 체인 상의 DEX에서 거래가 개시되었습니다. 다음 날, Hyperliquid는 최대 3배 레버리지의 SKR 영구계약을 상장했고, Bithumb은 SKR 원화 거래쌍 상장을 발표했습니다.

이번 에어드롭 가치는 상당히 높은 편으로, 현재 가격 약 0.04 USDT 기준, 일부 개발자 및 최고 등급 사용자는 75만 개의 토큰(약 30,000 달러 상당)을 획득할 수 있습니다; 이후 등급별로 각각 12.5만 개(약 5,000 달러), 4만 개(약 1,600 달러), 1만 개(약 400 달러), 5,000개(약 200 달러)를 획득할 수 있습니다.

Bitget 시장 데이터에 따르면, SKR 상장 후 가격은 단기간 조정을 거친 후, 오늘 새벽 2시부터 상승하기 시작해 최고 0.061552 USDT까지 치솟았으며, 시가총액은 일시적으로 3억 달러를 돌파했고, 24시간 상승률은 350%를 넘었습니다.

하드웨어 서사: '금 삽'을 위해 구매한 전자제품

Solana Seeker는 Saga 이후 두 번째 Web3 스마트폰으로, 개방형 모바일 플랫폼 구축을 통해 현재 모바일 앱 시장의 집중화된 구조를 깨는 것을 목표로 합니다.

이 기기는 'Seed Vault'라는 하드웨어 수준의 보안 메커니즘을 통합했으며, 수수료가 없는 dApp 스토어를 탑재해 개발자 진입 장벽을 낮추고 사용자 자산 안전을 보장합니다.

현재, Seeker 공식 발표에 따르면 15만 대 이상의 예약 및 활성화가 기록되었습니다. 하지만 우리는 솔직히 물어봐야 합니다: 이 15만 명의 사용자들은 정말로 Web3 휴대폰을 사용하기 위해 구매한 걸까요?

대부분의 주문 동력은 Saga 휴대폰이 가져온 에어드롭 부창신화에서 비롯되었습니다. 사용자들이 구매하는 것은 휴대폰이 아니라, 기대되는 '금 삽'입니다.

이번 에어드롭 메커니즘도 이를 뒷받침합니다: 최고 등급 'Sovereign' 사용자는 75만 개의 SKR을 획득할 수 있으며, 기본 등급 'Scout'도 5,000개를 획득할 수 있습니다.

휴대폰으로서는 주류 휴대폰의 압도적인 경쟁에 직면하고; 채굴기로서는 회수 기간이 전적으로 SKR의 2차 시장 성과에 달려 있습니다.

토큰 모델: '스테이킹'으로 효용 부재를 가리다

분배 측면에서, 30%의 토큰이 에어드롭에 할당되며(Season 1에서 약 20% 이미 분배), 25%는 생태계 성장 및 파트너 인센티브에, 10%는 커뮤니티 재무부에 귀속됩니다; 나머지는 Solana Mobile 팀(15%), Solana Labs(10%), 그리고 유동성 부트스트랩(10%)에 각각 할당됩니다.

SKR 토큰의 총 공급량은 1000억 개로 고정되어 있으며, 현재 시장 유통량은 약 570억 개입니다. 표면상 '과반 유통'으로 매우 탈중앙화된 것처럼 보이지만, 이는 실제로 프로젝트 측이 신중하게 설계한 '공공연한 계획'입니다.

어떻게 막대한 에어드롭의 매도 압력을 방지할까요? 답은 바로: 스테이킹을 강요하는 것입니다. SKR 스테이킹 페이지 데이터에 따르면, 전체 네트워크 SKR 스테이킹 수량은 약 380억 개에 달했습니다.

SKR은 첫해 10%의 높은 인플레이션율을 설정했으며, 이후 매년 25%씩 감소해 2%에서 안정화됩니다. 이는 SKR을 보유하면서 스테이킹하지 않으면, 보유한 지분이 희석될 것임을 의미합니다. 인플레이션에 대항하기 위해, 보유자들은 토큰을 스테이킹 계약에 묶어두도록 강요받습니다.

현재 SKR의 스테이킹 APY는 약 23.9%이며, 보상은 48시간마다 자동 복리로 계산됩니다. 언스테이킹에는 48시간의 쿨다운 기간이 필요하지만, 이 높은 인플레이션 + 높은 수익률의 조합은 대량의 유동성을 성공적으로 다시 체인에 잠그고 있습니다.

만약 48시간의 인출 쿨다운 기간 중인 SKR이 있는 상태에서, 다른 자금을 추가로 인출하려고 하면, 시스템은 두 자금을 강제로 합치고 48시간 쿨다운 시간을 다시 계산합니다.

생태계 현황, '러시아 인형' 외에, SKR은 무엇을 할 수 있을까?

Season 1 종료 시점에, Seeker는 265개 이상의 dApp이 상장되었고, 900만 건의 거래와 26억 달러의 거래량이 발생했다고 발표했습니다. 또한 Season 2에서는 스테이킹을 통한 수익 획득 외에도, 거버넌스 참여부터 애플리케이션 상호작용에 이르는 다양한 경로를 Seeker가 제공합니다.

그러나 이러한 '거버넌스 효용'과 '생태계 참여'는 현 단계에서 특히 무력해 보입니다.

공식적으로는 보유자가 스테이킹을 통해 dApp 스토어 규칙 제정 및 앱 심사에 참여할 수 있다고 주장합니다. 하지만 소액 투자자에게 있어, 이러한 거버넌스 권한은 생계를 유지할 수도 없고, 현금 흐름을 창출해 재매입할 수도 없습니다.

그리고 현재 단계에서, Solana Mobile는 유일하게 활성화된 Guardian이며, 현 단계의 SKR 스테이킹은 공식 측에 자금을 위탁하는 것과 더 유사합니다.

Season 2에서는 여러 애플리케이션이 출시되었지만, 소위 말하는 '파워 부여'는 대부분 억지로 연결된 것입니다. Helium Mobile는 미국 지역 3개월 무료 서비스를 제공합니다; Backpack은 최대 1000 달러의 거래 수수료 감면을 제공합니다; Parallel Colony는 AI 게임의 조기 체험권을 제공합니다; Amp Pay는 일부 카드 발급 보상 및 포인트 가산을 제공합니다.

이러한 혜택들은 나쁘지 않지만, SKR의 강력한 소비 시나리오를 구축하지는 못했습니다. 현재 대규모 소각 메커니즘이 없으며, SKR을 지불해야만 사용할 수 있는 핵심 기능도 없습니다. 사용자들이 Dev.fun에서 밈코인을 구매하거나, Baxus에서 위스키를 스캔하는 것은 본질적으로 SKR 자체에 의존하지 않습니다.

Seeker(Solana Mobile) 팀은 SKR의 가격 상승 효과와 높은 APY 스테이킹을 통해 억지로 '윈도우 기간'을 사들였습니다. 이 윈도우 기간 동안, 가격이 유지되고 스테이킹 수익이 인플레이션을 이기기만 한다면, 보유자들은 조용히 자금을 잠글 것입니다.

하지만 장기적으로 보면, 만약 Seeker 생태계가 SKR에 실제 적용 가능한 '킬러 애플리케이션'을 내놓지 못한다면, 스테이킹이 해제되고 인플레이션이 누적된 후, SKR은 격렬한 가치 회귀에 직면할 수 있습니다. 현재의 SKR은 마케팅도 잘하고 가격도 잘 올리지만, 유일하게 아직 '실제 적용'은 하지 못하고 있습니다.

마지막으로, 비록 SKR이 현재 여전히 짙은 마케팅 색채를 띠고 있고, 심지어 그 스테이킹 메커니즘도 쿨다운 초기화 등의 세부 사항 때문에 약간 '교활해' 보이지만, 이 극도로 현실적인 시장 환경 속에서, 아무리 웅대한 기술 비전도 계속해서 초록불을 밝히는 캔들스틱 차트 한 줄보다 못한 경우가 많습니다. 참여자들에게 있어, 사람들에게 돈을 벌게 해주는 코인이 바로 현재 최고의 코인입니다.

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