연봉 1억으로 인재를 끌어모으는 월스트리트, 예측 시장 가격 결정권을 장악하다?
- 핵심 관점: 예측 시장은 구조적 전환을 겪고 있으며, 개인 투자자 중심에서 전문 트레이딩 회사 중심으로 이동하고 있다. 이러한 기관들은 자본, 기술, 규칙상의 우위를 바탕으로 차익거래와 구조적 거래에 집중하며 시장 생태계를 재구성하고 있다.
- 핵심 요소:
- 여러 최고 수준의 트레이딩 회사(예: DRW, Susquehanna)가 전문 팀을 구성하여 예측 시장에 진입 중이며, 고액 연봉으로 전문 트레이더를 채용하고 있다.
- 시장 데이터가 급증하여 월간 거래량이 2024년 초 1억 달러 미만에서 2025년 12월에는 80억 달러를 초과하며 폭발적으로 증가했고, 이는 기관의 진입에 충분한 깊이를 제공했다.
- 기관의 핵심 전략은 예측 시장을 단순한 사건 예측 도구가 아닌 '가격 발견 도구'로 활용하여 전통 금융 시장과의 페어 트레이딩 및 헤징을 수행하는 것이다.
- 기관들은 규칙상의 특권을 누리며, 예를 들어 시장 조성자로서 더 낮은 수수료와 특별 거래 채널을 얻을 수 있어 시장의 잘못된 가격 책정과 차익 기회를 빠르게 제거할 것이다.
- 기관의 진입은 다중 이벤트 조합, 시계열 계약 등과 같은 제품 혁신을 촉진하여 시장을 전문적이고 다양화된 방향으로 발전시킬 것이다.
- 시장 조성자 덕분에 시장 유동성은 개선되겠지만, 개인 투자자가 정보 격차에 의존하여 이익을 얻는 간단한 차익 거래 기회는 크게 줄어들 것이다.
원문 저자: Niusike, Shenchao TechFlow
드디어 왔다. 한때 정치적 지지자와 투기적인 소액 투자자, 에어드랍 사냥꾼들이 구축했던 예측 시장은 이제 침묵하지만 치명적인 새로운 플레이어들을 맞이하고 있다.
영국 파이낸셜 타임스의 목요일 보도에 따르면, DRW, Susquehanna, Tyr Capital을 포함한 여러 유명 트레이딩 회사들이 전문 예측 시장 트레이딩 팀을 구성하고 있다고 한다.
DRW는 지난주 채용 광고를 통해 Polymarket와 Kalshi와 같은 플랫폼에서 "실시간으로 활성 시장을 모니터링하고 거래할" 수 있는 트레이더에게 연간 기본 급여 최대 20만 달러를 제안했다.
옵션 거래의 거물인 Susquehanna는 예측 시장에서 "잘못된 공정 가치를 탐지"하고 "비정상적인 행동"과 "비효율성"을 식별할 수 있는 예측 시장 트레이더를 채용 중이며, 동시에 전문 스포츠 트레이딩 팀도 구성하고 있다.
암호화폐 헤지펀드 Tyr Capital은 "이미 복잡한 전략을 실행하고 있는" 예측 시장 트레이더를 지속적으로 채용하고 있다.
데이터는 이러한 확장의 야망을 뒷받침한다.
월간 거래량은 2024년 초 1억 달러 미만에서 2025년 12월 80억 달러 이상으로 급증했으며, 1월 12일에는 일일 거래량이 사상 최고치인 7.017억 달러를 기록했다.
자금 풀이 거물들의 규모를 수용할 만큼 깊어지면, 월스트리트의 진입은 필연이 된다.
차익거래 우선
예측 시장에서 기관과 소액 투자자는 전혀 다른 게임을 하고 있다.
소액 투자자는 종종 다양한 파편화된 정보에 의존해 단일 사건을 예측하는데, 본질적으로 여전히 도박에 가깝다. 반면 기관 플레이어들은 크로스 플랫폼 차익거래와 시장의 구조적 기회에 집중한다.
2025년 10월, 헤지펀드 Saba Capital Management의 창립자 Boaz Weinstein은 비공개 회의에서 예측 시장이 포트폴리오 매니저들이 더 높은 정밀도로, 특히 특정 사건 발생 확률에 대해 투자를 헤지할 수 있게 해준다고 말했다.
그는 당시 Polymarket의 CEO Shayne Coplan 옆에 서서 이렇게 말했다. "몇 달 전 Polymarket은 경기 침체 확률을 50%로 보여주었고, 신용 시장은 약 2%의 위험을 보여주었습니다. 이전에는 할 수 없었던 무수한 페어 트레이드를 생각해낼 수 있습니다."
Weinstein의 관점에 따르면, 헤지펀드 매니저는 시장이 침체 확률을 50%로 높게 보기 때문에 상대적으로 저렴한 Polymarket의 "경기가 침체되지 않을 것"이라는 계약을 매수할 수 있다.
동시에, 신용 시장에서는 경기 침체 시 크게 하락할 채권이나 신용 상품을 공매도할 수 있다. 신용 시장이 침체 확률을 2%만 부여하기 때문에 이 상품들의 가격은 여전히 높다.
만약 경기가 실제로 침체된다면, Polymarket에서는 작은 손실을 보지만, 신용 시장에서는 과대평가된 채권들이 폭락하면서 큰 수익을 올릴 수 있다.
만약 경기가 침체되지 않는다면, Polymarket에서 수익을 내고, 신용 시장에서는 작은 손실을 볼 수 있지만, 전체적으로는 여전히 이익이다.
예측 시장의 등장은 전통 금융 시장에 완전히 새로운 "가격 발견 도구"를 제공했다.
특권 계층의 도래
저울을 더 기울이게 만드는 것은 규칙 차원의 특권이다.
Susquehanna는 Kalshi의 첫 번째 시장 조성자(Market Maker)이며, Robinhood와 스포츠 이벤트 계약을 체결했다.
Kalshi는 시장 조성자에게 여러 혜택을 제공한다: 더 낮은 수수료, 특별한 거래 한도, 그리고 더 편리한 거래 채널. 구체적인 조항은 공개되지 않았다.
시장 조성자들의 진입은 이 시장을 빠르게 변화시킬 것이다.
이전에는 예측 시장에서 유동성 부족 문제가 자주 발생했으며, 특히 소수 이벤트에서 그러했다. 대량의 계약을 매매하려 할 때 큰 가격 스프레드에 직면하거나 상대방을 찾지 못할 수도 있었다.
전문 기관들은 명백한 가격 오류를 빠르게 제거할 것이다. 예를 들어, 다른 플랫폼 간의 동일 사건 가격 차이나 명백히 불합리한 확률 가격 책정은 빠르게 평준화될 것이다.
이는 소액 투자자에게 좋은 소식이 아니다. 이전에는 '트럼프 당선'이 Polymarket에서는 60% 확률, Kalshi에서는 55% 확률로 나타나는 것을 발견하고 단순 차익거래를 할 수 있었지만, 앞으로는 이런 기회는 기본적으로 존재하지 않을 것이다.
수십만 달러의 연봉을 받는 박사 학위 소지자들을 앞세운 월스트리트와 함께, 미래의 예측 계약은 단일 사건 예측에 그치지 않고 전문성과 다양성의 시대로 진입할지도 모른다. 예를 들어:
1. 다중 사건 조합 계약, 스포츠 베팅의 연쇄 베팅(parlay)과 유사
2. 시계열 계약, 특정 시간대 내에 어떤 사건이 발생할 확률 예측
3. 조건부 확률 상품, A가 발생하면 B가 발생할 확률은 얼마인가
……
금융사를 돌아보면, 외환부터 선물, 암호화폐에 이르기까지 모든 신흥 시장의 발전은 비슷한 궤적을 따르는 것을 발견할 수 있다: 소액 투자자들이 불씨를 지피고, 결국 기관들이 전체 숲을 인수한다.
예측 시장은 이 과정을 반복하고 있다. 기술적 우위, 자본 규모, 그리고 특권적 접근은 결국 이 확률 게임에서 누가 마지막까지 남을지를 결정할 것이다.
소액 투자자에게는 장기 예측이나 틈새 분야에서 아직 일말의 기회가 남아 있을지 모르지만, 현실을 인식해야 한다. 월스트리트의 정밀 기계가 전속력으로 가동되기 시작하면, 정보 격차를 통해 쉽게 이익을 얻을 수 있었던 그 환희의 시기는 아마도 다시는 돌아오지 않을 것이다.
