a16z 연간 예측에 기반해 주목할 만한 암호화폐 프로젝트는?

원문 출처: Stacy Muur

원문 번역: Ken, ChainCatcher

12월 중순, a16z는 연례 "2026년 거대 청사진"을 발표했습니다. 다음은 그 비전의 주요 논점에 따라 정리한 관심 목록입니다.

1. 결제, 스테이블코인 및 금융 레일의 재구성

논점: 스테이블코인은 단순히 암호화폐의 결제 레이어가 아닌 인터넷의 결제 레이어가 될 것입니다.

스테이블코인 이야기는 개념 검증 단계를 넘어섰습니다. 현재 연간 거래량은 이미 수조 달러에 달하며, 문제는 스테이블코인이 효과가 있는지가 아니라 현실 세계의 금융 시스템과 원활하게 연결될 수 있는지입니다.

a16z의 논의가 여기서 중요합니다: 스테이블코인은 단순히 화폐가 아니라 원장의 업그레이드입니다. 스테이블코인이 실시간 결제, 프로그램 가능성, 글로벌 커버리지를 제공하면서 기존 시스템과 공존할 수 있다면, 은행과 핀테크 기업들은 수십 년간 사용해 온 레거시 소프트웨어를 다시 작성할 필요가 없습니다. 이는 가치 포착의 초점을 스테이블코인 발행에서 유통, 규정 준수 및 통합으로 이동시킵니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 임베디드 결제.
• 카드 발급(암호화폐 신규 은행) 및 지갑.
• 은행급 규정 준수 + API.
• 글로벌화된, 프로그램 가능한 결제.

관심 목록:

• Circle (USDC): 규제적 합법성 + 유통 + 유동성 우위. 관심사: 결제 API, 은행 통합, 에이전트 간 사용.
• m0: 모듈식 인프라 기반의 제로 수수료 USDC 발행. 주목할 점: L2 네이티브 발행, 무상태 에이전트, 브라우저 수준의 스테이블코인 사용자 경험.
• Ether_fi: 2026년 가장 핫한 신규 은행 경쟁자; 토큰화된 국채, 캐시백 및 원활한 결제를 통해 수익 제공; 암호화폐와 법정화폐를 연결하는 성장.
• Plasma: 최초의 완전히 스테이블코인 중심으로 구축된 네오뱅크를 표방, 목표는 글로벌 사용자(특히 신흥 시장)로, 일상 금융에 대한 달러 지원 스테이블코인 의존성을 충족.
• Stablecoin (Bridge) | Stripe 통합: 암호화폐 레이어를 추상화하는 입출금 인프라. 관심사: 지역별 결제 레일 통합.
• x402 생태계: 관심사: 네이티브 HTTP 수준 결제를 통해 "에이전트를 위한" 및 "에이전트에 의한" 프로그램 가능한 결제의 진전 촉진.

2. RWA: 네이티브 발행, 단순 토큰화가 아님

논점: 단순 토큰화만으로는 부족합니다. 진정한 효율성 향상을 위해서는 자금 조달이 온체인으로 이동해야 합니다.

실제 자산(RWA) 적용의 첫 번째 물결은 주로 기존의 오프체인 도구(예: 대출, 국채 및 신용 상품)를 토큰화하고 이를 암호화폐 사용자에게 배포하는 데 집중했습니다. 이는 접근성을 향상시켰지만, 기존의 비효율성(불투명한 인수심사 프로세스, 높은 서비스 비용, 느린 결제 속도, 분산된 유동성)을 대부분 유지했습니다. 많은 경우, 토큰화는 단지 오래된 프로세스에 대한 새 포장에 불과했습니다.

a16z의 핵심 통찰은 암호화폐의 진정한 강점이 전통 금융 구조를 복제하는 데 있지 않고, 신용 시스템을 근본적으로 재구성하는 데 있다는 것입니다. 대출이 온체인에서 시작될 때, 인수심사 로직은 프로그램 가능해지고, 서비스 비용은 크게 감소하며, 위험은 실시간으로 가격 책정 및 모니터링될 수 있습니다. 바로 여기서 암호화폐는 단순한 유통 채널이 아닌 금융 인프라로 시작하게 됩니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 온체인 인수심사
• 투명한 위험 가격 책정
• 규정 준수 신용 메커니즘
• 대규모 유동성(일반적으로 퍼페추얼(Perps)을 통해)

관심 목록:

• Centrifuge: 실제 자산의 온체인 신용 레일; 관심사: 기관 거래 흐름 및 부도 성과.
• Blackrock (BUIDL): 이더리움 상의 토큰화된 머니 마켓 펀드; 관심사: 토큰화된 국채로의 유입량 및 전통 금융(TradFi)의 채택 속도.
• Maple: 인수심사사 거버넌스를 갖춘 기관 대출; 관심사: 신용 한도 확장 및 순수익률 대 부도 위험.
• Plume: 프로그램 가능한 부채를 위한 컴포저블 신용 인프라; 관심사: 맞춤형 인수심사 로직 및 DAO 사용 사례.
• Pendle: 토큰화된 수익의 수익 분리; 관심사: 국채 및 프라이빗 크레딧 분야에서의 RWA PT/YT 채택률.
• Ondo: 토큰화된 국채 및 신용 펀드; 관심사: 규정 준수 USDC에서 RWA로의 파이프라인 및 L2 확장.
• Backed: 규제를 받는 ETF 및 채권 토큰 래퍼; 관심사: DeFi 네이티브 규정 준수 레일.

3. 인터넷이 은행이 되다(스마트 에이전트와 결제)

논점: AI 에이전트가 자율적으로 거래하기 시작함에 따라, 결제는 더 이상 애플리케이션에 부착된 외부 시스템이 될 수 없습니다. 결제는 인터넷 네이티브여야 합니다: 즉시적이고, 프로그램 가능하며, 완전히 자동화된.

핵심 전환은 사용자 주도 실행에서 의도 주도 실행으로의 이동입니다. 에이전트는 더 이상 버튼을 클릭하거나 송장을 승인하지 않습니다; 그들은 조건을 식별하고, 의무를 이행하며, 자율적으로 작업을 트리거합니다. 이러한 모델에서, 전통적인 결제 프로세스(송장 발행, 일괄 처리, 대조, 결제 창)는 운영 세부 사항이 아닌 구조적 병목 현상이 됩니다.

블록체인은 다른 패러다임을 도입했습니다. 스마트 계약은 이미 몇 초 안에 글로벌 최종 결제를 가능하게 합니다. 새로운 기반 기술은 이 과정을 더욱 추진하여 가치 이전을 더 반응적이고 컴포저블하게 만듭니다: 에이전트는 작업 완료 후 즉시 데이터, 계산 또는 서비스에 대해 다른 에이전트에게 지불할 수 있으며, 규칙은 중개자 없이 코드에 직접 내장됩니다. 화폐는 더 이상 별도의 운영 계층이 아니라 네트워크 트래픽처럼 작동하기 시작하며, 인터넷은 이러한 트래픽을 네이티브하게 처리할 수 있습니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 에이전트 네이티브 신원.
• 프로그램형 결제 레일.
• "사람" 개입 없는 사용자 경험

관심 목록:

• Catena: AI 에이전트의 신원 및 규정 준수 인프라; "에이전트 파악(KYA)" 표준 확립. 관심사: 에이전트 온보딩, 기업급 통합.
• Nevermined: 자율 에이전트를 위한 데이터 마켓플레이스 인프라; 접근, 계산 및 서비스를 위한 허가된 에이전트 간 결제 가능. 관심사: 실행 가능한 데이터 라이선스, 에이전트 수익화 흐름.
• KiteAI: 임베디드 결제 및 실제 세계 작업 완료 능력을 갖춘 AI 네이티브 에이전트. 관심사: 의도 기반 자동화, 실제 경제 처리량.
• ASI: 오픈 ASI + 블록체인 융합 레이어; 에이전트 간 협업 및 컴퓨팅 파워 수익화. 관심사: 에이전트 결제 표준, 자율 서비스 경제.
• EigenCloud (via EigenAI): 탈중앙화 전략 실행 및 자율 프로토콜 운영을 위한 결정론적 AI 에이전트. 관심사: 의도 주도 금융, 컴포저블 경제적 대리권.
• Fetch: 탈중앙화 컴퓨팅+서비스를 가능하게 하는 다중 에이전트 협업 프로토콜. 관심사: 온체인 작업 실행, 측정 가능한 에이전트 GDP.
• x402 구현: 에이전트 결제, 프로토콜 수준 결제, 에이전트 간 거래.

4. 프라이버시가 주요 경쟁우위

논점: 프라이버시는 사용자 잠금을 초래합니다. 공개 블록체인은 사용자를 상품화합니다.

a16z의 프라이버시 이론의 핵심 통찰은 간단합니다: 블록 공간은 상호 교환 가능해졌지만, 기밀성은 그렇지 않습니다. 성능, 수수료 및 처리량은 더 이상 지속적인 차별화 요소가 아닙니다. 모든 것이 공개된다면, 사용자는 자유롭게 이동할 수 있고, 유동성은 순간적으로 브리징될 수 있으며, 애플리케이션은 제로 수익 환경에서 경쟁할 수 있습니다. 프라이버시는 이러한 대칭성을 깨뜨립니다.

일단 사용자, 기관 또는 애플리케이션이 민감한 상태 잔액, 전략, 거래 상대방, 신원 및 메타데이터와 같은 정보를 프라이버시 보호 환경에 투입하면, 전환 비용이 자연스럽게 발생합니다. 이는 프라이버시 네트워크 효과를 형성합니다: 프라이버시 도메인 내 활동이 많을수록, 그 안에 남아 있는 가치가 높아지고, 경계 정보 유출 위험으로 인해 떠날 위험도 커집니다.

2026년 누가 승리할 것인가?

• 프라이빗 실행 환경
• 제로지식 기반 데이터 접근 제어
• 애드온이 아닌 기본 활성화된 프라이버시

관심 목록:

• Aztec: 프라이빗 스마트 계약 + ZK 네이티브 롤업. 관심사: 개발자 매력, 프라이빗 DeFi 프리미티브.
• Nillion: 프라이빗 컴퓨팅을 위한 탈중앙화 MPC; 기관 데이터 보관 사용 사례가 돌파구 신호.
• Arcium: 솔라나 스택 내 기밀 컴퓨팅 레이어; 관심사: 성능 확장 및 솔라나 네이티브 통합.
• Aleo: 네이티브 크레딧을 갖춘 ZK 클라우드 컴퓨팅 플랫폼; 기업급 zkCloud 사용률이 북극성 지표.
• Walrus 및 Seal: 완전 온체인 데이터 및 프라이버시를 가능하게 하는 Sui 스택의 핵심 구성 요소.
• Payy_link: 프라이버시 보호 스테이블코인 지갑, 암호화 프라이버시와 실용성을 결합, USDC처럼 가스비 없이, 완전한 프라이버시 및 선택적 규정 준수로 스테이블코인 송수신 지원.
• Zcash: ZK-SNARK를 통한 차폐된 전송; Halo 2 출시 및 프로그램 가능한 프라이버시 확장이 핵심.
• Monero: 링 서명을 갖춘 기본 프라이버시 L1; 감시 압력 하에서의 견고성이 여전히 핵심 경쟁우위.

5. 보안: "코드가 법"에서 "명세가 법"으로

논점: 감사만으로는 충분하지 않습니다. 런타임 강제 실행이 표준 관행이 될 것입니다.

지난 2년간 명확해진 점은 감사 실패가 감사자의 능력 부족 때문이 아니라, 감사 자체가 정적이고 부분적이며, 근본적으로 동적 시스템을 포괄적으로 반영할 수 없기 때문이라는 것입니다. 오늘날 프로토콜은 적대적 환경에서 실행되며, 이 환경은 최대 실행 가능 이익(MEV), 컴포저빌리티, 오라클 지연 및 배포 후에야 나타나는(종종 극단적인 시장 조건에서) 인센티브 주도 극단 사례의 영향을 받습니다.

a16z가 도출한 결론(현재 업계에서도 널리 인정받는)은 보안이 한 단계 상승해야 한다는 것입니다: 코드가 올바른지 확인하는 것에서 시스템 수준 불변성이 절대적으로 위반되지 않도록 강제하는 것으로. 이는 보안 전략이 "코드가 법"에서 "명세가 법"으로 전환되는 것을 의미하며, 프로토콜은 어떤 규칙이 항상 성립해야 하는지(예: 담보 한도, 가치 보존,