BitMEX Alpha: 비트코인 바닥 및 2026년 1분기 전망

낙관적일 이유

● 격차가 심화되고 있습니다. 2025년 "통화 발행/지정학적 위험"에 대한 투자 논리는 금(연초 대비 70% 상승)과 은(연초 대비 140~150% 상승)에서 이미 충분히 입증되었습니다. 하지만 비트코인은 그렇지 못했습니다. 현재 비트코인 가격은 약 87,000달러이며, 연초 대비 8% 하락하기도 했습니다. 이로 인해 상대적 가치 불균형이 크게 발생했습니다.

● 유동성 함정: 시장은 연준의 새로운 월 400억 달러 규모의 예금자보호투자(RMP) 프로그램에 대해 비관적인 전망을 내놓고 있으며, 현재의 "신용 부양책" 규모가 2009년 수준에 비해 약화되었다고 주장합니다 . 아서 헤이즈는 이러한 주장이 순전히 수학적 오판이라고 생각합니다.

● 촉매제: 시장이 RMP가 본질적으로 QE(양적 완화)라는 것을 인식하게 되면, 연말까지 비트코인 가격이 8만 달러에서 10만 달러 사이에서 등락을 거듭하다가 2026년 1분기에 12만 4천 달러 까지 회복된 후 20만 달러를 향해 급등할 것으로 예상합니다.

● 저점 매수 전략: 트럼프 대통령 취임 첫해의 "뉴스에 팔아라" 랠리는 끝났지만, 그의 임기는 아직 3년이나 남았습니다. 트럼프 가족과 사업 파트너들은 암호화폐 시장에 깊숙이 진출해 있으므로, 향후 3년 동안 그에게 유리한 정책들이 잇따라 시행될 가능성이 높습니다.

상대적 가치 평가: 금과 비트코인의 차이점

2025년에도 "경화" 관점을 고수한다면 거시 경제 방향에 대해서는 옳지만, 금을 사는 경우가 아니라면 잘못된 수단을 선택한 것입니다 .

금과 은 가격은 이미 2025년에 예상되는 "통화 발행/지정학적 위험/금리 인하"를 완전히 반영했습니다. 금 가격은 올해 들어 70% 이상 급등했고, 은 가격은 140~150% 폭등하여 온스당 70달러라는 사상 최고치에 근접했습니다.

하지만 비트코인은 변동이 없었다.

● 비트코인(BTC) 2025년 시초가: 약 94,419달러

● 비트코인 현재 가격: 약 87,084달러 (약 8% 하락)

이는 탁월한 상대 가치 거래 기회를 만들어냅니다. 만약 비트코인과 금이 "실물 자산" 범주에 속한다고 생각한다면, 비트코인을 87,000달러에 매도하는 것은 여러 가지 이유로 1년 내내 저조한 성과를 보인 후 바닥에서 손실을 줄이는 것과 같습니다.

현재 가치 격차는 터무니없이 큽니다. 금의 시가총액은 31조 5천억 달러 까지 급증한 반면, 비트코인은 1조 7천억 달러 에 머물러 있습니다. 시가총액 비율은 1년 전 9배에서 현재 18배로 증가했습니다. 비트코인이 가치 저장 수단으로서의 논리가 완전히 무너지지 않는 한, 이 격차는 반드시 해소되어야 합니다 .

정책의 기본 원칙: 최고의 순간은 아직 오지 않았다.

시장에서는 트럼프의 취임식을 비트코인의 "차익 실현" 시점으로 여겼지만, 정치적 현실을 고려해 볼 때 진정한 판도 변화는 아직 오지 않았습니다.

트럼프 대통령은 취임한 지 겨우 1년밖에 되지 않았습니다. 역사적으로 첫 1년은 시장이 정책을 소화하는 시기이지만, 정책 채널은 이제 막 열리기 시작한 단계입니다. 백악관이 지난 3월 제안한 비트코인 전략준비금(SBR) 프레임워크는 그저 시작에 불과합니다. 앞으로 몇 달 안에 이 준비금이 어떻게 실행되고 확대될지에 대한 더 구체적인 증거들을 볼 수 있을 것으로 예상됩니다.

트럼프 행정부의 암호화폐 지원이 단순히 문서 작성에만 그치지 않는다는 점을 잊지 말아야 합니다. 트럼프의 측근, 가족, 사업 파트너들은 암호화폐에 대한 깊은 "공동의 이익"을 보여왔습니다. 예를 들어, 트럼프 미디어 그룹(DJT)은 수십억 달러 규모의 자금 조달 계획을 통해 비트코인 재무 전략을 명시적으로 실행에 옮겼습니다. 최근 데이터에 따르면 DJT는 이미 약 11,542 BTC를 보유하고 있습니다.

FUD 분석: MSTR의 강제 매도는 최근의 우려 사항이 아닙니다.

최근 비트코인 가격 하락은 비트코인 자산 관리 회사들을 둘러싼 근거 없는 시장 공황, 특히 전략가들의 강제 매도세에 기인한 것으로 보입니다. 이는 MSCI가 2026년 초 주요 지수에서 "디지털 자산 관리" 회사들을 제외할 것이라는 우려에서 비롯된 것입니다. 그러나 저희 분석 결과 이러한 우려는 완전히 잘못된 것으로 나타났습니다.

지수 제외 메커니즘은 마이크로스트래티지와 같은 기업의 현금 흐름에 영향을 미치는 것이지 비트코인 현물 가격 과는 전혀 무관합니다. 더욱이, 이러한 고래 투자자들은 이미 재무 상태를 강화해 놓았습니다. 예를 들어, 마이크로스트래티지는 부채를 감당하기 위해 14억 4천만 달러의 현금 보유고를 확보했습니다. 이처럼 충분한 완충 장치가 마련되어 있기 때문에 비트코인을 강제로 매도할 필요가 없습니다.

유동성 메커니즘: RMP와 20만 달러 달성을 향한 길

비트코인 강세론에서 빠진 또 다른 요소는 연방준비제도(Fed)입니다. 뉴욕 연방준비은행은 이미 매달 400억 달러 규모 의 국채를 매입하는 준비금 관리 매입(RMP) 프로그램을 시작했습니다.

월 400억 달러라는 수치는 인상적이지만, 전체 유통 달러 대비 비율로 따지면 2025년의 그 수치는 2009년보다 훨씬 낮습니다. 따라서 현재의 금융 자산 가격을 기준으로 볼 때, 이러한 변화가 신용 시장에 즉각적이고 상당한 영향을 미칠 것이라고 기대하기는 어렵습니다.

이러한 이유로 시장에서는 RMP가 QE보다 신용 창출 측면에서 열등하다는 오해가 널리 퍼져 있습니다. 여기에 2026년 4월 이후 RMP가 존속할지 여부에 대한 불확실성이 더해지면서, 새해가 시작되기 전까지 비트코인 가격은 8만 달러에서 10만 달러 사이에서 등락을 반복할 것으로 예상됩니다.

2026년 1분기의 전환점: 시장이 RMP를 양적완화(QE)와 동일시하기 시작할 때(본질적으로 돈을 찍어내어 채권을 매입하는 것이기 때문에), 가격 재평가는 매우 극적일 것입니다.

1. 비트코인은 빠르게 12만 4천 달러까지 회복될 것입니다.
2. 가격이 20만 달러 까지 치솟을 전망이다.
3. 2026년 3월은 RMP가 자산 가격을 끌어올릴 수 있는 능력에 대한 시장 기대감이 최고조에 달하는 시점이 될 것입니다.
4. 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스가 통화 발행 버튼을 적극적으로 누르면서(지속적인 통화 완화 정책) 비트코인 가격이 정점을 찍은 후, 우리는 비트코인이 하락하여 124,000달러를 훨씬 웃도는 수준에서 단기적인 저점을 형성할 것으로 예상합니다.

결론: 거래 전략

저희는 87,000달러 영역이 견고한 바닥을 형성한다고 봅니다. 이는 성급한 투자에서 전략적인 장기 투자자로 자금이 이동하는 추세를 반영합니다. 현재의 위험 대비 수익률은 자금이 디지털 자산으로 다시 유입되기에 매우 유리하며, 시장은 이미 귀금속 시장에서 확립된 유동성과 인플레이션 현실을 반영하여 비트코인 가격을 재조정할 것입니다.